宏观：本周国内宏观面继续给予铝价支撑，周内越来越多的省市明确“认房不认贷”，且有多家银行开展存量首套住房贷款利率调整；央行调降外汇存款准备金率；国家发展改革委内设民营经济发展局，持续释放利好提振市场信心。海外则相对稳定，但欧盟、美联储下一步对待加息的态度则将对宏观市场带来较大影响。
　　电解铝：
　　供应：周内国内电解铝供应端持稳生产为主，目前国内电解铝大规模复产基本结束，未来产量供应增速放缓。目前国内电解铝运行产能在4278万吨附近，SMM预计到9月底运行产能增长至4295万吨附近。但近期国内进口窗口持续打开，海外铝锭在途及流入量呈现增长态势，但部分终端反馈，很多海外铝锭微量元素及尺寸不符合原料要求，在价格上没有明显优势上，下游补库海外铝锭的兴趣度不大。
　　需求：本周国内型材板块受高位铝价影响较为明显，行业开工下滑，铝基价偏强运行的情况，铝棒持货商出货压力较大，加工费下滑。铝板带箔板块开工持稳向好为主，企业表示9月份传统旺季下游订单转好，预计短期开工向好为主。受铝价高位下游补库积极性不佳及进口铝锭的冲击，周内国内铝锭及铝棒社会库存呈现小幅累库的状态，但库存绝对值仍在低位徘徊。
　　利润：本周国内电解铝成本端小幅抬升，主因氧化铝现货价格稳步增长，氧化铝市场受市场情绪好转等利多因素支撑，期现连涨，短期或维持小幅增长态势。周内国内煤炭市场偏强震荡，主产区安全检查形势严峻，部分煤矿停产检修，支撑煤炭现货价格上行，山东大型自备电厂上调煤炭采购价格，较前期普遍上调20-30元/吨，未来电解铝用电成本存涨预期。截至9月7日，国内电解铝即时完全成本在15,976元/吨附近，环比上涨40元/吨。周内国内铝现货维持偏强运行状态，电解铝行业盈利维持扩张状态，截至9月7日，国内电解铝现货价格约为19,470元/吨，电解铝平均即时盈利约为3,494元/吨环比涨270元/吨。综合来看，西南地区平水期临近及电煤成本上涨等因素，国内电解铝成本存上行趋势，但目前铝价偏强运行，行业盈利向好为主。
　　氧化铝：利润修复。北方地区，山西地区由于近期现货价格受活跃的期现贸易支撑，企业利润空间修复，企业提产意愿见涨，此外，山西部分新增氧化铝产能逐步投产放量至满产状态；河南地区，因三门峡地区矿山维持停产状态，三门峡地区个别氧化铝厂受矿石供应紧缺影响减产运行，但部分使用进口矿石或进口矿、国产矿参半使用的氧化铝厂受利润空间修复推动，有复产、提产预期，北方市场现货供应偏紧趋势整体得到缓解。西南地区，广西地区此前检修企业陆续恢复生产，且新投产能陆续投产放量，预计阶段内现货供应偏紧情况或有所缓解。三门峡地区矿山复垦工作进展较为顺利，但矿山复产预期仍待进一步观望。需求端云南电解铝复产工作基本完成，电解铝对氧化铝需求增量有限，短期内国内氧化铝紧平衡格局或将延续，氧化铝价格偏稳震荡为主。
　　铝棒：出库好转。随着八月铝棒供应端的增量，到货量有所增加。出库方面，到货增加叠加高基价的情况下，铝棒市场出库不畅的问题依然严峻，但在传统旺季下，周中铝棒消费端和出库量有所回暖，铝棒供过于求局面也稍稍得到缓解。在前段时间的高铝价叠加低加工费背景下，利润淡薄叠加订单不足使得铝棒生产厂家的生产意愿大大降低，已有部分铝棒厂家选择停减产。低加工费叠加大贴水行情使得不少华南地区的贸易商尝试进场寻找机会，周中华南地区的铝棒出库表现良好。进入下行阶段的铝棒加工费本周也触底反弹，有止跌企稳的趋势。消费端的好转迹象也使得不少贸易商也逐渐改变以价换量的策略尝试挺价出货。
　　再生铝：旺季价格震荡。本周再生铝合金价格先抑后扬，截至9月8日，ADC12均价为19550.0元/吨，相比于上周下跌100.0元/吨。成本方面，随铝价回升，废铝贸易商积极出货，但因废铝尤其生铝价格高企，再生铝厂生产成本持续抬升。需求方面，市场反馈旺季氛围并不明显，需求仍保持缓慢回升态势。另外由于近期铝价波动较大，下游企业态度偏谨慎，维持刚需采购为主，少数因看涨后市、选择部分补库。供应方面，大厂开工率继续稳中小增，而中小厂近期因原料成本抬升、亏损加剧，生产上难以维持增势，目前行业整体开工率基本维持8月水平。进口方面，目前ADC12海外远期报价位于2,230-2,250美金/吨区间，随人民币对美元汇率小幅走跌，进口即时盈利收窄至200元/吨以内，因进口空间较窄，贸易商进口积极性一般。整体来看，本周ADC12价格随铝价窄幅调整，原料成本支撑及需求回暖下短期价格预计偏强震荡为主。
　　预焙阳极：石油焦价格微涨，阳极价格稳定。截至9月8日，预焙阳极均价为4985.0元/吨，相比于上周持平；中硫石油焦均价为2527.7元/吨，相比于上周上涨16.7元/吨，周环比增加0.7%。
　　投资建议与行业评级：短期来看，云南复产基本完成，供应增量空间有限，板带箔开工提升，旺季需求值得期待，政策利好信号不断，预期持续向好；长期来看，考虑到未来铝行业供给受限，需求仍有增长点

研究报告全文：证券研究报告有色金属2023年09月10日铝行业周报下游开工提升旺季需求可期评级推荐维持陈晨证券分析师王璇证券分析师S0350522110007S0350523080001chenc09ghzqcomcnwangx15ghzqcomcn最近一年走势相关报告铝行业周报铝价进入上涨通道旺季需求值得关注推荐有色金属陈300有色金属沪深晨2023-09-0300760铝行业周报铝价上涨盈利持续走阔推荐有色金属陈晨002732023-08-27-00214铝行业周报产量提升利润走阔推荐有色金属陈晨2023-08-19-00701-01188-01675沪深300表现表现1M3M12M有色金属-62-16-166沪深300-60-21-74请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2本周