周度观点：
　　估值观察
　　兰炭：本周煤炭供应端持续收缩，港口走强，坑口供应偏紧价格走强，下周仍有继续走强的预期，神木兰炭价格略有跟涨，中小料报1070-1100元/吨，整体兰炭利润收缩。
　　电石：近期兰炭价格稳定，电石开工率各有涨跌，待卸车辆没有走强，厂库仍在去库，短期仍然紧张，乌海电石价格上涨至3250，山东价格3700附近，利润走阔。
　　地产：公布的7月地产数据很平淡，整体是前期的延续，新开工同比基本维持，竣工同比高位维持，也没有出现进一步走强，地产品种的真正寒冬仍愿远远没有到来。
　　本周总结
　　供应：本周PVC由于部分乙烯法装置的回归，开工率小幅提升，利润变化不大，烧碱虽然有反弹但是电石近期表现比较强势，抢夺了部分利润，但9-10未来仍有不少大厂检修计划，预计未来供应大致在当下水平下基本企稳，总体未来供应仍会有一些增量，但提升的空间不算特别大。
　　库存：由于前期出口订单持续交付，但本周PVC产业链去库停滞，华东库存去库0.54万吨，华南累库0.1万吨，上游库存积累0.53万吨，预售量走弱4.6万吨。
　　需求：本周表需明显走弱，大厂样本开工率没有进一步走强，PVC月度表需大概也维持在175-180的水平附近。
　　现货：总体华东基差在-140到-100水平附近，周二下跌至6200下方有放量，下半周平淡。
　　进出口：本周出口继续冷清，单周出口成交仅0.8万吨，由于前期放量太大，短期出口情绪可能已经告一段落，总待发下滑至15万吨。
　　观点
　　盘面狂热，基本面遇冷
　　本周PVC盘面十分狂热，尤其周五夜盘大幅拉涨，突破6500。但是从基本面看，本周的表现不好，首先本周的出口交付量是比较高的，单周达到了3.5万吨，但是高出口的背景下，整体产业链库存的去化是停滞的，上游订单预售下滑的也十分厉害。8月结束之后整个8月在高出口的推动下，产业链总的去库幅度也只有4.5万吨，目前出口待发已经下滑到了15万吨，出口走弱的背景下，9-10月的去库确定性显得并没有那么高。同时9月面临着大量的交割，大量的仓单解封会给与现货不少的压力，短期现货很难有比较明显的起色，但是塑料品种的特性，短期上涨后很难在上方寻找明确的压力位置，整体观点上偏空，但是交易维度仍然需要等待一个明确的信号。
　　策略
　　等待做空机会。

研究报告全文：PVC产业链数据周报盘面狂热基本面遇冷戴一帆从业资格证号F3046357投资咨询证号Z0015428周度观点估值观察兰炭本周煤炭供应端持续收缩港口走强坑口供应偏紧价格走强下周仍有继续走强的预期神木兰炭价格略有跟涨中小料报1070-中1100元吨整体兰炭利润收缩电石近期兰炭价格稳定电石开工率各有涨跌待卸车辆没有走强厂库仍在去库短期仍然紧张乌海电石价格上涨至3250山东价格中3700附近利润走阔地产公布的7月地产数据很平淡整体是前期的延续新开工同比基本维持竣工同比高位维持也没有出现进一步走强地产品种的真正空寒冬仍愿远远没有到来本周总结本周PVC由于部分乙烯法装置的回归开工率小幅提升利润变化不大烧碱虽然有反弹但是电石近期表现比较强势抢夺了部分利润供应中但9-10未来仍有不少大厂检修计划预计未来供应大致在当下水平下基本企稳总体未来供应仍会有一些增量但提升的空间不算特别大由于前期出口订单持续交付但本周PVC产业链去库停滞华东库存去库054万吨华南累库01万吨上游库存积累053万吨预售量走库存中弱46万吨需求本周表需明显走弱大厂样本开工率没有进一步走强PVC月度表需大概也维持在175-180的水平附近空现货总体华东基差在-140到-100水平附近周二下跌至6200下方有放量下半周平淡中进出口本周出口继续冷清单周出口成交仅08万吨由于前期放量太大短期出口情绪可能已经告一段落总待发下滑至15万吨空盘面狂热基本面遇冷本周PVC盘面十分狂热尤其周五夜盘大幅拉涨突破6500但是从基本面看本周的表现不好首先本周的出口交付量是比较高的单周达观点到了35万吨但是高出口的背景下整体产业链库存的去化是停滞的上游订单预售下滑的也十分厉害8月结束之后整个8月在高出口的推动下产业链总的去库幅度也只有45万吨目前出口待发已经下滑到了15万吨出口走弱的背景下9-10月的去库确定性显得并没有那么高同时9月面临着大量的交割大量的仓单解封会给与现货不少的压力短期现货很难有比较明显的起色但是塑料品种的特性短期上涨后很难在上方寻找明确的压力位置整体观点上偏空但是交易维度仍然需要等待一个明确的信号策略等待做空机会风险018月依靠着高出口产业链总库存最终去化了45万吨目前看供应仍有进一步走高的趋势而出口逐步交付环月度平衡表比走弱的背景下9-10月的去库确定性并不高02现货成交PVC华东贸易商成交量PVC华南贸易商成交量2500015000200001000015000100005000500000申海久塑特产明日塑道物产象屿氯碱物产特产控股仁信双元中哲化轻象屿奥瑞萱广塑双元金丰泰玄德金和仁信诚裕丰道普利源一石胜帮玄德华东中基蓝航中菁汇成中船PVC全国贸易成交量PVC成交放量指标350004100003000035950025000390008500200002580001500021000075001550007000106500056000055002023420202352020236202023720202382003华南加总华东加总放量指标日成交PVC主连市场心态PVC市场心态指标8014000601300040120002011000010000-209000-408000-607000-806000-1005000看涨信号看跌信号看涨-看跌比例PVC主连04仓单数量PVC仓单30000250002000015000100005000020182019202020212022202305沿海库存表需PVC周度表需出口调整后PVC社库华东华南60605050404030302020101000202020212022202320192020202120222023PVC华东库存PVC华南库存401835163014122510208156104520006201820192020202120222023201820192020202120222023内地库存预售PVC上游预售量PVC上游厂库80807070606050504040303020201010002019202020212022202320192020202120222023PVC电石法厂库PVC乙烯法厂库70146012501040830620410200072019202020212022202320192020202120222023盘面持仓成交PVC期货持仓量单边计算PVC期货成交量1800000250000016000001400000200000012000001500000100000080000010000006000004000005000002000000020182019202020212022202320182019202020212022202308月差基差5年区间16005年区间180014005年均值5年均值150012002301基差2301-2305120010009002401基差8002401-