我们从社融各子项的经济逻辑、高频数据、季节性特征等角度出发，于每月月末进行社融预测。每月的社融数据通常由央行于次月10-15日公布，存在一定的滞后性。在之前的报告《社融指标全解析与预测框架构建》中，我们构建了自下而上的社融拆分预测框架，能够领先于央行数据发布，对社融的总量和结构给出较为准确的预测。
　　预计2023年8月新增社融约为3.15万亿元，同比增加0.68万亿元，社融TTM环比约为2.10%；社融存量同比增速约为9.40%。新增人民币信贷约为1.48万亿元，同比增加0.15万亿元，其中居民中长贷新增0.08万亿元，企业贷款和居民短贷新增1.12万亿元；政府债券净融资约1.13万亿元，同比增加0.83万亿元；企业债券净融资约0.26万亿元，同比增加0.11万亿元。
　　从结构来看，新增信贷整体而言相较去年变化不大，政府债券是本月新增社融的主要支撑，与去年同期相比大幅增长。信贷方面，因大中城市商品房销售情况依旧疲软，预计居民中长贷难有起色；PMI连续三个月持续上行，预计企业贷款会有一定程度的修复；加快专项债发行的指导下，新增政府债券相较去年同期明显增加；企业债券融资高于去年同期值但是低于季节性均值。
　　风险提示：
　　（1）量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。
　　（2）政策对于信贷的引导可能领先于实物工作量表现，高频数据反应不及时可能导致预测出现误差。