? 2023Q2 业绩超预期，长期看好持续推新带动业绩增长，维持“买入”评级
　　2023H1 公司实现营收 70.66 亿元（+20.01%），归母净利润 8.2 亿元（+42.33%），
　　扣非归母净利润 5.45 亿元（+77.8%）。单季度来看，2023Q2 公司实现营收 37.01
　　亿元（+22.43%），归母净利润 5.14 亿元（+36.29%），扣非归母净利润 3 亿元
　　（+103.13%）。2023Q2 公允价值变动收益 2.28 亿元。考虑到内部降本增效及海
　　运、汇率利好利润表现，我们上调 2023-2025 年盈利预测，预计 2023-2025 年归
　　母净利润 15.63/17.36/20.58 亿元（原值为 13.61/15.61/18.26 亿元），对应 EPS 为
　　3.85/4.27/5.06 元，当前股价对应 PE 为 21.4/19.2/16.2 倍，维持“买入”评级。
　　? 2023Q2 无线音频快速增长，线上亚马逊/独立站/其他三方平台延续较高增长
　　分品类看，2023H1 充电/智能创新/无线音频类分别实现营收 34.83/19.46/15.63 亿
　　元，同比分别+18.29%/+16.66%/+29.11%。音频品类实现较好恢复性增长，海关
　　总署数据显示 2023H1 无线耳机等出口数量同比+18.9%。分渠道看，2023H1 线
　　下/线上营收同比分别+5.06%/+28.3%，其中线上亚马逊/其他第三方平台/独立站
　　分别实现营收同比分别+21.92%/+36.04%/+112.59%，线下增速较低或主要系高库
　　存影响。分区域看，2023H1 北美/欧洲/日本/中东/中国大陆/其他地区营收同比分
　　别+12.55%/+27.98%/+36.39%/+10.12%/+31.05%/+23.2%，北美/欧洲部分受益汇率
　　波动，汇率对日本地区负向影响减弱。展望后续，充电品类聚焦中大充，音频因
　　地制宜推新，亚马逊拓区域+独立站建设，新品/区域拓展有望驱动业绩增长。
　　? 受益核心品类推新卖贵以及成本压力缓解，2023Q2 盈利能力提升显著
　　2023H1 公司毛利率 43.18%（+3.81pct），2023Q2 毛利率 44.67%（+4.15pct），毛
　　利率较大幅度提升或系海运成本回落+高毛利线上渠道占比提升等因素。费用端，
　　2023Q2 公司销售/管理/研发/财务费用率分别为 21.05%/2.87%/8.63%/0.27%，同
　　比分别+1.05pct/-0.74pct/+0.66pct/-0.13pct，费用管控相对良好。综合影响下
　　2023H1 扣非净利率 7.71%（+2.51pct），2023Q2 扣非净利率 8.12%（+3.23pct）。
　　? 风险提示：海外消费需求快速回落；海运运价反弹；新品拓展不及预期等。