生猪养殖：猪价成本线震荡
　　根据农村农业部数据，2023年第33周（08/12-08/18）全国商品猪均价为17.20元/公斤，周环比提升0.35%。根据钢联数据，第34周猪价在17元/公斤附近震荡，8/25全国均价为17.01元，周环比基本持平，猪价持续上涨乏力；下游猪肉均价26.95元/公斤，环比上涨1.43%。根据博亚和讯数据，15kg仔猪第33周全国均价33.25元/公斤，随猪价环比小幅上涨0.98%。第34周商品猪出栏均重为122.24公斤，出栏均重增加。第34周日屠宰量较上周略有提升0.86%，需求未有明显提振，库容率周环比略有下降，需求仍在季节性淡季。短期因极端天气影响生猪调运，二次育肥入场，以及价格上涨养殖户惜售情绪增强，生猪阶段性供不应求，价格上涨。整体来看，当前出栏对应22年下半年能繁母猪存栏，持续增长中，且叠加生产效率提升，年初疫病影响较小，生猪整体供应充足，6月生猪存栏量43517万头，同比提升1.07%，同时屠宰缩量明显，需求疲软，猪价持续上行动力不足，产能去化仍为主要逻辑，阶段性价格上涨或打断产能去化节奏。
　　根据农村农业部数据，2023年7月全国能繁母猪存栏量为4271万头，环比下降0.58%，产能再次转为去化。自1月开始行业超6个月处于亏损状态，当前猪价在盈亏平衡线附近震荡，8/25自繁自养盈利21.89元/头，外购仔猪亏损为28.88元/头，行业处于磨底期，等待产能加速去化。当前生猪养殖板块估值已在历史底部区间，持续磨底等待周期催化，推荐关注出栏增长明确，业绩兑现能力强，成本优势明显的标的，温氏股份、牧原股份、巨星农牧等。
　　白羽鸡：白羽鸡产业链价格回落
　　本周（08/19-08/25）白羽鸡均价8.53元/公斤，较上周环比下降4.69%，鸡苗价格持续回落，均价2.49/羽，环比下降31.4%。土鸡价格8.49元/公斤，环比上涨3.46%；817肉杂鸡均价9.17元/公斤，周环比持平。白羽鸡养殖盈利收缩，盈利0.21元/羽，父母代种鸡养殖转为亏损，亏损0.21元/羽，白羽鸡屠宰扭亏盈利0.22元/羽。
　　去年5月起，受海外禽流感影响，祖代更新量明显下降且自繁占比较高，后续换羽能力受限，祖代存栏量于2月开始出现下滑，在产父母代存栏仍在历史高位，后备父母代存栏2023年以来持续下降，预计下半年祖代更新量短缺将逐步传导至父母代，年底白羽鸡景气有望好转。2023年7月，白羽鸡祖代更新量合计12.5万套，环比增加15.96%，其中国外引种量占比40%。美国主要供种州自2月起未再有商业养殖禽流感案例，预计供种能力可逐步恢复。供给收缩有望驱动鸡周期反转，由于下游养殖及屠宰产能利用率偏低，预计种源端有望分享更多利润。推荐具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头，圣农发展；同时关注种源龙头高弹性标的，益生股份。
　　风险提示：猪价不达预期，相关鸡产品价格不及预期，动物疫病大规模发生，宠物市场景气不及预期，政策推出力度不及预期。