本周行情回顾：2023年8月28日-9月1日，SW食品饮料行业指数整体上涨1.52%，板块涨幅位居申万一级行业第二十五位，跑输同期沪深300指数约0.70个百分点。细分板块中，多数细分板块跑输沪深300指数。
　　本周陆股通净流入情况：2023年8月28日-8月31日，陆股通共净流出156.87亿元。其中，计算机、汽车与电子板块净流入居前，非银金融、食品饮料与银行板块净流出居前。食品饮料板块净流出62.26亿元，净流出金额位居申万一级行业第二位。
　　行业周观点：中报表现分化，关注确定性板块。本周央行、国家金融监管总局联合下发《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》、《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》。此外，国务院发布关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准。在政策催化下，市场情绪升温。白酒板块：目前中报业绩已全部披露完毕，白酒业绩呈现分化。其中，品牌影响力大、群众认可度高的酒企业绩表现较好。在政策催化下，白酒企业在充分认知消费处于弱复苏的背景下，也表达出了对未来相对乐观的展望。9月逐步进入中秋国庆双节备货旺季，经销商备货积极性、白酒动销等将是影响板块短期走势的重要因素。长期还是要结合经济复苏进程等情况进行判断。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、泸州老窖（000568）、舍得酒业（600702）等。大众品板块：从2023年上半年大众品的业绩来看，大众品板块上半年业绩呈现分化。对于啤酒板块而言，啤酒需求稳步复苏，叠加成本上涨压力趋缓，高端进程稳步推进，板块趋势有望整体向上。调味品板块主要看需求以及成本的边际改善。后续可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块。标的方面，可重点关注青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）等。
　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。

研究报告全文：食品饮料行业超配维持食品饮料行业周报20230828-20230903行中报表现分化关注确定性板块业2023年9月3日投资要点周报本周行情回顾2023年8月28日-9月1日SW食品饮料行业指数整体上涨分析师黄冬祎152板块涨幅位居申万一级行业第二十五位跑输同期沪深300指数SAC执业证书编号约070个百分点细分板块中多数细分板块跑输沪深300指数S0340523020001电话0769-22119410本周陆股通净流入情况2023年8月28日-8月31日陆股通共净流出邮箱15687亿元其中计算机汽车与电子板块净流入居前非银金融huangdongyidgzqcomcn食品饮料与银行板块净流出居前食品饮料板块净流出6226亿元净流出金额位居申万一级行业第二位行业周观点中报表现分化关注确定性板块本周央行国家金融监管总局联合下发关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知食品饮料申万指数走势关于调整优化差别化住房信贷政策的通知此外国务院发布关于行提高个人所得税有关专项附加扣除标准在政策催化下市场情绪升温业白酒板块目前中报业绩已全部披露完毕白酒业绩呈现分化其中研品牌影响力大群众认可度高的酒企业绩表现较好在政策催化下白酒企业在充分认知消费处于弱复苏的背景下也表达出了对未来相对乐究观的展望9月逐步进入中秋国庆双节备货旺季经销商备货积极性白资料来源同花顺东莞证券研究所酒动销等将是影响板块短期走势的重要因素长期还是要结合经济复苏进程等情况进行判断标的方面建议关注贵州茅台600519泸州相关报告老窖000568舍得酒业600702等大众品板块从2023年上半年大众品的业绩来看大众品板块上半年业绩呈现分化对于啤酒板块而言啤酒需求稳步复苏叠加成本上涨压力趋缓高端进程稳步推进板块趋势有望整体向上调味品板块主要看需求以及成本的边际改善后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288等风险提示原材料价格波动产品提价不及预期渠道开展不及预期证行业竞争加剧食品安全风险宏观经济下行风险券研究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明食品饮料行业周报20230828-20230903目录1本周行情回顾311SW食品饮料行业跑输沪深300指数312多数细分板块跑输沪深300指数313约83的个股录得正收益414行业估值42本周陆股通净流入情况53本周行业重要数据跟踪631白酒板块632调味品板块633啤酒板块734乳品板块835肉制品板块94行业重要新闻95上市公司重要公告106行业周观点127风险提示13插图目录图