摘要：
　　国内商品市场多数下跌，甲醇期货呈现冲高回落态势，盘面小幅低开走高，向上测试2600关口，但未能突破，重心承压走低，回到五日均线下方运行，跌幅逐步扩大，在20日均线附近企稳，收复至2530一线上方。期货弱势调整，市场参与者心态不佳，国内甲醇现货市场气氛有所走弱，区域走势分化，内地市场整理运行，沿海市场窄幅松动。与期货相比，甲醇现货市场维持贴水状态，基差波动幅度有限。西北主产区企业报价与前期持平，厂家接单情况一般，挺价意向逐步消退，整体出货平稳，内蒙古北线地区商谈参考2180-2230元/吨，南线地区商谈参考2180元/吨。上游煤炭市场企稳，价格继续小幅上涨。主流煤矿保持平稳生产，部分地区安全检查严格，中小煤矿仍存在阶段性暂停产销现象，在产煤矿销售顺畅，坑口价格相对坚挺。下游电厂日耗下降，刚需采购不积极，部分化工行业开工改善，用煤需求略有好转。短期煤炭供应增加有限，市场成交改善，价格或继续稳中有涨。成本端大稳小动，随着甲醇现货价格松动，企业生产利润被挤压，当前生产压力尚不凸显。甲醇开工率站稳七成，西北地区生产装置运行负荷平稳提升，带动甲醇行业开工水平上涨，达到72.93%。九月份装置检修计划寥寥无几，甲醇行业开工率将平稳回升，货源供应呈现增加态势。受到买涨不买跌心态的影响，甲醇现货市场商谈气氛冷清。持货商报价小幅下调，放量依旧难以打开。下游行业生产利润情况一般。加之原料库存水平偏高，入市采购积极性不高。天津MTO装置停车，山东地区MTO装置降负荷运行，煤制烯烃装置整体开工出现下滑，跌破八成，回落至78.38%，比前期下跌3.46个百分点。烯烃装置运行不稳定，维持刚需采购节奏。传统需求行业中，甲醛行业开工与前期持平，二甲醚、醋酸开工小幅回落，MTBE开工稳中有升。甲醇需求跟进滞缓，进口量维持在高位，沿海地区库存继续累积，增加至114.5万吨，大幅高于去年同期水平22.43%。重要下游工厂和华南到港船货显著增多，港口库存逐步走高。货源供应稳中有增，下游需求提升有限，加之进口货源冲击，市场累库逻辑未变，期价上行缺乏有效驱动，上方2680一线附近阻力明显，谨防盘面回调风险。
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要国内商品市场多数下跌甲醇期货呈现冲高回落态势盘面小幅低开走高作者能源化工研究中心夏聪聪向上测试2600关口但未能突破重心承压走低回到五日均线下方运行执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询跌幅逐步扩大在20日均线附近企稳收复至2530一线上方期货弱势调整市场参与者心态不佳国内甲醇现货市场气氛有所走弱区域走势分化内地联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom市场整理运行沿海市场窄幅松动与期货相比甲醇现货市场维持贴水状态投资咨询业务资格京证监许可201275号基差波动幅度有限西北主产区企业报价与前期持平厂家接单情况一般挺成文时间2023年9月7日星期四价意向逐步消退整体出货平稳内蒙古北线地区商谈参考2180-2230元吨南线地区商谈参考2180元吨上游煤炭市场企稳价格继续小幅上涨主流煤矿保持平稳生产部分地区安全检查严格中小煤矿仍存在阶段性暂停产销现象在产煤矿销售顺畅坑口价格相对坚挺下游电厂日耗下降刚需采购不积极部分化工行业开工改善用煤需求略有好转短期煤炭供应增加有限市场成交改善价格或继续稳中有涨成本端大稳小动随着甲醇现货价格松动企业生产利润被挤压当前生产压力尚不凸显甲醇开工率站稳七成西北地区生产装置运行负荷平稳提升带动甲醇行业开工水平上涨达到7293九月份装置检修计划寥寥无几甲醇行业开工率将平稳回升货源供应呈现增加态势受到买涨不买跌心态的影响甲醇现货市场商谈气氛冷清持货商报价小幅下调放量依旧难以打开下游行业生产利润情况一般加之原料库存水平偏高入市采购积极性不高天津MTO装置停车山东地区MTO装置降负荷运行煤制烯烃装置整体开工出现下滑跌破八成回落至7838比前期下跌346个百分点烯烃装置运行不稳定维持刚需采购节奏传统需求行业中甲醛行业开工与前期持平二甲醚醋酸开工小幅回落MTBE开工稳中有升甲醇需求跟进滞缓进口量维持在高位沿海地区库存继续累积增加至1145万吨大幅高于去年同期水平2243重要下游工厂和华南到港船货显著增多港口库存逐步走高货源供应稳中有增下游需求提升有限加之进口货源冲击市场累库逻辑未变期价上行缺乏有效驱动上方2680一线附近阻力明显谨防盘面回调风险更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-09-072019-12-072020-03-072020-06-072020-09-072020-12-072021-03-072021-06-072021-12-072022-03-072022-09-072023-06-072023-09-072021-09-072022-06-072022-12-072023-03-072019-09-072020-03-072020-06-072020-09-072020-12-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-03-072022-06-072022-09-072022-12-072023-03-072023-06-072023-09-072019-12-07图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2536256226132515-193173659423259412622332930005合约2441247525202425-19713054623960197260-61109合约2486251125212486-205421-1844463-91资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-09-072019-12-072020-03-072020-09-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-03-072022-06-072022-12-072023-06-072023-09-072020-06-072020-12-072022-09-072023-03-07西北地区华南地区华北地区华中地区2019-09-062019-12-062020-03-062020-06-062020-12-062021-03-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062022-12-062023-06-062023-09-062023-03-062020-09-06图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