市场要闻与重要数据
　　1. WTI 10月原油期货收涨0.85美元，涨幅0.98%，报87.54美元/桶；布伦特11月原油期货收涨0.56美元，涨幅0.62%；上期所原油期货2310合约夜盘收涨0.99%，报695.20元人民币/桶。
　　2.美国至9月1日当周API原油库存-552.1万桶，预期-142.9万桶，前值-1148.6万桶。
　　3.据沙特国家媒体：俄罗斯总统普京和沙特王储同意继续努力确保能源市场的稳定。
　　4.市场消息：沙特阿拉伯将10月销往亚洲的阿拉伯轻质原油售价上调至较基准油价升水3.60美元/桶。
　　5.印度能源部：已建议各邦尽快恢复强制停机的发电机组。国有燃气发电厂将以满负荷运行。
　　6、俄罗斯石油数据显示，8月份原油产量保持稳定。
　　■投资逻辑
　　沙俄延长减产的影响主要体现在以下几个方面：1、收紧四季度石油平衡表，根据三大机构平衡表以及我们的测算，今年四季度市场对欧佩克原油需求量（Call on OPEC）大致在2900至2950万桶/日之间，沙特将产量控制在900万桶/日之后，考虑伊朗增产的因素后，预计四季度欧佩克产量平均约2800万桶/日，供需之间的差值仍高达100至150万桶/日，全球石油市场去库存的趋势还将延续，预计沙特从明年一季度才开始逐步退出减产；2、由于沙特与俄罗斯主产原油为中质含硫原油，且主要销售方向为亚太，因此延长减产对Dubai原油与上海原油的价格提振更强，意味着Brent Dubai EFS仍将维持低位；3、减产后全球炼厂原料轻质化的趋势延续，对增产柴油、燃料油不利，延长减产对中质与重质馏分产品的支撑更强。从当前沙俄两国当前时点的挺价意愿来看，较大概率意图将油价推升至100美元/桶，目前100美元/桶的看涨期权的持有数量大幅增加，市场看涨情绪加重，我们认为基本面对当前油价的支撑仍旧偏强，油价下行的主要风险来自美国与伊朗委内瑞拉制裁放松以及中国大规模去库存导致进口放缓。
　　 ■策略
　　单边中性偏多，短期布伦特原油或升至90美元/桶以上，看好WTI与布伦特月差走强，看缩Brent Dubai EFS；中国出口配额下发做多欧洲柴油裂解止盈离场
　　■风险
　　下行风险：俄乌局势缓和，伊朗石油重返市场早于预期、宏观尾部风险升级
　　上行风险：中东地缘政治事件、欧美对俄罗斯制裁进一步升级

研究报告全文：期货研究报告原油日报2023-09-07API原油库存延续去化沙特上调官价贴水市场要闻与重要数据研究院能源组研究员1WTI10月原油期货收涨085美元涨幅098报8754美元桶布伦特11月潘翔原油期货收涨056美元涨幅062上期所原油期货2310合约夜盘收涨099报69520元人民币桶0755-82767160panxianghtfccom2美国至9月1日当周API原油库存-5521万桶预期-1429万桶前值-11486从业资格号F3023104万桶投资咨询号Z00131883据沙特国家媒体俄罗斯总统普京和沙特王储同意继续努力确保能源市场的稳康远宁定0755-23991175kangyuanninghtfccom4市场消息沙特阿拉伯将10月销往亚洲的阿拉伯轻质原油售价上调至较基准油价从业资格号F3049404升水360美元桶投资咨询号Z00158425印度能源部已建议各邦尽快恢复强制停机的发电机组国有燃气发电厂将以满负荷运行投资咨询业务资格6俄罗斯石油数据显示8月份原油产量保持稳定证监许可20111289号投资逻辑沙俄延长减产的影响主要体现在以下几个方面1收紧四季度石油平衡表根据三大机构平衡表以及我们的测算今年四季度市场对欧佩克原油需求量CallonOPEC大致在2900至2950万桶日之间沙特将产量控制在900万桶日之后考虑伊朗增产的因素后预计四季度欧佩克产量平均约2800万桶日供需之间的差值仍高达100至150万桶日全球石油市场去库存的趋势还将延续预计沙特从明年一季度才开始逐步退出减产2由于沙特与俄罗斯主产原油为中质含硫原油且主要销售方向为亚太因此延长减产对Dubai原油与上海原油的价格提振更强意味着BrentDubaiEFS仍将维持低位3减产后全球炼厂原料轻质化的趋势延续对增产柴油燃料油不利延长减产对中质与重质馏分产品的支撑更强从当前沙俄两国当前时点的挺价意愿来看较大概率意图将油价推升至100美元桶目前100美元桶的看涨期权的持有数量大幅增加市场看涨情绪加重我们认为基本面对当前油价的支撑仍旧偏强油价下行的主要风险来自美国与伊朗委内瑞拉制裁放松以及中国大规模去库存导致进口放缓策略单边中性偏多短期布伦特原油或升至90美元桶以上看好WTI与布伦特月差走请仔细阅读本报告最后一页的免责声明原油日报丨202397强看缩BrentDubaiEFS中国出口配额下发做多欧洲柴油裂解止盈离场风险下行风险俄乌局势缓和伊朗石油重返市场早于预期宏观尾部风险升级上行风险中东地缘政治事件欧美对俄罗斯制裁进一步升级请仔细阅读本报告最后一页的免责声明原油日报丨202397目录INESC原油期货每日跟踪一5INESC原油期货每日跟踪二6原油与其他资产价格走势对比7原油远期曲线8原油跨期价差9成品油裂解价差10图表图1INESC原油期货结算价丨单位元桶5图2INESC原油期货远期曲线丨单位元桶5图3INESC成交与持仓量累计丨单位份合约5图4INESC成交持仓比丨单位无5图5INESC首行与境外原油首行比价丨单位无5图6SC首行夜盘美元价-BRENT首行丨单位无5图7SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位美元桶6图8SC首行夜盘美元价-OMAN首行丨单位美元桶6图9ICEBRENT-DUBAISWAPEFS丨单位美元桶6图10DUBAISWAP月间价差丨单位美元桶6图11OMANDUBAI价差SWAP丨单位美元桶6图12在岸离岸人民币汇率走势丨单位无6图13原油价格与美元指数丨单位美元桶7图14原油价格与黄金价格丨单位美元桶7图15原油价格与铜价丨单位美元桶7图16原油价格与标普指数丨单位美元桶7图17原油价格与美十债收益率丨单位美元桶7图18原油价格与OVX波动率指数丨单位美元桶7图19NYMEXWTI原油期货远期曲线丨单位美元桶8图20ICEBRENT原油期货远期曲线丨单位美元桶8图21DMEOMAN原油期货远期曲线丨单位美元桶8图22NYMEXRBOB汽油远期曲线丨单位美元加仑8图23NYMEXULSD柴油远期曲线丨单位美元加仑8图24ICEGASOIL柴油远期曲线丨单位美元吨8图25NYMEXWTI近月跨期价差丨单位美元桶9图26NYMEXWTI远月跨期价差丨单位美元桶9图27ICEBRENT近月跨期价差丨单位美元桶