启动FiconTEC收购，打造高端光模块设备龙头
　　公司公告，发行股份及支付现金购以控股收购FiconTEC。FiconTEC是全球光模块/CPO设备龙头，客户覆盖Intel、Cisco、NVIDIA、Lumentum、Finisar、Veloydne、华为等一批全球知名光模块巨头。AI时代大大激发算力需求，也带动光模块需求爆发。FiconTEC作为高端光模块设备龙头企业，将充分受益于行业发展，迎来业务高速增长。公司进一步控股FiconTEC，将打造光模块设备+光伏设备双轮驱动的发展模式，未来发展可期。
　　中报业绩同比大增，在手订单充足，全年业绩或超预期
　　公司中报实现营业收入6.28亿元，同比增长81.26%，归母净利润0.15亿元，同比扭亏为盈。考虑公司计提资产减值，实际经营净利润更高。而且公司尚未确认收入的在手订单金额超过14亿元，较去年同期大幅增长。公司主业经营出现显著改善，2023年全年业绩或超预期。同时，公司持续贯彻“提质增效”经营方针，提升盈利能力盈利能力持续改善，在行业竞争加剧的背景下，公司仍实现了自动化设备产品销售业务的毛利率同比4.86个百分点的提升。
　　掌握核心技术，推进太阳能铜电镀业务领域布局，打造第二增长曲线
　　公司加大力度持续推进太阳能铜电镀业务领域布局。在金属化方面，公司创新性发明一种插片式太阳能电池片铜电极电镀装置及方法，该发明实现了双面电镀，单线可做到14,000整片/小时，破片率＜0.02%。公司推出了单体GW级太阳能电池铜电镀设备并向合作客户完成出货。截至本报告披露日，公司在客户端已经完成单体GW级太阳能电池铜电镀设备的安装调试，正式进入第一阶段的测试。
　　在图形化方面，公司已开始逐步推进图形化领域的研究和开发，于2023年年初立项并实施了太阳能电池图形化制备设备的开发研究项目。根据公司的规划，将在2023年三季度末完成对图形化方案的内部可行性实验评估。
　　盈利预测
　　预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.0、1.7、2.1亿元，2023-2025年同比增长291%、69%、19%，对应PE 73、43、36倍。公司作为高端自动化设备龙头，未来新能源、泛半导体有望双轮驱动业绩增长，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　1）新技术拓展不及预期；2）收购不及预期。

研究报告全文：证券研究报告公司点评自动化设备罗博特科300757报告日期2023年08月23日启动FiconTEC收购中报盈利大幅改善未来成长可期罗博特科点评报告投资要点投资评级买入维持启动FiconTEC收购打造高端光模块设备龙头公司公告发行股份及支付现金购以控股收购FiconTECFiconTEC是全球光模分析师邱世梁块CPO设备龙头客户覆盖IntelCiscoNVIDIALumentumFinisar执业证书号S1230520050001Veloydne华为等一批全球知名光模块巨头AI时代大大激发算力需求也带动qiushiliangstockecomcn光模块需求爆发FiconTEC作为高端光模块设备龙头企业将充分受益于行业分析师王华君发展迎来业务高速增长公司进一步控股FiconTEC将打造光模块设备光伏执业证书号S1230520080005设备双轮驱动的发展模式未来发展可期wanghuajunstockecomcn中报业绩同比大增在手订单充足全年业绩或超预期分析师林子尧公司中报实现营业收入628亿元同比增长8126归母净利润015亿元同执业证书号S1230522080004比扭亏为盈考虑公司计提资产减值实际经营净利润更高而且公司尚未确认linziyaostockecomcn收入的在手订单金额超过14亿元较去年同期大幅增长公司主业经营出现显研究助理周艺轩著改善2023年全年业绩或超预期同时公司持续贯彻提质增效经营方针zhouyixuanstockecomcn提升盈利能力盈利能力持续改善在行业竞争加剧的背景下公司仍实现了自动化设备产品销售业务的毛利率同比486个百分点的提升基本数据掌握核心技术推进太阳能铜电镀业务领域布局打造第二增长曲线收盘价6780公司加大力度持续推进太阳能铜电镀业务领域布局在金属化方面公司创新性总市值百万元748437发明一种插片式太阳能电池片铜电极电镀装置及方法该发明实现了双面电镀总股本百万股单线可做到14000整片小时破片率002公司推出了单体GW级太阳能11039电池铜电镀设备并向合作客户完成出货截至本报告披露日公司在客户端已经股票走势图完成单体GW级太阳能电池铜电镀设备的安装调试正式进入第一阶段的测试罗博特科深证成指在图形化方面公司已开始逐步推进图形化领域的研究和开发于2023年年初58立项并实施了太阳能电池图形化制备设备的开发研究项目根据公司的规划将39在2023年三季度末完成对图形化方案的内部可行性实验评估201盈利预测-18预计公司2023-2025年归母净利润分别为101721亿元2023-2025年同比-372209221122122301230223032304230523072308增长2916919对应PE734336倍公司作为高端自动化设备龙2208头未来新能源泛半导体有望双轮驱动业绩增长维持买入评级相关报告风险提示1硅光技术产业化加速参股1新技术拓展不及预期2收购不及预期子公司FiconTEC覆盖头部客财务摘要户202306132光模块设备稀缺标的泛半TableForcast百万元2022A2023E2024E2025E导体光伏设备双轮驱动营业收入903150620492338202305063精细化管理初具成效期待--17673614铜电镀光模块设备获突破归母净利润2610217320620230426-2916919每股收益元024093157186PE287734336资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn13请务必阅读正文之后的免责条款部分罗博特科