生猪养殖：猪价持续上涨乏力
　　根据农村农业部数据，2023年第32周（08/05-08/11）全国商品猪均价为17.14元/公斤，周环比提升4.90%。根据钢联数据，第33周猪价上涨停滞，8/18全国均价为17.07元，周环比基本持平，猪价持续上涨乏力；下游猪肉均价26.57元/公斤，环比上涨4.73%。根据博亚和讯数据，15kg仔猪第33周全国均价32.92元/公斤，随猪价环比小幅上涨4.73%。第33周商品猪出栏均重为121.37公斤，伴随猪价上涨，出栏均重增加。第33周日屠宰量较上周下降1.71%，需求疲软，库容率周环比略有下降，需求进入季节性淡季。短期因极端天气影响生猪调运，二次育肥入场，以及价格上涨养殖户惜售情绪增强，生猪阶段性供不应求，价格上涨。整体来看，当前出栏对应22年下半年能繁母猪存栏，持续增长中，且叠加生产效率提升，年初疫病影响较小，生猪整体供应充足，6月生猪存栏量43517万头，同比提升1.07%，同时屠宰缩量明显，需求疲软，猪价持续上行动力不足，产能去化仍为主要逻辑，阶段性价格上涨或打断产能去化节奏。
　　根据农村农业部数据，2023年7月全国能繁母猪存栏量为4271万头，环比下降0.58%，产能再次转为去化。自1月开始行业超6个月处于亏损状态，8/11当周自繁自养扭亏为盈，8/18当周盈利缩小，自繁自养盈利37.55元/头，外购仔猪亏损增大为33.59元/头，接近盈亏平衡，行业处于磨底期，等待产能加速去化。当前生猪养殖板块估值已在历史底部区间，持续磨底等待周期催化，推荐关注出栏增长明确，业绩兑现能力强，成本优势明显的标的，温氏股份、牧原股份、巨星农牧等。
　　白羽鸡：鸡苗价格大幅上涨
　　本周（08/12-08/18）白羽鸡均价8.95元/公斤，较上周环比下降4.38%，鸡苗价格回落，均价3.63/羽，环比下降12.53%。土鸡价格8.18元/公斤，环比上涨3.91%；817肉杂鸡均价9.17元/公斤，周环比下降0.54%。白羽鸡养殖盈利收缩，盈利1.96元/羽，父母代种鸡养殖盈利收缩，盈利0.93元/羽，白羽鸡屠宰持续亏损0.32元/羽。
　　去年5月起，受海外禽流感影响，祖代更新量明显下降且自繁占比较高，后续换羽能力受限，祖代存栏量于2月开始出现下滑，在产父母代存栏仍在历史高位，后备父母代存栏2023年以来持续下降，预计下半年祖代更新量短缺将逐步传导至父母代，年底白羽鸡景气有望好转。2023年7月，白羽鸡祖代更新量合计12.5万套，环比增加15.96%，其中国外引种量占比40%。美国主要供种州自2月起未再有商业养殖禽流感案例，预计供种能力可逐步恢复。供给收缩有望驱动鸡周期反转，由于下游养殖及屠宰产能利用率偏低，预计种源端有望分享更多利润。推荐具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头，圣农发展；同时关注种源龙头高弹性标的，益生股份。
　　风险提示：猪价不达预期，相关鸡产品价格不及预期，动物疫病大规模发生，宠物市场景气不及预期，政策推出力度不及预期。
　　

研究报告全文：南南京京证证券券股股份份有有限限公公司司2023年8月18日NNAANNJJIINNGGSSEECCUURRIITTIIEESSCCOOLLTTDD行业研究报告农林牧渔801010TableMainInfo猪价上涨乏力7月能繁母猪小幅去化行业评级中性TableIndustryInfo近一年该行业相对沪深300走势生猪养殖猪价持续上涨乏力根据农村农业部数据2023年第32周0805-0811全国商品猪均价为1714元公斤周环比提升490根据钢联数据第33周猪价上涨停滞818全国均价为1707元周环比基本持平猪价持续上涨乏力下游猪肉均价2657元公斤环比上涨473根据博亚和讯数据15kg仔猪第33周全国均价3292元公斤随猪价环比小幅上涨473第33周商品猪出栏均重为12137公斤伴随猪价上涨出栏均重增加第33周日屠宰量较上周下降171需求疲软库容率周分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资环比略有下降需求进入季节性淡季短期因极端天气影响生猪调运咨询执业资格保证报告采用的数据均来二次育肥入场以及价格上涨养殖户惜售情绪增强生猪阶段性供不应自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究求价格上涨整体来看当前出栏对应22年下半年能繁母猪存栏观点力求独立客观和公正结论不受持续增长中且叠加生产效率提升年初疫病影响较小生猪整体供应任何第三方的授意或影响特此声明充足6月生猪存栏量43517万头同比提升107同时屠宰缩量明显需求疲软猪价持续上行动力不足产能去化仍为主要逻辑阶段研究员顾诗园性价格上涨或打断产能去化节奏投资咨询证书号S0620521120001根据农村农业部数据2023年7月全国能繁母猪存栏量为4271万电话025-58519167头环比下降058产能再次转为去化自1月开始行业超6个月处邮箱sygunjzqcomcn于亏损状态811当周自繁自养扭亏为盈818当周盈利缩小自繁自研究助理黄逸慧养盈利3755元头外购仔猪亏损增大为3359元头接近盈亏平衡电话025-