9图28ICEBRENT远月跨期价差丨单位美元桶9图29DMEOMAN近月跨期价差丨单位美元桶9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311原油日报丨202397图30DMEOMAN远月跨期价差丨单位美元桶9图31RBOBWTI11裂解价差丨单位美元桶10图32ULSDWTI11裂解价差丨单位美元桶10图33RBULTI321裂解价差丨单位美元桶10图34RBOBBRENT11裂解价差丨单位美元桶10图35GSAOILBRENT11裂解价差丨单位美元桶10图36RBULBR211裂解价差丨单位美元桶10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411原油日报丨202397INESC原油期货每日跟踪一图1INESC原油期货结算价丨单位元桶图2INESC原油期货远期曲线丨单位元桶SC次月2023972023831202388700800700650600600500550400500300450200112023012024032024052024072024092024032025092025032026202304032023060320230803数据来源INEBloomberg华泰期货研究院数据来源INEBloomberg华泰期货研究院图3INESC成交与持仓量累计丨单位份合约图4INESC成交持仓比丨单位无成交量左轴持仓量右轴成交持仓比400000100000680000530000046000020000034000021000002000010002023051120230611202307112023081120230511202306112023071120230811数据来源INEBloomberg华泰期货研究院数据来源INEBloomberg华泰期货研究院图5INESC首行与境外原油首行比价丨单位无图6SC首行夜盘美元价-Brent首行丨单位美元桶SC-BrentSCBrent左轴SCWTI右轴SCOman右轴1211512510110128115105611100105409512095009009-2085085-408008202305202306202307202307202308202309-620230522202306222023072220230822数据来源INEBloomberg华泰期货研究院数据来源INEBloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511原油日报丨202397INESC原油期货每日跟踪二图7SC首行夜盘美元价-WTI首行丨单位美元桶图8SC首行夜盘美元价-Oman首行丨单位美元桶SC-WTISC-Oman16101481261084624020-2-220230523202306232023072320230823-420230523202306232023072320230823数据来源INEBloomberg华泰期货研究院数据来源INEBloomberg华泰期货研究院图9ICEBrent-DubaiSwapEFS丨单位美元桶图10DubaiSwap月间价差丨单位美元桶Brent-DubaiEFSDubaiM1-M2DubaiM2-M310281561405200202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202-221212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212130303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030-050000000000011111111111111122222222222222221111111111111112222222222222233333333333333334444444444444445555555555555556666666666666667777777777777777888888888888888999202209202210202211202211202212数据来源PVMBloomberg华泰期货研究院数据来源PVMBloomberg华泰期货研究院图11OmanDubai价差Swap丨单位美元桶图12在岸离岸人民币汇率走势丨单位无ODM1ODM2ODM3CNYCNH97687476725743682661064-162202201202203202205202207202209202211202209202211202301202303202305202307202309数据来源PVMBloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611原油日报丨202397原油与其他资产价格走势对比图13原油价格与美元指数丨单位美元桶图14原油价格与黄金价格丨单位美元桶美元指数左轴ICEBrent右轴Comex黄金左轴NymexWTI右轴12010521009511510090952000110859019001058580801001800757595707017009065658560160060202209202211202301202303202305202307202309202209202211202301202303202305202307202309数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图15原油价格与铜价丨单位美元桶图16原油价格与标普指数丨单位美元桶Comex铜左轴NymexWTI右轴标普左轴NymexWTI右轴440954700954209045009040085854300380808041003607575390034070703206537006530060350060202209202211202301202303202305202307202309202209202211202301202303202305202307202309数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图17原油价格与美十债收益率丨单位美元桶图18原油价格与OVX波动率指数丨单位美元桶美国十年期国债收益率左轴NymexWTI右轴NymexWTI左轴OVX石油恐慌指数右轴595100704590906048085503570806