研究报告全文：行业研究20230830传媒行业周报数据与大模型落地加速推进方正证券研究所证券研究报告分析师1核心观点关注数据与大模型落地加速推进11关注数据要素发展座谈会成果杨晓峰登记编号S1220522040001人民网人民数据将于9月1日举办数据要素发展座谈会暨数据要素公共服务平台上线届时会议将邀请各部委相关机构各省市大数据杨昊登记编号S1220523070004局各大数据交易所相关行业代表出席座谈会活动将邀请专家学者进行主题演讲上线数据要素公共服务平台成立数据要素联盟成立人民联系人马梓燕数据资产委员会举办推动数据要素市场高质量发展圆桌对话及集中签约仪式行业评级推荐21首批备案大模型将陆续向C端开放行业信息8月30日晚间百度正式宣布文心一言向全社会开放用户可在应用上市公司总家数183商店下载文心一言APP或登录文心一言官网体验百度还将开放总股本亿股304856一批经过全新重构的AI原生应用让广大用户体验生成式AI的理解生销售收入亿元350132成逻辑记忆四大能力根据科创板日报包括百度在内此次首批共有8个大模型通过备案陆续向C端用户开放使用包括百度字利润总额亿元353640节商汤紫东太初中科院百川智能智谱华章等行业平均PE75162投资建议平均股价元181321国内市场机会数据要素相关政策趋于完善人工智能相关数据需求规范化扩大化我行业相对指数表现们看好数据相关投资机会建议关注58人民网人民数据新华网43有优质数据资源的出版公司如中国科传中国出版28其他数据要素交易中心如每日互动温州数安港浙数文化浙江13大数据交易中心-2-1722AI变现或有望从游戏先行关注游戏公司228302211112312323462361823830三季度22年同期低基数三七互娱恺英网络宝通科技凯撒文传媒沪深300化星辉娱乐同时关注吉比特三四季度新游戏对2024年的影响数据来源wind方正证券研究所优质游戏公司姚记科技神州泰岳盛天网络巨人网络游族网络相关研究2024年主力产品上线完美世界国内AI应用百花齐放关注国产AI机会2023082223港股投资机会OpenUSD升级或助力游戏AI3D数据要龙头修复腾讯新品游戏与广告复苏美团消费修复网易素相关政策持续推进20230814内容产业哔哩哔哩广告业务持续向好阅文集团内容储备网国内新一轮AI行情或将于8月15日来临文大模型快手商业化推进20230807AI相关美图AI相机金山软件WPSAIQ2财报季在即关注港股AI互联网优质资其他港股互联网公司如阜博集团数据确权心动公司新产品上产20230728线等3风险提示AI技术应用不及预期移动端推广不及预期政策风险1敬请关注文后特别声明与免责条款传媒行业周报1核心观点数据与大模型落地加速推进11关注数据要素发展座谈会成果人民网人民数据将于9月1日举办数据要素发展座谈会暨数据要素公共服务平台上线届时会议将邀请各部委相关机构各省市大数据局各大数据交易所相关行业代表出席座谈会活动将邀请专家学者进行主题演讲上线数据要素公共服务平台成立数据要素联盟成立人民数据资产委员会举办推动数据要素市场高质量发展圆桌对话及集中签约仪式12首批备案大模型将陆续向C端开放8月30日晚间百度正式宣布文心一言向全社会开放用户可在应用商店下载文心一言APP或登录文心一言官网体验百度还将开放一批经过全新重构的AI原生应用让广大用户体验生成式AI的理解生成逻辑记忆四大能力根据科创板日报包括百度在内此次首批共有8个大模型通过备案陆续向C端用户开放使用包括百度字节商汤紫东太初中科院百川智能智谱华章等2行业数据跟踪21游戏2023年8月19日-8月26日国内游戏iOS畅销榜TOP10共有16款游戏上榜王者荣耀本周均位列畅销榜首位逆水寒本周均位列第二位和平精英与冒险岛枫之传说交替位于第三四位8月25日英雄联盟手游霸天系列皮肤正式上线一举登上畅销榜第四位图表1国内游戏畅销榜排名819-826资料来源七麦数据方正证券研究所22电影本周电影综合票房为1955亿元平均票价为4124元其中孤注一掷学爸和封神第一部仍然高居前三位票房分别为903亿元339亿元242亿元2敬请关注文后特别声明与免责条款s传媒行业周报本周8月19日-8月26日新上映8部影片其中七夕档表现最为亮眼8月22日念念相忘首日综合票房达44693万元燃冬首日综合票房达