行情回顾及分析
　　今天白天，美元走高，伦敦金窄幅波动，伦敦银小幅下行。受汇率等因素的影响，沪金继续在昨日的历史高位附近震荡。
　　昨日无重要经济数据出炉，市场仍在消化上周五美国的非农就业数据，美国8月的就业人数有所回升，但失业率意外跃升至3.8%；薪资仍在增长，但上升趋势有所减缓，这增强了本月暂停加息的理由，从而对美元的支撑减弱，令贵金属市场的压力稍减小。但由于失业率还未达到美联储所希望看到的4%的水平，较高的4.3%的薪资同比增速也仍有带来通胀风险持续的可能，美元当前仍处于高位，贵金属的上行动力还不足，因此反弹乏力。
　　从技术面看，美元偏强，贵金属上行动能不足。伦敦金5日均线连续上穿多条均线，但MACD红柱缩小，看多信号稍减弱，上方关注1953附近的阻力，下方关注10日均线；伦敦银跌落10日均线，MACD红柱持续缩小，看空信号增加，下方关注23.5附近的支撑。沪金上方关注新高465.48附近，但不建议追高，高位空单可继续持有，下方关注10日均线；沪银跌落10日均线，上方关注前高5900附近，下方关注5740附近。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属衍生品日报2023年9月5日贵金属衍生品日报研究员陈婧第一部分行情回顾及分析期货从业证号F03107034今天白天美元走高伦敦金窄幅波动伦敦银小幅下行受汇率等因素的影投资咨询从业证号Z0018401010-68569793响沪金继续在昨日的历史高位附近震荡chenjingqh1chinastockcom昨日无重要经济数据出炉市场仍在消化上周五美国的非农就业数据美国8cn月的就业人数有所回升但失业率意外跃升至38薪资仍在增长但上升趋势近期逻辑有所减缓这增强了本月暂停加息的理由从而对美元的支撑减弱令贵金属市场7月美联储如期加息25bps一方的压力稍减小但由于失业率还未达到美联储所希望看到的4的水平较高的面最新的通胀数据显示美国通胀放43的薪资同比增速也仍有带来通胀风险持续的可能美元当前仍处于高位贵金缓强化了市场对美联储加息周期即将结束的市场预期但另一方属的上行动力还不足因此反弹乏力面美国经济持续超预期表现出韧性为美联储再次加息也提供了筹从技术面看美元偏强贵金属上行动能不足伦敦金5日均线连续上穿多条码和空间后续需关注美联储和新均线但MACD红柱缩小看多信号稍减弱上方关注1953附近的阻力下方关注的经济数据的指引美国银行系统10日均线伦敦银跌落10日均线MACD红柱持续缩小看空信号增加下方关注是否稳定等235附近的支撑沪金上方关注新高46548附近但不建议追高高位空单可继市场关注续持有下方关注10日均线沪银跌落10日均线上方关注前高5900附近下1美联储政策预期方关注5740附近以上观点仅供参考不作为入市依据2地缘政治问题3美国银行业流动性问题重要事件2200美国7月工厂订单月率18大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分盘面表现第三部分数据参考1美元指数与贵金属走势图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势120210012040115115200035110190011030105105180010010025170095952090160090158515008580140080102022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08美元指数伦敦银美元指数伦敦金资料来源同花顺iFinD银河期货图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势1204901206500115470115600011045011055001051054305000100100410450095959039090400085370853500803508030002022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货28大宗商品研究所贵金属研发报告2实际收益率与贵金属走势图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银250210020029200200015027150190010025100180005023210501700000190001600-050172022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08-0501500-100152022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08-1001400实际收益率Tips伦敦金实际收益率Tips伦敦银资料来源同花顺iFinD银河期货3内外盘期货走势图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势2100480286300460262000530044024190042022430018004002033001700380183601600162300340141300150032012140030010300黄金黄金COMEXSHFECOMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货4期现走势图表9黄金期现走势元克图表10白银期现走势元千克510730025076800200460630051505800410530031004800503601430003800310-2-5033002602800-4-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货38大宗商品研究所贵金属研发报告5内外价差图表11沪金-Comex金图表12沪银-Comex银沪金主力-Comex主力元克沪银-Comex银元千克400203001520010510000-5-100-10-200-15-300沪金主力-Comex主力元克沪银-Comex银元千克资料来源同花顺iFinD银河期货6金银比图表13上期所金银比图表14Comex金银比100100959590908585808075757070comex金银比上期所金银比资料来源同花顺iFinD银河期货7ETF持仓图表15SPDR黄金ETF持仓图表16SLV白银ETF持仓14003520001200302550015001000252050080020100015500600151050040050010200555000005002018-042019-042020-042021-042022-042023-042018-042019-042020-042021-042022-042023-04SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元资料来源同花顺iFinD银河期货48大宗商品研究所贵金属研发报告8期货持仓量图表17黄金期货持仓量图表18白银期货持仓量4700005001220000730042000010200006300370000450530032000082000043002700004006200002200003300420000170000230012000035022000013007000020000300200003002020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-082020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022023-052023-08期货持仓量总计白银期货收盘价白银主力期货持仓量总计黄金期货收盘价黄金资料来源同花顺iFinD银河期货9期货库存图表19沪金库存图表20沪银库存6000500350000073005000300000063004502500000530040002000000430030004001500000330020001000000230035010005000001300030003002020-082020-082020-112020-112021-022021-022021-052021-052021-082021-082021-112021-112022-022022-022022-052022-052022-082022-082022-112022-112023-022023-022023-052023-052023-082023-08期货库存黄金总计千克期货收盘价黄金期货库存白银总计千克期货收盘价白银主力资料来源同花顺iFinD银河期货10成交量图表21沪金成交量图表22沪银成交量620000500602000073005200005020000630045053004200004020000430032000040030200003300220000202000023003501200001020000130020000300200003002020-082020-082020-112020-112021-022021-022021-052021-052021-082021-082021-112021-112022-022022-022022-052022-052022-082022-082022-112022-112023-022023-022023-052023-052023-082023-08期货成交量总计黄金手期货收盘价活跃成交量黄金期货成交量总计白银手期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货58大宗商品研究所贵金属研发报告11TD数据图表23黄金td递延费图表24白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货图表25黄金td交收量千克图表26白银td交收量千克17000501000150004510004010001300035100011000301000900025100070002010005000151000101000300051000100010002022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货12白银主要库存图表27上期所白银库存图表28上金所白银库存上期所白银库存吨上金所白银库存吨350060003000500025004000200030001500100020005001000002023202220212020201920232022202120202019资料来源同花顺iFinD银河期货68大宗商品研究所贵金属研发报告图表29Comex白银库存图表30LBMA白银库存Comex白银库存吨LBMA白银库存吨13000380001200036000110003400010000320009000300008000280007000260006000240002023202220212020201920232022202120202019资料来源同花顺iFinD银河期货13国债收益率与盈亏平衡通胀率图表31名义利率通胀预期与实际利率图表32美债收益率450300605040025020040350150303001002025005010200000002021-06-292021-07-292021-08-292021-09-292021-10-292021-11-292021-12-292022-01-292022-02-282022-03-312022-04-302022-05-312022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-302022-12-312023-01-312023-02-282023-03-312023-04-302023-05-312023-06-302023-07-312023-08-31美国国债收益率10年TIPS10年右美国国债收益率1年美国国债收益率2年美国10年期盈亏平衡通胀率美国国债收益率5年美国国债收益率10年资料来源同花顺iFinD银河期货78大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn电话400-886-779988