★一周复盘：地产政策拐点已至
　　本周（08.28-09.01），两市日均成交额9445亿元，环比上周(7274亿元)增加1936亿元，市场成交大幅活跃。主流宽基指数全线收涨，国证2000涨幅4.47%，领涨诸指数。本本周一级行业中共26个上涨（上周1个），4个下跌（上周29个）。涨幅居前的有电子8.03%、煤炭6.23%，家电5.75%。跌幅较大的行业有综合金融-1.2%、公用事业-1.27%。风格层面，本周成长风格跑赢价值，市值风格偏小盘。利率方面，本周十年期国债收益率小幅下行，一年期国债收益率小幅上行，利差收缩4.3个BP。资金流向方面，北向资金呈现继续流出态势，单周累计净流出224.2亿元。通过ETF入场的资金呈现分化态势，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加15.8亿份，跟踪中证500的ETF份额减少0.6亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周增加2.61亿份。
　　★下周观点：等待地产政策落地效果
　　综合来看，本周是政策密集发布的一周。全国范围内已经实现了“认房不认贷”，房地产再次站在政策的拐点。展望后市，因居民部门杠杆率高企、城镇化走完大半、收入效应减弱因素，故本轮地产修复从客观上达不到2014-2017年的热度与烈度。但仍会有较多值得期待的地方，看点一方面集中于改善性住房，即杠杆能力更强的群体直接受益于当前政策；另一方面在于后续的政策优化。如限购限售门槛松绑等。总之，现实演绎仍需要进一步观察与跟踪。对于A股而言，在多项政策推动之下，政策底进一步夯实。8月份的颓势最直接的因素在于外资流出，而纵观北向资金近些年表现，本次已经超调。我们认为内资在政策思路打开的基础上，内资或将形成更多流入。总体上，当前是较好的中长期配置的区间。
　　★风险提示：
　　美联储加息预期波动，海外地缘风险加剧