观点宏观本周国内宏观面继续给予铝价支撑周内越来越多的省市明确认房不认贷且有多家银行开展存量首套住房贷款利率调整央行调降外汇存款准备金率国家发展改革委内设民营经济发展局持续释放利好提振市场信心海外则相对稳定但欧盟美联储下一步对待加息的态度则将对宏观市场带来较大影响电解铝供应周内国内电解铝供应端持稳生产为主目前国内电解铝大规模复产基本结束未来产量供应增速放缓目前国内电解铝运行产能在4278万吨附近SMM预计到9月底运行产能增长至4295万吨附近但近期国内进口窗口持续打开海外铝锭在途及流入量呈现增长态势但部分终端反馈很多海外铝锭微量元素及尺寸不符合原料要求在价格上没有明显优势上下游补库海外铝锭的兴趣度不大需求本周国内型材板块受高位铝价影响较为明显行业开工下滑铝基价偏强运行的情况铝棒持货商出货压力较大加工费下滑铝板带箔板块开工持稳向好为主企业表示9月份传统旺季下游订单转好预计短期开工向好为主受铝价高位下游补库积极性不佳及进口铝锭的冲击周内国内铝锭及铝棒社会库存呈现小幅累库的状态但库存绝对值仍在低位徘徊利润本周国内电解铝成本端小幅抬升主因氧化铝现货价格稳步增长氧化铝市场受市场情绪好转等利多因素支撑期现连涨短期或维持小幅增长态势周内国内煤炭市场偏强震荡主产区安全检查形势严峻部分煤矿停产检修支撑煤炭现货价格上行山东大型自备电厂上调煤炭采购价格较前期普遍上调20-30元吨未来电解铝用电成本存涨预期截至9月7日国内电解铝即时完全成本在15976元吨附近环比上涨40元吨周内国内铝现货维持偏强运行状态电解铝行业盈利维持扩张状态截至9月7日国内电解铝现货价格约为19470元吨电解铝平均即时盈利约为3494元吨环比涨270元吨综合来看西南地区平水期临近及电煤成本上涨等因素国内电解铝成本存上行趋势但目前铝价偏强运行行业盈利向好为主资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3本周观点氧化铝利润修复北方地区山西地区由于近期现货价格受活跃的期现贸易支撑企业利润空间修复企业提产意愿见涨此外山西部分新增氧化铝产能逐步投产放量至满产状态河南地区因三门峡地区矿山维持停产状态三门峡地区个别氧化铝厂受矿石供应紧缺影响减产运行但部分使用进口矿石或进口矿国产矿参半使用的氧化铝厂受利润空间修复推动有复产提产预期北方市场现货供应偏紧趋势整体得到缓解西南地区广西地区此前检修企业陆续恢复生产且新投产能陆续投产放量预计阶段内现货供应偏紧情况或有所缓解三门峡地区矿山复垦工作进展较为顺利但矿山复产预期仍待进一步观望需求端云南电解铝复产工作基本完成电解铝对氧化铝需求增量有限短期内国内氧化铝紧平衡格局或将延续氧化铝价格偏稳震荡为主铝棒出库好转随着八月铝棒供应端的增量到货量有所增加出库方面到货增加叠加高基价的情况下铝棒市场出库不畅的问题依然严峻但在传统旺季下周中铝棒消费端和出库量有所回暖铝棒供过于求局面也稍稍得到缓解在前段时间的高铝价叠加低加工费背景下利润淡薄叠加订单不足使得铝棒生产厂家的生产意愿大大降低已有部分铝棒厂家选择停减产低加工费叠加大贴水行情使得不少华南地区的贸易商尝试进场寻找机会周中华南地区的铝棒出库表现良好进入下行阶段的铝棒加工费本周也触底反弹有止跌企稳的趋势消费端的好转迹象也使得不少贸易商也逐渐改变以价换量的策略尝试挺价出货再生铝旺季价格震荡本周再生铝合金价格先抑后扬截至9月8日ADC12均价为195500元吨相比于上周下跌1000元吨成本方面随铝价回升废铝贸易商积极出货但因废铝尤其生铝价格高企再生铝厂生产成本持续抬升需求方面市场反馈旺季氛围并不明显需求仍保持缓慢回升态势另外由于近期铝价波动较大下游企业态度偏谨慎维持刚需采购为主少数因看涨后市选择部分补库供应方面大厂开工率继续稳中小增而中小厂近期因原料成本抬升亏损加剧生产上难以维持增势目前行业整体开工率基本维持8月水平进口方面目前ADC12海外远期报价位于2230-2250美金吨区间随人民币对美元汇率小幅走跌进口即时盈利收窄至200元吨以内因进口空间较窄贸易商进口积极性一般整体来看本周ADC12价格随铝价窄幅调整原料成本支撑及需求回暖下短期价格预计偏强震荡为主预焙阳极石油焦价格微涨阳极价格稳定截至9月8日预焙阳极均价为49850元吨相比于上周持平中硫石油焦均价为25277元吨相比于上周上涨167元吨周环比增加07资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4本周观点投资建议与行业评级短期来看云南复产基本完成供应增量空间有限板带箔开工提升旺季需求值得期待政策利好信号不断预期持续向好长期来看考虑到未来铝行业供给受限需求仍有增长点行业或将维持高景气维持行业推荐评级建议关注云铝股份神火股份天山铝业中国铝业及中国宏桥风险提示1下游需求不及预期风险2政策管控力度超预期风险3电力供应不足风险4供给增加超预期风险5数据更新不及时的风险6重点关注公司业绩不达预期风险请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5重点关注公司及盈利预测20230908EPSPE重点公司代码股票名称投资评级股价20222023E2024E20222023E2024E000807SZ云铝股份153313213115911611796买入000933SZ神火股份1673339282306495955买入002532SZ天山铝业671057053066118127102买入601600SH中国铝业657024040047275166141买入603612SH索通发展17531970221818979097增持1378HK中国宏桥731094105151786948未评级资料来源Wind资讯国海证券研究所备注未评级公司盈利预测采用wind一致预期单位均为人民币元中国宏桥的股价等根据最新汇率换算请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明6目录1价格2生产3进出口4库存5行业评级及风险提示请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明71原铝价格图表LME3个月铝收盘价美元吨图表沪铝活跃合约收盘价元吨LME3个月铝收盘价截至9月8日20192020202120222023LME3个月铝收盘价为21810美元20192020202120222023450030000吨相比于上周下跌560美元吨周400025000环比下降25相比于去年同期下跌3500600美元吨年同比下降273000200002500150002000沪铝活跃合约收盘价截至9月8日1500100001000沪铝活跃合约收盘价为189650元5000500吨相比于上周下跌3650元吨周00环比下降19相比于去年同期上涨02-1506-3001-0101-1601-3103-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1507-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-276650元吨年同比增加36资料来源LME国海证券研究所资料来源上海期货交易所国海证券研究所图表LME铝现货结算价美元吨图表长江有色A00铝均价元吨LME铝现货结算价截至9月8日2019202020212022202320192020202120222023LME铝现货结算价为21325美元吨450030000相比于上周下跌515美元吨周环比400025000下降24相比于去年同期下跌9803500美元吨年同比下降443000200002500150002000长江有色A00铝均价截至9月8日1500100001000长江有色A00铝均价为193800元5000500吨相比于上周下跌2300元吨周00环比下降12相比于去年同期上涨12-2701-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1202-1506-3001-0101-1601-3103-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1507-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-279900元吨年同比增加54资料来源LME国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明81期货升贴水LEM铝升贴水截至9月8日LME铝升贴水为-408美元吨相比于上周上涨59美元吨相比于去年同期下跌303美元吨A00铝升贴水截至9月8日A00铝升贴水为200元吨相比于上周下跌300元吨相比于去年同期上涨600元吨LEM基本金属指数截至9月8日LME基本金属指数为36640点相比于上周下跌1057点周环比下降28相比于去年同期上涨646点年同比增加18图表LME铝升贴水美元吨图表A00铝升贴水元吨图表LME基本金属指数201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023605006000400403005000202001004000003000-20-100-2002000-40-300-60-4001000-500-80-600004-0110-1301-0101-1601-3102-1503-0203-1704-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-2811-1211-2712-1212-2701-1604-1609-2801-0101-3102-1503-0203-1704-0105-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1310-1310-2811-1211-2712-1212-27资料来源Wind国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所资料来源windLME国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明91废铝及铝合金价格破碎生铝佛山价格截至9月8日佛山破碎生铝均价为155000元吨相比于上周下跌1000元吨周环比下降06相比于去年同期上涨6500元吨年同比增加44佛山破碎生铝精废价差截至9月8日佛山破碎生铝精废价差为22600元吨相比于上周下跌1210元吨周环比下降51相比于去年同期上涨1700元吨年同比增加81铝合金价格截至9月8日ADC12均价为195500元吨相比于上周下跌1000元吨周环比下降05相比于去年同期上涨4500元吨年同比增加24图表破碎生铝佛山价格元吨图表佛山破碎生铝精废价差元吨图表ADC12均价元吨20192020202120222023201920202021202220232019202020212022202320000600030000180005000160002500014000400020000120001000030001500080002000600010000400010005000200000004-1611-1201-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0105-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-2712-1212-2704-0106-3001-0101-1601-3102-1503-0203-1704-1605-0105-1605-3106-1507-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2706-1509-1301-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-3007-1507-3008-1408-2909-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明101原料价格氧化铝价格截至9月8日氧化铝均价为29340元吨相比于上周上涨180元吨周环比增加06相比于去年同期下跌110元吨年同比下降04预焙阳极均价截至9月8日预焙阳极均价为49850元吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期下跌28256元吨年同比下降362云南基准电价2023年9月云南基准电价为014064元千瓦时相比于上月下跌000027元千瓦时月环比下降02相比于去年同期下跌000913元千瓦时年同比下降61图表氧化铝价格元吨图表预焙阳极均价元吨图表云南基准电价元千瓦时201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023450090000304000800002535007000300060000202500500001520004000150030000101000200000550010000000009-1301-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2703-0207-1501-1608-1412-2701-0101-1601-3102-1503-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-0101-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-12资料来源SMM国海证券研究所资料来源Wind国海证券研究所资料来源昆明电力交易中心国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明111原料价格图表铝土矿价格元吨图表秦皇岛港动力煤平仓价Q5500元吨铝土矿价格截至9月8日铝土矿均价为20192020202120222023201920202021202220235188元吨相比于上周持平周环比持55020001800平相比于去年同期上涨188元吨年同5001600比增加38140045012001000秦皇岛港动力煤平仓价截至9月8日秦400800600皇岛港动力煤平仓价Q5500为8780元350400吨相比于上周上涨310元吨周环比增200300加37相比于去年同期下跌2770元吨001-0103-1701-1601-3102-1503-0204-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2708-1401-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27年同比下降24001-01资料来源SMM国海证券研究所资料来源wind煤炭市场网国海证券研究所石油焦价格截至9月8日中硫石油焦均图表中硫石油焦均价元吨图表煤沥青均价元吨价为25277元吨相比于上周上涨167元2019202020212022202320192020202120222023吨周环比增加07相比于去年同期下600090008000跌25840元吨年同比下降5065000700040006000煤沥青价格截至9月8日煤沥青均价为5000300052000元吨相比于上周上涨2400元吨400020003000周环比增加48相比于去年同期下跌2000100014800元吨年同比下降22210000001-1608-2901-0109-1301-0101-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1409-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27资料来源金联创国海证券研究所资料来源隆众资讯国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明121加工费图表铝棒加工费广东90元吨图表铝杆加工费山东1A60元吨铝棒加工费截至9月8日铝棒加工费2019202020212022202320192020202120222023广东90为2000元吨相比于上周12001600上涨1100元吨周环比增加1222相100014001200比于去年同期下跌4500元吨年同比下8001000降692600800400600铝杆加工费截至9月8日铝杆加工费400200山东1A60为3000元吨相比于上周200持平周环比持平相比于去年同期下跌0001-0108-1401-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2708-1401-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-272000元吨年同比下降40001-01资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