58519167行业处于磨底期等待产能加速去化当前生猪养殖板块估值已在历史邮箱huangyihuinjzqcomcn底部区间持续磨底等待周期催化推荐关注出栏增长明确业绩兑现能力强成本优势明显的标的温氏股份牧原股份巨星农牧等白羽鸡鸡苗价格大幅上涨本周0812-0818白羽鸡均价895元公斤较上周环比下降请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-1-438鸡苗价格回落均价363羽环比下降1253土鸡价格818元公斤环比上涨391817肉杂鸡均价917元公斤周环比下降054白羽鸡养殖盈利收缩盈利196元羽父母代种鸡养殖盈利收缩盈利093元羽白羽鸡屠宰持续亏损032元羽去年5月起受海外禽流感影响祖代更新量明显下降且自繁占比较高后续换羽能力受限祖代存栏量于2月开始出现下滑在产父母代存栏仍在历史高位后备父母代存栏2023年以来持续下降预计下半年祖代更新量短缺将逐步传导至父母代年底白羽鸡景气有望好转2023年7月白羽鸡祖代更新量合计125万套环比增加1596其中国外引种量占比40美国主要供种州自2月起未再有商业养殖禽流感案例预计供种能力可逐步恢复供给收缩有望驱动鸡周期反转由于下游养殖及屠宰产能利用率偏低预计种源端有望分享更多利润推荐具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头圣农发展同时关注种源龙头高弹性标的益生股份风险提示猪价不达预期相关鸡产品价格不及预期动物疫病大规模发生宠物市场景气不及预期政策推出力度不及预期请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-2-一行情回顾本周20230812-20230818农林牧渔申万指数收于290437点-278跑输上证指数098pct图表1行情回顾指数811收盘价本周涨跌幅年初至今涨跌幅农林牧渔298734-256-933沪深300388425-339033深证综指200229-335135上证指数318925-301324资料来源同花顺南京证券研究所从一级行业来看大部分行业均有不同程度下跌涨幅前五名为环保127纺织服饰070轻工制造054国防军工047建筑材料002农林牧渔排名第23位图表2一级行业涨跌幅资料来源同花顺南京证券研究所农林牧渔子版块中饲料与渔业有正涨幅其余板块均下跌图表3农林牧渔二级行业涨跌幅资料来源同花顺南京证券研究所请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-3-图表4农业板块涨幅前十股图表5农业板块跌幅前十个股资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所二行业数据追踪图表6行业重要数据概览项目价格为周平均单位2023-332023-322022-33环比同比生猪价格元公斤17142152490-2094仔猪价格元公斤329230374927843-3317猪肉价格元公斤26573375473-2165生猪自繁自养利润元头3756695546872外购仔猪利润元头-3359-190267559育肥猪饲料价格元公斤389386026078白羽肉鸡价格元公斤895936943-438-509肉鸡苗价格元羽363415282-12532872土鸡价格元斤818787993391-1771817肉杂鸡价格元公斤9179221086-054-1556肉鸡鸡肉价格元公斤-23992420097-046白羽鸡养殖利润元羽196225273父母代种鸡养殖利润元羽093145012白羽鸡屠宰利润元羽-032-063-117玉米元公斤-301299033067玉米CBOT美分蒲式耳-4813062263-194-1983小麦元吨291178284100308689249-567小麦CBOT美分蒲式耳-6425879642-015-1755大豆元吨493632489147585558092-1570大豆CBOT美分蒲式耳-141770167588-147-1084农产品豆粕元公斤-461441177477豆粕CBOT美分蒲式耳-4343951360-365-1208中晚稻元吨281200281200273000000300豆油元吨8628008382401063200293-1885棉花元吨180716718098101565437-0151544菜籽元吨648400648720690000-005-603鸡蛋元公斤106710429652421060资料来源同花顺南京证券研究所请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-4-21生猪相关数据图表7生猪仔猪与猪肉价格元公斤图表8二元母猪价格元公斤资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所图标9能繁母猪存栏万头与环比图表10规模养殖生猪净利润元头与能繁母猪存栏量环比资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所图标11自繁自养与外购仔猪养殖利润元头图表12育肥