分析师推荐
　　【东兴有色金属】金力永磁（300748）：稀土价格回落压制盈利，半年业绩符合预期（20230829）
　　财务要点：公司披露2023年半年报，实现营收34.30亿元，同比增长3.82%，实现归母净利3.33亿元，同比下滑28.29%。
　　以量补价，上半年业绩符合预期。在上半年稀土价格回落的背景下，公司以量补价，实现营收增长3.82%，使用晶界渗透技术生产高性能稀土永磁产品销售5755万吨，同比增长38.4%。公司在营收正增长的同时利润却出现下滑，主要是由于稀土原材料价格向下波动，以金属镨钕为例，上半年价格下跌幅度约达40%，成本与售价在短期内的传递差异使得产品毛利率下滑，公司23H1毛利率水平为15.72%，较去年同期下降4.81%。
　　新能源车业务市占率继续提升，贡献主要增长。2023年H1，公司新能源汽车驱动电机磁钢产品贡献了公司业绩的主要增量，上半年新能源汽车及汽车零部件领域收入达到16.30亿，同比增长54.04%，营收占比提升至47.5%；报告期内，公司产品已被包括比亚迪、特斯拉在内的全球前十大新能源车企采用，产品可装配新能源乘用车203.1万辆，按上半年新能源车销量计算，产品渗透率已达34.8%，较去年同期增加11.0bp。我们认为，公司与行业优质客户深度整合，有望受益新能源车发展浪潮，实现产品出货稳步成长。
　　技术领先的稀土永磁强者，规划产能稳步提升。公司晶界渗透技术国际领先，23H1使用晶界渗透技术生产的高性能稀土永磁材料产品，占同期公司产品总产量的86.0%，已掌握以该技术为核心的自主核心技术及专利体系。同时，公司规划在2022年现有2.3万吨产能的基础上，建设赣州、包头、宁波生产基地，到2025年建成4万吨高性能稀土永磁材料产能。产能+技术先发优势下，公司有望抓住下游行业需求增长的发展机遇，巩固行业领先地位。
　　盈利预测：预计公司2023-2025年归母净利润分别为7.05/8.73/10.63亿元，EPS分别为0.53/0.65/0.79元，对应2023.8.25收盘价16.22元，PE分别为30.9/24.9/20.5。维持公司“推荐”评级。
　　风险提示：下游需求或不及预期；原材料价格或大幅波动。
　　(分析师：洪一执业编码：S1480516110001电话：0755-82832082研究助理：侯河清执业编码：S1480122040023电话：010-66554108研究助理：吴征洋执业编码：S1480123010003电话：010-66554045)
　　【东兴银行】招商银行（600036）：净利润增速平稳，资产质量稳健20230828（20230829）
　　事件：8月25日，招商银行公布2023年半年报，上半年实现营收、拨备前利润、净利润1,784.6、1,250.7、757.5亿，分别同比-0.4%、-2.1%、9.1%。加权平均ROE为17.55%，同比下降0.52pct。我们点评如下：
　　非息收入回暖支撑营收降幅收窄，拨备反哺净利润增速回升。1H23招商银行营收同比-0.4%（Q1营收同比-1.5%），降幅环比收窄；净利润同比增9.1%，环比提升1.3pct。由于规模增速略有放缓、净息差延续下行趋势，净利息收入增速进一步放缓；但得益于上半年较强的债市表现，其他非息收入实现恢复性增长，支撑营收降幅收窄。同时，在优异资产质量支撑下，信用成本继续降低，推动净利润增速回升。
　　从单季度来看，2Q23营收同比增0.8%，增速环比回升2.3pct。其中，净利息收入同比增0.7%，增速环比下降1.1pct。非息净收入同比增1.1%，增速环比上升7.2pct；主要贡献来自其他非息收入（同比增33.42%），其中投资收益、公允价值变动损益分别同比+25.02%、56.83%，主要是上半年债市整体走强推动。手续费净收入同比下降10.9%，降幅环比收窄1.7pct。上半年招行零售客户基础持续夯实，实现高基数下的稳健增长。6月末零售客户达1.90亿户，零售AUM 12.54万亿元，同比分别增长6.74%和9.58%。其中，金葵花及以上客户数、AUM同比分别增长10.39%、9.37%，私行客户数和AUM同比分别增长10.11%、10.09%。支出端来看，2Q23管理费用同比增4.6%，对拨备前利润增速有所拖累（同比-0.7%，增速环比下降2.7pct）。信用减值损失同比下降25.9%，净利润同比增10.5%，增速环比上升2.7pct。