所铝板带加工费截至9月8日1100装饰图表铝板带加工费山东1100装饰板元吨图表锂电铝箔加工费12元吨板加工费山东为7000元吨相比于上2019202020212022202320192020202120222023周持平周环比持平相比于去年同期下1400210001200跌4500元吨年同比下降39120000100019000800锂电铝箔加工费截至9月8日锂电铝1800012170000600箔加工费为元吨相比于17000上周持平周环比持平相比于去年同期40016000下跌30000元吨年同比下降15020001500008-2901-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1409-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-1608-2901-0101-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1409-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明13目录1价格2生产3进出口4库存5行业评级及风险提示请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明142周度产量电解铝周度产量截至9月8日电解铝周度产量为821万吨相比于上周持平周环比持平相比于去年同期上涨40万吨年同比增加51氧化铝周度产量截至9月8日氧化铝周度产量为1598万吨相比于上周上涨13万吨周环比增加08相比于去年同期上涨62万吨年同比增加40废铝吞吐量截至9月3日华东有色金属城废铝周度吞吐量为80472吨相比于上周下跌15681吨周环比下降163相比于去年同期下跌40091吨年同比下降333图表电解铝周度产量万吨图表氧化铝周度产量万吨图表华东有色金属城废铝周度吞吐量吨20192020202120222023201920202021202220232021202220238417000300008216000250008015000200007814000150007613000100007412000500072110007010000001-0110-2801-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1311-1211-2712-1212-27-500001-1603-1704-0101-0101-1601-3102-1503-0204-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-3105-1601-0101-1602-1503-0203-1704-0104-1605-0105-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明152原料产量图表废铝产量万吨图表预焙阳极产量万吨废铝产量2023年7月废铝产量为2020202120222023202120222023532万吨相比于上月上涨53万吨70002006000190月环比增加111相比于去年同期上180涨105万吨年同比增加246500017040001601503000预焙阳极产量2023年7月预焙阳极140产量为1849万吨相比于上月上涨2420001301201000万吨月环比增加13相比于去年1101910000100月月月月月月月月月月月同期下跌万吨年同比下降月月月月月月月月月月月月月123456789412356789101112101112石油焦产量2023年7月石油焦产量资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所为2769万吨相比于上月上涨70万图表石油焦产量万吨图表铝土矿产量万吨吨月环比增加26相比于去年同201920202021202220232020202120222023期上涨279万吨年同比增加1123001000900250800700铝土矿产量2023年8月铝土矿产量200为5646万吨相比于上月上涨194万600150500吨月环比增加36相比于去年同400100期下跌198万吨年同比下降343002005010000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3456789123456789111011121012资料来源国家统计局国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明162开工率图表铝型材开工率图表铝线缆开工率铝型材开工率截至9月8日铝型材20202021202220232020202120222023开工率为634周环比下跌33pct1001009090年同比下跌20pct808070706060铝线缆开工率截至9月8日铝线缆5050开工率为614周环比上涨10pct40403030年同比上涨24pct20201010铝板带开工率截至9月8日铝板带0001-3107-1502-1507-3001-1602-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-2701-0101-1601-3103-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1508-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27