动力煤：
　　7日下游采购以刚需为主，港口优质现货资源稀少。产地方面，今日鄂尔多斯市场稳中偏强运行。区域内多数煤矿保持正常生产，以落实长协保供为主，整体供应稳定。昨日大型集团外购价上涨40元左右，对坑口煤价形成支撑，部分销量好、煤质较好的煤矿上涨煤价15-25元/吨。陕西区域内多数煤矿保持正常生产，整体供应基本稳定。目前民用需求上升，港口库存持续下降，报价上涨，叠加大型集团外购价上涨，产地市场情绪得到提振。当前拉运情况良好，部分煤矿上调煤价，幅度约为10-20元/吨。港口方面，今日北港动力煤市场暂稳运行，Q5000成交价在760-785元/吨不等。现阶段需求端略显疲态，对上游高报价接受度较弱。居民用电负荷逐步下降，电厂整体日耗在回落走势下呈现窄幅波动变化，受长协煤及进口煤的供应支撑，终端整体库存处于偏高水平，对高价市场煤接受度较低。今日进口市场偏强运行。沿海用户在低日耗下，市场采购力度不足，加之贸易商投标价格有所上涨，下游接货意向再度下降。
　　焦煤日间盘面探底回升，收十字星，主力合约收于1704.5元/吨，跌幅为0.32%。
　　焦煤：焦煤日间盘面探底回升，主力合约收十字星。现货市场情绪当前尚可，但考虑到下游钢厂已经开始提降焦炭，且用电高峰已过，短期继续上行空间有限。基本面方面，前期受检修影响的煤矿开始逐步复产，国内原矿整体供应偏紧的局面有所缓解。9月7日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为611.14万吨，较上期增加2.19万吨。
　　洗煤厂的开工生产积极性本周小幅下降。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.37%，较上期下降0.2个百分点；日均产量63.88万吨，环比下降0.24万吨。下游焦化厂对焦煤的采购仍以刚需为主，对高价煤种接受度不高，本周焦化厂内焦煤库存水平小幅回升。在下游阶段性补库的影响下，煤矿端原煤和精煤库存本周下降明显。9月7日当周，坑口精煤库存为131.26万吨，环比下降9.07万吨，原煤库存179.92万吨，环比减少12.35万吨。电煤方面，高温天气即将结束，日耗见顶回落，电厂存煤仍处于高位，有主动去库意愿。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将稳步增加，同时进口量仍将维持较快增速，短期供应端的扰动不改国内炼焦煤供应转向宽松的趋势。煤矿端利润当前在黑色产业链中处于较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。随着动力煤价格上涨动能的减弱，焦煤价格或将面临调整压力。
　　整体而言：焦煤供给逐步恢复，下游焦企对焦煤采购意愿谨慎，但有一定的刚性补库需求。金九银十将至，在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺。但短期累计涨幅较为明显，用电高峰结束后，随着国内原煤供应的逐步恢复，盘面调整的风险正逐步加大。操作上对本轮上涨的持续性维持谨慎，年线附近可尝试逢高沽空。
　　焦炭日间盘面走弱，主力合约收于2360.5元/吨，跌幅为0.44%。
　　焦炭：焦炭日间盘面走弱，近期焦炭盘面的上涨主要受焦煤上涨的成本驱动，焦炭现货市场情绪依旧谨慎。焦炭自身价格上行驱动不明显，供需结构逐步转向宽松。近期炉料端价格的上涨挤压成材利润空间，且钢厂利润开始向铁矿端转移，使得钢厂对焦炭的采购意愿开始趋于谨慎，焦炭出现首轮提降，焦钢博弈加剧。铁水产量维持高位运行，且高于历史同期正常水平，钢厂对炉料端的刚性需求仍较强，旺季将至，进行了一定规模的补库。本周钢厂厂内焦炭库存可用天数继续回升，但绝对值仍处于偏低水平。首轮提降过后焦化企业整体利润下滑，但焦企开工意愿仍在增强。最近一期样本焦化企业产能利用率为85.01%，环比上期下降0.12%，最近一周产量306.04万吨，环比上期减少0.43万吨。焦化厂内焦炭库存最近一期出现明显去化，向下游钢厂转移。整体而言，焦炭基本面短期受下游需求支撑。但随着下游对其价格上涨的接受度下降，以及成本端焦煤价格回调风险的加大，焦炭盘面将面临下行压力。