　　零售贷款投放回暖，个人信用类贷款新增占比提升。6月末，招商银行贷款同比+7.1%（增速较3月末放缓2.9pct）。Q2贷款新增195亿，同比少增1542亿。主要由于受票据市场利率下降影响，Q2票据贴现减少966亿；个贷有所回暖，Q2新增921亿，同比多增272亿；对公贷款新增240亿。6月末，个贷占比较3月末提升1.29pct至52.39%。从上半年来看，个贷、对公均同比多增（分别新增2012亿、1678亿，同比多增511亿、652亿）。其中，个人贷款主要贡献来自小微客户贷款和消费贷、商用房贷款、汽车贷等，新增占全部贷款比重分别为26.27%、25.39%。对公贷款主要投向制造业、基建领域，新增占比分别为27.72%、24.83%。
　　存款保持较快增长，个人定期存款占比上升。招商银行存款保持较快增长，6月末存款余额同比+14.1%。从存款日均余额结构来看，个人存款呈定期化趋势。1H23个人定期存款日均余额占比为16.4%，较2022年上升3.3pct。当前悲

研究报告全文：东兴晨东兴晨报P1报2023年8月29日星期二分析师推荐A股港股市场东兴东兴有色金属金力永磁300748稀土价格回落压制盈利半年业绩指数名称收盘价涨跌证符合预期20230829上证指数31358912深证成指1023315101券财务要点公司披露2023年半年报实现营收3430亿元同比增长382股实现归母净利333亿元同比下滑2829创业板206004096份中小板656487124有以量补价上半年业绩符合预期在上半年稀土价格回落的背景下公司以限量补价实现营收增长382使用晶界渗透技术生产高性能稀土永磁产品沪深30037901110公销售5755万吨同比增长384公司在营收正增长的同时利润却出现下滑香港恒生1848403195主要是由于稀土原材料价格向下波动以金属镨钕为例上半年价格下跌幅国企指数638680225司度约达40成本与售价在短期内的传递差异使得产品毛利率下滑公司23H1毛利率水平为1572较去年同期下降481A股新股日历本周网上发行新股新能源车业务市占率继续提升贡献主要增长2023年H1公司新能源汽名称价格行业发行日车驱动电机磁钢产品贡献了公司业绩的主要增量上半年新能源汽车及汽车威尔高2888电子20230828零部件领域收入达到1630亿同比增长5404营收占比提升至475中巨芯518电子20230828报告期内公司产品已被包括比亚迪特斯拉在内的全球前十大新能源车企福赛科技3660汽车20230829采用产品可装配新能源乘用车2031万辆按上半年新能源车销量计算热威股份2310家用电器20230830产品渗透率已达348较去年同期增加110bp我们认为公司与行业优力王股份电力设备质客户深度整合有望受益新能源车发展浪潮实现产品出货稳步成长60020230830价格单位为元股技术领先的稀土永磁强者规划产能稳步提升公司晶界渗透技术国际领先23H1使用晶界渗透技术生产的高性能稀土永磁材料产品占同期公司产品总A股新股日历日内上市新股产量的860已掌握以该技术为核心的自主核心技术及专利体系同时公司规划在2022年现有23万吨产能的基础上建设赣州包头宁波生名称价格行业上市日产基地到2025年建成4万吨高性能稀土永磁材料产能产能技术先发儒竞科技9957机械设备20230830优势下公司有望抓住下游行业需求增长的发展机遇巩固行业领先地位价格单位为元股盈利预测预计公司2023-2025年归母净利润分别为7058731063亿元数据来源恒生聚源同花顺东兴证券研EPS分别为053065079元对应2023825收盘价1622元PE分别究所为309249205维持公司推荐评级风险提示下游需求或不及预期原材料价格或大幅波动分析师洪一执业编码S1480516110001电话0755-82832082研究助理侯河清执业编码S1480122040023电话010-66554108研究助理吴征洋执业编码S1480123010003电话010-66554045东兴银行招商银行600036净利润增速平稳资产质量稳健2023082820230829事件8月25日招商银行公布2023年半年报上半年实现营收拨备前利润净利润17846125077575亿分别同比-04-2191加权平均ROE为1755同比