1.当前市场观察
　　短期来看，近期随着政策密集出台，叠加A股盈利增速处于底部区域，市场或将起底回暖：一方面，自上周末印花税减半征收的政策开始，本周支持民营企业、“认房不认贷款”、下调外汇存款准备金率等政策也陆续开始落地，为市场企稳提供了信心；另一方面，随着2023年半年报基本披露完毕，我们统计的A股二季度累计净利润同比增速为-1.38%，好于较前期模型预测的-3.69%。结合当前PMI和工业企业盈利增速持续修复的背景，当前A股盈利增速或已经处于底部区间。
　　中长期来看，相关地产政策有望对居民信贷形成支撑，而历史上居民信贷上行的区间，权益市场表现较好：首先，若相关地产政策能推升居民月信贷增量回归同期均值水平，那么未来居民信贷余额同比增速有望呈上行趋势，对总信贷形成支撑。其次，我们复盘了历史上6轮人民币总信贷余额同比增速下行的区间，发现只要结构上居民信贷呈上行趋势，权益市场走势都相对较好。最后，结合当前相关支持政策密集出台、景气度和工业企业利润处于上行周期、货币政策维持宽松的背景，权益市场有望起底回暖。
　　2.市场最新观点
　　对于中长期投资者，本周A股整体估值中位数处于历史25.78%的分位数，权益资产未来三年的复合预期收益中位数处于年化10%附近。当前从长期视角来看市场整体估值处于相对偏低水平，权益有一定配置性价比。
　　对于灵活投资者，当前灵活择时模型对市场评分处于偏谨慎，具体来看当前流动性回落相对较为明显，建议短期投资者暂时低配权益，未来将继续动态跟踪市场盈利预期、流动性和风险偏好的变化。
　　风格择时：中期维度，从估值差角度来看中小盘、价值风格仍具有较高赔率，值得持续超配。短期维度，无风险利率中枢偏低更利好成长风格，结合各轮动模型的观察建议大小盘风格均衡配置，成长价值风格略超配成长。
　　风险提示：择时模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。