行情回顾-8月PTA震荡上行
　　 8月PTA期货主力合约期价震荡上行，上旬，原油持续刷新阶段内高位后趋弱，叠加PX供应趋宽，成本边际走弱叠加供需弱化，PTA移仓换月下市场价格高位下沿。中旬，成本与需求持续博弈，低工费支撑存在，供应商及贸易商出货积极，市场价格区间整理。下旬，国内宏观政策预期利多商品氛围，继而有供应商预期检修，市场价格由低位持续反弹，尾盘多装置提负且成本边际趋弱，抑制市场拉升高度。
　　

研究报告全文：长江期货PTA月报供需支撑震荡偏强长江期货股份有限公司投资咨询业务资格鄂证监期货字20141号长期研究棉纺团队研究员洪润霞执业编号F0260331投资咨询号Z0017099黄尚海执业编号F0270997投资咨询号Z0002826联系人钟舟执业编号F3059360顾振翔执业编号F30334952023-9-4目录01走势回顾成本支撑价格上涨02供应方面供应增加小幅累库03需求方面开工高位库存增加04逻辑与展望供需支撑震荡偏强01走势回顾成本支撑价格上涨01行情回顾-8月PTA震荡上行n8月PTA期货主力合约期价震荡上行上旬原油持续刷新阶段内高位后趋弱叠加PX供应趋宽成本边际走弱叠加供需弱化PTA移仓换月下市场价格高位下沿中旬成本与需求持续博弈低工费支撑存在供应商及贸易商出货积极市场价格区间整理下旬国内宏观政策预期利多商品氛围继而有供应商预期检修市场价格由低位持续反弹尾盘多装置提负且成本边际趋弱抑制市场拉升高度数据来源隆众资讯博易大师长江期货02供应端分析供应增加小幅累库02PTA上游原油价格上行裂解价差回升n原油方面8月国际原油价格整体呈现高位区间整理姿态均价较7月上涨约5美元桶主要由欧佩克及其同盟支持沙特和俄罗斯自愿额外减产延长到9月份的决定美国石油和天然气钻井平台继续减少加剧了供不应求的担忧国际油价继续上涨n石脑油8月下游乙烯裂解方向持续亏损亚洲石脑油市场继续攀升一方面国际原油高位支撑提振市场另一方面亚洲汽油市场支撑坚挺目前亚洲轻质石脑油和化工市场需求仍疲软但受汽油需求增加影响重质石脑油需求走强数据来源IFIND隆众资讯长江期货02PTA上游PX成本支撑较好价格上涨n8月国际原油价格整体呈现高位区间整理姿态均价较7月上涨约5美元桶成本支撑明显PX价格上涨但月内PX供应增加叠加下游市场低加工费导致的负反馈PXN月均价收于40312美元吨环比下降933n9月来看多个产油国额外减产的落地执行亚洲经济和需求的持续复苏以及美国夏季出行高峰的到来均将提供利好推动油价或继续偏强地区8月均价7月均价涨跌涨跌幅CFR中国台湾美1059691022323737366元数据来源IFIND隆众资讯长江期货02PTA供应8月PTA综合开工率8025中国PTA近期检修产能单位万吨涉及检修装置产能检修动态产能洛阳石化33332023年3月3日停车n截至8月31日行业平均开工8025环比222百新疆中泰1201202023年5月7日检修两月虹港石化225002023年3月25日重启分点同比1130百分点虹港石化11501502022年3月16日停车重启待定福海创4502252023年7月24日5成扬子石化365652022年12月2日检修四川能投10002023年7月24日重启n截至8月31日国内PTA月度产量573万吨环比海伦石化21201202023年7月2日检修2独山能源1250025023年月23日检修2432万吨同比14545万吨逸盛海南200302023年7月14提至8-9成仪征化纤100352023年4月6日重启逸盛新材料12720362023年7月17日负荷提升至95成逸盛宁波320002022年10月停车1月25日满负荷逸盛宁波42200目前满负荷n截至8月31日聚酯产量60036万吨折算对PTA恒力石化122002023年3月17日重启百宏石化25002022年6月7日重启需求量51331万吨环比064同比2483恒力石化425002023年6月16日满负荷逸盛大连1260002023年6月27日已经恢复珠海英力士312502023年5月3日重启嘉兴石化1237002023年7月11日检修21日重启上海亚东7502023年6月21日满负荷威廉化学2503752023年7月21日负荷85成嘉通能源125002023年6月29日重启嘉通能源225002023年5月25日故障短停车恒力惠州12500252023年7月17日29成台化12002023年6