核心观点
　　板块一周表现：近一周沪深300指数上涨2.22%，医药生物（申万）指数上涨2.34%，较沪深300的相对收益为0.12%，行业排名第17位。自2023年初以来，沪深300指数下跌2.07%，医药生物（申万）指数下跌11.40%，较沪深300的相对收益为-9.62%，整体涨跌幅在行业中排名23位。分子板块来看，近一周7个申万医药子行业中，7个子行业均上涨，其中SW化学原料药涨幅最大，为4.30%。自年初以来，整体医药板块走势一般，所有子板块均下跌，SW中药II的跌幅最小，为0.50%；其余板块中，SW医疗服务II下跌幅度居首，为-17.98%。
　　个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：从个股涨跌幅来看，近一周医药行业A股（包括科创板）有375家股票涨幅为正，45家股票下跌。近一周涨幅排名前五的个股为新诺威（+35.06%）、艾力斯-U（+27.35%）、福瑞股份（+25.70%）、伟思医疗（+20.13%）、通化金马（+19.80%）。近一周跌幅排名前五的个股为乐普医疗（-11.90%）、钱江生化（-8.35%）、太极集团（-7.59%）、健友股份（-7.32%）、马应龙（-6.53%）。2）陆股通持股：近一周北向资金合计净卖出0.07亿元，其中流入44.01亿元，流出44.07亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为艾力斯、一品红、安旭生物、博拓生物、九安医疗。减持前五分别为乐普医疗、可孚医疗、百济神州-U、寿仙谷、普利制药。3）大宗交易：近一周医药生物行业中共有31家公司发生大宗交易，成交总金额为12.92亿元。大宗交易成交前五名为云南白药、新产业、大博医疗、通化金马、特宝生物。
　　板块估值水平：近一周医药生物板块的PE（TTM）估值达到25.55X，仍低于近五年平均PE34.05X。近一周板块估值略有调整，仍处于历史较低水平。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-7.69%，相对沪深300的溢价率为124.11%。
　　行业要闻：1）证监会连发重磅公告：IPO收紧、规范股东减持、调降融资保证金；2）第九批集采相关药品填报工作正式开始；3）本导基因体内基因编辑疗法获欧盟孤儿药资格；4）恒瑞医药公布“双艾”组合鼻咽癌最新研究结果。
　　投资建议与投资标的
　　建议关注：长期来看，医保控费和常态化集采将会持续，企业需要选择新的品种、充分抓住临床需求，因此我们看好具有真正创新能力的企业，建议重点关注产品端的需求机会。医疗器械方面，常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松，板块有望迎来戴维斯双击，建议关注迈瑞医疗(300760，买入)、三友医疗(688085，买入)、佰仁医疗(688198，买入)等。创新药方面，严格审评下研发持续推进，关注前沿临床进展，建议关注恒瑞医药(600276，买入)、京新药业(002020，买入)、兴齐眼药(300573，增持)、康辰药业(603590，买入)等。CXO方面，行业景气度有望边际改善，具备底部投资价值，建议关注阳光诺和(688621，买入)、药明康德(603259，买入)、康龙化成(300759，增持)等。
　　风险提示
　　集采政策实施力度超预期的风险、疫情反复导致的风险、企业研发不及预期的风险、资产并购与管线并购等与投资相关的风险

研究报告全文：行业研究行业周报医药生物行业看好维持长坡厚雪看好医药行业长期发展国家地区中国行业医药生物行业报告发布日期2023年09月03日医药生物行业周报核心观点板块一周表现近一周沪深300指数上涨222医药生物申万指数上涨234较沪深300的相对收益为012行业排名第17位自2023年初以来沪深300指数下跌207医药生物申万指数下跌1140较沪深300的相对-962237收益为整体涨跌幅在行业中排名位分子板块来看近一周个申万医药子行业中7个子行业均上涨其中SW化学原料药涨幅最大为430自年初以来整体医药板块走势一般所有子板块均下跌SW中药II的跌幅最小为-050其余板块中SW医疗服务II下跌幅度居首为-1798刘恩阳01066218100828liuenyangorientseccomcn个股周度跟踪1个股涨跌幅来看从个股涨跌幅来看近一周医药行业A股包执业证书编号S0860519040001括科创板有375家股票涨幅为正45家股票下跌近一周涨幅排名前五的个股为香港证监会牌照BSW684新诺威3506艾力斯-U2735福瑞股份2570伟思医疗2013通化金马1980近一周跌幅排名前五的个股为乐普医疗-1190钱江生化-835太极集团-759健友股份-732马应龙-6532陆股通持股近一周北向资金合计净卖出007亿元其中流入4401亿元流出4407亿元从陆股通持仓情况来看增持前五分别为艾力长期看好真正具有创新能力的企业2023-08-27斯一品红安旭生物博拓生物九安医疗减持前五分别为乐普医疗可孚医医药生物行业周报疗百济神州-U寿仙谷普利制药3大宗交易近一周医药生物行业中共有医疗反腐持续推进利好行业生态建设2023-08-1931家公司发生大宗交易成交总金额为1292亿元大宗交易成交前五名为云南白医药生物行业周报药新产业大博医疗通化金马特宝生物反腐净化行业生态企业将迎高质量发2023-08-13展医药生物行业周