12023年8月28日-9月1日申万一级行业涨幅3图22023年8月28日-9月1日SW食品饮料行业子行业涨幅3图38月28日-9月1日SW食品饮料行业涨幅榜个股4图48月28日-9月1日SW食品饮料行业跌幅榜个股4图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍5图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍5图72023年8月28日-8月31日申万一级行业陆股通净入额亿元5图8飞天茅台2022散装批价元瓶6图9八代普五批价元瓶6图10国窖1573批价元瓶6图11全国黄豆市场价元吨7图12全国豆粕市场价元吨7图13白砂糖现货价元吨7图14玻璃现货价元平方米7图15大麦现货均价元吨7图16玻璃现货价元平方米7图17铝锭现货均价元吨8图18瓦楞纸出厂价元吨8图19生鲜乳均价元公斤8图20猪肉平均批发价元公斤9图21生猪存栏量万头9表格目录表1建议关注标的理由13请务必阅读末页声明2食品饮料行业周报20230828-202309031本周行情回顾11SW食品饮料行业跑输沪深300指数本周SW食品饮料行业跑输沪深300指数2023年8月28日-9月1日SW食品饮料行业指数整体上涨152板块涨幅位居申万一级行业第二十五位跑输同期沪深300指数约070个百分点图12023年8月28日-9月1日申万一级行业涨幅900700500300100-100-300-500电煤美机轻汽家计传通建纺国有基电商钢医综沪房社建石食交农非公银环子炭容械工车用算媒信筑织防色础力贸铁药合深300地会筑油品通林银用行保护设制电机材服军金化设零生产服装石饮运牧金事理备造器料饰工属工备售物务饰化料输渔融业数据来源同花顺东莞证券研究所12多数细分板块跑输沪深300指数本周多数细分板块跑输沪深300指数细分板块中2023年8月28日-9月1日多数细分板块跑输沪深300指数其中其他酒类板块上涨483板块涨幅最大烘焙食品肉制品保健品软饮料与零食板块的涨幅位于200-460之间白酒预加工食品调味品与啤酒板块的涨幅位于000-200之间乳品板块跌幅最大为-105图22023年8月28日-9月1日SW食品饮料行业子行业涨幅请务必阅读末页声明3食品饮料行业周报20230828-20230903500400300200100000-100-200-300-400-500其烘肉保软沪零白预调啤乳深他焙制健饮300食酒加味酒品酒食品品料工发类品食酵品品数据来源同花顺东莞证券研究所13约83的个股录得正收益本周行业内约83的个股录得正收益8月28日-9月1日SW食品饮料行业约有83的个股录得正收益17的个股录得负收益其中莲花健康1864品渥食品1805立高食品1567涨幅居前老白干酒-497养元饮品-472泉阳泉-469跌幅居前图38月28日-9月1日SW食品饮料行业涨幅榜个股图48月28日-9月1日SW食品饮料行业跌幅榜个股20000001800-0501600-1001400-1501200-2001000-250800-300600-350400-400200-450000-500莲品立海麦熊欢科新老养泉口青涪嘉良伊克花渥高融趣猫乐拓乳白元阳子岛陵必品利明健食食科尔乳家生业干饮泉窖啤榨优铺股食康品品技品物酒品酒菜子份品资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所14行业估值本周行业估值回升低于近五年估值中枢截至2023年9月1日SW食品饮料行业整体PETTM整体法约3101倍低于行业近五年均值水平3779倍相对沪深300PETTM整体法为277倍低于行业近五年相对估值中枢308倍请务必阅读末页声明4食品饮料行业周报20230828-20230903图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍市盈率PETTM平均值SW食品饮料行业相对沪深300的PE平均值704504006035050300402503020015020100100500000201808292020082920220829201808292020082920220829资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所2本周陆股通净流入情况本周食品饮料行业陆股通资金净流出金额位居申万一级行业第二位2023年8月28日-8月31日陆股通共净流出15687亿元其中计算机汽车与电子板块净流入居前非银金融食品饮料与银行板块净流出居前食品饮料板块净流出6226亿元净流出金额位居申万一级行业第二位图72023年8月28日-8月31日申万一级行业陆股通净入额亿元300020001000000-1000-2000-3000-4000-5000-6000-7000SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW计汽电国通家石纺社煤机综美公建房医商建环农基轻电钢传交有银食