择时观点：景气的二次探底。景气度已然二次探底，分歧度处于上行状态，流动性边际回落，当前市场继续保持分歧度↑-流动性↓-景气度↓区间，模型判断市场仍为震荡偏弱环境。从高频跟踪的景气度指数来看，在4月底触底后并未如历史同样环境下一样显著上升，而是平稳波动并在当下再次回落至4月底水平。实际景气度未有强复苏下，市场将整体偏弱，除非预期景气大幅回升叠加流动性大幅回升。上周市场下跌后ERP上升至98%，向下空间有限，当下需耐心等待市场情绪回暖。
　　指数监测：证券类ETF小幅赎回。近1周ETF产品申购流入增速快的有：SHS动漫游戏、在线消费、300红利LV、SHS物联网、上证指数等。近1周证券公司30、证券先锋、300非银、中证全指电力、中证800证保等指数份额流出最多。
　　资金共振：推荐交通运输与电力设备及新能源。北向资金与大单资金，稳定资金流因子值排名前10的行业取交集，策略近五年年化超额收益17.6%，表现稳定。北向资金上周在非银行金融中净流入最多，大单资金上周在石油石化中净流入最多。最新推荐行业为交通运输与电力设备及新能源。
　　公募风格：7月减成长，加大盘价值和小盘。7月公募总体仓位上升1.43%达到85.32%。风格上继续配置小盘以及大盘价值，中大盘成长减仓较多。公募继续减仓中大盘成长，但开始加仓大盘价值。小盘仓位连续5个月提升，2021年来小盘仓位整体中枢在上升，当前仓位接近过去三年最高水平。
　　公募行业：7月继续减仓消费，加仓科技与制造。7月公募行业持仓继续减仓消费，加仓科技与制造。环比来看，2023年7月公募偏股主动基金板块仓位变化分别为：金融（-0.30%）、消费（-1.07%）、周期（-0.02%）、科技（+0.61%）、制造（+0.69%）、稳定（+0.16%）。TMT内部仓位分位数排序：通信>电子>传媒>计算机。
　　因子跟踪：波动率和成长因子表现亮眼。上周波动率和成长因子表现较好，分板块、行业看胜率也较高。大市值下成长、波动率因子表现较好，中小市值下盈利、波动率因子表现较好，小市值下因子表现整体要比大市值下更好。
　　量化组合：上周实现1.43%以上超额收益。中证500内选股模型上周实现绝对收益-2.08%，超额收益1.43%，本月超额0.58%，2022年成立至今超额收益39.86%。中证1000内选股模型上周实现绝对收益-0.81%，超额收益2.72%，本月超额1.69%，2022年成立至今超额收益58.78%。
　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。