乙烯
　　中石化乙烯价格周均价6500元（-20），周内价格下滑，现货价格6500元，CFR东北亚乙烯周均价830美元（+0），周内稳定，换算人民币6895元。当前乙烯端矛盾并不大，基本面走强走弱驱动均不明显，价格中枢还是来自于原油端。沙特延长减产时间对油价起到一定支撑作用。
　　纯苯
　　纯苯开工82.51%，较上周稳定。上周周上纯苯偏弱震荡，周五价格反弹，表现较强。纯苯当前两点需要关注，第一点，近端港口库存仍是处于去库阶段，原因几点，一方面，纯苯下游韧性还是较强，周内利润还是小幅提升状态；另一方面，不少外贸船直接拉到了工厂，导致港库到货偏少。从船报来看，9月会有10wt左右装船到货，但是从港口反馈来看，目前每周提货还是保持韧性刚需，大概有2wt左右的量，因此9月纯苯大幅累库的可能性较低，特别是9月中下还会遇上双节备货情况。从纯苯下游原料库存感知情况来看，环比是有提升的，但绝对量上应该是中性偏低情况，目前7800左右的价格，也没有大幅备货意愿，部分工厂反馈在7500-7600左右的价格愿意投机备货。第二点，乙苯端的反馈，近端虽然有部分苯乙烯工厂已经开始转产苯乙烯，并且从历史经验的季节性角度上来看，汽油消费旺季即将过去，但是近端现实情况相反，乙苯调油市场仍然是纯苯以及苯乙烯价格的一大支撑，从代替品甲苯、二甲苯考虑，9月出口商谈十分活跃且已完成，10月还有在谈，这就导致国内市场甲苯、二甲苯调油料紧缺，近端乙苯调油仍然是主要品，甚至环己烷等调油料也开始进入调油池。第三点，沙特延长减产协议支撑油价，油价基于纯苯价格中枢正向反馈。综合来看，9月份纯苯价格还是偏强震荡，调油带动大幅向上驱动不强，但是筑底重心明显，原油端除非大幅下跌带动纯苯价格重心下降，否则纯苯仍是偏强的一个环节。
　　

研究报告全文：苯乙烯产业链数据周报戴一帆从业资格证号F3046357投资咨询证号Z0015428何天阳从业资格证号F03100606周度观点上游乙烯纯苯中石化乙烯价格周均价6500元-20周内价格下滑现货价格6500元CFR东北亚乙烯周均价830美元0周内稳定换算人民币6895元当前乙烯端矛乙烯盾并不大基本面走强走弱驱动均不明显价格中枢还是来自于原油端沙特延长减产时间对油价起到一定支撑作用纯苯开工8251较上周稳定上周周上纯苯偏弱震荡周五价格反弹表现较强纯苯当前两点需要关注第一点近端港口库存仍是处于去库阶段原因几点一方面纯苯下游韧性还是较强周内利润还是小幅提升状态另一方面不少外贸船直接拉到了工厂导致港库到货偏少从船报来看9月会有10wt左右装船到货但是从港口反馈来看目前每周提货还是保持韧性刚需大概有2wt左右的量因此9月纯苯大幅累库的可能性较低特别是9月中下还会遇上双节备货情况从纯苯下游原料库存感知情况来看环比是有提升的但绝对量上应该是中性偏低情况目前7800左右的价格也没有大幅备货意愿部分工厂反馈纯苯在7500-7600左右的价格愿意投机备货第二点乙苯端的反馈近端虽然有部分苯乙烯工厂已经开始转产苯乙烯并且从历史经验的季节性角度上来看汽油消费旺季即将过去但是近端现实情况相反乙苯调油市场仍然是纯苯以及苯乙烯价格的一大支撑从代替品甲苯二甲苯考虑9月出口商谈十分活跃且已完成10月还有在谈这就导致国内市场甲苯二甲苯调油料紧缺近端乙苯调油仍然是主要品甚至环己烷等调油料也开始进入调油池第三点沙特延长减产协议支撑油价油价基于纯苯价格中枢正向反馈综合来看9月份纯苯价格还是偏强震荡调油带动大幅向上驱动不强但是筑底重心明显原油端除非大幅下跌带动纯苯价格重心下降否则纯苯仍是偏强的一个环节中游苯乙烯供应本周苯乙烯开工7166周内小幅增加主要增量来自于卫星的重启以及壳牌的提负下周暂无装置计划检修及回归预计产量及负荷偏稳定库存本周苯乙烯港口库存604wt较上周累库一方面本周到船有所增加但是下周期内到船偏少下游提货节奏放缓预期下周港口偏向稳定或小幅去库利润利润目前亏损-300元附近下游PSEPSABS供应周内开工稳定周内开工上行周内开工稳定库存PS周内企业库存稳定EPS周内企业库存稳定ABS周内企业库存稳定利润利润仍在成本线下方利润也有所压缩但在成本线上方利润大幅回落普通料利润在成本线下方周度总结数据端下游负反馈增加现实情况下游韧性较强周内苯乙烯价格大幅提升主要还是在于纯苯端的因素从苯乙烯自身基本面来看还是要弱于纯苯端目前苯乙烯的矛盾一方面在于低库存的压力从下周到船表现看港口还是偏向于稳定或小幅去库中期来看大幅累库可能性较小主要在于下游韧性表现较强第一点ABS端表现尚可在今年ABS大幅投产的情况下近几周仍能维持90多的开工整体苯乙烯需求在且从贸易商工厂反馈来看ABS34季度观点不会差第二点PS端从数据上看PS开工利润已经被压到边际负反馈地步但从现实端看到更多的是降负而非停车刚需表现仍在目前的矛盾是在于三S下游原料库存相比于纯苯下游而言是更加低的但是基本面是更差双节前是否有补库行为目前难以判断总体近端是维持刚需另一方面在于乙苯端目前乙苯市场仍然是主要矛盾所在乙苯价格支撑着苯乙烯绝对价格总体而言9月来看苯乙烯绝对价格跟随纯苯偏强震荡价差而言还是以高价去做缩苯乙烯-纯苯为主策略9月上矛盾不大交易重心还是在做缩价差为主9月中后关注下游备货意愿及情况产业链估值周内石脑油裂解价价差小幅走强同比去年较高纯苯-石脑油价差周内震荡偏稳定国内外购石脑油制纯苯利润石脑油纯苯周内偏稳定苯乙烯-纯苯价差周内窄幅震荡苯乙烯非一体化下游综合利润周内有所反弹其中PS端利润被反弹至成本线附苯乙烯下游硬胶利润周内周内震荡偏稳但仍处于成本线下方近石脑油裂解价差单位美元纯苯-石脑油价差单位美元苯乙烯-纯苯价差单位元17-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间2021202220234007006000300200600500010050004000-100400-2003003000-300-4002002000-500100-6001000-7000-800-1000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯国内利润单位元17-20价差区间20212022202340003000200010000-1000112131415161718191101111121纯苯开工产量纯苯开工率加氢苯开工率201920202021202220232020202120222023相关数据908085纯苯开工7080本周82517560上周82577050656040加氢苯开工112131415161718191101111121112131415161718191101111121本周6220上周6290纯苯周度产量单位万吨纯苯月度产量单位万吨2019202020212022202320192020202120222023库存单位万吨18045本周51516040上周731403512030华东主流价周均价10025本周7754-15720801560上周79111121314151617181911011111211月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月库存纯苯华东港口库存单位万吨本周纯苯华东港口库存515万吨较20192020202120222023上周76万吨下降215wt环比降3530低2945同比去年下降1197其25中到货量06万吨提货量275