下降052pct我们点评如下敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P2非息收入回暖支撑营收降幅收窄拨备反哺净利润增速回升1H23招商银行营收同比-04Q1营收同比-15降幅环比收窄净利润同比增91环比提升13pct由于规模增速略有放缓净息差延续下行趋势净利息收入增速进一步放缓但得益于上半年较强的债市表现其他非息收入实现恢复性增长支撑营收降幅收窄同时在优异资产质量支撑下信用成本继续降低推动净利润增速回升从单季度来看2Q23营收同比增08增速环比回升23pct其中净利息收入同比增07增速环比下降11pct非息净收入同比增11增速环比上升72pct主要贡献来自其他非息收入同比增3342其中投资收益公允价值变动损益分别同比25025683主要是上半年债市整体走强推动手续费净收入同比下降109降幅环比收窄17pct上半年招行零售客户基础持续夯实实现高基数下的稳健增长6月末零售客户达190亿户零售AUM1254万亿元同比分别增长674和958其中金葵花及以上客户数AUM同比分别增长1039937私行客户数和AUM同比分别增长10111009支出端来看2Q23管理费用同比增46对拨备前利润增速有所拖累同比-07增速环比下降27pct信用减值损失同比下降259净利润同比增105增速环比上升27pct零售贷款投放回暖个人信用类贷款新增占比提升6月末招商银行贷款同比71增速较3月末放缓29pctQ2贷款新增195亿同比少增1542亿主要由于受票据市场利率下降影响Q2票据贴现减少966亿个贷有所回暖Q2新增921亿同比多增272亿对公贷款新增240亿6月末个贷占比较3月末提升129pct至5239从上半年来看个贷对公均同比多增分别新增2012亿1678亿同比多增511亿652亿其中个人贷款主要贡献来自小微客户贷款和消费贷商用房贷款汽车贷等新增占全部贷款比重分别为26272539对公贷款主要投向制造业基建领域新增占比分别为27722483存款保持较快增长个人定期存款占比上升招商银行存款保持较快增长6月末存款余额同比141从存款日均余额结构来看个人存款呈定期化趋势1H23个人定期存款日均余额占比为164较2022年上升33pct当前悲观经济预期下居民储蓄意愿提升居民存款定期化有一定被动因素但考虑公司积极平衡量价关系负债成本管控能力较强预计结构因素的负面影响有限负债成本率有望保持稳中下降资负两端承压净息差继续下行1H23净息差为223环比1Q23下降6BP单季净息差环比降幅较大Q2净息差216环比下降13BP较2022年全年下降17BP与同业降幅接近资产端生息资产收益率为383较22年下降6BP贷款收益率下降18BP至436其中由于上半年按揭贷款重定价新发放按揭贷款利率持续下行以及消费贷竞争加剧个贷收益率降幅较大-28BP至516对公贷款新发放利率基本企稳对公贷款收益率降幅相对较小-5BP至38负债端计息负债付息率为171较22年上升10BP其中存款付息率上升9BP至228一方面由于居民企业储蓄意愿较强存款呈定期化长期化趋势另一方面尽管在挂牌利率下调背景下人民币存款利率下行但受加息影响外币存款利率上升推升整体存款成本考虑到后续存量按揭贷款利率大概率下调会继续拉低资产收益率负债端存款定价下调的成本改善效果逐步显现预计下半年净息敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P3差继续下行但幅度收窄资产质量总体稳健信用卡不良率环比下降6月末招商银行不良贷款率为095环比持平存量资产质量保持稳健其中对公贷款不良率环比上升2BP至127主要由于房地产行业风险持续暴露Q2房地产行业新增不良贷款44亿占全部对公新增不良的101房地产行业不良率环比上升97BP至552预计风险出清还需时间零售贷款不良率环比下降5BP至084主要得益于信用卡不良改善Q2信用卡不良贷款环比减少313亿信用卡不良率环比下降8BP至168上半年不良贷款生成率年化104较一季度下降5BP不良生成较平稳6月末关注贷款占比为102环比下降10BP潜在不良压力较小拨备覆盖率44763环比基本持平拨备安全垫厚实具备盈利释放空间投资建议招行二季度资产规模稳健增长零售需求有所回暖信贷结构环比改善尽管净息差仍然承压但其他非息收入表现好于预期支撑营收增速小幅回升在资产质