投资要点：
　　公司公告2023年中报，业绩符合预期。2023H1实现收入23.01亿元，同比增长13%；实现归母净利1.79亿元，同比增长13.7%；扣非净利润1.65亿元，同比增长17.1%；23Q2单季收入14.95亿元，同比增长17.1%，归母净利润1.28亿元，同比增长20%，扣非净利润1.21亿元，同比增长20.4%。
　　分品类：衣柜木门延续高增，渠道端仍存开店红利。1）橱柜：2023H1橱柜业务实现收入10.04亿元，同比下滑1.3%，2023H1门店净增85家，2023H1末门店数同比增长3.6%，单Q2橱柜收入6.85亿元，同比增长5.2%，公司积极调整，开拓整装等新兴渠道，整体厨柜产品再次升级，推出全新一代抗菌健康厨房，2023Q2增速实现转正；2）衣柜：2023H1衣柜业务实现收入9.86亿元，同比增长18.2%，2023H1门店净增111家，2023H1末门店数同比增长6.9%，单Q2衣柜收入6.33亿元，同比增长25.7%，考虑门店新增有限，预计衣柜增长主要靠同店拉动，得益于整家定制及整装渠道对客流和客单的拉动，以及新开门店逐渐运营成熟，衣柜实现稳健增长，此外2023H1衣柜大宗业务增加较多，同样成为衣柜增长的主要拉动力；3）木门墙板：2023H1木门墙板实现收入1.30亿元，同比增长76.0%，2023H1门店净增150家，2023H1末门店数同比增长37.3%，单Q2木门墙板收入0.90亿元，同比增长74.5%，木门墙板业务基数较低，仍处于渠道拓展红利期，借助橱衣成熟渠道实现快速展店，未来有望保持高速增长。
　　分渠道：零售渠道稳健增长，23Q2大宗改善明显。1）零售，2023H1零售业务（直营+经销）实现收入14.99亿元，同比增长6.4%，单Q2零售收入9.48亿元，同比增长13.4%，环比明显提速，经历2023Q1疫情影响后，2023Q2公司收入增长逐渐恢复正常，此外公司积极布局整装蓝海市场，快速完善整装渠道产品线，聚焦一体四面持续打造整装战略模式，2023H1整装渠道同比增长接近40%。2）大宗，2023H1大宗业务实现收入5.60亿元，同比增长18.2%，单Q2大宗收入4.26亿元，同比增长23.2%，2023Q2大宗增速明显提速，主要得益于保交楼推进，公司客户结构调整完毕，聚焦国央企等优质客户及项目订单，倒逼供应链升级，降本提效、提升大宗客户服务能力，实现市占率持续提升。
　　同时，公司稳固原有大宗厨柜业务同时，积极拓展衣柜、木门，预计2023Q2衣柜、木门大宗同样实现较高增长。