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　　公司发布2023年半年度报告。公司实现营业收入26.12亿元，同比增长3.24%；实现归母净利润6.77亿元，同比增长42.35%；实现扣非后归母净利润6.19亿元，同比增长42%。
　　毛利率大幅提升，现金流改善明显。单季度来看，公司23Q2实现营收14.5亿元，同比下降7.16%，主要原因是上半年信创市场需求较为低迷，叠加上年同期高基数效应；23Q2扣非净利润4.28亿元，同比增长41.72%，主要得益于Q2单季度毛利率同比大幅提升8.64 pct。
　　上半年公司整体毛利率为62.87%，同比提升4.97pct。现金流方面，公司上半年经营活动净现金流为3.78亿元，上年同期为-8.56亿元，同比大幅改善。
　　保持高强度研发投入，深算二号发布在即。23H1公司研发投入总额12.30亿元，同比增长36.87%，占营收比重达到47.1%，同比提升11.58pct。研发人员数量同比增长24%。截至上半年末，公司研发技术人员共1382人，占比90.33%。公司下一代CPU产品海光四号、海光五号、DCU产品深算三号研发进展顺利，深算二号即将发布，预计性能将显著提升。海光DCU能够兼容通用的“类CUDA”环境，具备性能与生态的领先优势。在AIGC持续快速发展的背景下，公司的DCU新产品有望受益于大模型带来的算力需求增长。
　　行业信创招投标密集释放，下半年CPU产品有望放量。近期行业信创大单频现。8月，中信银行65亿信创设备采购项目开标，C86芯片服务器，其中C86服务器预算金额10.20亿元。公司作为C86服务器CPU的主要供应商，其CPU已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等行业，有望充分受益于信创市场招投标回暖。截至23H1末，公司预付款项18.69亿元，较年初增长99.35%，主要系原材料采购及战略备货预付货款增加所致；其他非流动资产中预付产能款为6.52亿元。上述指标显示公司已积极备货，保障芯片产能，预计下半年有望迎来出货高峰。
　　投资建议:公司积极构建海光CPU和DCU国产软硬件生态链，产品生态优势及本土化竞争优势显著，在信创和AI浪潮下发展前景良好。预计2023-2025年公司EPS分别为0.53 /0.76 /1.06，维持“买入”评级。
　　风险提示:信创推进不及预期，产品研发不及预期，行业竞争加剧，客户集中度较高风险。