动力煤：
　　下游采购以刚需为主，成交一般。产地方面，鄂尔多斯动力煤市场稳中上行。月初多数煤矿正常生产，下游刚需客户拉运稳定，叠加近期港口价格上涨，产地市场情绪稍有提振，部分贸易商、煤厂拉运积极性有所提升，煤矿拉运车辆增多，煤价稳中小涨。陕西区域内大部分煤矿正常生产销售，供应整体稳定。受北港报价走高的影响，坑口贸易商市场情绪较为高涨，短途拉运车辆增多。个别煤矿出矿价小幅探涨。港口方面，北港动力煤暂稳运行。部分贸易商出现惜售情绪，上游报价较为坚挺，但下游实际需求有限，成交表现一般。环渤海库存开始出现止跌回升迹象。高温天气褪去，电厂负荷降低，日耗出现季节性回落，电煤需求相应缩量，当前除刚需拉运外，下游对当前高价市场煤有所抵触，实际成交较冷清。进口市场偏强运行。海外市场现货资源供应偏紧，叠加印度市场补库需求释放，支撑外矿报价坚挺。
　　焦煤日间盘面维持稳定，主力合约收于1726元/吨，涨幅为0.85%。
　　焦煤：焦煤日间盘面维持稳定。近期期现走势有所分化，盘面开始升水现货。而下游钢厂已经开始提降焦炭，且用电高峰已过，限制碳元素价格上行空间。基本面方面，前期受检修影响的煤矿开始逐步复产，但国内原矿整体供应仍维持偏紧。8月31日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为608.95万吨，较上期减少0.09万吨。洗煤厂的开工生产积极性上周小幅提升。最近一期统计全国110家洗煤厂样本：开工率76.57%，较上期上升1.84个百分点；日均产量64.61万吨，环比增加1.64万吨。但蒙煤供应宽松，甘其毛都口岸通关车数上周一度超过1400车，突破新高。下游焦化厂对焦煤的采购仍以刚需为主，对高价煤种接受度不高，上周焦化厂内焦煤库存水平进一步下降。煤矿端原煤和精煤库存维持稳定。电煤方面，高温天气即将结束，日耗见顶回落，电厂存煤仍处于高位，有主动去库意愿。中期来看，保供大背景下国内原煤产量将稳步增加，同时进口量仍将维持较快增速，短期供应端的扰动不改国内炼焦煤供应转向宽松的趋势。近几周煤矿端利润小幅下降，但当前在黑色产业链中处于利润较高的环节，利润较正常水平仍有进一步下行空间。随着动力煤价格上涨动能的减弱，焦煤价格或将面临调整压力。
　　整体而言：焦煤供给逐步恢复，下游焦企对焦煤采购意愿谨慎，但有一定的刚性补库需求。金九银十将至，在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺。但盘面短期累计涨幅较为明显，开始升水现货。用电高峰结束后，随着国内原煤供应的逐步恢复，盘面调整的风险正逐步加大，操作上对本轮上涨的持续性维持谨慎，年线附近可尝试逢高沽空。
　　焦炭日间盘面维持稳定，主力合约收于2380元/吨，跌幅为0.21%。
　　焦炭：焦炭日间盘面维持稳定，近期焦炭盘面的上涨主要受焦煤上涨的成本驱动，现货市场情绪依旧谨慎。焦炭自身价格上行驱动不明显，供需结构逐步转向宽松。近期炉料端价格的上涨挤压成材利润空间，且钢厂利润开始向铁矿端转移，使得钢厂对焦炭的采购意愿开始趋于谨慎，部分钢厂开始提降焦炭，焦钢博弈加剧。上周铁水产量暂维持高位运行，且高于历史同期正常水平，钢厂对炉料端的刚性需求仍较强，厂内焦炭库存可用天数维持小幅回升，但仍处于偏低水平。首轮提降过后焦化企业整体利润下滑，但焦企开工意愿仍在增强。最近一期样本焦化企业产能利用率为85.13%，较上期上升0.27%，最近一周产量306.47万吨，较上期增加0.97万吨。焦化厂内焦炭库存最近一期累库幅度进一步加大。整体而言，焦炭基本面开始出现走弱，下游对其价格上涨的接受度下降。随着焦煤价格回调风险的加大，成本端对焦炭价格的支撑力度将出现松动。焦炭本轮反弹空间有限，持续性存疑。
　　整体而言：随着用电高峰的回落和国内煤炭供应的恢复，成本端焦煤现货价格或将面临阶段性回调，且盘面调整的风险更大，对焦炭价格支撑力度将下降。焦炭自身的供需结构下一阶段也将转向宽松，厂内累库加快，焦钢博弈加剧。焦炭本轮反弹空间有限，持续性存疑，操作上维持中期逢高沽空策略。