开工率为760周环比上涨06pct01-01年同比下跌40pct资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所图表铝板带开工率图表铝箔开工率铝箔开工率截至9月8日铝箔开工20202021202220232020202120222023率为793周环比上涨07pct年同951009095比下跌34pct908585808075757070656560605555505011-2701-0101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1605-3106-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1212-1212-2703-1706-3001-0101-1601-3102-1503-0204-0104-1605-0105-1605-3106-1507-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明17目录1价格2生产3进出口4库存5行业评级及风险提示请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明183进出口图表原铝进出口量万吨图表氧化铝进出口量万吨原铝进出口量2023年7月原铝进口量为117原铝进口量原铝出口量氧化铝进口量氧化铝出口量万吨相比于上月上涨27万吨月环比增加306030466相比于去年同期上涨万吨年同比增2550加1288原铝出口量为23万吨相比于上月2040下跌10变化情况月环比下降310相比于去1530年同期上涨16万吨年同比增加241010205氧化铝进出口量2023年7月氧化铝进口量为10129万吨相比于上月上涨85万吨月环比增加001949292019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07相比于去年同期下跌万吨年同比2019-012019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07下降182氧化铝出口量为130万吨相比于资料来源海关总署国海证券研究所资料来源海关总署国海证券研究所上月上涨50万吨月环比增加625相比于去图表铝土矿周度到港量万吨图表废铝进口量万吨年同期上涨93万吨年同比增加25432020202120222023废铝进口量45020铝土矿周度到港量截至9月1日铝土矿周度到4001816350港量为3065万吨相比于上周上涨93万吨周14300环比增加31相比于去年同期上涨1038万1225010吨年同比增加5122008150610042废铝进口量2023年7月废铝进口量为148万500吨相比于上月下跌14万吨月环比下降0880105-3101-1601-3102-1503-0203-1704-0104-1605-0105-1606-1506-3007-1507-3008-1408-2909-1309-2810-1310-2811-1211-2712-1212-27相比于去年同期下跌万吨年同比下01-012019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-0709降资料来源SMM国海证券研究所资料来源海关总署国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明193进出口图表石油焦进口量万吨图表预焙阳极出口量万吨石油焦进口量2023年7月未煅烧石油焦进未煅烧石油焦进口量S3其他未煅烧石油焦进口量预焙阳极出口量30口量S3为319万吨相比于上月下跌44180万吨月环比下降122相比于去年同期上16025140涨36万吨年同比增加128其他未煅烧20120100石油焦进口量为760万吨相比于上月下跌15264万吨月环比下降258相比于去年同806010期上涨134万吨年同比增加21440520预焙阳极出口量2023年7月预焙阳极出口00量为162万吨相比于上月下跌01万吨月2019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072020-042022-102019-012019-042019-072019-102020-012020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072023-012023-042023-07环比下降04相比于去年同期下跌44万资料来源海关总署国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所吨年同比下降215图表铝板带出口量万吨图表铝箔出口量万吨铝板带出口量铝箔出口量40铝板带出口量2023年7月铝板带出口量为1635228万吨相比于上月上涨03万吨月环比1430增加15相比于去年同期下跌136万吨1225年同比下降37310208156铝箔出口量2023年7月铝箔出口量为108104万吨相比于上月上涨01万吨月环比增加5208相比于去年同期下跌35万吨年同比00下降2452023-072019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042020-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07资料来源SMM国海证券研究所资料来源SMM国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明20