报板块估值水平近一周医药生物板块的PETTM估值达到2555X仍低于近五年平均PE3405X近一周板块估值略有调整仍处于历史较低水平同行业相比医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-769相对沪深300的溢价率为12411行业要闻1证监会连发重磅公告IPO收紧规范股东减持调降融资保证金2第九批集采相关药品填报工作正式开始3本导基因体内基因编辑疗法获欧盟孤儿药资格4恒瑞医药公布双艾组合鼻咽癌最新研究结果投资建议与投资标的建议关注长期来看医保控费和常态化集采将会持续企业需要选择新的品种充分抓住临床需求因此我们看好具有真正创新能力的企业建议重点关注产品端的需求机会医疗器械方面常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松板块有望迎来戴维斯双击建议关注迈瑞医疗300760买入三友医疗688085买入佰仁医疗688198买入等创新药方面严格审评下研发持续推进关注前沿临床进展建议关注恒瑞医药600276买入京新药业002020买入兴齐眼药300573增持康辰药业603590买入等CXO方面行业景气度有望边际改善具备底部投资价值建议关注阳光诺和688621买入药明康德603259买入康龙化成300759增持等风险提示集采政策实施力度超预期的风险疫情反复导致的风险企业研发不及预期的风险资产并购与管线并购等与投资相关的风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明医药生物行业行业周报长坡厚雪看好医药行业长期发展目录一行情回顾411板块周度表现412个股周度表现513陆股通及大宗交易情况5二估值概览及后续事项提醒621估值概览622上市公司限售股解禁信息7三行业事件概览731行业政策7311证监会连发重磅公告IPO收紧规范股东减持调降融资保证金7312第九批集采相关药品填报工作正式开始832重大事件8321本导基因体内基因编辑疗法获欧盟孤儿药资格8322恒瑞医药公布双艾组合鼻咽癌最新研究结果8风险提示9有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2医药生物行业行业周报长坡厚雪看好医药行业长期发展图表目录图1申万行业指数近一周涨跌幅排名20230828-202309014图2子板块近一周涨跌幅4图3子板块年初以来涨跌幅4图4近一周个股涨幅前十5图5近一周个股跌幅前十5图6陆股通近一周持仓占比增持前十大按流通股占比排序5图7陆股通近一周持仓占比减持前十大按流通股占比排序5图8近一周大宗交易成交额前二十6图9SW生物医药板块PETTM与五年均线对比7图10SW生物医药板块PETTM与大盘对比7图11上市公司限售股解禁信息7有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3医药生物行业行业周报长坡厚雪看好医药行业长期发展一行情回顾11板块周度表现近一周沪深300指数上涨222医药生物申万指数上涨234较沪深300的相对收益为012行业排名第17位自2023年初以来沪深300指数下跌207医药生物申万指数下跌1140较沪深300的相对收益为-962整体涨跌幅在行业中排名23位图1申万行业指数近一周涨跌幅排名20230828-20230901870675595576544541516547543039538043613353042933266241234227222214189188215209810170000-010-026-034-1数据来源wind东方证券研究所分子板块来看近一周7个申万医药子行业中7个子行业均上涨其中SW化学原料药涨幅最大为430自年初以来整体医药板块走势一般所有子板块均下跌SW中药II的跌幅最小为-050其余板块中SW医疗服务II下跌幅度居首为-1798图2子板块近一周涨跌幅图3子板块年初以来涨跌幅504305-2-0504-4-2074303-6272260-5893234-83222211-10-7711782-12-10692113-14-11401-16-13621-18-15200-20-1798数据来源wind东方证券研究所数据来源wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4医药生物行业行业周报长坡厚雪看好医药行业长期发展12个股周度表现从个股涨跌幅来看近一周医药行业A股包括科创板有375家股票涨幅为正45家股票下跌近一周涨幅排名前十的个股为新诺威3506艾力斯-U2735福瑞股份2570伟思医疗2013通化金马1980春立医疗1857万泽股份1771科美诊断1545赛诺股份1505诺思兰德1417近一周跌幅排名前十的个股为乐普医疗-1190钱江生化-835太极集团-759健友股份-732马应龙-653力生制药-635美迪西-625益丰药房-566锦好医疗-552常山药业-531图4近一周个股涨幅前十图5近一周个股跌幅前十证券代码证券简称本周涨幅证券代码证券简称本周跌幅300765SZ新诺威3506300003SZ乐普医疗-1190688578SH艾力斯-U2735600796SH钱江生化-835300049SZ福瑞股份2570600129SH太极集团-759688580SH伟思医疗2013603707SH健友股份-732000766SZ通化金马1980600993SH马应龙-653