研究报告全文：焦煤焦炭日报CokeCoalDailyReport摘要动力煤投资咨询业务资格京证监许可201275号下游采购以刚需为主成交一般产地方面鄂尔多斯动力煤市场稳中上行月初多数煤矿正常生产下游刚需客户拉运稳定叠作者能源化工研究中心梁海宽加近期港口价格上涨产地市场情绪稍有提振部分贸易商煤厂拉执业编号F3064313从业Z0015305投资咨询运积极性有所提升煤矿拉运车辆增多煤价稳中小涨陕西区域内大部分煤矿正常生产销售供应整体稳定受北港报价走高的影响联系方式010-68578010lianghaikuanfoundersccom坑口贸易商市场情绪较为高涨短途拉运车辆增多个别煤矿出矿价作者能源化工研究中心夏聪聪小幅探涨港口方面北港动力煤暂稳运行部分贸易商出现惜售情绪上游报价较为坚挺但下游实际需求有限成交表现一般环渤执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询海库存开始出现止跌回升迹象高温天气褪去电厂负荷降低日耗联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom出现季节性回落电煤需求相应缩量当前除刚需拉运外下游对当前高价市场煤有所抵触实际成交较冷清进口市场偏强运行海外成文时间2023年9月6日星期三市场现货资源供应偏紧叠加印度市场补库需求释放支撑外矿报价坚挺焦煤日间盘面维持稳定主力合约收于1726元吨涨幅为085焦煤焦煤日间盘面维持稳定近期期现走势有所分化盘面开始升水现货而下游钢厂已经开始提降焦炭且用电高峰已过限制碳元素价格上行空间基本面方面前期受检修影响的煤矿开始逐步复产但国内原矿整体供应仍维持偏紧8月31日当周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为60895万吨较上期减少009万吨洗煤厂的开工生产积极性上周小幅提升最近一期统计全国110家洗煤厂样本开工率7657较上期上升184个百分点日均产量6461万吨环比增加164万吨但蒙煤供应宽松甘其毛都口岸通关车数上周一度超过1400车突破新高下游焦化厂对焦煤的采购仍以刚需为主对高价煤种接受度不高上周焦化厂内焦煤库存水平进一步下降煤矿端原煤和精煤库存维持稳定电煤方面高温天气即将结束日耗见顶回落电厂存煤仍处于高位有主动去库意愿中期来看保供大背景下国内原煤产量将稳步增加同时进口量仍将维持较快增速短期供应端的扰动不改国内炼焦煤供应转向宽松的趋势近几周煤矿端利润小幅下降但当前在黑色产业链中处于利润较高的环节利润较正常水平仍有进一步下行空间随着动力煤价格上涨动能的减弱焦煤价格或将面临调整压力整体而言焦煤供给逐步恢复下游焦企对焦煤采购意愿谨慎但有一定的刚性补库需求金九银十将至在黑色系集体上行的提振下焦煤价格短期将维持坚挺但盘面短期累计涨幅较为明显开始升更多精彩内容请关注方正中期官方微信水现货用电高峰结束后随着国内原煤供应的逐步恢复盘面调整的风险正逐步加大操作上对本轮上涨的持续性维持谨慎年线附近可尝试逢高沽空请务必阅读最后重要事项第1页焦炭日间盘面维持稳定主力合约收于2380元吨跌幅为021焦炭焦炭日间盘面维持稳定近期焦炭盘面的上涨主要受焦煤上涨的成本驱动现货市场情绪依旧谨慎焦炭自身价格上行驱动不明显供需结构逐步转向宽松近期炉料端价格的上涨挤压成材利润空间且钢厂利润开始向铁矿端转移使得钢厂对焦炭的采购意愿开始趋于谨慎部分钢厂开始提降焦炭焦钢博弈加剧上周铁水产量暂维持高位运行且高于历史同期正常水平钢厂对炉料端的刚性需求仍较强厂内焦炭库存可用天数维持小幅回升但仍处于偏低水平首轮提降过后焦化企业整体利润下滑但焦企开工意愿仍在增强最近一期样本焦化企业产能利用率为8513较上期上升027最近一周产量30647万吨较上期增加097万吨焦化厂内焦炭库存最近一期累库幅度进一步加大整体而言焦炭基本面开始出现走弱下游对其价格上涨的接受度下降随着焦煤价格回调风险的加大成本端对焦炭价格的支撑力度将出现松动焦炭本轮反弹空间有限持续性存疑整体而言随着用电高峰的回落和国内煤炭供应的恢复成本端焦煤现货价格或将面临阶段性回调且盘面调整的风险更大对焦炭价格支撑力度将下降焦炭自身的供需结构下一阶段也将转向宽松厂内累库加快焦钢博弈加剧焦炭本轮反弹空间有限持续性存疑操