行情回顾
　　1、期货市场
　　截至周五LH2311合约收盘16840元/吨，主力与河南现货基差收至260元/吨（前值-410元/吨，周初65元/吨），11-1月差收至-435元/吨（前值-160元/吨）。
　　2、现货市场
　　1）养殖盈利
　　据卓创资讯监测，国内外三元交易价格周均价17.04元/公斤（前值17.00元/公斤），周均价环比+0.21%。养殖行业维持盈利状态，本周自繁自养头均盈利210.96元，利润周环比+5.38元/头；外购仔猪育肥头均盈56.92元，利润周环比-11.32元/头。
　　2）供给
　　出栏节奏：出栏均重继续回升。据涌益咨询监测，周度出栏均重为122.49公斤，周环比+0.20%，其中150公斤以上出栏占比4.79%（前值4.58%），同期卓创资讯数据反映为交易均重周环比0.06%至121.93公斤。
　　补栏积极性：补栏积极性不高。据卓创资讯，周内全国7kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为329.41元/头、1573.44元/头，周环比分别-21.39元/头、+6.25元/头。据涌益咨询，周内全国15kg仔猪销售均价、50kg二元母猪市场报价分别为468元/头、1627元/头，较上周分别-41元/头、-4元/头。
　　3）需求
　　天气转凉，终端消费有所好转。据卓创资讯，日均屠宰量周环比+2.37%，鲜销率为89.75%（前值89.94%）；同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比+4.31%，鲜销率为94.00%（前值94.20%）。
　　市场展望及投资建议
　　市场投机情绪渐归于平静，整体出栏保持稳定增速，预计9月出栏较8月仍有小幅提升。近端压力犹存，而远月终端好转程度尚未可知。由此，市场交易情绪跟随现货趋于冷却，做多动力不足而向下空间亦相对有限。策略上，我们仍建议短线以区间操作思路对待，中长线维持偏空看法，关注交易性价比。
　　风险提示
　　出栏节奏；能繁母猪补栏、淘汰速度；终端消费

研究报告全文：生猪市场周度报告关注交易性价比东证衍生品研究院20230903吴冰心分析师从业资格号F03087442投资咨询号Z0019498Tel021-63325888-4192Emailbingxinwuorientfuturescom一周度点评行情回顾1期货市场截至周五LH2311合约收盘16840元吨主力与河南现货基差收至260元吨前值-410元吨周初65元吨11-1月差收至-435元吨前值-160元吨2现货市场1养殖盈利据卓创资讯监测国内外三元交易价格周均价1704元公斤前值1700元公斤周均价环比021养殖行业维持盈利状态本周自繁自养头均盈利21096元利润周环比538元头外购仔猪育肥头均盈5692元利润周环比-1132元头2供给出栏节奏出栏均重继续回升据涌益咨询监测周度出栏均重为12249公斤周环比020其中150公斤以上出栏占比479前值458同期卓创资讯数据反映为交易均重周环比006至12193公斤补栏积极性补栏积极性不高据卓创资讯周内全国7kg仔猪销售均价50kg二元母猪市场报价分别为32941元头157344元头周环比分别-2139元头625元头据涌益咨询周内全国15kg仔猪销售均价50kg二元母猪市场报价分别为468元头1627元头较上周分别-41元头-4元头一周度点评3需求天气转凉终端消费有所好转据卓创资讯日均屠宰量周环比237鲜销率为8975前值8994同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比431鲜销率为9400前值9420市场展望及投资建议市场投机情绪渐归于平静整体出栏保持稳定增速预计9月出栏较8月仍有小幅提升近端压力犹存而远月终端好转程度尚未可知由此市场交易情绪跟随现货趋于冷却做多动力不足而向下空间亦相对有限策略上我们仍建议短线以区间操作思路对待中长线维持偏空看法关注交易性价比风险提示出栏节奏能繁母猪补栏淘汰速度终端消费二数据一览部分重点指标一览单位最新一周上一期周度环比变化量来源主力LH2311基差截至周五收盘元吨260410670WIND期货市场LH2311-LH2401截至周五收盘元吨435160275WIND生猪出栏均价元公斤17041700004卓创资讯河南新郑生猪价格元公斤17021699003WIND四川成都生猪价格元公斤16951670025WIND出栏辽宁鞍山生猪价格元公斤16781666012WIND广东清远生猪价格元公斤17771808031WIND交易均重公斤1219312186007卓创资讯出栏均重公斤1224912224025涌益咨询7kg仔猪市场周度均价元头32941350802139卓创资讯补栏50kg二元后备母猪周度均价元头157344156719625卓创资讯养殖利润自繁自养元头2109620558538卓创资讯成本利润养殖利润外购仔猪元头569268241132卓创资讯全国大中城市猪粮比价截至230823592591001发改委日均屠宰量头1663351624813854卓创资讯屠宰冻品库容率19801983003涌益咨询说明只选取部分数据置于上表其他数据及分析详见市场数据分项监测情况除期货市场指标为周五当日收盘主力基差月间价差与上周五当日进行周环比对比其他指标均进行周均值或周汇总处理对周度屠宰数据作日均处理市场数据分项监测情况期货市场截至周五LH2311合约收盘16840元吨主力与河南现货基差收至260元吨前值-410元吨周初65元吨11-1月差收至-435元吨前值-160元吨主力合约基差走势合约月间价差走势基差右LH2311现货价格元吨LH2309-LH2401LH2309-LH2311河南新郑元吨元吨200001000LH2311-LH2401500190000180000170001000-50016000200015000-1000300014000-1500130004000-200012000500011000-25001000060002212221223012302230223032304230523052306230723072308221223012301230223022303230323042304230523052306