非算车子防信用油织会炭械合容用筑地药贸筑保林础工力铁媒通色行品银机军电石服服设护事材产生零装牧化制设运金饮金工器化饰务备理业料物售饰渔工造备输属料融请务必阅读末页声明5食品饮料行业周报20230828-20230903资料来源Wind东莞证券研究所3本周行业重要数据跟踪31白酒板块本周飞天普五与国窖1573批价维持不变2023年9月1日飞天2022散装批价为2785元瓶普五批价为960元瓶国窖1573批价为895元瓶与上周五持平图8飞天茅台2022散装批价元瓶图9八代普五批价元瓶300011001000250090020008001500700100060050050020221312022531202293020231312023531202118202178202218202278202318202378数据来源今日酒价东莞证券研究所数据来源今日酒价东莞证券研究所图10国窖1573批价元瓶100095090085080075070065060055050020211142021514202191420221142022514202291420231142023514数据来源今日酒价东莞证券研究所32调味品板块本周豆粕白砂糖与玻璃价格增加上游农产品价格中黄豆8月20日的价格为522480元吨环比增加075同比下降11109月1日豆粕市场价为501200元吨较上周五增加4000元吨环比增加1278同比增加1108白砂糖9月1日的市场价为761000元吨较上周五增加80元吨环比增加425同比增长2790请务必阅读末页声明6食品饮料行业周报20230828-20230903包材价格中玻璃9月1日的现货价为2369元平方米较上周五增加034元平方米环比增加902同比增加1916图11全国黄豆市场价元吨图12全国豆粕市场价元吨7000600060005000500040004000300030002000200010001000002019-01-102020-01-102021-01-102022-01-102023-01-102019-05-172020-05-172021-05-172022-05-172023-05-17数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图13白砂糖现货价元吨图14玻璃现货价元平方米8000454070003560003050002540002030001520001010005002019-03-062020-03-062021-03-062022-03-062023-03-062019-02-202020-02-202021-02-202022-02-202023-02-20数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所33啤酒板块本周玻璃铝锭与瓦楞纸价格增加大麦价格维持不变上游农产品价格中9月1日大麦均价为243000元吨与上周五持平环比下降021同比下降1960包材价格中玻璃9月1日的现货价为2369元平方米较上周五增加034元平方米环比增加902同比增加1916铝锭9月1日现货均价为1943000元吨较上周五增加76000元吨环比增加446同比增加612瓦楞纸9月1日的出厂价为333500元吨较上周五增加30元吨环比增加214同比下降1735图15大麦现货均价元吨图16玻璃现货价元平方米请务必阅读末页声明7食品饮料行业周报20230828-2023090335004540300035250030200025150020151000105005002020-08-052021-08-052022-08-052023-08-052018-12-122019-12-122020-12-122021-12-122022-12-12数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图17铝锭现货均价元吨图18瓦楞纸出厂价元吨30000600025000500020000400015000300010000200050001000002018-12-102019-12-102020-12-102021-12-102022-12-102019-02-272020-02-272021-02-272022-02-272023-02-27数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所34乳品板块生鲜乳价格增加8月25日生鲜乳均价为377元公斤较8月18日增加001元公斤环比增加053同比下降850图19生鲜乳均价元公斤请务必阅读末页声明8食品饮料行业周报20230828-202309035004504003503002502001501000500002018-10-122019-06-122020-02-122020-10-122021-06-122022-02-122022-10-122023-06-12数据来源同花顺东莞证券研究所35肉制品板块本周猪肉价格维持不变9月1