万吨20151050112131415161718191101111121纯苯华东港口周度到货量单位万吨纯苯华东港口周度提货量单位万吨201920202021202220232019202020212022202310684642200112131415161718191101111121112131415161718191101111121国内价格华东纯苯主流价单位元华南纯苯主流价单位元华北纯苯主流价单位元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间202120222023120001200012000100001000010000800080008000600060006000400040004000200020002000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121江苏加氢苯主流价单位元山西加氢苯主流价单位元华东价格7754-15717-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202312000120001000010000华南价格7830-2080008000600060004000400020002000华北价格7790-60112131415161718191101111121112131415161718191101111121国际价格纯苯FOB韩国单位美元纯苯价差中国-韩国单位美元纯苯价差美国-韩国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023150015010001200100800600900504006000200300-5000-100-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯FOB欧洲单位美元纯苯价差欧洲-中国单位美元纯苯价差欧洲-美国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023210010004001800800200150060012004000900200-2006000-400300-2000-400-600112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯FOB美国海湾单位美元纯苯价差美国-中国单位美元纯苯价差欧洲-韩国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202321001000100018008008001500600600120040040090020020060000300-200-2000-400-400112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121进出口纯苯月度进口量单位万吨纯苯价差中国-韩国单位美元2019202020212022202317-20价差区间2021202220235015040100305020010-500-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月112131415161718191101111121纯苯进口利润单位元纯苯价差美国-韩国单位美元17-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023100010008006008004006002000400-200-400200-6000-800-1000-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121纯苯PX-石脑油价差纯苯-石脑油价差亚洲单位美元纯苯-石脑油价差欧洲单位美元纯苯-石脑油价差美国单位美元201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023800140014007001200120060010001000500800800400600600300200400400100200200000-100-200-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121PX-石脑油价差亚洲单位美元PX-石脑油价差欧洲单位美元PX-石脑油价差美国单位美元2019202020212022202320192020202120222023201920202021202220238001200120070010001000600500800800400600600300400400200100200200000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121歧化利润亚洲甲苯价格单位美元欧洲甲苯价格单位美元美国甲苯价格单位美元20192020202120222023201920202021202220232019202020212022202314002100210012001800180010001500150080012001200600900900400600600200300300000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121亚洲歧化利润单位美元欧洲歧化利润单位美元美国歧化利润单位美元20192020202120222023201920202021202220232019202020212022202360010001000500700400700400300400200100100100-200-2000-100-500-500-200-800-800112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121下游整体纯苯下游综合开工率纯苯下游综合利润单位元202020212022202317-20利润区间20212022202310020001500901000500800-50070-100060-1500112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯周度开工率己内酰胺周度开工率201920202021202220232020202120222023901008590808075707065606050112131415161718191101111121苯酚周度开工率苯胺周度开工率己二酸周度开工率20202021202220232020202120222023202020212022202310010075909080658070557060456050504035112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121己内酰胺己二酸己内酰胺周度开工率己内酰胺直接利润不含硫酸铵补贴202020212022202317-20利润区间20212022202310050009030008010007060-100050-3000112131415161718191101111121112131415161