本报告导读：
　　南京银行Q2营收及利润增速小幅低于预期，贷款保持较高增速且实现同比多增，存款主动优化结构余额微降，资产质量保持平稳。维持目标价11.44，维持增持评级。
　　投资要点：
　　投资建议：根据上半年经营情况调整2023-2025年净利润增速预测为8.6%、16.6%、15.8%，对应EPS为1.75(-0.09)、2.07(-0.18)、2.42(-0.28)元/股，BVPS为13.54(+0.17)、15.03(+0.01)、16.77(-0.22)元/股。维持目标价11.44元，对应2023年0.85倍PB，维持增持评级。
　　营收及利润增速较Q1明显回落，小幅低于预期。Q2营收增速下降4.7pct至0.8%，主因利息净收入增速转负，而净其他非息收入在高基数上仍实现了两位数增长。结合23H净息差同比仅下降2bp，推测银行或是压降了生息资产中的同业资产和债券，改配在交易属性更强的投资项下，使得非息收入占比更高。考虑到2022年净其他非息收入基数影响，Q3营收增速或仍有压力，但Q4有望显著改善。弱营收下，尽管信用减值同比下降35.9%，利润增速仍降至2.4%。
　　贷款持续高增，存款主动优化结构。Q2贷款增速进一步提升至17.6%，同比多增88亿元，对公及票据贡献了增量的94%。存款端大幅压降了保证金存款，使得余额较Q1末微降1.3%。上半年新设18家支行，“百家网点”有序推进，为快速扩表打开成长空间。
　　资产质量保持平稳。Q2末不良率、关注率均与Q1持平，由于减值计提减少拨备覆盖率下降了12pct至380%，但仍保持较高水平。
　　风险提示：经济复苏强度低于预期；结构性风险暴露超出预期。