　　整体而言：随着用电高峰的回落和国内煤炭供应的恢复，成本端焦煤价格或将面临阶段性回调，对焦炭价格支撑力度将下降。焦炭自身的供需结构下一阶段也将转向宽松，焦钢博弈加剧。焦炭本轮反弹空间有限，持续性存疑，操作上维持中期逢高沽空策略。

研究报告全文：焦煤焦炭日报CokeCoalDailyReport摘要动力煤投资咨询业务资格京证监许可201275号7日下游采购以刚需为主港口优质现货资源稀少产地方面今日鄂尔多斯市场稳中偏强运行区域内多数煤矿保持正常生产以落实作者能源化工研究中心梁海宽长协保供为主整体供应稳定昨日大型集团外购价上涨40元左右执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询对坑口煤价形成支撑部分销量好煤质较好的煤矿上涨煤价15-25元吨陕西区域内多数煤矿保持正常生产整体供应基本稳定目前联系方式010-68578010lianghaikuanfoundersccom民用需求上升港口库存持续下降报价上涨叠加大型集团外购价上作者能源化工研究中心夏聪聪涨产地市场情绪得到提振当前拉运情况良好部分煤矿上调煤价幅度约为10-20元吨港口方面今日北港动力煤市场暂稳运行Q5000执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询成交价在760-785元吨不等现阶段需求端略显疲态对上游高报价联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom接受度较弱居民用电负荷逐步下降电厂整体日耗在回落走势下呈现窄幅波动变化受长协煤及进口煤的供应支撑终端整体库存处于偏高成文时间2023年9月7日星期四水平对高价市场煤接受度较低今日进口市场偏强运行沿海用户在低日耗下市场采购力度不足加之贸易商投标价格有所上涨下游接货意向再度下降焦煤日间盘面探底回升收十字星主力合约收于17045元吨跌幅为032焦煤焦煤日间盘面探底回升主力合约收十字星现货市场情绪当前尚可但考虑到下游钢厂已经开始提降焦炭且用电高峰已过短期继续上行空间有限基本面方面前期受检修影响的煤矿开始逐步复产国内原矿整体供应偏紧的局面有所缓解9月7日当周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为61114万吨较上期增加219万吨洗煤厂的开工生产积极性本周小幅下降最近一期统计全国110家洗煤厂样本开工率7637较上期下降02个百分点日均产量6388万吨环比下降024万吨下游焦化厂对焦煤的采购仍以刚需为主对高价煤种接受度不高本周焦化厂内焦煤库存水平小幅回升在下游阶段性补库的影响下煤矿端原煤和精煤库存本周下降明显9月7日当周坑口精煤库存为13126万吨环比下降907万吨原煤库存17992万吨环比减少1235万吨电煤方面高温天气即将结束日耗见顶回落电厂存煤仍处于高位有主动去库意愿中期来看保供大背景下国内原煤产量将稳步增加同时进口量仍将维持较快增速短期供应端的扰动不改国内炼焦煤供应转向宽松的趋势煤矿端利润当前在黑色产业链中处于较高的环节利润较正常水平仍有进一步下行空间随着动力煤价格上涨动能的减弱焦煤价格或将面临调整压力整体而言焦煤供给逐步恢复下游焦企对焦煤采购意愿谨慎但更多精彩内容请关注方正中期官方微信有一定的刚性补库需求金九银十将至在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺但短期累计涨幅较为明显用电高峰结束后随着国内原煤供应的逐步恢复盘面调整的风险正逐步加大操作上对本轮上涨的持续性维持谨慎年线附近可尝试逢高沽空请务必阅读最后重要事项第1页焦炭日间盘面走弱主力合约收于23605元吨跌幅为044焦炭焦炭日间盘面走弱近期焦炭盘面的上涨主要受焦煤上涨的成本驱动焦炭现货市场情绪依旧谨慎焦炭自身价格上行驱动不明显供需结构逐步转向宽松近期炉料端价格的上涨挤压成材利润空间且钢厂利润开始向铁矿端转移使得钢厂对焦炭的采购意愿开始趋于谨慎焦炭出现首轮提降焦钢博弈加剧铁水产量维持高位运行且高于历史同期正常水平钢厂对炉料端的刚性需求仍较强旺季将至进行了一定规模的补库本周钢厂厂内焦炭库存可用天数继续回升但绝对值仍处于偏低水平首轮提降过后焦化企业整体利润下滑但焦企开工意愿仍在增强最近一期样本焦化企业产能利用率为8501环比上期下降012最近一周产量30604万吨环比上期减少043万吨焦化厂内焦炭库存最近一期出现明显去化向下游钢厂转移整体而言焦炭基本面短期受下游需求支撑但随着下游对其价格上涨的接受度下降以及成本端焦煤价格回调风险的加大焦炭盘面将面临下行压力整体而言随着用电高峰的回落和国内煤炭供应的恢复成本端焦煤价格或将面临阶段性回调对焦炭价格支撑力度将下降焦炭自身的供需结构下一阶段也将转向宽松焦钢博弈加剧焦炭本轮反弹空间有限持续性存疑操作上维持中期逢高沽空策略请务必阅读最后重要事项第2页目录一期货行情4二现货价格4三价差基差6四持仓报告7五主力合约日K线图8请务必阅读最后重要事项第3页一期货行情表1-1焦煤焦炭主力合约日度成交数据活跃合约日度成交数据品种收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化焦炭236052431023350-082476591727746254-736焦煤170451759016600-125270947933192072536862资料来源Wind方正中期研究院50004500400035003000250020001500100050002017-09-072018-01-072018-05-072018-09-072019-01-072019-05-072019-09-072020-01-072020-05-072020-09-072021-01-072021-05-072021-09-072022-01-072022-05-072022-09-072023-01-072023-05-072023-09-07焦炭焦煤图1-1焦煤焦炭活跃合约走势资料来源Wind方正中期研究院二现货价格动力煤7日下游采购以刚需为主港口优质现货资源稀少产地方面今日鄂尔多斯市场稳中偏强运行区域内多数煤矿保持正常生产以落实长协保供为主整体供应稳定昨日大型集团外购价上涨40元左右对坑口煤价形成支撑部分销量好煤质较好的煤矿上涨煤价15-25元吨陕西区域内多数煤矿保持正常生产整体供应基本稳定目前民用需求上升港口库存持续下降报价上涨叠加大型集团外购价上涨产地市场情绪得到提振当前拉运情况良好部分煤矿上调煤价幅度约为10-20元吨港口方面今日北港动力煤市场暂稳运行Q5000成交价在760-785元吨不等现阶段需求端略显疲态对上游高报价接受度较弱居民用电负荷逐步下降电厂整体日耗在回落走势下呈现窄幅波动变化受长协煤及进口煤的供应支撑终端整体库存处于偏高水平对高价市场煤接受度较低今日进口市场偏强运行沿海用户在低日耗下市场采购力度不足加之贸易商投标价格有所上涨下游接货意向再度下降请务必阅读最后重要事项第4页炼焦煤国内炼焦煤现货市场价格偏强运行区域内多数煤种价格均有上涨供应端前期太原区域部分停产煤矿已经复产炼焦煤整体供应稳定但安监依旧严格今日线上竞拍多数煤种溢价成交且较近期成交价格上涨明显流拍现象较少线下贸易氛围火热主流大矿报价上涨铁水维持高位运行短期内对焦煤的刚性需求较强煤矿端累库风险不大价格弹性较好1华北地区山西吕梁主焦煤S30G85报1843元吨山西安泽主焦煤S045G88报2150元吨以上均为出厂现汇含税价2华中地区河南平顶山主焦煤主流品种车板价1920元吨13焦煤车板价1720元吨3华东地区徐州13焦煤A8S07报1500元吨气煤A9S06报1450元吨均为出厂现金含税价山东枣庄地区13焦煤1600元吨济宁气煤A9S05G70-80报价1430元吨肥煤A90S06G95报价1720元吨均为出厂承兑含税价安徽淮北主焦煤S05报1895元吨13焦煤S03报1660元吨均车板承兑含税价4西南地区云南曲靖低硫高灰主焦煤A15S05报1650元吨13焦煤A105S05报1750元吨以上为出厂现金含税进口煤炭7日蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行今日期货盘面走弱口岸成交氛围转弱但山西产地炼焦煤竞拍热烈成交溢价明显贸易企业对未来煤价走势充满信心报价仍处高位现甘其毛都口岸蒙5原煤1370蒙5精煤1740蒙4原煤1280蒙3精煤1560策克口岸马克A930马克西975欧斯克A730欧斯克A930欧斯克B970南戈壁A880南戈壁A-680南戈壁B600泰拉原煤1050满都拉口岸主焦精煤125013焦原煤790二连浩特口岸蒙5原煤1370均口岸货场提货含税现金价焦炭焦炭现货市场价格暂稳运行供应方面主产区煤矿开始复产近期多数煤矿生产正常供应处于缓慢上升阶段但依旧偏紧随着焦煤价格止跌反弹焦企利润受到挤压部分已处于盈亏边缘焦企普遍对高价煤种存抵触心态整体采购偏保守焦企当前出货顺畅钢厂接货积极整体供需无明显变化焦企厂内库存低位运行需求方面铁水保持高位运行钢厂对焦炭多按需采购为主焦炭刚需仍维持高位但焦钢博弈加剧山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1880-2000元吨准一级干熄冶金焦报价2190-2220元吨一级湿熄冶金焦报价1950-2060元吨一级干熄冶金焦报价2220-2330元吨山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2330-2390元吨出厂现汇含税内蒙古鄂尔多斯一级1880元吨包头准一1860元吨赤峰二级08报1950-2000元吨乌海二级1700元吨均出厂含税价请务必阅读最后重要事项第5页三价差基差5000140045002000450012004000400010003500150080035003000600300010004002500250020020002000500015001500-200100001000-400500500-6000-8000-5002015-09-042016-01-042016-05-042016-09-042017-09-042018-01-042018-05-042018-09-042019-01-042019-09-042020-01-042020-05-042020-09-042022-01-042022-05-042022-09-042023-09-042015-05-042017-01-042017-05-042019-05-042021-01-042021-05-042021-09-042023-01-042023-05-04基差右轴焦煤京唐港澳产主焦煤基差右轴焦炭天津港一级含税图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源Wind方正中期研究院150010001000500500002015-03-232019-03-232023-03-23-500-5002017-04-032018-04-032020-04-032020-08-032020-12-032021-04-032021-08-032021-12-032022-04-032022-08-032022-12-032023-04-032023-08-032017-08-032017-12-032018-08-032018-12-032019-04-032019-08-032019-12-03-1000-1000-1500-2000-15001月-5月5月-9月9月-1月1月-5月5月-9月9月-1月图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页四持仓报告40003000350025003000250020002000150015001000100050050000国泰君安海通期货中信期货东证期货中泰期货国泰君安中信期货永安期货方正中期东证期货图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院国泰君安国泰君安1310海通期货9中信期货12中信期货永安期货9528东证期货方正中期606中泰期货东证期货867其他其他图4-3焦炭主力合约多单持仓比例图4-4焦炭主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院1800016000160001400014000120001200010000100008000800060006000400040002000200000国泰君安海通期货中信期货东证期货华泰期货国泰君安银河期货广发期货东证期货中信期货图4-5焦煤多头持仓前五名图4-6焦煤空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页国泰君安国泰君安13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