230623062307230723082308数据来源WIND东证衍生品研究院供给1存栏据农业农村部2023年7月能繁母猪存栏4271万头环比同比均下降067月三方机构公布的能繁母猪存栏数据如下钢联综合多机构能繁母猪存栏历史变动对比样本环比001前值-057涌益环比-022西南地区生猪大时间钢联综合涌益卓创前值-168卓创环比-003前值-094数据中心西南地区生猪大数据中心环比-051前值-0692307001-022-003-0512306-057-168-094-0692305-001-093-050026多机构能繁母猪存栏2304-0220040180622303-028-195156045钢联综合涌益2302-021-184-225-1102301-021-039-030095卓创西南地区生猪大数据中心52212064-11021718542211117-0053592113221028717332922209127139046122081731632340-12207118179366-22206199071303-322051861230922204-100-0131802201220222042205220822112302230323052306220322062207220922102212230123042307数据来源涌益咨询钢联农产品卓创资讯西南生猪大数据中心东证衍生品研究院供给1存栏涌益大中小猪存栏结构涌益能繁母猪存栏及效率二三元占比50kg以下小猪存栏量50-80kg中猪存栏量二元能繁母猪占比三元能繁母猪占比行业平均MSY右万头80kg以上大猪存栏量大猪占比右10020700508019600401850060400301740300201620020101510001400190119041907191020012004200720102101210421072110220122042207221023012304230720042006200820102012210221042106210821102112220222042206220822102212230223042306统计局生猪存栏量统计局能繁母猪存栏量万头Q1Q2Q3Q4万头Q1Q2Q3Q45000500004000400003000030002000020001000010000020172018201920202021202220232017201820192020202120222023数据来源涌益咨询国家统计局东证衍生品研究院供给2出栏据卓创资讯监测国内外三元交易价格周均价1704元公斤前值1700元公斤周均价环比021出栏均重继续回升据涌益咨询监测周度出栏均重为12249公斤周环比020其中150公斤以上出栏占比479前值458同期卓创资讯数据反映为交易均重周环比006至12193公斤统计局生猪出栏量卓创日度出栏均价商品猪出栏量万头Q1Q2Q3Q4卓创监测生猪出栏量166样本万头元公斤中国生猪日度均价右25000100000004540200008000000353060000001500025204000000100001520000001050005000201720182019202020212022202317061711190219071912200520102201220623091701180418092103210822112304数据来源国家统计局卓创资讯东证衍生品研究院供给2出栏卓创周度交易均重涌益出栏体重公斤2023201720182019公斤出栏体重14014013513013012512012011511011010510013579周11131517192123252729313335373941434520122102210421062108211021122202220422062208221022122302230423062308涌益出栏体重结构涌益肥标150kg-120kg出栏价差出栏90kg以下占比出栏150kg以上占比标猪出栏价格150kg出栏价格150kg-120kg右元公斤元公斤303510025300502025200001515050101010055001502105210721112201220322092211230523072109220522072301230321022106211022022204220822122304230820122104210821122206221023022306数据来源卓创资讯涌益咨询东证衍生品研究院供给3补栏淘汰补栏积极性不高据卓创资讯周内全国7kg仔猪销售均价50kg二元母猪市场报价分别为32941元头157344元头周环比分别-2139元头625元头据涌益咨询周内全国15kg仔猪销售均价50kg二元母猪市场报价分别为468元头1627元头较上周分别-41元头-4元头卓创50kg二元后备母猪销价卓创7kg仔猪价格2023202220172018元头2023201720182019元头202020212022250020192020202170006000200050001500400010003000200050010000015793周01020202030204020502060207020802090210021102120213151719212325373941434547491127293133355153数据来源卓创资讯东证衍生品研究院供给3补栏淘汰卓创二元后备母猪月度销量涌益15kg仔猪50kg二元后备母猪销价万头后备母猪销量环比右元头50kg二元母猪价格规模场15kg仔猪出栏价右元头10605000250084040002000206300015000420001000-2010005002-400-60002012210221042106210821102112220222042206220822102212230223042306230818091812190319061909191220032006200920122103210621092112220322062209221223032306卓创淘汰母猪价格二元后备母猪补栏价格卓创样本企业母猪月度淘汰量元头50kg二元后备母猪周度均价万头202020212022202370