300757公司点评表附录三大报表预测值TableThreeForcast资产负债表利润表百万元20222023E2024E2025E百万元20222023E2024E2025E流动资产1457196621522491营业收入903150620492338现金212165181186营业成本703115815691793交易性金融资产20484939营业税金及附加6101215应收账项245596569653营业费用47455558其它应收款4769管理费用37547077预付账款2111613研发费用597296105存货5107478951160财务费用18303227其他465392436431资产减值损失20454154非流动资产725760817829公允价值变动损益0000金额资产类0000投资净收益2222长期投资196196196196其他经营收益12171414固定资产291354384408营业利润26111190226无形资产60605954营业外收支2222在建工程20222323利润总额28112191227其他158129156148所得税2101720资产总计2182272629693320净利润26102174207流动负债1282171617851929少数股东损益1011短期借款494760547554归属母公司净利润26102173206应付款项5697069811095EBITDA85168254288预收账款0212EPS最新摊薄024093157186其他219248256279非流动负债30303030主要财务比率长期借款3030303020222023E2024E2025E其他0000成长能力负债合计1312174618151959营业收入-1683667636081410少数股东权益1101营业利润148033208771001901归属母公司股东权益87298111551360归属母公司净利润-2914769111885负债和股东权益2182272629693320获利能力毛利率2217231223432331现金流量表净利率284680849884百万元20222023E2024E2025EROE305110616221636经营活动现金流26919532868ROIC33672511631181净利润26102174207偿债能力折旧摊销33263134资产负债率6012640461135901财务费用18303227净负债比率3994464132523038投资损失22221921流动比率114115121129营运资金变动2481882286速动比率074071070069其它53163134203营运能力投资活动现金流41166142总资产周转率043061072074资本支出18855653应收账款周转率341340316323长期投资42000应付账款周转率244259288267其他5631511每股指标元筹资活动现金流17826325222每股收益024093157186短期借款92662137每股经营现金243-176297062长期借款30000每股净资产78988810451231其他13933829估值比率现金净增加额8747165PE28663732243303643PB860764649551EVEBITDA7196418826872371资料来源浙商证券研究所httpwwwstockecomcn23请务必阅读正文之后的免责条款部分罗博特科300757公司点评股票投资评级说明以报告日后的6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1买入相对于沪深300指数表现20以上2增持相对于沪深300指数表现10203中性相对于沪深300指数表现1010之间波动4减持相对于沪深300指数表现10以下行业的投资评级以报告日后的6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准定义如下1看好行业指数相对于沪深300指数表现10以上2中性行业指数相对于沪深300指数表现1010以上3看淡行业指数相对于沪深300指数表现10以下我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论法律声明及风险提示本报告由浙商证券股份有限公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为Z39833000制作本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料但浙商证券股份有限公司及其关联机构以下统称本公司对这些信息的真实性准确性及完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告仅供本公司的客户作参考之用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理公司自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制发布传播本报告的全部或部分内容经授权刊载转发本报告或者摘要的应当注明本报告发布人和发布日期并提示使用本报告的风险未经授权或未按要求刊载转发本报告的应当承担相应的法律责任本公司将保留向其追究法律责任的权利浙商证券研究所上海总部地址杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层北京地址北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层深圳地址广东省深圳市福田区广电金融中心33层上海总部邮政编码200127上海总部电话862180108518上海总部传真862180106010浙商证券研究所httpswwwstockecomcnhttpwwwstockecomcn33请务必阅读正文之后的免责条款部分