24056006003004000200-300717318309291029112812280-2009110110311130123040014005年区间5年区间3005年均值11005年均值2205-22092008002205基差2305-23095002305基差10020001113131331430-100-1001111211231130229330429-400-2006005年区间5年区间5005005年均值5年均值4003002209基差2209-23013002309-24012309基差200100100-100313314305306297298280-1005153163073082909-300现货价格价格总体走势华东电石法650016000140006300120006100100005900800057006000400055002023-04-272023-05-272023-06-272023-07-272023-08-27华东电石法华南电石法华北电石法华东乙烯法华南乙烯法华北乙烯法2020202120222023华南电石法华北电石法160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400001020202021202220232020202120222023乙电价差251400华东乙电价差2012001514001000101200580010000600800-5400600-10400200-152000-200202011202031202051202071202091202111202131202151202171202191202211202231202251202271202291202311202331202011120211112022111乙电价差左电石法-乙烯法开工率差右领先45天20192020202120222023电石法华南-华东电石法华北-华东6001005000400300-100200100-2000-300-100-200-4000112019202020212022202320192020202120222023非标价差非标价格走势SG3-SG5价差杭州6700100065008006300600610040059002005700055002023-04-232023-05-232023-06-232023-07-232023-08-23SG-5杭州SG-3杭州SG-8杭州SG-7山东20192020202120222023SG8-SG5价差杭州SG7德州-SG5杭州10001000800800600600400400200200000122019202020212022202320192020202120222023电石法利润情况山东氯碱综合利润外采电石山东电石法PVC单环节利润含氯50002000150040001000300050020000-5001000-10000-1500-1000-20002019202020212022202320192020202120222023内蒙氯碱综合利润内蒙一体化利润含电石厂850011500750095006500550075004500550035002500350015001500500-500-50001320202021202220232020202120222023液氯价格烧碱各地价格山东液氯50005000400040003000300020001000200001000-10000-2000-10002021-07-122021-08-122021-09-122021-10-122021-11-122021-12-122022-01-122022-02-122022-03-122022-04-122022-05-122022-06-122022-07-122022-08-122022-09-122022-10-122022-11-122022-12-122023-01-122023-02-122023-03-122023-04-122023-05-122023-06-122023-07-122023-08-12山东江苏河南内蒙2020202120222023江苏液氯液氯内蒙4000300030002500200020001500100010000500-1000001420202021202220232020202120222023液氯下游开工率环氧丙烷开工率环氧氯丙烷开工率110901008070906080507040306020501040020202021202220232020202120222023二氯甲烷开工率三氯甲烷开工率909080807070606050504040303020202021202220232020202120222023015液氯下游利润环氧丙烷利润甲烷氯化物利润12000400010000300080006000200040001000200000-2000-100020202021202220232020202120222023环氧氯丙烷利润溴素价格140008000012000700001000060000800050000600040000400030000200020000010000-2000020202021202220232020202120222023016烧碱价格32离子膜烧碱西北山东32碱价格1800200016001400150012001000100080060040050020000201920202021202220232020202120222023华北-西北32离子膜山东-西北片碱50011004009003007002005001003000100-100-200-100-300-30001720202021202220232020202120222023烧碱液碱制片碱利润西北液碱制片碱利润山东1500100010005005000-5000-1000-500-1500-100020202021202220232020202120222023烧碱开工率烧碱厂库隆众70样本9090000085800000700000806000007550000070400000300000652000006010000055001820202021202220232020202120222023烧碱月产烧碱全国产量烧碱华东产量3701803501703301603101502901402702501303月4月5月6月7月8月9月10月11月12月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20202021202220232020202120222023烧碱西北产量烧碱华北产量903585308025752070156560103月4月5月6月7月8月9月10月11月12月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01920202021202220232020202120222023