量稳健拨备充足基础上降低拨备计提反哺利润净利润增速小幅回升展望后续我们预计下半年公司规模平稳增长净息差仍有下行压力期待活跃资本市场政策下具备传统优势的资本市场相关业务中收恢复性增长考虑招行资产质量稳健拨备充足在可持续支持实体经济诉求下下半年利润有望平稳释放预计2023-2025年净利润增速分别为101106133对应BVPS分别为387545425298元股2023年8月28日收盘价3226元股对应08倍2023年PB招商银行零售金融领先优势持续管理体系成熟零售金融基因强大中长期来看零售业务发展有望进一步优化收入结构稳定资产质量协同促进对公和投行业务发展支撑盈利能力提升我们持续看好维持强烈推荐评级风险提示经济复苏实体需求恢复不及预期扩表速度净息差水平资产质量受冲击分析师林瑾璐执业编码S1480519070002电话021-25102905分析师田馨宇执业编码S1480521070003电话010-66555383重要公司资讯1招商银行存量房贷利率下调是大概率事件已制定了相关预案资料来源同花顺2比亚迪上半年净利同比增205资料来源同花顺3顺丰控股上半年净利润同比增长66资料来源同花顺4太平洋上半年净利21亿元同比扭亏资料来源同花顺5歌尔股份上半年净利润422亿元同比减少7971资料来源同花顺敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P4经济要闻1财政部受国务院委托财政部部长刘昆作了关于今年以来预算执行情况的报告报告指出今年以来财政改革发展各项工作扎实推进财政运行总体平稳预算执行情况较好报告介绍了落实十四届全国人大一次会议预算决议情况提出下一步要加力提效实施好积极的财政政策支持做强做优实体经济切实保障和改善民生防范化解地方政府债务风险进一步严肃财经纪律资料来源同花顺2国务院国务院关于财政转移支付情况的报告正提请十四届全国人大常委会审议报告指出随着转移支付制度不断完善转移支付的政策效能持续释放为推动地区间财力均衡推进基本公共服务均等化和保障国家重大政策落实提供了制度保障在促进经济社会持续平稳健康发展中的作用日益显现资料来源同花顺3国务院国务院关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告28日提请十四届全国人大常委会审议报告指出前7个月新设经营主体19102万户其中企业5791万户同比分别增长12和156资料来源同花顺4商务部8月28日商务部部长王文涛在京与来访的美国商务部长雷蒙多举行会谈王文涛部长和雷蒙多部长认识到中美在经贸领域开展开放和富有成效对话的重要性宣布在中美两国商务部之间建立新的沟通渠道双方成立了一个工作组由中美副部长级和司局级的政府官员组成并有企业代表参加以寻求解决具体商业问题的办法工作组将每年举行两次副部级会议两位部长同意经常性沟通每年至少会见一次此外双方还启动了出口管制信息交流机制作为解释各自出口管制制度和改善沟通的机制双方将按照各自法律就出口管制信息进行交流资料来源同花顺5央行央行今日进行3850亿元7天期逆回购操作中标利率为18与此前持平今日有1110亿元7天期逆回购到期资料来源同花顺敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P5每日研报东兴非银行金融证券行业政策利好频出提振市场信心财政部和证监会公布一系列活跃资本市场的措施点评20230828事件8月27日财政部和证监会重磅公布一系列活跃资本市场提振投资者信心的措施包括印花税减半征收阶段性收紧IPO节奏降低融资保证金比例限制股东减持等财政部和证监会三大交易所四项政策四箭齐发实质性政策利好加大力度集中出台从多方面助力投资者信心恢复我们认为此次的政策组合拳对资本市场的影响可观且积极无论是短期提振市场信心层面还是中长期改善资本市场生态层面均有重大意义核心要点如下一交易端更重短期和信心1自2023年8月28日周一起证券交易印花税实施减半征收即出让方单向收取税率从01降至0052将投资者融资买入证券时的保证金最低比例由100降至80融券保证金比例不变二融资端长期利好1阶段性收紧IPO节奏促进投融资两端的动态平衡2对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资实施预沟通机制关注融资必要性和发行时机3突出扶