铜观点
　　海外多项经济数据边际走弱、欧元区走弱更明显，美国存在软着陆预期.美联储加息预期降温，美元指数维持震荡走势。国内8月PMI小幅改善，政策密集出台提振市场信心，利好信息不定期释放.人民币汇率企稳，金九银十预期尚存.政策落地实际效果待后续观察。宏观预期提振盘面价格、内外风险偏好回升。产业供需紧平衡、9月产量或维持高位.进口窗口有望再度打开，传统旺季需求亦可期待。国内低库存支撑现货升水.海外连续累库。高位震荡看待，逄低买入为主，避免追涨杀跌，沪铜主力参考68000- 71000元/吨。
　　镍观点
　　纯镍新增产能陆续投放，需求端基本持稳，现货升水走弱。但是.印尼RKAB切换至旧系统后，镍矿配额审批更为严格.矿端资源紧张.部分印尼镍铁厂从菲律宾采购镍矿，而菲律宾主矿区也将进入雨季.镍矿价格易涨难跌。MHP和高冰镍报价坚挺，硫酸镍具备成本支撑、低价货源逐步减少.但前驱体采购意愿偏弱、买卖双方博弈激烈，硫酸镍止跌企稳、料硫酸镍易涨难跌。总体上,供需弱现实和原料强预期并存.绝对库存低位情况下资金有博弈点，镍价估值水平再度回升.盘面呈现震荡走势.技术图形底部上移、收敛区间向上突破.主力参考165000-178000元/吨;中期关注内外宏观状态和矿端演绎。
　　不锈钢观点
　　印尼RKAB切换至旧系统后，镍矿配额审批更为严格.矿端资源紧张.部分印尼镍铁厂从菲律宾采购镍矿。而菲律宾主矿区也将进入雨季、镍矿价格上涨。镍铁成本抬升，利润尚存、供需博弈.价格持稳。不锈钢成本抬升，钢厂利润受到挤压，但9月仍然维持高排产。库存季节性高位，仓单资源累积。总体上.成本具备支撑.但高价难以传导至终端，继续向上需要现货补库支持。高位博弈状态，逄低买入为主，短期主力参考15500-16500元/吨。
　　

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