研究报告全文：生猪月报市场供需博弈盘面维持震荡投摘要华龙期货投资咨询部行情复盘投资咨询业务资格8月生猪期货主力合约LH2311合约期价在16505-17880元证监许可20121087号吨之间运行整体来看8月生猪期货主力合约价格震荡回落研究员张正卯截至2023年8月31日收盘本月生猪主力合约LH2311下跌965元吨跌幅542报收16845元吨期货从业资格证号F0305828基本面分析投资咨询资格证号Z0011566从现货价格角度来看8月份二元母猪价格22省市生猪平电话0931-8582647均价格和仔猪价格较上个月均有小幅上涨供应端近期国内生猪出栏调运基本恢复正常市场供应逐邮箱2367823725qqcom步恢复三季度市场整体出栏仍在高位市场猪源充足二次育报告日期2023年9月1日星期五肥进场情况不多冻品库存虽有回落整体仍然偏高需求端临近9月国内终端消费预计逐步改善升学宴及学生开学带动终端消费开启备货屠宰厂收购积极性提升但考虑市场供应充足估计需求利好对猪价整体提振效果有限从养殖利润来看8月份自繁自养生猪养殖利润由亏转盈后市展望根据能繁母猪存栏量推算下半年供给处于明显过剩水平从需求来看9月起国内终端消费预计逐步改善季节性规律显示后期消费逐月环比上升的概率较大且节假日增多备货需求频度将有所上升市场供需依旧互相博弈预计生猪现货9月波动不大生猪期价短期或以震荡走势为主中长期仍然维持偏空思路近期关注生猪2309合约的交割情况后市继续重点关注终端消费变化疾病对存栏的影响饲料价格变化以及收储情况操作策略本报告中所有观点仅供参预计生猪LH2311合约短期或以区间震荡走势为主考请投资者务必阅读正文之后的免责声明操作上短线可逢低轻仓试多中长线可逢高布局空单一价格分析一期货价格生猪期货主力合约日K线走势图数据来源文华财经华龙期货投资咨询部8月生猪期货主力合约LH2311合约期价在16505-17880元吨之间运行整体来看8月生猪期货主力合约价格震荡回落随着7月末全国猪价大幅上涨下游消费能力不足情况开始显现白条走货偏慢屠宰企业压价部分养殖户逢高出栏导致现货开始调整而期货盘面下跌幅度较大8月1日起生猪期价一路震荡回落至8月18日的低点16580元吨8月下旬国内大宗商品整体大涨豆粕持续创出新高生猪期价出现补涨生猪主力合约连续上涨一周8月底屠宰量环比小幅回落但出栏体重止跌反弹且冻品库存仍然偏高对生猪价格有所压制8月最后一周生猪主力合约期价再次回落至60日均线附近截至2023年8月31日收盘本月生猪主力合约LH2311下跌965元吨跌幅542报收16845元吨Page1P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二现货价格22个省市生猪平均价数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部生猪价格季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年8月18日22省市生猪平均价格1723元公斤从季节性角度来分析当前22省市生猪平均价格较近5年相比维持在较低水平Page2P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二元母猪与仔猪价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年8月25日二元母猪平均价格31元公斤截至2023年8月23日仔猪平均价格3314元公斤外三元20公斤仔猪价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年8月30日河北保定外三元20公斤仔猪2923元公斤山东临沂3028元公斤河南开封2893元公斤Page3P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负猪肉国内外现货价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部美国猪肉价格季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部近年来中国逐步加大猪肉的海外进口数量因此海外猪肉价格对国内猪肉期现货的影响日益增加截至2023年8月28日美国明尼苏达瘦猪肉现货价8892美分磅现货价格较上一交易日环比减少976美分磅从季节性角度来分析当前现货价格较近5年相比维持在平均水平Page4P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二供需平衡情况一全球生猪供需平衡情况全球生猪供需缺口与期末库存数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部全球猪肉供需缺口与期末库存数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部根据USDA报告预计2022年全球生猪供需缺口30196千头同比减少51309千头全球猪肉供需缺口1237千吨同比增加612千吨Page5P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二中国生猪供需平衡情况中国生猪供需缺口与期末库存数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部中国猪肉供需缺口数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部根据USDA报告预计2022年中国生猪供需缺口0千头同比减少55000千头中国猪肉供需缺口-1948千吨同比增加2276千吨Page6P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负三中国牛肉供需平衡情况中国牛肉供需数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部中国牛肉进口与总消费数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部根据USDA报告预计2022年中国牛肉供需缺口-3430千吨同比减少423千吨牛肉进口3450千吨国内消费量10555吨Page7P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负三供应端情况一生猪存栏同比生猪存栏同比与生猪价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部生猪存栏同比季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年6月30日全国生猪存栏同比增加11从季节性来看生猪存栏位于近5年以来的平均水平Page8P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二能繁母猪存栏能繁母猪存栏与生猪价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部能繁母猪存栏季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年7月31日全国能繁母猪存栏为4271万头环