优限劣对于存在破发破净经营业绩持续亏损财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资适当限制其融资间隔融资规模三投资端长期利好上市公司存在破发破净情形或者最近三年未进行现金分红累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30的控股股东实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份我们认为短期内减税降低保证金比例望有效提振市场信心而调整融资端节奏规范融资行为限制减持等政策举措将构成中长期利好有效优化市场生态具体来看1在前期三大交易所降费标准发布后截至目前已有十余家证券公司发布佣金调降措施而本次财政部同步发布印花税减半征收政策将进一步大幅降低投资者交易成本提升市场活跃度2调降两融保证金比例有助于杠杆业务政策松绑将为市场提供更多投资方式选择引导活跃的杠杆资金入市3注册制下A股快速扩容对低流动性市场的承受能力造成一定压力通过阶段性收紧IPO节奏加强再融资审核可以有效促进投融资两端的动态平衡助力资本市场行稳致远4规范减持的核心是保护中小投资者利益从而实现让居民通过证券投资能赚到钱和资本市场繁荣向好的正向循环后续中长期价值投资资金持续入市也将水到渠成总的来看自7月起本轮政策密集期呈现出多年罕见的持续性全面性和深入性力度之大涉及范围之广望从中长期维度为国内资本市场带来深远变革从制度市场运行等层面加快资本市场发展进程投资建议在当前时点看2023年资本市场大发展趋势已现以注册制为代表的资本市场改革提速有望成为行业价值回归的直接催化剂政策松绑监管让利业务创新亦将为盈利增长开启想象空间行业中长期发展前景继续向好整体上看我们更加看好行业内头部机构在中长期创新发展模式下的投资机会当前具备较高投资价值的标的仍集中于估值仍在低位的价值个股此外证券ETF为板块投资提供了更多选择在持续性政策利好预期下我们继续建议顺势而为中期右侧操作风险提示宏观经济下行风险政策风险市场风险流动性风险分析师刘嘉玮执业编码S1480519050001电话010-66554043分析师高鑫执业编码S1480521070005电话010-66554130敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P6东兴房地产房地产周报20230828中央推动落实认房不认贷销售降幅有所收窄20230828市场行情本周821-825A股地产指数申万房地产涨幅-342上周-193A股大盘中证A股涨幅-285上周-240H股821-825地产指数克而瑞内房股领先指数涨幅156上周-720H股物业指数恒生物业服务及管理指数涨幅625上周-641H股大盘恒生指数涨幅003上周-5589本周A股地产板块表现弱于大盘H股地产板块表现强于大盘H股物业板块表现强于大盘行业基本面新房及二手房销售降幅均有所收窄从数据来看28城商品房累计销售面积11825同比增长16本月至今81825同比下滑104上月整月同比下滑234其中一线城市4城本月至今81825同比下滑316上月整月同比下滑110二线城市10城本月至今81825同比增长73上月整月同比下滑27112城二手房成交面积11825同比增长253本月至今81825同比下滑31上月整月同比下滑100其中一线城市2城本月至今81825同比下滑137上月整月同比下滑151土地市场持续弱势从数据来看100大中城市本年累计202212262023820成交土地建面同比下滑210上周累计同比下滑199本周100大中城市87813土地成交溢价率57上周34100大中城市本年累计202212262023820土地成交总价同比下滑258上周累计同比下滑265内债融资走弱从数据来看境内地产债发行规模11827累计同比下滑658月81827同比下滑68中央部委密集出台楼市支持政策8月25日住建部央行金融监管总局推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政策措施财政部税务总局住建部发布公告延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策8月27日证监会发文房地产上市公司再融资不受破发破净和亏损限制投资策略我