作上维持中期逢高沽空策略请务必阅读最后重要事项第2页目录一期货行情4二现货价格4三价差基差6四持仓报告7五主力合约日K线图8请务必阅读最后重要事项第3页一期货行情表1-1焦煤焦炭主力合约日度成交数据活跃合约日度成交数据品种收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化焦炭23800238802349002130382-498846990-321焦煤172601728016820073177628-85305200391-5841资料来源Wind方正中期研究院50004500400035003000250020001500100050002017-09-062018-01-062018-05-062018-09-062019-01-062019-05-062019-09-062020-01-062020-05-062020-09-062021-01-062021-05-062021-09-062022-01-062022-05-062022-09-062023-01-062023-05-062023-09-06焦炭焦煤图1-1焦煤焦炭活跃合约走势资料来源Wind方正中期研究院二现货价格动力煤下游采购以刚需为主成交一般产地方面鄂尔多斯动力煤市场稳中上行月初多数煤矿正常生产下游刚需客户拉运稳定叠加近期港口价格上涨产地市场情绪稍有提振部分贸易商煤厂拉运积极性有所提升煤矿拉运车辆增多煤价稳中小涨陕西区域内大部分煤矿正常生产销售供应整体稳定受北港报价走高的影响坑口贸易商市场情绪较为高涨短途拉运车辆增多个别煤矿出矿价小幅探涨港口方面北港动力煤暂稳运行部分贸易商出现惜售情绪上游报价较为坚挺但下游实际需求有限成交表现一般环渤海库存开始出现止跌回升迹象高温天气褪去电厂负荷降低日耗出现季节性回落电煤需求相应缩量当前除刚需拉运外下游对当前高价市场煤有所抵触实际成交较冷清进口市场偏强运行海外市场现货资源供应偏紧叠加印度市场补库需求释放支撑外矿报价坚挺请务必阅读最后重要事项第4页炼焦煤国内炼焦煤现货市场价格小幅上涨市场偏强运行产地方面受安全事故影响焦煤局部供应趋紧房地产市场预期转好提振黑色系部分成材价格回升对原料端价格形成正反馈洗煤厂和中间贸易商采买增多贸易氛围转好而下游焦钢企业高开工低库存的格局下对原料端刚需不减市场成交回升炼焦煤价格稳中有涨1华北地区山西吕梁主焦煤S30G85报1665元吨山西安泽主焦煤S045G88执行1950元吨以上均为出厂现汇含税价2华中地区河南平顶山主焦煤主流品种车板价1920元吨13焦煤车板价1720元吨3华东地区徐州13焦煤A8S07报1500元吨气煤A9S06报1450元吨均为出厂现金含税价山东枣庄地区13焦煤1600元吨济宁气煤A9S05G70-80报价1440元吨肥煤A90S06G95报价1730元吨均为出厂承兑含税价安徽淮北主焦煤S05报1895元吨13焦煤S03报1660元吨均车板承兑含税价4西南地区云南曲靖低硫高灰主焦煤A15S05报1650元吨13焦煤A105S05报1750元吨以上为出厂现金含税进口煤炭蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行口岸成交氛围火热蒙5原煤最高成交价1400元吨内蒙古某大型焦企大量招标采购贸易企业对后市持乐观态度现甘其毛都口岸蒙5原煤1360蒙5精煤1685蒙4原煤1280蒙3精煤1530策克口岸马克A930马克西970欧斯克A730欧斯克A930欧斯克B970南戈壁A880南戈壁A-680南戈壁B600泰拉原煤1050满都拉口岸主焦精煤125013焦原煤790二连浩特口岸蒙5原煤1360均口岸货场提货含税现金价焦炭焦炭现货市场价格暂稳运行供应方面主产区煤矿开始复产近期多数煤矿生产正常供应处于缓慢上升阶段但依旧偏紧随着焦煤价格止跌反弹焦企利润受到挤压部分已处于盈亏边缘焦企普遍对高价煤种存抵触心态整体采购偏保守焦企当前出货顺畅钢厂接货积极整体供需无明显变化焦企厂内库存低位运行需求方面铁水保持高位运行钢厂对焦炭多按需采购为主焦炭刚需仍维持高位但焦钢博弈加剧山西地区主流市场准一级湿熄冶金焦报价1880