15281万元最遗憾是错过你首日综合票房达10451万元图表2电影综合票房TOP10819-826图表3七夕档电影综合票房822-826数据来源猫眼专业版方正证券研究院数据来源猫眼专业版方正证券研究院3港股互联网公司Q2更新31腾讯311广告业务视频号带动广告收入高质量增长2023Q2公司实现广告收入25003亿元yoy3415qoq19271从毛利率上看2023Q2广告业务毛利率为4894同比增长834pct环比增长725pct2移动广告联盟复苏导致渠道及分成成本增加视频号或贡献高毛利收入从成本上看2023Q2广告业务成本同比增长1531环比增长443或由于移动广告联盟复苏导致渠道及分成成本增加2023Q2视频号用户使用时长同比几乎翻倍贡献广告收入超过30亿元人民币312游戏业务亟待出现爆款产品还原网络游戏收入增速亮眼12023Q2公司互联网增值服务收入74211亿元yoy353qoq-646其中网络游戏收入445亿元国内318亿元同比持平qoq-940海外127亿元yoy1869qoq-379yoy471qoq-787社交网络收入297亿元yoy171qoq-4192023Q2公司上线合金弹头觉醒和白夜极光两款新游戏亟待出现新的爆款产品带动收入增长关注端游无畏契约和命运方舟下半年表现2假设递延收入的当季变化值为当期产生的但为确认为收入的流水我们定义还原网络游戏流水当期网络游戏收入递延收入档期变动值则2023Q2还原网络游戏流水为40680亿元同比增长169313金融科技与企业服务增速有所恢复2023Q2公司金融科技与企业服务实现收入48635亿元yoy1523qoq-014其中金融科技服务实现双位数同比增长或得益于线上线下商业支付活动的增加企业服务实现低双位数同比增长主要得益于视频号直播带货交易产生的收入以及云服务的轻微增长314企业运营效率仍在不断提升3敬请关注文后特别声明与免责条款s传媒行业周报1毛利率不断提升2023Q2毛利率4748同比增长430pct环比增长202pct2费用方面2023Q2销售费用率557环比增长089pct同比下降035pct行政开支费率同比减少254pct至1704环比增长061pct3人员方面2023Q2员工1045万人相较于2023Q1减少1718人相较于2022Q2减少6212人4non-GAAP归母净利润增速亮眼公司2023Q2实现non-GAAP归母净利润37548亿元yoy3344qoq15432美团业绩摘要8月24日公司发布2023年第二季度业绩单季度实现营收67964亿元同比增长334净利润4689亿元同比扭亏为盈经调整净利润7660亿元同比增长2722超出市场预期321多业态多模式推进即时配送业务日均近6000万单创季度新高23Q2公司即时配送交易笔数达到54亿单同比增长316环比增长266创下单季度单量的历史新高主要动能包括供给侧扩大餐饮外卖新入驻商家数量同比增长一倍以上平台方面推进营销动作升级了月度营销活动神券节多城市扩展神抢手高线城市发布餐饮外卖必点榜高性价比的拼好饭模式继续推进新业态美团闪购保持强劲增长日单量峰值再次突破1100万年活跃商家同比增长30我们预计Q3仍能保持较高增速322到店酒旅竞争常态化看好Q3继续受益线下消费复苏回顾Q2公司在5月6月逐步开始到店酒旅业务投入通过降低订阅服务门槛扩展中小商家推出特价团购直播等形式拉动用户消费叠加线下消费整体回暖23Q2交易额同增超过120本地生活竞争格局基本稳住预计7-9月公司将把握暑期窗口继续投入我们预期其与主要竞争对手实占比可以稳定在21以上考虑到美团的高核销率核销后市占率将更高323新业务稳步推进减亏优选业务季节性波动截至6月底美团优选累计交易用户数达到47亿由于夏季冷链投入本季度亏损控制的节奏放缓但其他业务如美团买菜快驴等业务仍在持续推进改进盈利33快手331业绩毛利率创新高non-GAAP净利润实现规模性盈利1收入高于彭博一致预期重回高增长2023Q2公司实现收入27744亿元yoy2788qoq1002高于彭博一致预期27290亿元从增速的角度看自2022Q1以来再次实现同比20以上的增长2毛利率稳步提升创历史新高2023Q2毛利率5022同比增长519pct环比增长378pct创历史新高拆分来看主播分成同比增长029