甲醇期货涨势放缓，上方压力渐显，期价横向延伸，市场资金博弈，震荡洗盘加剧，重心小幅上探后走低，回落至五日均线下方运行，而十日均线附近存在一定支撑，走势略显胶着，录得十字星。市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛平静，弱势整理运行，价格整体维稳。与期货相比，甲醇现货市场保持小幅贴水状态，由于基差波动幅度有限，期现套利操作机会依旧不明显。上游煤炭市场价格稳中小涨，主流主流煤矿生产稳定，但部分煤矿暂未恢复产销，加之中小煤矿仍存在工作面搬家现象，导致煤炭产量增加较为缓慢。矿方报价坚挺，坑口无库存压力，市场交易情绪有所回暖。受到买涨不买跌情绪的影响，下游用户采购积极性好转，煤炭市场实际成交改善。甲醇成本端跟随走高，企业生产利润被挤压，当前面临成本压力尚可。西北主产区企业报价维持前期水平，厂家签单顺利，出货为主，尽管部分企业库存偏低，但挺价仍存在一定难度，内蒙古北线地区商谈参考2180-2230元/吨，南线地区商谈参考2180元/吨。随着甲醇行业开工水平回升，货源供应呈现增加态势。甲醇开工率已站稳七成，西北地区装置运行负荷恢复，推动整体开工继续走高，达到72.35%，较去年同期上涨5.97个百分点；西北地区开工率为80.53%，较去年同期上涨2.51个百分点。后期大部分装置运行平稳，九月份仅有一套装置计划检修，甲醇装置运行负荷有望延续回升态势，产量稳中有增。甲醇价格上涨后，下游行业生产利润情况一般。加之原料库存水平偏高，入市采购积极性不高。持货商报价维稳，实际商谈重心变动不大。下游行业中除了MTBE开工下滑外，其他有所回升。江苏地区MTO装置提升运行负荷，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工上涨至81.84%。下游装置近期存在检修情况，对甲醇消耗量增加有限，逢低适量补货为主。海外市场货源供应充裕，甲醇进口利润尚可，进口量维持在高位。沿海地区港口库存继续回升，达到110.7万吨，大幅高于去年同期水平15.07%。近期成本端表现略强，但甲醇产量增加，进口维持高位，市场将延续累库逻辑，面临压力逐步显现，期价持续上涨缺乏驱动，上方2680附近受阻，行情波动加剧，追涨须谨慎。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货涨势放缓上方压力渐显期价横向延伸市场资金博弈震荡作者能源化工研究中心夏聪聪洗盘加剧重心小幅上探后走低回落至五日均线下方运行而十日均线附近执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询存在一定支撑走势略显胶着录得十字星市场参与者心态谨慎国内甲醇现货市场气氛平静弱势整理运行价格整体维稳与期货相比甲醇现货市联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom场保持小幅贴水状态由于基差波动幅度有限期现套利操作机会依旧不明显投资咨询业务资格京证监许可201275号上游煤炭市场价格稳中小涨主流主流煤矿生产稳定但部分煤矿暂未恢复产成文时间2023年9月6日星期三销加之中小煤矿仍存在工作面搬家现象导致煤炭产量增加较为缓慢矿方报价坚挺坑口无库存压力市场交易情绪有所回暖受到买涨不买跌情绪的影响下游用户采购积极性好转煤炭市场实际成交改善甲醇成本端跟随走高企业生产利润被挤压当前面临成本压力尚可西北主产区企业报价维持前期水平厂家签单顺利出货为主尽管部分企业库存偏低但挺价仍存在一定难度内蒙古北线地区商谈参考2180-2230元吨南线地区商谈参考2180元吨随着甲醇行业开工水平回升货源供应呈现增加态势甲醇开工率已站稳七成西北地区装置运行负荷恢复推动整体开工继续走高达到7235较去年同期上涨597个百分点西北地区开工率为8053较去年同期上涨251个百分点后期大部分装置运行平稳九月份仅有一套装置计划检修甲醇装置运行负荷有望延续回升态势产量稳中有增甲醇价格上涨后下游行业生产利润情况一般加之原料库存水平偏高入市采购积极性不高持货商报价维稳实际商谈重心变动不大下游行业中除了MTBE开工下滑外其他有所回升江苏地区MTO装置提升运行负荷煤甲醇制烯烃装置平均开工上涨至8184下游装置近期存在检修情况对甲醇消耗量增加有限逢低适量补货为主海外市场货源供应充裕甲醇进口利润尚可进口量维持在高位沿海地区港口库存继续回升达到1107万吨大幅高于去年同期水平1507近期成本端表现略强但甲醇产量增加进口维持高位市场将延续累库逻辑面临压力逐步显现期价持续上涨缺乏驱动上方2680附近受阻行情波动加剧追涨须谨慎更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量4七装置运行动态5八下游产品价格5九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-09-062019-12-062020-03-062020-06-062020-09-062020-12-062021-03-062021-06-062021-12-062022-03-062022-09-062023-06-062023-09-062021-09-062022-06-062022-12-062023-03-062019-09-062020-03-062020-06-062020-09-062020-12-062021-03-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062022-12-062023-03-062023-06-062023-09-062019-12-06图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约2586258426062563-015150400026522312329334109505合约2490247825002457044106586334791978711542309合约25382532255025280286052284554-604资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-09-062019-12-062020-03-062020-09-062021-03-062021-06-062021-09-062021-12-062022-03-062022-06-062022-12-062023-06-062023-09-062020-06-062020-12-062022-09-062023-03-06西北地区华南地区华北地区华中地区2019-09-052019-12-052020-03-052020-06-052020-12-052021-03-052021-06-052021-09-052021-12-052022-03-052022-06-052022-09-052022-12-052023-06-052023-09-052023-03-052020-09-05图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-09-05237432875023200302502023-09-0423743287502350030250日度变化00-30请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区报价整理运行生产企业出货为主下游按需采购市场商谈平稳北线地区商谈参考2180-2230元吨南线地区商谈参考2180元吨陕西地区报价弱势整理小幅下跌10元吨生产企业出货为主下游刚需补货市场交投平稳价格弱势整理关中商谈2240-2290元吨陕北2150元吨山西地区报价波动有限商谈重心稳定部分零售价格窄幅上推下游按需采购为主市场价格稳定2280-2350元吨鲁南地区价格整体稳定周边市场震荡厂家库存偏低下游采购积极性一般按需采购为主商谈暂参考2480-2500元吨河南地区市场维持刚需采购供需博弈商谈重心波动不大下游按需采购主流价格暂参考2380-2405元吨江苏地区窄幅调整下游表示按需采买主流商谈意向在2560-2600元吨华南地区稳中整理下游表示按需接货随行就市主流商谈意向在2520-2540元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002019-08-312019-11-302020-02-292020-08-312020-11-302021-02-282021-08-312021-11-302022-02-282022-08-312022-11-302023-02-282023-05-312023-08-312020-05-312021-05-312022-05-31江苏浙江广东福建2019-11-302020-08-312020-11-302021-02-282021-05-312021-08-312021-11-302022-02-282022-05-312022-08-312022-11-302023-02-282023-05-312020-02-292020-05-312023-08-312019-08-31图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至8月底江苏甲醇库存为635万吨环比上涨14万吨同比上涨2294进口船货到港卸货速度相对缓慢江苏库存累积速度缓慢可流通货源在247万吨附近浙江甲醇库存为169万吨环比下降07万吨同比下降2555可流通货源在05万吨附近进口船货卸货速度依然缓慢广东地区甲醇库存为129万吨环比增加08万吨较去年同期增加2524可流通甲醇货93万吨附近福建地区甲醇库存在151万吨附近环比增加185万吨较去年同比增加8370福建集中到港卸货库存显著走高可流通货源在13万吨广西地区库存为230万吨环比略涨低于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存继续增加上破110万吨达到1107万吨环比上涨365万吨大幅高于去年同期水平1507整体可流通货源预估49万吨附近据不完全统计9月中上旬中国进口船货到港量在6976-70万吨预估内地仍有2-3万吨进口船货到港国内产量增加进口维持高位甲醇市场延续累库态势面临压力逐步显现四价差基差截至收盘甲醇2401与2405合约跨期价差为96甲醇近月合约略强期货震荡整理现货与甲醇主力合约2401相比处于小幅贴水状态基差为-411500800120060090040060020030000-200-300-400-600-600-900-1200-800江苏月江苏月江苏月月月月月月月-1-5-91-55-99-1-1500-10002019-09-062019-12-062020-06-062020-09-062020-12-062021-03-062021-06-062021-12-062022-03-062022-09-062023-03-062023-09-062020-03-062021-09-062022-06-062022-12-062023-06-062019-09-062019-12-062020-03-062020-06-062020-09-062020-12-062021-03-062021-06-062021-09-062021-12-062022-09-062023-03-062023-06-062022-06-062022-12-062023-09-062022-03-06图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院160060012005008004004003000200-400100-8000-1200-100-1600-2002021-09-062021-11-062022-01-062022-03-062022-07-062022-11-062023-01-062023-03-062023-05-062023-09-062022-05-062022-09-062023-07-062019-12-062020-03-062020-09-062021-03-062021-06-062021-12-062022-03-062022-06-062022-09-062023-03-062023-06-062023-09-062020-06-062020-12-062021-09-062022-12-062019-09-06图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页五主力合约持仓160000140000140000120000120000100000100000800008000060000600004000040000200002000000中信期货东吴期货光大期货华闻期货中信建投中信期货国泰君安东吴期货光大期货华闻期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院中信期货中信期货2015东吴期货国泰君安光大期货10东吴期货49950华闻期货光大期货99中信建投华闻期货97其他其他67图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六仓单数量60001100010000500090004000800070003000600020005000400010003000020002022-09-062022-10-062022-11-062022-12-062023-01-062023-02-062023-04-062023-05-062023-07-062023-08-062023-03-062023-06-062023-09-062022-09-062022-10-062022-11-06202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