●要点概览━钢材需求波动中回暖，地产新开工疲弱影响旺季复苏成色，库存延续下降态势。经济复苏不畅，房地产仍是主要拖系，随着认房不认货、降酋付、降利率等政策利好密集落地，市场对需求预期明显改善。吨钢利润偏低，产量稳中有降，粗钢干控尚有待落地。宏观情绪回暖叠加成本支撑，盘面维持偏强走势，波动有所加剧，关注政簏效果及旺季复苏持续性。焦炭方面，供需相对均衡，钢厂、焦化厂利润均微薄，现货博弈加剧。宏观情绪回暖，叠加成本端表现强劲，盘面短期维持偏强走势。焦煤方面，供应依然偏紧，终端预期改善，盘面维持偏强走势。
　　●终端需求—环比有所回落。本周，钢材现赁有所走强，上海螺纹3770元/吨(+40)，上海热卷3940元/吨(+40)。螺纹表观滴费量267.6万吨(-15.9），全国建材贸易商日均成交14.6万吨(-0.8）。螺纹社库下降1.3%，厂库下降0.5%，热卷社库下降0.4%，厂库下降0.2%。天气条件改善，需求环比波动中回升，地产新开工疲弱影响旺季复苏成色。库存继续下降，整体仍处于相对低位，关注需求复苏及去库持续性。
　　●钢铁供给─产量相对平稳。本周，全国247家钢厂高炉开工率84.09 (+0.7苟炉产能利用率92.27 (+0.5)，日均铁水产量246.92万吨(+1.35）。螺纹周产量258.73万吨(-4.72），长流程229.95(-3.77) ,短流程28.78 (-0.95):热卷周产量320.1万吨(+2.1)。估算的螺纹长流程毛利-58元/吨，短流程毛利-238元/吨，热卷毛利62元/吨。粗钢平控正式文件暂未落地，不过随着吨钢利润持续下滑，钢厂生产积极性受挫，产量总体趋稳，铁水仍维持高位，关注政策推进情况。
　　●焦炭—现货博弈加剧。铁水产量维持高位，钢厂按需采购为主，补库趋于谨慎，炉料刚需保持良好。现赁酋轮提降落地，叠加原料煤反弹，焦企盈利继续下滑，不过生产积极性暂未受太大影响，供应相对偏稳，焦企累库压力不大。供需相对均衡，钢厂、焦化厂利润均微薄，现货博弈加剧。宏观情绪回暖，叠加咸本端表现强劲，盘面短期维持偏强走势。
　　●焦煤—供应依然偏紧。煤矿事故频发，安监形势趋严，供应延续回落态势。铁水维持高位支撑原料刚需，首轮提降后焦企采购趋于谨慎，煤矿销售压力暂不大，库存小幅累积。蒙煤通关维持高位，再创年内新高，澳煤价格优势不大。供应依然偏紧，终端预期改善，盘面维持偏强走势。
　　●风险提示:国内经济大幅下滑，去产能、环保限产加码。
　　

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