718191101111121己二酸周度开工率己二酸利润单位元202020212022202317-20利润区间20212022202375500065300055100045-100035-3000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯酚苯胺苯酚周度开工率苯酚利润单位元202020212022202317-20利润区间202120222023700010090500080300070100060-100050-3000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯胺周度开工率苯胺利润单位元202020212022202317-20利润区间20212022202390001009070008050007030006010005040-1000112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯开工产量苯乙烯周度开工率苯乙烯周度产量单位万吨2019202020212022202320192020202120222023相关数据3590苯乙烯开工8530本周7166802575上周702920701565华东港库单位万吨6010112131415161718191101111121本周604上周435苯乙烯月度产量单位万吨苯乙烯非一体化利润单位元202020212022202319-21利润区间202120222023华东主流价140本周8732-6413025001202000上周88161101500100100090500利润非一体化800本周-256-5270-50060-1000上周-2021月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月112131415161718191101111121库存苯乙烯华东港口周度库存单位万吨苯乙烯华南港口周度库存单位万吨EB港口库存华东华南单位万吨201920202021202220232019202020212022202320192020202120222023401050830406302042010210000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯华东港口贸易库存单位万吨苯乙烯华南港口贸易库存单位万吨苯乙烯企业周度库存单位万吨20192020202120222023201920202021202220232020202120222023308257256202051541531021051005112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121华东港口苯乙烯周度到货量单位万吨华东港口苯乙烯周度提货量单位万吨苯乙烯总库存港口企业单位万吨2019202020212022202320192020202120222023202020212022202310107088605066404430202210000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121国内价格价差华东苯乙烯主流价单位元华南苯乙烯主流价单位元华北苯乙烯主流价单位元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间2021202220231400014000140001200012000120001000010000100008000800080006000600060004000400040001121314151617181911011111211121314151617181911011111211121314151617181911011111212023828202382920238302023831202391苯乙烯价差华南-华东单位元苯乙烯价差华北-华东单位元涨跌周一周二周三周四周五17-20价差区间20212022202317-20价差区间202120222023华东872086608760872588751551100500900华北87408725875087508850110300700华南89258825897589259050125500100300华北-华东2065-1025-25-45-100100华南-华东205165215200175-30-100-300-300-500-500112131415161718191101111121112131415161718191101111121国际价格苯乙烯CFR中国单位美元苯乙烯FOB韩国价格单位美元苯乙烯FOB欧洲价格单位美元17-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202317-20价格区间20212022202318001800160016002400140014001900120012001000100014008008009006006004004004001121314151617181911011111211121314151617181911011111211121314151617181911011111212023828202382920238302023831202391涨跌苯乙烯FOB美国海湾价格单位美元周一周二周三周四周五CFR中国1025510271042104010401517-20价格区间202120222023FOB韩国103551037105210511051162500FOB鹿特丹15131495149614921492-212000FOB美湾120712071207120712070韩-中101010111111500韩-美-171-170-155-156-156161000韩-欧-478-458-444-441-441365500美-中181180165167167-1450美-欧-306-288-289-285-28521112131415161718191101111121欧-中488468454452452-355进出口苯乙烯月度进口量单位万吨苯乙烯进口利润单位元苯乙烯月度出口量单位万吨2019202020212022202319-21利润区间20212022202320182019202020212022202350181500164014100012305001020806104-50020-10000112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121苯乙烯CFR中国单位美元苯乙烯价差美国-中国单位美元苯乙烯价差欧洲-中国单位美元17-20价格区间20212022202317-20价差区间20212022202317-20价差区间20212022202318001000140016008001200140010006001200800400600100040080020020006000400-200-200112131415161718191101111121112131415161718191101111121112131415161718191101111121