行业近况：
　　动力煤方面，供给收缩叠加库存明显去化，价格支撑因素明显。
　　本周港口动力煤现货价环比上涨27元/吨，报收845元/吨。供给端，近期受陕西新泰煤矿事故影响，产地安监普遍收紧，部分煤矿因存在安全生产隐患停产整顿，叠加场地供给趋紧下发运倒挂进一步扩大，港口煤炭调入量环比大幅下降。本周环渤海四港区日均调入量162.07万吨，环比上周减少11.06万吨，降幅6.39%，低于去年和前年同期水平。需求端，据CCTD预测，8月沿海终端日耗约225万吨，较去年同期低3.1%。由于日耗表现一般，下游电厂库存居高不下、采购需求疲弱，本周日均调出量181.37万吨，环比上周减少1.41万吨，降幅0.77%。库存端，本周环渤海四港口日均库存2205.46万吨，环比上周减少120.11万吨，减幅5.16%。虽然消费淡季来临，但由于6月份以来进口煤下单量急剧下降，叠加安监收紧下部分煤矿停产整顿，短期现货市场煤炭供应增量有限，价格支撑明显，预计短期煤价不会大幅下跌。
　　炼焦煤方面，短期价格预计难以大幅上涨。
　　本周山西产主焦煤京唐港库提价格收报2100元/吨，环比上周持平。供给端，受安全事故影响，产地供应边际收紧，但复产节奏有序进行，产地供应总体较为稳定。进口方面，进口蒙煤通关车辆高位震荡，据mysteel数据，截至8月22日口岸日均通关1097车，环比增加156车/日，涨幅16.58%，进口量维持高位，整体供应仍较为宽松。需求端，受城中村改造、831地产新政等稳增长政策推动，市场对下游地产需求预期有所回暖；但同时考虑到全年粗钢产量预期平控的影响，预期后续铁水产量难以持续上升，焦煤价格上行空间有限。
　　估值与建议：
　　我们维持行业“增持”评级。建议关注稳定经营高分红高股息标的中国神华、陕西煤业，高成长低估值标的广汇能源，以及国企改革受益标的山西焦煤。
　　风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。