猪饲料价格元公斤资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-5-22肉鸡相关数据图表13白羽肉鸡土鸡817肉杂鸡价格元公斤图表14鸡肉价格元公斤资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所图表15肉鸡苗价格元羽图表16白羽肉鸡养殖利润元羽资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所图表17父母代种鸡养殖利润元羽图表18白羽肉鸡屠宰利润元羽资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-6-图表19肉鸡饲料价格元公斤资料来源同花顺南京证券研究所23农产品相关数据图表20玉米价格元公斤CBOT收盘价美分蒲式耳图表21小麦价格元吨CBOT收盘价美分蒲式耳资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所图表22大豆价格元吨CBOT收盘价美分蒲式耳图表23豆粕价格元公斤CBOT收盘价美分蒲式耳资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-7-图表24中晚稻价格元吨图表25棉花价格元吨资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所图表26豆油菜籽价格元吨图表27鸡蛋价格元公斤资料来源同花顺南京证券研究所资料来源同花顺南京证券研究所三本周要闻非洲猪瘟疫苗新策略研究获进展本报讯近日中国科学院广州生物医药与健康研究院和广州实验室等在腺病毒载体非洲猪瘟疫苗研制及免疫策略研究方面取得新进展本研究通过对9种不同亚型的腺病毒载体进行筛选发现人2型复制缺陷型腺病毒可高效感染猪源细胞并基于此载体构建了携带优化设计的多抗原组合的腺病毒载体非洲猪瘟疫苗通过肌注联合鼻喷方式免疫小鼠和猪不仅能够诱导产生特异性系统抗体免疫与细胞免疫而且能有效诱导黏膜免疫多个抗原同时免疫没有发现抗原竞争现象该研究为新一代安全有效的非洲猪瘟疫苗设计提供了参考并提出了诱导黏膜免疫可为研发非洲猪瘟疫苗的新方向请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-8-益生股份山东益生种畜禽股份有限公司以下简称公司2023年07月白羽肉鸡苗销售数量596268万只销售收入2201130万元同比变动分别为18747828环比变动分别为-166344益生909小型白羽肉鸡苗销售数量65963万只销售收入83525万元同比变动分别为2028474环比变动分别为2068744公司2023年07月种猪销售数量87头销售收入4485万元同比变动分别为-7290-6115环比变动分别为-2750-3404金龙鱼发布半年度报告报告期内公司实现营业收入1187亿元同比下降064归属于上市公司股东的净利润97亿元同比下降5113实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润014亿元同比下降9940乖宝股份经深圳证券交易所审核同意乖宝宠物食品集团股份有限公司以下简称本公司公司或发行人发行的人民币普通股股票将于2023年8月16日在深圳证券交易所创业板上市股票简称为乖宝股份股票代码为301498首次公开发行后总股本为400亿股首次公开发行新增股份400045万股本次发行全部为新股无老股转让四本周观点生猪养殖板块猪价阶段性上涨行业亏损收窄打断产能去化节奏但整体供给相对充足需求疲弱猪价上涨预计持续性动力不足产能去化依然为主要逻辑板块估值处于历史低位静待产能加速去化推荐关注出栏增长明确业绩兑现能力强成本优势明显的标的温氏股份牧原股份巨星农牧等白羽鸡板块鸡苗价格明显上涨静待22年引种缺口传导至父母代及商品代供给收缩有望驱动鸡周期反转由于下游养殖及屠宰产能利用率偏低预计种源端有望分享更多利润推荐具有全产业链优势且引领鸡苗国产替代的行业龙头圣农发展同时关注种源龙头高弹性标的益生股份种子板块转基因安全证书再发放大北农获批基因大豆安全证书2023转基因玉米试种植面积扩大至400万亩转基因商业化稳步推进今年有望出现转基因种子品种通过审定商业化落地先正达上市过会有望催化种业板块热度建议关注大北农隆平高科荃银高科先正达拟上市饲料板块重点关注海大请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGSECURITIESCOLTD-9-集团业绩基低谷逐渐过去边际向好重视业绩拐点当前估值处于底部区间宠物食品板块海外去库存已接近尾声宠物食品出口业务改善618宠物食品销售数据创新高多个国产品牌表现亮眼外需改善内需增长的情况下宠物食品公司业绩有望迎来拐点重点关注中宠股份佩蒂股份乖宝宠物五风险提示猪价不达预期相关鸡产品价格不及预期动物疫病大规模发生宠物市场景气不及预期政策推出力度不及预期请务必阅读正文之后的重要法律声明南京证券股份有限公司NANJINGS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