今日重点
　　国际市场：彭博和路透对马棕8月平衡表的数据进行预估，其中预计8月增产7%左右至172万吨，出口减2%左右至133万吨，出口增幅不及产量增幅使得8月库存或将累库至189万吨左右，这一库存水平将是6个月以来的高位。另外，UOB公布了8月马棕产量预估在10%至14%，产量增幅明显高于彭博和路透的预估，意味着8月大幅累库的预期将较为强烈。ITS公布马来西亚9月1-5日棕榈油出口量为189285吨，环比增加26.97%。
　　国内市场（p/y/oi）：今日棕榈油期价震荡收跌。供给端，此前买船较多，目前在陆续到港，截至上周棕榈油库存继续小幅累库至67.6万吨，基差继续走弱，华南降至负数，与此同时产地棕榈油CNF报价也有所下降，反映出国内外棕榈油库存均较多的情况。8月由于进口利润修复，棕榈油10月买船较多，据不完全统计+in大概在30万吨左右。现货需求表现一般，下游刚需随用随买，整体成交不多，棕榈油累库将持续。继续关注棕榈油到港及下游消费需求情况。
　　今日豆油期价震荡收跌。上周压榨厂实际大豆压榨量为182万吨，开机率为61.16%，较上一周均出现增长，但仍低于预期，上周豆油库存继续小幅去库至100万吨左右。现货市场乏善可陈，下游刚需随用随买为主，终端消费需求不佳，提货节奏略有放慢，豆油现货成交也出现明显下滑。豆油基差继续走弱，预计后期仍将稳中有降。继续关注油厂压榨节奏及下游提货情况。
　　菜油期价震荡下跌。目前豆油供应仍维持宽松局面，现货成交少量，菜油基差有所走弱。今日欧洲菜油报价稳定，菜油进口利润倒挂在-500左右波动。据悉国内8月菜籽到港约在30万吨，预计后期国内菜油库存维持高位。短期菜油或将维持震荡格局，后续关注国内菜籽、菜油买船及压榨。

研究报告全文：大宗商品研究所-农产品油脂研发报告油脂日报2023年9月5日油脂日报公众号二维码银河农产品及衍生品第一部分数据负责人蒋洪艳021-65789251联络对接贾瑞林021-65789256油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米白糖蒋洪艳棉禽研究刘倩楠本报告主笔陈界正期货从业证号F3045719投资者咨询从业证号Z0015458021-65789255mayouyuanqhchinastockcomcn15大宗商品研究所-农产品油脂研发报告第二部分今日重点国际市场彭博和路透对马棕8月平衡表的数据进行预估其中预计8月增产7左右至172万吨出口减2左右至133万吨出口增幅不及产量增幅使得8月库存或将累库至189万吨左右这一库存水平将是6个月以来的高位另外UOB公布了8月马棕产量预估在10至14产量增幅明显高于彭博和路透的预估意味着8月大幅累库的预期将较为强烈ITS公布马来西亚9月1-5日棕榈油出口量为189285吨环比增加2697国内市场pyoi今日棕榈油期价震荡收跌供给端此前买船较多目前在陆续到港截至上周棕榈油库存继续小幅累库至676万吨基差继续走弱华南降至负数与此同时产地棕榈油CNF报价也有所下降反映出国内外棕榈油库存均较多的情况8月由于进口利润修复棕榈油10月买船较多据不完全统计in大概在30万吨左右现货需求表现一般下游刚需随用随买整体成交不多棕榈油累库将持续继续关注棕榈油到港及下游消费需求情况今日豆油期价震荡收跌上周压榨厂实际大豆压榨量为182万吨开机率为6116较上一周均出现增长但仍低于预期上周豆油库存继续小幅去库至100万吨左右现货市场乏善可陈下游刚需随用随买为主终端消费需求不佳提货节奏略有放慢豆油现货成交也出现明显下滑豆油基差继续走弱预计后期仍将稳中有降继续关注油厂压榨节奏及下游提货情况菜油期价震荡下跌目前豆油供应仍维持宽松局面现货成交少量菜油基差有所走弱今日欧洲菜油报价稳定菜油进口利润倒挂在-500左右波动据悉国内8月菜籽到港约在30万吨预计后期国内菜油库存维持高位短期菜油或将维持震荡格局后续关注国内菜籽菜油买船及压榨25大宗商品研究所-农产品油脂研发报告第三部分交易策略单边策略当前油脂基本面乏善可陈缺乏持续上涨动力马棕仍处增产增库期间国内棕榈油库存在此期间也将持续小幅累库国内进口豆商检持续油脂价格偏高下游刚需随用随买为主短期来看油脂震荡趋势延续或存在回调压力需谨慎操作建议观望为主整体上受节日需求增加及未来大豆到港减少影响利多向上炒作告一段落油脂市场开始回调操作上多单离场套利策略近期交易逻辑切换较快且波动较大建议保持观望10月前可关注豆棕01逢低做多机会期权策略卖出跨式期权Y-C-8500Y-P-8500观点仅供参考不作为买卖依据第四部分相关附图图1华东一级豆油现货基差元吨图2华南24度棕榈油现货基差元吨25004500400020003500300015002500100020001500500100005000-500-50020152016201720182019201520162017201820192020202120222023202020212022202335大宗商品研究所-农产品油脂研发报告图3华东三级菜油现货基差元吨图4Y15月差元吨120030001000250080020006001500400100020050000-200-500-400-60005-2206-2107-2108-2009-1910-1911-1820172018201920202021202220232017201820192020202120222023图5P15月差元吨图6OI15月差元吨14001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-600-40005-2206-2107-2108-2009-1910-1911-1805-2206-2107-2108-2009-1910-1911-1820172018201920202021202220232017201820192020202120222023图7Y-P01价差元吨图8OI-Y01价差元吨20004000350015003000250010002000500150010000500-500001-2302-2203-2404-2305-2306-2207-2208-2109-2010-2011-1901-2302-2203-2404-2305-2306-2207-2208-2109-2010-2011-1920172018201920202021202220232017201820192020202120222023数据来源银河期货wind上海邦成45大宗商品研究所-农产品油脂研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河大宗商品研究所-农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区白玉兰广场东大名路501号28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhncpsybchinastockcomcn电话400-886-779955