【行情复盘】
　　周四，商品集中出现回调，生猪期减仓低开高走，月间转为近强远弱，11对01贴水缩小。截止收盘，主力11合约期价收于16770元/吨，环比前一交易日涨0.24%，11基差（河南）60元/吨，本周生猪现货近期偏弱震荡，今日全国均价16.65元/公斤左右，环比昨日跌0.04元/公斤左右，期现价差持稳。本周屠宰量环比延续稳中略有反弹，7kg仔猪价格跌幅扩大，并低于出栏成本，饲料价格出现显著上涨，尤其豆粕价格创出近期新高，商品整体呈现超高波动注意风险控制，关注近期8月份上市公司公告生猪销售情况。
　　【重要资讯】
　　基本面数据，截止第33周，出栏体重121.93kg，周环比增0.07kg，同比低0.57kg，猪肉库容率30.97%，环上周增0.34%，同比增7.57%。生猪出栏体重延续反弹，上周屠宰量高开低走，环比稳中略有反弹，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量82.99万头，周环比增1.59%，同比高18.99%。博亚和讯数据显示，第33周猪粮比5.96：1，环比上周降1.08%，同比低21.62%，钢联数据显示，外购育肥利润-197元/头，周环比跌32元/头，同比跌796元/头，自繁自养利润39元/头，环比跌41元/头，同比跌533元/头，饲料大幅上涨带动养殖利润回落，但整体逐步回到完全成本上方；卓创7KG仔猪均价291元/头，环比上周跌11.90%，同比跌43.01%；二元母猪价格30.98元/kg，环比上周涨0.26%，同比跌14.66%。
　　【交易策略】
　　8月下旬至9月初国内大宗商品呈现系统性大涨，尤其饲料原料豆粕持续创出新高，生猪期价对生猪现货及其他商品相对估值持续走低。基本面上，国内终端消费预计逐步改善，新生开学及中秋节旺季带动终端消费开启备货。8月整体屠宰量环比7月持续小幅回落，但出栏体重止跌反弹，但目前体重仍然处于低位，不过冻品库存仍然偏高，压制白条价格。中期生猪供需基本面上，当前基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，标肥价差处于逆季节性低位，而今年上半年散户补栏偏低，猪价反转后，二育养殖户跃跃欲试，可能成为三季度推动猪价上涨的主要力量。三季度开始，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率开始底部反转。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价或延续震荡反弹，远月合约盘面养殖利润虽然转正，但价格仍然不高。交易上，生猪主力合约持仓量处于高位，多空博弈激烈，单边或将维持减仓反弹，前期空11多01套利择机离场，激进投资者逢低买入01合约。边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险，关注近端09交割情况。
　　【风险点】疫病导致存栏损失，消费不及预期，饲料原料价格，储备政策

研究报告全文：生猪期货日报LiveHogsDailyReport摘要行情复盘投资咨询业务资格京证监许可201275号周四商品集中出现回调生猪期减仓低开高走月间转为近强远弱11作者饲料养殖研究中心宋从志对01贴水缩小截止收盘主力11合约期价收于16770元吨环比前一交易日涨02411基差河南60元吨本周生猪现货近期偏弱震荡今日执业编号F03095512期货从业全国均价1665元公斤左右环比昨日跌004元公斤左右期现价差持稳本周屠宰量环比延续稳中略有反弹7kg仔猪价格跌幅扩大并低于出栏作者饲料养殖研究中心王亮亮成本饲料价格出现显著上涨尤其豆粕价格创出近期新高商品整体呈现超执业编号Z0017427投资咨询高波动注意风险控制关注近期8月份上市公司公告生猪销售情况重要资讯作者饲料养殖研究中心侯芝芳基本面数据截止第33周出栏体重12193kg周环比增007kg同比低执业编号Z0014216投资咨询057kg猪肉库容率3097环上周增034同比增757生猪出栏体重延续反弹上周屠宰量高开低走环比稳中略有反弹绝对量仍高于去年同期联系方式songcongzhifoundersccom水平上周样本企业屠宰量8299万头周环比增159同比高1899博亚和讯数据显示第33周猪粮比5961环比上周降108同比低成文时间2023年9月7日星期四2162钢联数据显示外购育肥利润-197元头周环比跌32元头同比跌796元头自繁自养利润39元头环比跌41元头同比跌533元头饲料大幅上涨带动养殖利润回落但整体逐步回到完全成本上方卓创7KG仔猪均价291元头环比上周跌1190同比跌4301二元母猪价格3098元kg环比上周涨026同比跌1466交易策略8月下旬至9月初国内大宗商品呈现系统性大涨尤其饲料原料豆粕持续创出新高生猪期价对生猪现货及其他商品相对估值持续走低基本面上国内终端消费预计逐步改善新生开学及中秋节旺季带动终端消费开启备货8月整体屠宰量环比7月持续小幅回落但出栏体重止跌反弹但目前体重仍然处于低位不过冻品库存仍然偏高压制白条价格中期生猪供需基本面上当前基础存栏偏高但大猪供应紧俏标肥价差处于逆季节性低位而今年上半年散户补栏偏低猪价反转后二育养殖户跃跃欲试可能成为三季度推动猪价上涨的主要力量三季度开始生猪出栏成本环比增加叠加阶段性消费走向更多精彩内容请关注方正中期官方微信旺季生猪近端现货价格大概率开始底部反转期价上目前整体估值不高供需环比边际出现改善的情况下期价或延续震荡反弹远月合约盘面养殖利润虽然转正但价格仍然不高交易上生猪主力合约持仓量处于高位多空博弈激烈单边或将维持减仓反弹前期空11多01套利择机离场激进投资者逢低买入01合约边际上警惕饲料养殖板块集体估值下移带来的系统性风险关注近端09交割情况风险点疫病导致存栏损失消费不及预期饲料原料价格储备政策请务必阅读最后重要事项第1页一生猪期货及基差生猪09合约生猪11合约2350029000220923092211231122500270002150025000205001950023000185002100017500190001650015500170001450015000928102811281228128228331430531630731831数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院主力09合约基差生猪11合约基差12000600022112311100002209230940008000600020004000020000-2000-2000-4000-4000-6000-6000-8000-8000928102811281228128228331430531630731831930数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院11-1价差生猪主力合约成交及持仓量35001020232022万30009825007200061500510004500302-50010-1000-1500-20002163164165166167168169161016期货成交量活跃成交量生猪期货持仓量活跃成交量生猪请务必阅读最后重要事项第2页数据来源同花顺方正中期研究院数据来源同花顺方正中期研究院生猪各交割库升贴水变化2305之前2305及之变化河南000山东-2000200江苏5005000安徽100300200浙江15001100-400河北-300-100200陕西-300-3000山西-300-400-100内蒙-600-800-200辽宁-500-700-200湖南1300100-1200江西1400100-1300湖北5000-500重庆1400-200-1600四川1500-200-1700广西-200吉林-800黑龙江-1000云南-1400调整升贴水后生猪各交割库基差2305开始2023-09-07升贴水现货价格折到基准地2401基差2311基差2309基差河南01683016830-38060185浙江11001800016900-310130255湖北01660016600-610-170-45江苏5001720016700-510-7055安徽3001700016700-510-7055山东01688016880-330110235四川-2001659016790-42020145江西1001680016700-510-7055湖南1001670016600-610-170-45河北-1001671016810-40040165辽宁-7001608016780-43010135内蒙-8001620017000-210230355吉林-8001608016880-330110235广西-2001665016850-36080205数据来源同花顺方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页二现货市场行情生猪日度现货数据类别较昨日较上周较上月9月7日涨跌元公斤幅度幅度全国1683003-209-300西北1665000-206-320华北1671011-217-397外三元生猪东北1608元公斤-012-260-541华中167000-118-234华东172000-115-337西南1659-001-183-066华南1795035-143-1917KG外三元仔猪全国均价29023元头006-1185-4464猪肉批发价全国均价2235元公斤-007-080-137猪粮比全国平均558-004-262-462数据来源同花顺方正中期研究院全国外三元猪平均价元公斤猪肉平均批发价元公斤4540004020183500352019303000202025202021250015202210200020235015001132561811325618301224517291123416289213152782021426123456789101112资料来源卓创资讯方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页7kg仔猪价格元头2500二元能繁母猪价格元公斤9020152000201680201770150020186020195010002020402021305002022202023135791113151719212325272931333537394143454749515302019年4月11日2020年4月11日2021年4月11日2022年4月11日2023年4月11日资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理三基本面动态1养殖利润自繁自养养殖利润2017外购仔猪养殖利润2017400035002018201830003000250020192019200020002020150020201000100002021500202111529122612269237214182163013271024822519317310-100020222022123456789101112-5001152912261226923721418216301327102482251931731-20002023-10001234567891011122023资料来源我的农产品网方正中期研究院整理资料来源我的农产品网方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第5页钢联生猪标肥价差仔猪出栏平均利润元头062000041500022020010002021-025002022-042021-09-062021-10-062021-11-062021-12-062022-01-062022-02-062022-03-062022-04-062022-05-062022-06-062022-07-062022-08-062022-09-062022-10-062022-11-062022-12-062023-01-062023-02-062023-03-062023-04-062023-05-062023-06-062023-07-062023-08-0620230-06147101316192225283134374043464952-500-08-1资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源我的农产品网方正中期研究院整理同花顺iFinD指标名称猪粮比价全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警猪粮比及预警线2023-09-0655856921002023-09-0556256919002023-09-0457156917002023-09-0356156915002023-09-0256756913002023-09-0157256911002023-08-315715699002023-08-305735697002023-08-296045695003002023-08-285745692018-05-152019-05-152020-05-152021-05-152022-05-152023-05-152023-08-275725692023-08-26556569猪粮比价全国过度下跌一级预警过度下跌二级预警过度上涨三级预警2023-08-25583569资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第6页山东豆粕价格元吨玉米山东元吨53003100005100305000490030000047004500295000430029000041002850003900280000370027500035002700002650002600002023-07-272023-07-292023-07-312023-08-022023-08-042023-08-062023-08-082023-08-102023-08-122023-08-142023-08-162023-08-182023-08-202023-08-222023-08-242023-08-262023-08-282023-08-302023-09-012023-09-032023-09-052023-09-07现货价豆粕烟台资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源同花顺方正中期研究院整理2存出栏结构与数量资料来源同花顺方正中期研究院整理资料来源上市公告方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第7页资料来源农业农村部方正中期研究院整理资料来源卓创资讯方正中期研究院整理3生猪销售和屠宰白条与毛猪价差元公斤55001200全国日度屠宰量头350000500011004500100030000020192500004000900202035008002000002021202230007001500002023250060010000020005005000015004000100030021222111213132321323616265152551525414243132310203091929919292020430202143020224302023430123456789101112价差右前三级别白条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