白酒行业
　　周白酒指数（中信）累计涨幅+1.80%。涨幅前三的个股为：古井贡酒（+8.09%）、山西汾酒（+7.95%）、金徽酒（+6.72%）；跌幅前三的个股为顺鑫农业（-1.49%）、口子窖（-4.33%）、老白干酒（-4.97%）。
　　观点：房地产政策优化利好消费复苏，关注旺季备货进度。白酒板块中报业绩公布，高端白酒整体业绩稳健发展；次高端则有所分化，古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒、山西汾酒等表现亮眼，部分次高端酒企去库存压力较大，业绩有所承压。展望未来，中秋国庆备货开启，市场预期整体不高，当前酒企动销与库存良性，批价稳定，伴随消费边际复苏，期待旺季表现。政策层面，本周房地产优化政策持续落地，北上广深相继公布存量房贷利率细则，有望持续提升居民可支配收入，利好消费复苏。我们认为目前白酒板块的估值处于阶段内较低水平，且行业具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、泸州老窖；二是受益于商务需求回暖的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、今世缘。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计涨幅+2.31%。涨幅前三的个股为：莲花健康（+18.64%）、品渥食品（+18.05%）、立高食品（+15.67%）；跌幅前三的个股为嘉必优（-3.13%）、涪陵榨菜（-3.51%）、百洋股份（-16.31%）。
　　观点：大众品中报分化，择优布局。目前中报业绩已全部披露完成，大众品板块分化较为明显，速冻食品和预制菜、休闲食品、啤酒等板块相对恢复较好，而调味品、乳制品等板块恢复速度较慢。随着需求弱复苏，成本持续回落，预计板块盈利能力将进入环比优化阶段，建议择优布局恢复较快的子版块。速冻食品、预制菜、冷冻烘焙：行业空间广阔，长期逻辑清晰，伴随下游餐饮行业景气度逐渐改善，具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额，通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力。啤酒：终止澳麦“双反”，有望增加进口大麦供给，改善啤酒成本端。高端化趋势持续，叠加22年低基数、现饮场景复苏和高温气候，有望实现量价齐升。我们认为需求复苏和成本回落将持续成为大众品下半年主线，推荐安井食品、千味央厨、燕京啤酒、重庆啤酒。
　　个股观点
　　贵州茅台，本周累计涨跌幅+1.43%。观点：1)公司发布2023年半年报，2Q23公司实现营收308.2亿元，同比增长21.7%，归母净利润151.9亿元，同比增长21.0%。2）分产品看，2Q23茅台酒收入255.6亿元，同比增长21.1%，增速环比1Q23增长4.2pct，主要由非标产品拉动，结构进一步优化；系列酒收入50.6亿元，同比增长21.3%；3）分渠道看，2Q23直销渠道销售收入达136.1亿元，同比增长35.3%，占到白酒收入的44.5%，同比+4.7pct，其中i茅台2Q23收入达44.4亿元；批发销售收入170.0亿元，同比增长11.8%。4）据国酒财经，飞天茅台批价保持稳定，箱装批价维持在3030元左右，散装批价维持在2790元左右，终端需求仍具有较强支撑力，产能建设推进奠定长期成长基础。维持“推荐”评级。
　　五粮液，本周累计涨跌幅-1.12%。观点：1）五粮液发布2023年半年报，2Q23实现营业收入143.7亿元，同比增长5.1%，归母净利润44.9亿元，同比增长5.1%；2）1H23五粮液产品实现收入351.8亿元，同比增长10.0%，其中销量为21,588吨，同比提升15.8%，价格为163万/吨，同比下滑5.0%；系列酒实现收入67.1亿元，同比增长2.7%，其中销量为71,129吨，同比提升33.7%，价格为9.4万元/吨，同比下滑23.2%；3）分区域看，1H23五粮液东部/南部/西部/北部/中部收入分别同比+11.1%/-8.7%/+9.2%/-6.7%/+26.9%，东部与西部核心市场增长稳健；4）公司持续优化产品矩阵，推进组织渠道改革。我们看好公司的长期前景，维持“推荐”评级。
　　泸州老窖，本周累计涨跌幅+4.58%。观点：1）泸州老窖发布2023年半年报，1H23实现营业收入145.9亿元，同比增长25.1%；归母净利润70.9亿元，同比增长28.2%；其中2Q23实现营业收入69.8亿元，同比增长30.5%，归母净利润33.8亿元，同比增长27.2%。2）1H23中高档酒营业收入129.9亿元，同比增长25.2%；其他酒营业收入15.2亿元，同比增长29.2%，结构持续优化；3）公司聚焦核心品牌，由守转攻积极应对压力。产品端，公司始终聚焦“双品牌、三品系、大单品”战略，国窖1573稳居高端白酒头部，低度国窖快速放量，泸州老窖品牌复兴卓有成效，系列产品发展势头良好。市场端，公司持续加码数字化建设，1H23从“三码合一”升级到“五码合一”，有效解决价格秩序问题，开瓶率和扫码率持续提升。维持“推荐”评级。
　　山西汾酒，本周累计涨跌幅+7.95%。观点：1）山西汾酒发布2023年半年报，1H23实现营业收入190.1亿元，同比增长24.0%；归母净利润67.7亿元，同比增长35.0%；其中2Q23实现营业收入63.3亿元，同比增长31.8%，归母净利润19.5亿元，同比增长49.6%。2）公司坚持青花汾酒战略，基地市场表现强势，经销商队伍优化扩容。维持“推荐”评级。