比减少25万头从季节性来看能繁母猪存栏位于近5年以来的较高水平Page9P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负三猪肉产量猪肉产量与生猪价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部猪肉产量季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年6月30日全国猪肉产量为3032万吨环比增加1442万吨从季节性来看猪肉产量位于近5年以来的平均水平Page10P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负四中国猪肉进口量中国猪肉进口量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部中国猪肉进口量季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部2023年7月中国猪肉月度进口12万吨环比减少1万吨从季节性来看月度进口量处于近5年以来的较低水平Page11P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负四需求端情况一中国生猪定点屠宰企业屠宰量中国生猪定点屠宰企业屠宰量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部中国生猪定点屠宰企业屠宰量季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部2023年7月中国生猪定点屠宰企业屠宰量2684万头环比增加37万头从季节性来看月度屠宰量处于近5年以来的较高水平Page12P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二猪肉与主要肉类产量猪肉与主要肉类产量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年6月30日全国主要肉类产量累计4682万吨其中猪肉累计产量为3032万吨占比6476五价差分析猪肉占中国肉类消费比重超过50因此猪肉与其他肉类价差影响消费者的消费替代关注肉类价差是衡量猪肉价格的绝对价格水平的重要指标目前猪肉批发价与其他主要替代品的批发价价差都处于较低水平猪肉与其他肉类价差数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page13P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负猪肉与白条鸡价差季节性走势数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年8月30日猪肉批发价与白条鸡批发价价差为388元公斤猪肉批发价与羊肉批发价价差为-4127元公斤从季节性来看猪肉批发价与白条鸡批发价价差处于近5年以来的较低水平猪肉与替代品价差数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page14P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负猪肉与牛肉价差季节性走势图数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年8月30日猪肉批发价与牛肉批发价价差为-4905元公斤猪肉批发价与鸡蛋批发价价差为1101元公斤从季节性来看猪肉批发价与牛肉批发价价差处于近5年以来的较低水平六饲料供需分析饲料是生猪养殖成本中的重要组成部分其中玉米和豆粕占饲料成本的60以上因此饲料成本对生猪养殖利润以及能繁母猪补栏意愿影响较大从而影响生猪价格饲料产量与生猪价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page15P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负饲料产量季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年7月饲料产量为26621000吨当月同比增加62从季节性来看饲料产量位于历史较高水平饲料同比变化幅度位于历史平均水平七养殖效益分析生猪养殖相关企业处于饲料产业链的中游具体包括育种企业和养殖企业养殖企业又细分为自繁自养外购仔猪养殖二次育肥等养殖效益决定了仔猪补栏意愿以及后期的生猪供给一外购仔猪养殖利润外购仔猪养殖利润数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page16P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负外购仔猪养殖利润季节性分析分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年8月25日外购仔猪养殖利润为-2888元头从季节性来看外购仔猪养殖利润处于近5年以来的偏低水平二自繁自养生猪养殖利润自繁自养生猪养殖利润数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page17P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负自繁自养生猪养殖利润季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年8月25日自繁自养生猪养殖利润为2189元头从季节性来看自繁自养生猪养殖利润处于近5年以来的较低水平三毛鸡养殖利润毛鸡养殖利润数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page18P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负毛鸡养殖利润季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年8月25日毛鸡养殖利润为021元羽从季节性来看毛鸡养殖利润处于近5年以来的平均水平八基本面分析及后市展望从现货价格角度来看8月份二元母猪价格22省市生猪平均价格和仔猪价格较上个月均有小幅上涨供应端近期国内生猪出栏调运基本恢复正常养殖端惜售情绪减弱出栏积极性增加市场供应逐步恢复根据能繁母猪存栏数据进行推断三季度市场整体出栏仍在高位市场猪源充足二次育肥进场情况不多冻品库存虽有回落整体仍然偏高需求端临近9月天气逐步转凉国内终端消费预计逐步改善随着开学季的来临升学宴及学生开学带动终端消费开启备货屠宰厂收购积极性提升但考虑市场供应充足估计需求利好对猪价整体提振效果有限从养殖利润来看8月份自繁自养生猪养殖利润由亏转盈后市展望根据能繁母猪存栏量推算下半年供给处于明显过剩水平根据仔猪出生数量推算生猪理论出栏在8月环比上升并维持在较高水平从需求来看9月起国内终端消费预计逐步改善季节性规律显示后期消费逐月环比上升的概率较大且节假日增多Page19P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负