月30日重启数据来源IFIND隆众资讯长江期货02PTA供应供应宽松加工利润滑落n8月新凤鸣恒力石化5新疆中泰重启三房巷存重启预期福海创存提负预期逸盛海南盛虹或有检修预期同时关注存量装置重启其余装置保持降负或延续检修预计8月国内PTA装置产能利用率或将提升至81偏上预计产量至573万吨左右n9月恒力石化3虹港石化2四川能投计划检修东营威联福海创计划提负关注计划外的装置减停其余装置保持降负或延续检修预计9月国内PTA装置产能利用率或将提升至80附近预计产量至555万吨左右数据来源IFIND隆众资讯长江期货03需求端分析开工高位库存增加03下游聚酯聚酯负荷回升生产企业去库n8月聚酯行业产量60036万吨环比上涨064月均产能利用率9076较上月下跌049导致行业产量及产能利用率走势不一的主要原因是月内天数相同且多套新装置月内投产供应继续增加但由于部分装置检修且聚酯新装置投产后负荷缓慢提升月内聚酯产量及产能利用率走势不一n9月来看虽有部分装置计划投产如恒科泉迪且前期投产装置负荷逐步提升但萧绍地区聚酯工厂亚运会期间存降负预期并且月内天数少一天预计国内聚酯行业供应将出现明显下滑数据来源IFIND隆众资讯长江期货03终端纺织织机开工上行织造库存缓降n截止8月底国内主要织造生产基地综合开工率5823较上周开工上升075具体到各织机类型来看喷气织机开机率在6成偏上圆机开机率在4成偏下喷水织机开机率在7成偏上经编开机率在6成偏上近期金九气氛抬升下多数织造厂商反馈单量较之前有所提升虽单量抬升下但利润仍存压缩状态且多数厂商反馈订单回款压力较大且工厂内成品库存压力犹存因此整体备货意愿不足低价抛货库存进一步增高短期来看织造市场开工仍有支撑金九银十行情虽有回暖但可持续性有待进一步观察因此织造厂商心态仍谨慎数据来源IFIND隆众资讯长江期货04逻辑与展望供需支撑震荡偏强04多空分析与展望-供需支撑震荡偏强n利多方面1成本端原油支撑偏强2PXN维持高位3PTA加工费降至年内低位n利空方面1现货基差走弱2终端订单改善有限n展望9月PTA价格或将高位调整夏季出行旺季尾声叠加加息预期仍压制原油成本预期边际趋弱传统金九终端旺季预期存在但亚运会稀释聚酯需求考虑TA多套装置计划检修产业供需矛盾有缓冲预期主流供应商供应商出货与聚酯降负表现仍有变量关注成本支撑与资金流动PTA市场价格仍归于高位整理或呈现前高后缓的趋势数据来源IFIND隆众资讯长江期货04风险提示n地缘政治原油价格波动n产区极端天气状况nPTA上下游装置动态声明风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利联系我们长江证券股份有限公司长江期货股份有限公司长江证券承销保荐有限公司Add湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Add湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇Add上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇Tel95579或4008888999T2写字楼第2728楼广场一座28层Tel027-85861133Tel021-61118978长江成长资本投资有限公司长江证券上海资产管理有限公司长江证券创新投资湖北有限公司Add湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Add上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇Add湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼19楼Tel027-65796532广场一座27层Tel027-65799822Tel4001166866长江证券国际金融集团有限公司长信基金管理有限责任公司Add香港中环大道中183号中远大厦1908室Add上海市浦东新区银城中路68号时代金Tel852-28230333融中心9层Tel4007005566THANKS2023-9-4长江期货股份有限公司Add湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第2728楼Tel027-85861133