研究报告全文：yrtsudnIelbaT罗博特科TableTitle300757动态点评公司研重启FiconTEC收购计划自动化设备业究挖掘价值投资成长务加速修复机械TableRank设增持维持备2023年08月29日证券东方财富证券研究所TableAuthor研究Table事项Summary证券分析师周旭辉报证书编号S1160521050001告2023年8月26日公司发布发行股份及支付现金购买资产并募集联系人唐硕配套资金预案公司拟以发行股份及支付现金的方式购买境内交易电话021-23586475对方建广广智苏园产投苏州永鑫超越摩尔尚融宝盈常州朴相TablePicQuote对指数表现铧能达新兴合计持有的斐控泰克8118股权拟以发行股份方式购买境外交易对方ELAS持有的FSG和FAG各697股权本次发行股份8431购买资产募集配套资金总额不超过45000万元股票发行价格为622640215638元股交易完成后公司将直接和间接持有斐控泰克FSG和FAG1816各100股权-389-259582910291229228430630罗博特科沪深300评论基本数据TableBasedata重启FiconTEC收购打造国内半导体及光模块封装设备稀缺标的总市值百万元720509FiconTEC是全球光子及半导体自动化封装和测试领域的领先设备制流通市值百万元678808造商之一其生产的设备主要用于光子元器件的微组装及测试52周最高最低元993037881技术优势在高速硅光模块CPO及LPO工艺领域是仅有的能52周最高最低PE38408-9369为该技术提供整体工艺解决方案的提供商52周最高最低PB12105022客户储备包括IntelCiscoBroadcomNvidiaCienaFinisar52周涨幅2610nLightLumentumVelodyneInfineon华为等世界知名企业52周换手率588733订单进展已经为16T光模块的研发和新产品的导入交付了封相关研究TableReport测设备并获得多个全球大厂端到端的大批量生产HVM自动化设新能源泛半导体双轮驱动估值有备的订单望迎来重塑营收规模稳步提升净利润扭亏为盈公司2023年上半年实现营业20230619收入628亿元同比8126其中自动化设备收入583亿元同比12519归母净利润015亿元同比扭亏为盈2023Q2单季数据营收规模369亿元同比14937环比4233归母净利润011亿元同比13746环比17174毛利率小幅下滑费用管控带动盈利提升公司2023年上半年综合毛利率为2053同比-466pct期间费用率1414同比-1038pct各项费用比例均呈下降趋势净利率239同比1007pct在手订单提供业绩保障营运能力显著提升截至2023年半年报披露日公司尚未确认收入的在手订单金额约1402亿元对比去年同期增幅超30公司2023年1-6月应收账款周转率238同比8450存货周转率055同比4474营运能力显著提升Tableyemei罗博特科300757动态点评持续推进铜电镀设备研发及测试金属化1公司与国电投新能源合作进展顺利设备第二阶段测试的各项指标已基本达到协议指标2推出了单体GW级太阳能电池铜电镀设备并向合作客户完成出货目前已在客户端完成单体GW级太阳能电池铜电镀设备的安装调试正式进入第一阶段的测试图形化公司于2023年年初立项并实施了太阳能电池图形化制备设备的开发研究项目预计今年三季度末完成对图形化方案的内部可行性实验评估投资建议公司上半年业绩修复及在手订单增速情况良好在暂未考虑铜电镀设备业务及光模块设备业务的情况下我们对公司的盈利预期进行小幅上调预计公司202320242025年营业收入分别为1547亿元1976亿元2250亿元EPS分别为089119142元对应PE分别为701952454397倍维持增持评级盈利预测TableFinanceInfo项目年度2022A2023E2024E2025E营业收入百万元90320154744197605225022增长率-1683713327701387EBITDA百万元7417133371742920486归母净利润百万元261598001311515644增长率155782748333831928EPS元股024089119142市盈率PE21829701952454397市净率PB664721634554EVEBITDA8228549541913512注暂未考虑发行股份及支付现金购买资产相关影响资料来源Choice东方财富证券研究所风险提示收购项目进展不及预期铜电镀设备研发进展不及预期光伏下游扩产进度不及预期敬请阅读本报告正文后各项声明2Tableyemei罗博特科300757动态点评东方财富证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师申明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资建议的评级标准报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后3到12个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的3到12个月内的公司股价或行业指数相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准股票评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15以上增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于515之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15-5之间卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15以上行业评级强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上免责声明本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东方财富证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改敬请阅读本报告正文后各项声明3