事件：8月24日，海光信息发布2023年半年度报告：2023H1，公司实现营收26.12亿元，同比增长3.24%；实现归母净利润为6.77亿元，同比增长42.35%。
　　整体业绩符合预期，盈利能力持续提升。受下游客户采购节奏影响，公司营收增速放缓，而净利润保持快速增长。2023H1，公司毛利率持续提高，达到62.87%（同比+4.97pct），CPU新产品海光三号系列综合性能大幅跃升，投放市场后得到客户的充分认可，形成良好开局。我们判断下半年党政及各行业国产化硬件采购需求将放量，公司业绩有望高增。
　　公司注重自研技术，持续加大研发投入，生态优势逐步凸显。公司2023H1投入研发总额12.30亿元，同比增长36.87%；研发人员数量同比增长24%，目前研发人员数量占比90.33%。公司与国内电信、金融、互联网等行业的龙头企业深度合作，初步形成了基于海光CPU和DCU的完善的国产软硬件生态链，同时公司积极融入国内外开源社区，提供方案以保证兼容性，逐渐扩大生态优势。
　　AIGC高速发展大背景下算力需求井喷，公司DCU全面适配主流大模型，新品研发稳步推进，有望持续受益于AI算力高景气。海光DCU以GPGPU架构为基础，兼容通用的“类CUDA”环境，能够完整支持大模型训练，与文心一言等大模型全面适配，达到国内领先水平。目前公司DCU主要在售产品为深算一号，深算二号即将发布，深算三号研发进展顺利。
　　投资建议：我们预计公司23-25年收入分别为68.28、97.02、125.74亿元，归母净利润分别为12.39、17.64、23.25亿元，公司是国内稀缺的、能够进行x86服务器芯片平滑替换的芯片供应商，看好公司在国产化进程中的布局，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：供应链风险、技术封锁风险、国产替代进程不及预期、竞争加剧。