pct带宽费用及服务器托管成本同比下降177pct折旧及摊销同比下降066pct雇员福利开支同比下降090pct支付渠道手续费同比上升036pct其他销售成本同比下降250pct3non-GAAP归母净利润首次实现规模性盈利2023Q2公司实现non-GAAP归母净利润2694亿元non-GAAP归母净利率971332电商GMV和货币化率双增长带动电商收入超预期4敬请关注文后特别声明与免责条款s传媒行业周报2023Q2公司其他业务主要是电商收入为3429亿元yoy6147qoq21超出彭博一致预期3172亿元电商业务GMV265456亿元yoy3886qoq1810货币化率129同比增长018pct环比增长003pct333广告外循环复苏叠加内循环广告迅猛增长广告收入超预期2023Q2公司实现广告收入14347亿元yoy3035qoq982超过彭博一致预期13727亿元内循环方面受到电商大促等拉动作用内循环广告收入高于GMV增速外循环方面复苏趋势明显本季度恢复同比正增长品牌广告方面收入同比超30的增长334费用降本增效仍在继续2023Q2公司销售费用率3113同比下降926pct环比下降346pct行政费用率341同比下降100pct环比下降024pct研发费用率1137同比下降376pct环比下降021pct34网易业绩摘要8月24日公司发布2023年第二季度业绩单季度实现营收240亿元同增37持续经营归母净利润824亿元同增766经调整续经营归母净利润902亿元同增667利润情况好于市场预期341收入端手游营收稳步增长23Q2公司游戏业务同比增长24至1724亿元其中端游同比减少203至455亿元主要由于端游去年高基数叠加暴雪代理业务剥离而手游方面同比增长14至1269亿元体现强劲增长势头342利润端自研游戏带动毛利率提升营业利润同增226公司利润端在23Q2大幅增长剥离其中来自投资利息汇兑等方面的影响后看营业利润口径同比增长达226至606亿元主要因为毛利同比提升4个百分点传导到营业利润率同比增加39个百分点至252从具体业务来看占比最大的游戏业务毛利率同比增加了25个百分点体现了自主研发游戏的贡献除了公司经典IP梦幻西游大话西游以外休闲类手游蛋仔派对也在今年稳居畅销榜前列抬高了整体毛利率343逆水寒上线兑现下半年业绩代号无限大燕云十六声前瞻探索开放世界品类公司持续行业前沿探索植入AI智能NPC的手游逆水寒已如期上线预计在下半年业绩有所体现代号无限大在8月24日放出实机宣传片并开放预约定位二次元开放世界武侠开放世界产品燕云十六声也于近期亮相科隆游戏展管理层表示上线时间不晚于明年二季度甚至可能提前我们认为公司自研能力得到了有力证明公司也长期投资于优质内容开发能力我们看好其在开放世界新赛道的竞争力35哔哩哔哩业绩摘要8月17日哔哩哔哩发布2023年第二季度业绩单季度营收53亿元同比增长8净亏损15亿元同比减少23经调整净亏损96亿同比收窄51亏损控制好于市场预期5敬请关注文后特别声明与免责条款s传媒行业周报351亏损控制如期推进社区仍然健康成长本季度公司亏损同比大幅收窄其中毛利同比增厚近5亿三费开支同比减少近4亿元公司提升毛利率控制费用的策略得到一贯执行而在追求盈亏平衡过程中公司仍然重视社区生态通过提升UP主收入强调完播率和观看时长等方式维持社区的优质性体现在用户指标上本季度日活用户同比增长15达到0965亿DM比也提升至接近30用户日均使用时长达94分钟352广告业务超预期游戏预计Q4开始贡献业绩1广告业务在23Q2增长亮眼特别是618期间与各电商平台的合作该业务收入Q2同比增长达36我们认为考虑到Q3暑期消费复苏以及Q4的双十一购物节等还将助推相关业务继续高增长2截至目前重磅游戏产品闪耀优俊少女仅哔哩哔哩渠道预约量已经突破100万将在8月底上线后续预计还有其他6款游戏将要推出游戏的业绩释放预计在今年四季度到明年353多项AI相关技术已经开始在哔哩哔哩平台实验性应用1哔哩哔哩作为国内头部的内容创作平台上面有大量创作者且已经开始使用AI技术辅助进行文案写作配音等工作这对于内容供给提效增质都有一定帮助2哔哩哔哩官方也已经开始尝试在平台应用AI功能如内容审核AI增强搜索AI视频小助手等这些功能或许可以帮助平台提升运营效率和更好发掘平台内容从而更