-09-06244122875023200302502023-09-0523743287502320030250日度变化7000请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价与前期持平生产企业出货为主下游按需采购市场商谈平稳北线地区商谈参考2180-2230元吨南线地区商谈参考2180元吨陕西地区报价整理运行生产企业出货为主下游刚需采购为主市场交投平稳关中商谈2240-2290元吨陕北2150元吨山西地区小幅松动买盘心态谨慎部分零售及拍卖价格继续松动市场价格稳定2270-2350元吨鲁南地区价格稳定周边市场震荡厂家库存偏低下游采购积极性一般商谈暂参考2480-2500元吨河南地区报价小幅下跌市场接货心态愈加谨慎商谈气氛清淡成交重心继续松动流成交暂参考2360-2400元吨江苏地区窄幅回落下游表示按需采买主流商谈意向在2510-2570元吨华南地区稳中下滑下游表示按需接货随行就市主流商谈意向在2490-2520元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002019-09-072019-12-072020-06-072020-09-072020-12-072021-06-072021-09-072021-12-072022-03-072022-06-072022-12-072023-03-072023-06-072020-03-072021-03-072022-09-072023-09-07江苏浙江广东福建2019-12-072020-03-072020-06-072020-12-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-06-072022-09-072022-12-072023-03-072023-06-072020-09-072022-03-072023-09-072019-09-07图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至9月7日江苏甲醇库存为642万吨环比上涨07万吨同比上涨1955中下游用户提货相对稳定江苏库存累积速度缓慢可流通货源在255万吨附近浙江甲醇库存为174万吨环比上涨05万吨同比下降1512可流通货源在05万吨附近近期进口船货卸货速度依然缓慢广东地区甲醇库存为1705万吨环比增加415万吨较去年同期增加7363可流通甲醇货123万吨附近福建地区甲醇库存在1385万吨附近环比减少125万吨较去年同比增加9786可流通货源在10万吨广西地区库存为200万吨略有下降低于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存继续累积增加至1145万吨环比上涨38万吨高于去年同期水平2243整体可流通货源预估在499万吨附近据不完全统计预计9月中下旬进口船货到港量8266-83万吨预估内地仍有1-2万吨进口船货到港重要下游工厂和华南到港船货显著增多进口量维持在高位需求增量有限港口库存逐步走高四价差基差截至收盘甲醇2401与2405合约跨期价差为95甲醇近月合约略强期货震荡整理现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态基差为-411500800120060090040060020030000-200-300-400-600-600-900-1200-800江苏月江苏月江苏月月月月月月月-1-5-91-55-99-1-1500-10002019-09-072019-12-072020-06-072020-09-072020-12-072021-03-072021-06-072021-12-072022-03-072022-09-072023-03-072023-09-072020-03-072021-09-072022-06-072022-12-072023-06-072019-09-072019-12-072020-03-072020-06-072020-09-072020-12-072021-03-072021-06-072021-09-072021-12-072022-09-072023-03-072023-06-072022-06-072022-12-072023-09-072022-03-07图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院160060012005008004004003000200-400100-8000-1200-100-1600-2002021-09-072021-11-072022-01-072022-03-072022-07-072022-11-072023-01-072023-03-072023-05-072023-09-072022-05-072022-09-072023-07-072019-12-072020-03-072020-09-072021-03-072021-06-072021-12-072022-03-072022-06-072022-09-072023-03-072023-06-072023-09-072020-06-072020-12-072021-09-072022-12-072019-09-07图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓160000140000140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货东吴期货光大期货华闻期货中信建投中信期货国泰君安光大期货东吴期货华闻期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院18中信期货16中信期货东吴期货国泰君安光大期货10光大期货491049华闻期货东吴期货99中信建投华闻期货8其他9其他67图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量60001100010000500090004000800070003000600020005000400010003000020002022-09-072022-10-072022-11-072022-12-072023-01-072023-02-072023-04-072023-05-072023-07-072023-08-072023-03-072023-06-072023-09-072022-09-072022-10-072022-11-072022-12-072023-02-072023-0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