日猪肉平均批发价为2266元公斤与上周五持平环比增加659同比下降2664截至2023年6月我国生猪存栏约435亿头同比增加107较2023年3月相比生猪存栏量季环比增加098图20猪肉平均批发价元公斤图21生猪存栏量万头6050000450005040000403500030000302500020000201500010000105000002018-12-142019-12-142020-12-142021-12-142022-12-142017-092018-092019-092020-092021-092022-09数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所4行业重要新闻前7月酒饮茶制造业营收91444亿元微酒20238288月27日国家统计局数据显示1-7月份全国规模以上工业企业实现利润总额394398亿元同比下降1551-7月份酒饮料和精制茶制造业营收91444亿元同比增长65仁怀产值上亿白酒企业25家微酒2023830请务必阅读末页声明9食品饮料行业周报20230828-202309038月28日晚仁怀红高粱文化季开幕式暨群众文艺汇演在仁怀市酒都广场举行仁怀市委副书记市长表示2022年仁怀地区生产总值达1706亿元经济总量列全国百强县市第12位白酒产业总产值完成8997亿元产值上亿元白酒企业达25家仁怀常年种植36万亩的红高粱为酱香白酒必不可少的酿造原料产值10亿余元上半年京东平台白酒销售近163亿元微酒2023830根据鲸参谋平台近日公布的数据显示2023年上半年京东平台白酒的销量将近2400万环比增长约32同比增长约16销售额将近163亿环比增长约38同比增长约26其中茅台品牌的总体市占排名第一上半年茅台品牌的销额高达35亿市占比将近22五粮液品牌销额将近29亿元市占约18贵州新增55亿酱酒项目云酒头条20238318月30日贵州省投资促进局发布遵义市播州区12万吨酱香白酒灌装建设项目项目总投资55亿元计划年销售收入32亿元年利润11亿元投资利润率20项目主要建设12万吨酱香白酒灌装厂区白酒储存区域物流分拨区配套办公用房及其他如附属设施建设等5上市公司重要公告1白酒板块泸州老窖2023年半年度报告2023829公司2023年上半年实现营业总收入14593亿元同比增长2511实现归母净利润7090亿元同比增长2817洋河股份2023年半年度报告2023829公司2023年上半年实现营业收入21873亿元同比增长1568实现归母净利润7862亿元同比增长1406口子窖2023年半年度报告2023829公司2023年上半年实现营业收入2912亿元同比增长2679实现归母净利润848亿元同比增长1464今世缘2023年半年度报告2023829公司2023年上半年实现营业总收入5970亿元同比增长2846实现归母净利润2050亿元同比增长2670老白干酒2023年半年度报告2023830公司2023年上半年实现营业总收入2232亿元同比增长1019实现归母净利润217亿元同比下降4017古井贡酒2023年半年度报告2023831请务必阅读末页声明10食品饮料行业周报20230828-20230903公司2023年上半年实现营业总收入11310亿元同比增长2564实现归母净利润2779亿元同比增长4485酒鬼酒2023年半年度报告2023831公司2023年上半年实现营业总收入1541亿元同比下降3924实现归母净利润422亿元同比下降4123金种子酒2023年半年度报告2023831公司2023年上半年实现营业总收入768亿元同比增长2763实现归母净利润-038亿元同比增长31352调味品板块恒顺醋业2023年半年度报告2023829公司2023年上半年实现营业总收入1139亿元同比下降371实现归母净利润124亿元同比下降343海天味业2023年半年度报告2023830公司2023年上半年实现营业总收入12966亿元同比下降419实现归母净利润3096亿元同比下降876加加食品2023年半年度报告2023830公司2023年上半年实现营业总收入854亿元同比下降944实现归母净利润004亿元同比增长2348中炬高新2023年半年度报告2023831公司2023年上半年实现营业总收入2654亿元同比增长008实现归母净利润-1443亿元同比下降560783乳品板块伊利股份2023年半年度报告2023829公司2023年上半年实现营业总收入66197亿元同比增长431实现归母净利润6305亿元同比增长281光明乳业2023年半年度报告2023829公司2023年上半年实现营业收入14139亿元同比下降188实现归母净利润338亿元同比增长2007妙可蓝多2023年半年度报告2023829公司2023年上半年实现营业收入2066亿元同比下降2035实现归母净利润029亿元同比下降7836请务必阅读末页声明11食品饮料行业周报20230828-202309034预加工食品板块味知香2023年半年度报告2023829公司2023年上半年实现营业总收入417亿元同比增长1030实现归母净利润075亿元同比增长612千味央厨2023年半年度报告2023830公司2023年上半年实现营业总收入851亿元同比增长3114实现归母净利润056亿元同比增长22185熟食板块绝味食品2023年半年度报告2023829公司2023年上半年实现营业总收入3700亿元同比增长1091实现归母净利润242亿元同比增长145556肉制品板块龙大美食2023年半年度报告2023831公司2023年上半年实现营业总收入6726亿元同比下降130实现归母净利润-624亿元7零食板块三只松鼠2023年半年度报告2023829公司2023年上半年实现营业总收入2893亿元同比下降2967实现归母净利润154亿元同比增长8703良品铺子2023年半年度报告2023830公司2023年上半年实现营业总收入3987亿元同比下降1855实现归母净利润189亿元同比下降2048烘焙食品板块立高食品2023年半年度报告2023830公司2023年上半年实现营业总收入1636亿元同比增长2361实现归母净利润108亿元同比增长53706行业周观点中报表现分化关注确定性板块本周央行国家金融监管总局联合下发关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知关于调整优化差别化住房信贷政策的通知此外国务院发布关于提高个人所得税有关专项附加扣除标准在政策催化下市场情请务必阅读末页声明12食品饮料行业周报20230828-20230903绪升温白酒板块目前中报业绩已全部披露完毕白酒业绩呈现分化其中品牌影响力大群众认可度高的酒企业绩表现较好在政策催化下白酒企业在充分认知消费处于弱复苏的背景下也表达出了对未来相对乐观的展望9月逐步进入中秋国庆双节备货旺季经销商备货积极性白酒动销等将是影响板块短期走势的重要因素长期还是要结合经济复苏进程等情况进行判断标的方面建议关注贵州茅台600519泸州老窖000568舍得酒业600702等大众品板块从2023年上半年大众品的业绩来看大众品板块上半年业绩呈现分化对于啤酒板块而言啤酒需求稳步复苏叠加成本上涨压力趋缓高端进程稳步推进板块趋势有望整体向上调味品板块主要看需求以及成本的边际改善后续可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复以及具有刚性需求的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288等表1建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1白酒板块龙头确定性高2023年上半年业绩表现亮眼2在夯实茅台酒的同时持续加大系列酒布局核心产品持续发力600519贵州茅台3渠道改革加速推进i茅台贡献一定增量4公司产能稳步释放有望增厚业绩1公司在淡季期间的春雷活动取得显著成效Q2营收超预期高增业绩表现优异上半年顺利收官000568泸州老窖2公司持续聚焦国窖与老窖双品牌战略并致力于产品结构的优化升级品牌势能持续向上吨价稳中有升3精细化管理取得一定成效股权激励激发增长动力1公司上半年业绩稳健增长产品与渠道结构持续优化600702舍得酒业2公司推出员工持股计划有利于激发员工积极性提高公司内生增长动能1受益于餐饮场景恢复叠加旺季逐步到来公司二季度产品量价齐增中高端产品表现亮眼600600青岛啤酒2我国8月4日正式宣布取消对澳大利亚大麦的反倾销和反补贴措施双反政策取消之后中国大概率会重新从澳大利亚采购大麦成本压力后续或有所减缓1需求弱复苏叠加去年二季度同期高基数公司Q2业绩承压2公司Q2酱油蚝油等品类营收同比下滑其他产品营收实现正增长3目前我国消费仍处于弱复苏后续可持续关注需求提价成本等因素把603288海天味业握边际拐点4长期来看在居民消费水平提高的背景下零添加产品有望成为公司未来发展的趋势之一资料来源东莞证券研究所7风险提示1原材料价格波动风险调味品啤酒等大众品板块原材料价格存在波动的风险若原材料价格上涨幅度较大将增加大众品企业的成本压力进而对行业业绩产生一定影响请务必阅读末页声明13食品饮料行业周报20230828-202309032产品提价不及预期后续若受疫情反复终端需求不景气等因素扰动企业提价节奏或将受到影响3渠道开展不及预期为扩大市场竞争力行业中的公司积极进行渠道布局扩张全国业务区域若后续受疫情经销商等因素影响而不能顺利开拓销售市场将一定程度上影响公司渠道扩张进展4行业竞争加剧目前我国食品饮料行业中的部分子板块市场竞争格局相对分散市场竞争较为激烈市场竞争加剧或一定程度上影响市场竞争格局进而影响行业盈利水平5食品安全风险食品安全问题是社会普遍关注的重要问题之一若板块发生食品安全及品质问题将对行业产生一定的负面影响6宏观经济下行风险若后续疫情反复扰动消费场景渠道扩展等或将受到一定冲击进而影响产品需求请务必阅读末页声明14食品饮料行业周报20230828-20230903东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明15