好服务用户36金山软件业绩摘要8月22日公司发布2023年第二季度财报单季度营收2193亿同比增长1957经营利润676亿同比增长6134超出市场预期归母净利润572亿同比扭亏为盈361经营利润超预期同比增长6134公司二季度经营利润率同比提升8个百分点达到308因此经营利润增速高过营收增速拆分来看毛利率同比增加35个百分点达到8354研发销售行政费用在营收同比增长背景下相对持平体现为合计费用率同比减少77个百分点362剑网拉动游戏业务增长IP生命力持续旺盛公司23Q2游戏业务营收1073亿同比增长1793环比增长1676主要系公司优化旗舰游戏剑网3并取得用户认可今年Q4公司还将上线剑网3重置20版本并推出新游戏玩法下半年将上线剑侠世界缘起版2024年储备包括剑侠情缘3手游版剑侠情缘外传月影传说在线版一款机甲射击类游戏363办公软件双订阅提升AI工具海内外测试反馈积极公司23Q2办公业务营收1121亿同比增长2123环比增长658收入端来看两项订阅业务维持较高增长国内机构订阅收入同比增长4038整个上半年数字办公产品新增政企客户1700余家个人订购收入同比增长332付费用户数3324万同比增长16362023上半年公司主要产品月活设备6敬请关注文后特别声明与免责条款s传媒行业周报数584亿同比增长246公司积极应用AI技术7月6日国内版开启WPSAI体验申请7月27日海外版开启测试WPSAI目前已接入WPS文字演示表格PDF金山文档等产品线用户对已上线内容和体验功能反馈积极4投资建议41国内市场机会数据要素相关政策趋于完善人工智能相关数据需求规范化扩大化我们看好数据相关投资机会建议关注人民网人民数据新华网有优质数据资源的出版公司如中国科传中国出版其他数据要素交易中心如每日互动温州数安港浙数文化浙江大数据交易中心42AI变现或有望从游戏先行关注游戏公司三季度22年同期低基数三七互娱恺英网络宝通科技凯撒文化星辉娱乐同时关注吉比特三四季度新游戏对2024年的影响优质游戏公司姚记科技神州泰岳盛天网络巨人网络游族网络2024年主力产品上线完美世界43港股投资机会龙头修复腾讯新品游戏与广告复苏美团消费修复网易内容产业哔哩哔哩广告业务持续向好阅文集团内容储备网文大模型快手商业化推进AI相关美图AI相机金山软件WPSAI其他港股互联网公司如阜博集团数据确权心动公司新产品上线等5风险提示AI技术应用不及预期移动端推广不及预期政策风险7敬请关注文后特别声明与免责条款s传媒行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求方正证券不对任何人因使用本报告所载任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告版权仅为方正证券所有本公司对本报告保留一切法律权利未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处且不得进行任何有悖原意的引用删节和修改评级说明类别评级说明强烈推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有20以上的涨幅推荐分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的涨幅公司评级中性分析师预测未来12个月内相对同期基准指数在-10和10之间波动减持分析师预测未来12个月内相对同期基准指数有10以上的跌幅推荐分析师预测未来12个月内行业表现强于同期基准指数行业评级中性分析师预测未来12个月内行业表现与同期基准指数持平减持分析师预测未来12个月内行业表现弱于同期基准指数A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美股市场以标普基准指数说明500指数为基准方正证券研究所联系方式北京西城区展览馆路48号新联写字楼6层上海静安区延平路71号延平大厦2楼深圳福田区竹子林紫竹七道光大银行大厦31层广州天河区兴盛路12号楼隽峰苑2期3层方正证券长沙天心区湘江中路二段36号华远国际中心37层网址httpswwwfoundersccomE-mailyjzxfoundersccom8敬请关注文后特别声明与免责条款s