004胎及以上170kg以上淘汰母猪周度均价6060005000504000403000302000201000100020022004200820102102210621122204220822102302230423062012210421082110220222062212230820061月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯涌益咨询东证衍生品研究院需求1生猪屠宰需求天气转凉终端消费有所好转据卓创资讯日均屠宰量周环比237鲜销率为8975前值8994同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比431鲜销率为9400前值9420农业部规模以上定点屠宰企业月度屠宰量卓创企业日度屠宰量2023201720182019万头20192020202120222023万头202020212022353500303000252500202000151500101000550000020203020402060208020902100211021202050207021月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0102数据来源农业农村部卓创资讯东证衍生品研究院注月度屠宰量为农业农村部统计调查监测数据覆盖全国规模以上年屠宰量2万头以上生猪定点屠宰企业需求1生猪屠宰需求卓创屠宰企业日度开工率卓创宰后均重2017201820192020公斤202320172018201920202021202280202120222023100956090408520807507013579周1113151719212325272931333537394143454749515301020116013002130227031303270411042505120526060906230707072108040818090109150929102011031117120112151229涌益冻品库容率卓创毛白价差屠宰毛利冻品库容率屠宰毛利中国毛白生猪日度价差右80元头元公斤7015014601210050104085030620041020500130814021408150215081702170818021808190219082102210822022208230223081602160820022008170117051709180519011909200520092201220522091801180919052001210121052109230123052309数据来源卓创资讯涌益咨询东证衍生品研究院需求2猪肉终端消费猪肉产量据统计局数据2023年1-6月猪肉产量3032万吨同比增长32进口替代2023年1-7月累计进口猪肉10589万吨同比增加1430截至8月18日22个省市猪肉-生猪比价为129历史均值为15222个省市肉价猪价截至230818集贸市场猪肉日均交易量停更22个省市平均价生猪22个省市平均价猪肉吨2019202220202021元公斤猪肉生猪右4000602350018501630001440250012301200008150020061000041002500000174101619222831374049522534434613周1410151017101810191020102110221007100810091010101110121013101610数据来源WIND农业农村部东证衍生品研究院需求2猪肉终端消费鸡肉vs猪肉价格截至230830集贸市场交易量猪肉占比停更36个城市平均零售价鸡肉36个城市平均零售价猪肉右2019202020212022元500克元500克60164050351530401425132030151220101151010001474346101316192225283134374049521706171018021806181019021906191020022006201021022106211022022206221023022306卓创白条鲜销率进口替代猪肉月度进口量中国白条猪肉周度鲜销率万吨中国猪肉月度进口量5010095409030852080751070020072101210321052109211122072301230323052309200520092011210722012203220522092211230717051801180519011909200521012109220522092301230517011709180919052001200921052201数据来源WIND农业农村部卓创资讯海关总署东证衍生品研究院养殖成本利润卓创豆粕玉米现货价格发改委猪粮比价截至230823元吨中国豆粕日度均价厂提东北市场玉米均价右元吨全国大中城市猪粮比价6000350025300050002025004000200015300015001020001000100050050001701170718011807190119072001200721012107220122072301230710051012110712021209130413111406150115081603161017051712180719021909200420112106220122082303卓创养殖利润自繁自养外购仔猪涌益5个月后出栏成本预测自繁自养母猪50头以下自繁自养母猪500-2000元头自繁自养盈利仔猪育肥盈利元公斤500020自繁自养母猪5000-10000外购仔猪育肥400018300020001610001401210002000102201220322052209221123032207230123052307230923112401170918092001200520092101210521092209230917011705180118051901190519092201220523012305数据来源国家发展改革委卓创资讯涌益咨询东证衍生品研究院分析师承诺免责声明分析师承诺吴冰心本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改THANKS