688236SH春立医疗1857002393SZ力生制药-635000534SZ万泽股份1771688202SH美迪西-625688468SH科美诊断1545603939SH益丰药房-566688108SH赛诺医疗1505872925BJ锦好医疗-552430047BJ诺思兰德1417300255SZ常山药业-531数据来源wind东方证券研究所数据来源wind东方证券研究所13陆股通及大宗交易情况近一周北向资金合计净卖出007亿元其中流入4401亿元流出4407亿元从陆股通持仓情况来看增持前五分别为艾力斯一品红安旭生物博拓生物九安医疗减持前五分别为乐普医疗可孚医疗百济神州-U寿仙谷普利制药图6陆股通近一周持仓占比增持前十大按流通股占比排序总市值亿陆港通占比陆港通-流通A股占比区间内陆港通增持金股票代码公司名称元期末变动期末变动额亿元688578SH艾力斯135135276210276210284300723SZ一品红9160069978202075413154069688075SH安旭生物5455664819142134142134073688767SH博拓生物3028266676103095103095029002432SZ九安医疗1803792678107083111085150300049SZ福瑞股份6842011131145073166084050600529SH山东药玻175127764410690661069066116300981SZ中红医疗5807216142035020112063012301015SZ百洋医药1223483070013315061016688221SH前沿生物-U3925584283083060083060024数据来源wind东方证券研究所图7陆股通近一周持仓占比减持前十大按流通股占比排序有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5医药生物行业行业周报长坡厚雪看好医药行业长期发展总市值亿陆港通占比陆港通-流通A股占比区间内陆港通增持金股票代码公司名称元期末变动期末变动额亿元300003SZ乐普医疗3044707648495-078577-092-237301087SZ可孚医疗801008975260-031616-072-025688235SH百济神州-U1825161547145-067145-067-1223603896SH寿仙谷8551469647024-040024-040-034300630SZ普利制药8338697651073-029099-040-024600422SH昆药集团1202167333160-035160-035-042300633SZ开立医疗1936214921150-034150-034-066603368SH柳药集团7429308771124-034124-034-025603858SH步长制药1934468586214-034214-034-066000710SZ贝瑞基因3581519237108-026124-030-009数据来源wind东方证券研究所近一周医药生物行业中共有31家公司发生大宗交易成交总金额为1292亿元大宗交易成交前五名为云南白药新产业大博医疗通化金马特宝生物图8近一周大宗交易成交额前二十区间内大宗交易金区间成交额总市值股票代码公司名称额亿元亿元亿元000538SZ云南白药365246798037300832SZ新产业22587249744002901SZ大博医疗17315012532000766SZ通化金马10721147017688278SH特宝生物08628713603600196SH复星医药069194574847300149SZ睿智医药0552753768300841SZ康华生物0366958027300760SZ迈瑞医疗02210279326510300558SZ贝达药业01683220731600587SH新华医疗015112311779688192SH迪哲医药-U01130913351300966SZ共同药业0112282586300199SZ翰宇药业01011418037300143SZ盈康生命0101946422300573SZ兴齐眼药010157416135688575SH亚辉龙0102579539688389SH普门科技0083248721688198SH佰仁医疗00711717111688016SH心脉医疗00792012400数据来源wind东方证券研究所二估值概览及后续事项提醒21估值概览近一周医药生物板块的PETTM估值达到2555X仍低于近五年平均PE3405X近一周板块估值略有调整仍处于历史较低水平同行业相比医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为-769相对沪深300的溢价率为12411有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6医药生物行业行业周报长坡厚雪看好医药行业长期发展图9SW生物医药板块PETTM与五年均线对比图10SW生物医药板块PETTM与大盘对比70SW生物医药全部A股非金融沪深3006070506040503040302020101000202012202112202212202312202012202112202212202312数据来源wind东方证券研究所数据来源wind东方证券研究所22上市公司限售股解禁信息截止2023年9月2日今年年底前有限售解禁的医药上市公司共有137家下周202394-202399有3家限售解禁公司为苑东生物天智航-U博拓生物图11上市公司限售股解禁信息本期解禁解禁数量-流流通A股总股本股票代码公司名称解禁日期解禁股份性质数量亿通A股占比亿股亿股股688513SH苑东生物2023-09-04首发原股东限售股份0590611209755688277SH天智航-U2023-09-08定向增发机构配售股份030299449988688767SH博拓生物2023-09-08首发战略配售股份001039107296数据来源wind东方证券研究所三行业事件概览31行业政策311证监会连发重磅公告IPO收紧规范股东减持调降融资保证金8月27日晚证监会一连发布三条公告证监会统筹一二级市场平衡优化IPO再融资监管安排证监会进一步规范股份减持行为证券交易所调降融资保证金比例支持适度融资需求推出了一系列救市政策具体包括根据近期市场情况阶段性收紧IPO节奏促进投融资两端的动态平衡对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资实施预沟通机制关注融资必要性和发行时机突出扶优限劣对于存在破发破净经营业绩持续亏损财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资适当限制其融资间隔融资规模引导上市公司合理确定再融资规模严格执行融资间隔期要求审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注上市公司存在破发破净情形或者最近三年未进行现金分红累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30的控股股东实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份控股股东实际控制人的一致行动人比照上述要求执行上市公司披露为无控股股东实际控制人的第一大股东及其实际控制人比照上述要求执行有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7医药生物行业行业周报长坡厚雪看好医药行业长期发展本次的规范减持政策从医药投资的角度来看可能深刻改写未来很长一段时间医药行业一级市场和二级市场的逻辑尤其是对于未盈利的Biotech企业而言资料来源httpsbaijiahaobaiducomsid1775377687823135996wfrspiderforpc312第九批集采相关药品填报工作正式开始8月28日上海阳光医药采购网发布文件宣布第九批集采相关药品填报工作正式开始此次四川山西等地已经启动了报量工作上海的填报范围和其他省份一样包括195个品规44个大品种主要集中在神经系统药物消化系统及代谢药心脑血管系统药物及全身用抗感染药物资料来源httphealthchinacomcn2023-0829content42500099htm32重大事件321本导基因体内基因编辑疗法获欧盟孤儿药资格8月28日本导基因发布新闻稿称其BD112体内基因编辑疗法获得了欧盟委员会EC授予的孤儿药资格拟用于治疗亨廷顿舞蹈症BD112是一款基于原创性VLP递送技术的体内基因编辑创新疗法VLP可以实现高效瞬时的CRISPR基因编辑递送本次BD112获得欧盟孤儿药资格是一个重要的里程碑将激励本导基因团队继续开发全球创新管线为全球患者提供安全有效的基因治疗药物资料来源httpswwwiyioucombriefing202308281469420322恒瑞医药公布双艾组合鼻咽癌最新研究结果2023年8月23日国家药监局发布了最新创新医疗器械特别审查申请结果公示2023年第6号有9款器械拟进入创新器械特别审查程序包括心脏冷冻消融系统植入式心脏复律除颤器等产品资料来源httpsbaijiahaobaiducomsid1775466927668591416wfrspiderforpc四投资建议看好真正具有创新能力的企业长期来看医保控费和常态化集采将会持续企业需要选择新的品种充分抓住临床需求因此我们看好具有真正创新能力的企业建议重点关注产品端的需求机会医疗器械方面常规诊疗不断恢复叠加政策边际放松板块有望迎来戴维斯双击建议关注迈瑞医疗300760买入三友医疗688085买入佰仁医疗688198买入等创新药方面严格审评下研发持续推进关注前沿临床进展建议关注恒瑞医药600276买入京新药业002020买入兴齐眼药300573增持康辰药业603590买入等CXO方面行业景气度有望边际改善具备底部投资价值建议关注阳光诺和688621买入药明康德603259买入康龙化成300759增持等有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8医药生物行业行业周报长坡厚雪看好医药行业长期发展风险提示集采政策实施力度超预期的风险疫情反复导致的风险企业研发不及预期的风险资产并购与管线并购等与投资相关的风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9医药生物行业行业周报长坡厚雪看好医药行业长期发展分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内行业或公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素