逻辑整理及策略推荐
　　原油
　　核心观点：
　　当前宏观环境预期在添不确定性，原油市场供给端依然紧张、需求强劲，但库存小幅上涨，原油基本面依然健康但相较于上周出现放缓的迹象，油价暂时不具备冲击前期高点的基础
　　驱动端：
　　宏观：鲍威尔在怀俄明州杰克森霍尔举行的经济峰会上发表讲话称，决策者将“在我们决定是否进一步收紧政策时谨慎行事”，但他也明确表示，联储尚未认定其指标利率已经高到足以确保通胀率回到2%的目标。在基本面方面，美国M2开始回升，货币紧缩有所缓解，因加息带来的货币紧缩已基本见底，但美债发行量带来的货币抽水仍在继续；美国和中国制造业PMI回升，欧洲PMI指数回升，经济阶段性回暖。
　　供给端：8月份沙特原油产量897万桶/天，俄罗斯944.5万桶/天，俄罗斯和沙特均践行了自愿减产，在减产成员国中除了伊拉克超出减产计划的10万桶/天的产量外，其它国家均严格执行减产计划。利比亚、委内瑞拉、伊朗因不参加减产，产量环比7月增加5万桶/天，环比6月增加9万桶/天，OPEC+成员国8月份环比7月减产10万桶/天，环比6月份减产90万桶/天.沙特7月份原油出口量为616.2万桶/天，环比6月份减少64.1万桶/天，俄罗斯7月份出口为456.3万桶/天，环比6月份减少44.3万桶/天，7月OPEC+成员国总计出口2765万桶/天，环比6月份减少140.8万桶/天，其中中质和重质原油出口减少59.1万桶/天。从8月份的船期看，出口量仍可能进一步衰减，其中中质和重质原油依然进一步衰减，轻质有所增加，中质和重质原油偏紧延续
　　需求端：中.中国，7月份进口1017万桶/天，环比减少120万桶/天，进入8月份国内进口量恢复，且中质油充裕。5-7月份印度原油进口基本稳定在470万桶/天，日韩和东南亚地区，进口小幅增长。8月份美国进口量环比增加37.8万桶/天，主要是为了缓解供应不足.7月份欧洲原油进口为652万桶/天，环比减少25.3万桶/天，8月份因美国减少对欧原油出口，欧洲进口量进一步缩减79万桶/天.上周美国、欧洲、新加坡汽油、柴油、航煤裂解均已经超过去年同期水平，炼化利润提升，但需求端紧张有所缓和；中国汽柴油驱动整体减弱，需求不及预期。裂解高位支撑炼厂端对原油需求
　　库存端：EIA报告：08月18日当周美国国内原油产量增加10.0万桶至1280.0万桶/日，除却战略储备的商业原油库存减少613.4万桶至4.34亿桶。美国战略石油储备（SPR）库存增加59.4万桶至3.489亿桶，EIA汽油库存146.8万桶，EIA精炼油产量33.7万桶/日，
　　估值端
　　原油趋势整体判断：美联储鹰派再现，宏观再加不确定性，沙特延续减产至9月，供给端仍有支撑，油价高位震荡。
　　 SC原油价格判断：8月份国内原油进口维持高位，但中质原油进口增加，EFS价格压制，9月份沙特出口至中国的OSP价格上调，运费回落，仓单下降，SC月差维持强势
　　成品油裂解市场：上周成品油裂解表现坚挺，需求端依然支撑油价，在汽油方面，国际汽油裂解已经超额溢价，随着季节性需求衰退，汽油裂解下跌的风险在不断增大，当下国际柴油其驱动主要源于低库存下市场对当下偏紧的预期，欧洲柴油问题是国际柴油裂解的核心，介于驱动并不明显，估值已经处于去年同期水平，整体裂解整体宜空不宜多。