纸浆现货反弹、期货低位震荡
　　8月份，纸浆现货价格低位走强。
　　基差市场整体缩小，期货价格低位震荡

研究报告全文：长江期货纸浆月报低位震荡长江期货股份有限公司投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号长期研究棉纺团队研究员洪润霞执业编号F0260331投资咨询号Z0017099黄尚海执业编号F0270997投资咨询号Z0002826联系人钟舟执业编号F3059360顾振翔执业编号F30334952023-9-4目录01走势回顾低位震荡02供应端分析供应逐步宽松03需求端分析下游需求缓慢复苏04逻辑与展望低位震荡01走势回顾低位震荡01纸浆现货反弹期货低位震荡n8月份纸浆现货价格低位走强n基差市场整体缩小期货价格低位震荡数据来源IFIND博易大师长江期货产业服务总部卓创资讯02供应端分析供应逐步宽松02纸浆现货价格低位走强外盘报价上调n8月进口木浆现货市场走势偏强截至8月29日进口针叶浆月均价5523元吨较上月上涨058涨幅较上期收窄045个百分点较去年同期下滑2396进口阔叶浆月均价4620元吨较上月上涨596涨幅较上期放大349个百分点较去年同期下滑3093n外盘现货报价方面均有不同程度上涨普遍在20美元吨左右数据来源IFIND博易大师长江期货产业服务总部卓创资讯02国内纸浆库存有所回升n据卓创资讯不完全统计8月下旬国内青岛港常熟港高栏港天津港及保定地区纸浆库存合计约19975万吨较上月增加553由降转升通过主要国家出口到中国的情况来看2023年9月港口阔叶浆到货有增加预期下游原纸企业新产能释放会带来一定木浆消费增量预计港口库存维持区间整理态势建议关注下游原纸企业成本面控制及实际开工情况据不完全统计青岛港纸浆库存量10510万吨较上月增加605其中青岛港内5500万吨港外5010万吨数据来源IFIND博易大师长江期货产业服务总部卓创资讯02纸浆进口环比回升n海关总署数据显示2023年7月我国共进口纸浆27220万吨进口金额为152720百万美元平均单价为56106美元吨1-7月累计进口量及金额较去年同期分别增加197020202023年7月阔叶浆进口量占整体纸浆进口量的42位居首位针叶浆进口量占整体纸浆进口量的27位居第二n2023年7月进口针叶浆分来源国统计芬兰加拿大以及美国位居前三位分别占整体进口量的2220及162023年7月进口阔叶浆分来源国统计巴西印度尼西亚以及乌拉圭位居前三位分别占整体进口量的4725以及11数据来源IFIND博易大师长江期货产业服务总部卓创资讯02欧洲纸浆市场继续累库n据UTIPULP数据显示2023年6月欧洲化学浆消费量7430万吨同比下降2524欧洲化学纸浆库存量6769万吨同比增加1092库存天数24天较去年同期增加5天数据来源IFIND博易大师长江期货产业服务总部卓创资讯02最新重要新闻n据悉巴西CMPC公司中国市场2023年9月份桉木阔叶浆小鸟外盘提涨至560美元吨n据悉加拿大新一轮漂白针叶浆狮牌外盘报价公布其中雄狮730美元吨金狮750美元吨厂家停机检修本轮无量外售n据悉智利Arauco2023年9月份木浆外盘针叶浆银星涨20美元吨至690美元吨面价阔叶浆明星涨25美元吨至550美元吨净价本色浆金星涨30美元吨至660美元吨本月金星供应量少于长协量数据来源IFIND博易大师长江期货产业服务总部卓创资讯03需求端分析下游需求缓慢回升03宏观数据缓步复苏n据国家统计局网站消息2023年7月份社会消费品零售总额36761亿元同比增长25环比下降7982023年1-7月份社会消费品零售总额264348亿元同比增长73n7月中国制造业PMI公布制造业景气水平持续改善国家统计局公布7月份中国PMI7月制造业PMI为493月环比03pcts经济运行有所趋稳数据来源IFIND博易大师长江期货产业服务总部卓创资讯03下游纸品价格走势缓慢上涨n截至8月29日157g铜版纸均价为5297元吨较上月上涨约139元吨涨幅为269趋势与上月相反较去年同期下调约86元吨跌幅为160n截至8月29日70g木浆双胶纸市场均价5558元吨较上月上涨140元吨涨幅为258趋势与上月相反较去年同期下跌656元吨跌幅为1056n截至8月29日250-400g平张白卡纸市场成交含税月均价4347元吨较上月上涨372与上月趋势相反较去年同期下跌2095n截至8月29日生活用纸市场月度均价在6257元吨较上月均价上涨87元吨涨幅141由跌转涨较去年同期下滑1269元吨跌幅1686数据来源IFIND博易大师长江期货产业服务总部卓创资讯03各纸品产量开工率回落n据卓创资讯样本数据统计2023年8月白卡纸企业开工负荷率较上月提升569个百分点国内生活用纸企业开工负荷率较上月下滑098个百分点铜版纸生产企业开工负荷率较上月上升598个百分点双胶纸生产企业开工负荷率较上月上调703个百分点数据来源IFIND博易大师长江期货产业服务总部卓创资讯03纸品利润缓慢回升n8月份虽然上游纸浆价格低位反弹但是下游纸品价格也在抬升整体纸品利润缓慢上移数据来源IFIND博易大师长江期货产业服务总部卓创资讯04逻辑与展望低位震荡04策略建议n目前全球供需逐步走向过剩库存缓慢回升国外下游需求依然不佳但国内消费会逐步复苏上游产能逐步投放预期消费将会企稳由于阔叶浆增产较多也会抑制针叶浆走势预期未来纸浆价格维持低位震荡运行走势无明显趋势04风险提示n国内市场需求恢复超预期n上游供应链中断n欧美需求萎缩风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利联系我们长江证券股份有限公司长江期货股份有限公司长江证券承销保荐有限公司Add湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Add湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇Add上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇Tel95579或4008888999T2写字楼第2728楼广场一座28层Tel027-85861133Tel021-61118978长江成长资本投资有限公司长江证券上海资产管理有限公司长江证券创新投资湖北有限公司Add湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Add上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇Add湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼广场一座27层19楼Tel027-65796532Tel4001166866Tel027-65799822长江证券国际金融集团有限公司长信基金管理有限责任公司Add香港中环大道中183号中远大厦1908室Add上海市浦东新区银城中路68号时代金Tel852-28230333融中心9层Tel4007005566