034075502540307023020652015101016020220920221120230120230320230520230720230900202209202211202301202303202305202307202309数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711原油日报丨202397原油远期曲线图19NymexWTI原油期货远期曲线丨单位美元桶图20ICEBrent原油期货远期曲线丨单位美元桶20239620238302023872023962023830202387909590858580807575707065656060112023042024092024022025072025122025052026102026122023052024102024032025082025012026062026112026数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图21DMEOman原油期货远期曲线丨单位美元桶图22NymexRBOB汽油远期曲线丨单位美元加仑202397202383120238820239620238302023879528090260852408022075702006518060160122023052024102024032025082025012026062026112026112023042024092024022025072025122025052026数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图23NymexULSD柴油远期曲线丨单位美元加仑图24ICEGasoil柴油远期曲线丨单位美元吨20239620238302023872023962023830202387320970310920300870290280820270770260250720240670230220620102023032024082024012025062025112025042026092026112023042024092024022025072025122025052026数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811原油日报丨202397原油跨期价差图25NymexWTI近月跨期价差丨单位美元桶图26NymexWTI远月跨期价差丨单位美元桶WTI1-2行价差WTI1-3行价差WTI1-6行价差WTI1-12行价差31425122101581605402-050-1-2202209202212202303202306202309202209202212202303202306202309数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图27ICEBrent近月跨期价差丨单位美元桶图28ICEBrent远月跨期价差丨单位美元桶Brent1-2行价差Brent1-3行价差Brent1-6行价差Brent1-12行价差1451241038261402-10202209202211202301202303202305202307-2-2202209202211202301202303202305202307数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图29DMEOman近月跨期价差丨单位美元桶图30DMEOman远月跨期价差丨单位美元桶DMEOman1-2行价差DMEOman1-3行价差DMEOman1-2行价差DMEOman1-3行价差66554433221100-1202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202202-1-220212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121212121213030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030303030202209202211202301202303202305202307-29000000000000000011111111111111122222222222222211111111111111112222222222222233333333333333344444444444444455555555555555556666666666666667777777777777778888888888888888999数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911原油日报丨202397成品油裂解价差图31RBOBWTI11裂解价差丨单位美元桶图32ULSDWTI11裂解价差丨单位美元桶18-22年范围202318-22年范围2023202218-22年平均202218-22年平均70906080705060405030403020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图33RBULTI321裂解价差丨单位美元桶图34RBOBBrent11裂解价差丨单位美元桶18-22年范围202318-22年范围2023202218-22年平均202218-22年平均70606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-10数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院图35GsaoilBrent11裂解价差丨单位美元桶图36RBULBR211裂解价差丨单位美元桶18-22年范围202318-22年范围2023202218-22年平均202218-22年平均606050504040303020201010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Bloomberg华泰期货研究院数据来源Bloomberg华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1011原油日报丨202397免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom