本期投资提示：
　　投资分析意见：本周地产调控政策密集出台，稳增长政策继续发力，8月制造业PMI环比回升，市场信心进一步修复。我们认为，尽管从中报情况和7-8月的高频跟踪看，需求依然承压，但市场已反应了当前的悲观预期。展望下半年，1、需求角度，23H2消费场景已全面恢复，22H2场景受限导致基数不高；2、成本角度，包材和部分原料已同比下降。站在半年维度并结合23-24年估值水平，强者恒强的头部企业和部分跌幅较大的企业已具备吸引力和配置价值。中期对板块应适当积极，逐步加大配置。白酒，行业呈现品牌和地区间分化复苏而非全面复苏，全年渐进式向好的趋势没有变化，当前时点，1、高端酒和强区域龙头依然保持稳健增长，全年业绩确定性高，中报已验证；2、板块估值合理，考虑估值切换，全年维度仍有向上空间；3、对中秋国庆放低预期，分化复苏延续。结构上看好高端酒、强区域龙头，关注超跌个股。核心推荐：泸州老窖、贵州茅台、迎驾贡酒、今世缘；古井贡酒、五粮液、山西汾酒、洋河股份、顺鑫农业。大众品，成本压力已逐步缓解并将继续改善，需求恢复尚需时间，当前看好两类公司，一类是调整较充分、估值处历史低位、分红率可观的龙头公司，二是行业成长空间广阔、公司本身治理优秀且能积极捕捉消费者和渠道的变化、创新产品和销售模式，估值/市值相对合理的成长品种。核心推荐：安井食品、华润啤酒、中炬高新、青岛啤酒、伊利股份；关注千味央厨、立高食品、盐津铺子、劲仔食品。
　　白酒板块：中秋临近，已进入打款备货环节，当前行业平均库存水平偏高，但名酒价格尚且稳定，随着旺季到来和动销回暖，行业仍将继续演绎挤压式的分化复苏，高端酒、名酒次高端、强区域龙头仍将保持正常动销，三季度和全年业绩的确定性高。建议放低中秋国庆行业整体预期，看好高端酒、强区域龙头，关注超跌个股，如五粮液。本周白酒公司中报继续分化，泸州老窖、古井贡酒、今世缘中报亮眼。泸州老窖Q2实现收入69.8亿同比增长30.5%，归母净利润33.78亿同比增长27%，销售商品提供劳务收到的现金95.4亿同比增长26%。古井贡酒Q2实现收入47.26亿，同比增长26.8%，归母净利润12.1亿同比增长47.5%，年份原浆系列H1增长30.7%，结构持续提升，Q2销售商品提供劳务收到的现金16.5亿同比增长16.6%。今世缘Q2收入21.7亿同比增长30.5%，归母净利润8亿同比增长29%，销售商品提供劳务收到的现金23.3亿同比增长32.6%。洋河股份表现稳健，Q2收入和归母净利润分别同比增长16%和10%；老白干酒Q2收入和归母净利润分别同增10%和19%；酒鬼酒延续调整态势，Q2收入和归母净利润分别同比下滑32%和38%。
　　食品板块：中报食品公司分化，传统行业的多数公司收入端承压，伊利股份Q2收入同比增长1%，归母净利润同比增长3%；海天味业Q2收入同比下降5.3%，归母净利润13.8亿同比下降12%。处于食品工业化的景气赛道和积极拥抱产品渠道变革的公司，体现了更高的景气度，包括千味央厨、立高食品，零食公司盐津铺子、劲仔食品。个股方面，关注中炬高新的积极变化，Q2美味鲜收入12.5亿同比增长1%，归母净利润1.6亿同比增长9%，根据半年报，火炬集团及其一致行动人成为公司第一大股东，预计未来随着新管理团队的陆续到位，调味品经营将迎来内在改善，公司有望迎来业绩和估值的双重改善。
　　风险提示：食品安全问题；经济下行影响白酒及大众品需求。