●行情回顾:上周内外锡价连续第二周震荡收阳，沪锡在20.8-21万、40周均线处获得支撑，.上周整体缩量基础上，再次升.上22万整数关。沪锡上涨的主因有三点:首先，技术支撑有效性带动沪锡反弹;其次，国内先进封装权益指数上周走高、且华为mate 60上市，吸引市场继续配置半导体板块;再次，国内地产刺激政策升级拉动.了有色金属整体交投气氛，带涨沪锡。相比较，伦锡被动跟涨，伦锡库存上周增至6270吨，0-3月延续334美元贴水。整体，从基本面考虑，锡市转为震荡，等待上涨驱动的概率大。不过也需跟踪“金九银十”下，较火热的交投气氛。
　　●上游变动:佤邦矿业政策中短期带动锡精矿突击进口量，国内精矿供应转松，上周云南大厂复产下，40%加工费上调到16500元/吨，市场预计缅甸佤邦8月锡精矿进口量仍能达到2万吨级，原生锡开工率开始提升。SMM预计8月国内精锡产出环比走低6%，约产出1.06万吨; 9月精锡产出可能走升。不过同时，因废料偏紧，今年以来始终持稳的再生锡开工受到挑战。市场正密切关注加工费变动，以判断为维持生产，再生锡企业是否转而采购锡精矿补足原料。中长期，佤邦不确定的复产形势对国内四季度精矿供应及锡生产排产的影响.较大。海外，印尼天马二季度产出同比下降8%至8100吨;秘鲁明苏矿业尝试加大锡金属生产.上的投资。
　　●下游观察:上周SMM锡库存降低244吨，珠三角或因台风减缓采购速度，出现区域增库。全球半导体销售指数基本触底，累计同比跌幅正逐步收窄，不过目前消费电子领域仍没有明显改观。市场对先进半导体芯片的配置意愿较高。因显性库存高，国内锡焊料企业补库以谨慎追高、逄低备货为主。上周现锡报价持坚，对交割月升水.逐步走扩。
　　●后市展望:佤邦矿业题材短线推升精矿加工费，但中长线对国内锡资源供应的影响较大，保持对加工费的关注。同时，库存趋势指向性强，去库幅度直接指引锡市斜率。倾向锡市转为震荡，上方60、40日均线存在阻力，上周建议的低位多单可依托20日均线持有，且可在上方均线阻力处兑现盈利。
　　

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