-2000元吨准一级干熄冶金焦报价2190-2220元吨一级湿熄冶金焦报价1950-2060元吨一级干熄冶金焦报价2220-2330元吨山东地区焦炭价格准一干熄主流报价2330-2390元吨出厂现汇含税内蒙古鄂尔多斯一级1880元吨包头准一1860元吨赤峰二级08报1950-2000元吨乌海二级1700元吨均出厂含税价请务必阅读最后重要事项第5页三价差基差500014004500180045001200400016001400400010003500800120035003000600100030004002500800250020020006002000015004001500200-20010001000-4000500500-600-2000-8000-4002015-09-042016-09-042017-09-042018-09-042019-09-042020-05-042021-01-042021-05-042022-01-042022-05-042023-01-042023-05-042015-05-042016-01-042016-05-042017-01-042017-05-042018-01-042018-05-042019-01-042019-05-042020-01-042020-09-042021-09-042022-09-042023-09-04基差右轴焦煤京唐港澳产主焦煤基差右轴焦炭天津港一级含税图3-1焦炭基差图3-2焦煤基差资料来源Wind方正中期研究院150010001000500500002015-03-232019-03-232023-03-23-500-5002017-04-032017-12-032018-04-032018-12-032019-04-032019-12-032020-04-032020-12-032021-04-032021-12-032022-04-032022-08-032023-04-032023-08-032017-08-032018-08-032019-08-032020-08-032021-08-032022-12-03-1000-1000-1500-2000-15001月-5月5月-9月9月-1月1月-5月5月-9月9月-1月图3-3焦炭跨期价差图3-4焦煤跨期价差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第6页四持仓报告40003000350025003000250020002000150015001000100050050000国泰君安海通期货永安期货中信期货中泰期货国泰君安永安期货中信期货方正中期一德期货图4-1焦炭多头持仓前五名图4-2焦炭空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院国泰君安国泰君安1310海通期货9永安期货12永安期货中信期货8528中信期货方正中期6168中泰期货6一德期货7其他其他图4-3焦炭主力合约多单持仓比例图4-4焦炭主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院160001400014000120001200010000100008000800060006000400040002000200000海通期货国泰君安中信期货东证期货永安期货国泰君安银河期货广发期货东证期货国投安信图4-5焦煤多头持仓前五名图4-6焦煤空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页海通期货国泰君安1211国泰君安银河期货1012中信期货广发期货50710东证期货东证期货587永安期货国投安信878其他其他图4-7焦煤主力合约多单持仓比例图4-8焦煤主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院五主力合约周K线图5-1焦煤01合约周K线图资料来源同花顺方正中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