们认为中央对楼市的定调已经发生重大变化中央部委接连出台的各项政策展现出了足够的决心核心城市的政策空间已经打开随着政策预期的改善和政策效果的逐步显现楼市在金九银十的旺季有望迎来筑底回暖我们认为重点布局一二线城市的优质房企将受益于一二线需求端政策的落地和城中村改造的加速推进高能级城市布局较多的保利发展龙湖集团越秀地产万科等优质房企有望受益于核心一二线城市的政策改善在需求回暖之际抢占先机风险提示行业政策落地不及预期的风险盈利能力继续下滑的风险销售不及预期的风险资产大幅减值的风险分析师陈刚执业编码S1480521080001电话010-66554028东兴银行银行业跟踪认房不认贷政策或促按揭需求回升行业基本面维持稳健-2023082820230828周观点息差近底部行业基本面有望维持稳健本周住建部推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政策措施或释放部分居民按揭融资需求我们判断1在量上预计伴随稳增长政策持续加码落地市场化融资需求逐步改善有助于行业规模保持平稳增长2在价上央行保持银行合理利润和净息差水平表态释放积极信号我们认为后续LPR下调高价存量按揭贷款利率等调整方案在节奏上将平稳推进在幅度上将以银行存款成本率下调为前提考虑安排预计行业净息差或近底部3在资产质量上地产与平台类业务信用风险在政策支持之下有望逐步稳妥处置当前信用卡不良率有所抬升后续有待观察但得益于此前一轮较大力度的不良出清行业整体资产质量保持稳健综合来看行业基本面有望维持稳健在可持续支持实体经济诉求下我们预计下半年业绩释放空间打开看好当前板块绝对收益机会长期看好优质区域性银行考虑目前板块估值持仓仍处于历史低位我们认为板块当前具有估值修复机会Q3有望取得绝对收益个股方面看好业绩确定性较高优质江浙区域性银行短期来看在区域经济优势以及政策支持下优质区域性银行有望延续高成长从长期角度来看优质地区的优质城商行农商行拥有深耕区域敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P7网点下沉以及当地股东等自身优势并且长期坚持以中小企业客户和小微客户为战略定位客户基础逐步夯实下基本面有望长期向好建议关注宁波银行常熟银行江苏银行板块表现行情回顾上周中信银行指数下跌035跑赢沪深300指数163pct沪深300指数跌198在各行业中排名第4从细分板块来看国有行指数涨028农商行股份行城商行指数分别跌037056072个股方面涨幅居前的有建设银行134无锡银行128重庆银行113工商银行108瑞丰银行107跌幅较大的有平安银行-285浙商银行-226张家港行-194贵阳银行-190宁波银行-183板块估值截止8月25日银行板块PB为054倍处于近五年来的750分位数估值仍在低位成交额银行板块上周成交额为14006亿占全部A股的183在各行业中排名第18北向资金上周北向资金净流出银行板块4731亿在各行业中排名第25个股方面成都银行101亿北京银行065亿沪农商行059亿紫金银行036亿张家港行028亿流入规模居前招商银行-2530亿平安银行-1098亿宁波银行-532亿浦发银行-153亿工商银行-149亿流出规模居前流动性跟踪央行动态上周央行共开展7280亿逆回购操作同时7750亿逆回购到期实现净回笼470亿利率跟踪短端利率方面DR001DR007较上周分别-11BP3BP至183195长端利率方面10年期国债收益率较上周1BP至257国开债收益率与上周持平于267同业存单利率方面1年期中债商业银行同业存单到期收益率AAA较上周4BP至226票据利率方面3M半年国股票据转贴现利率分别较上周-7BP2BP至1141098月LPR1年期LPR较上月-10BP至3455年期LPR环比持平于420行业要闻跟踪8月LPR1年期LPR报345上月为3555年期以上LPR报42与上月持平住建部推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政策措施居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房时家庭成员在当地名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策个股重要公告资本补充工具发行情况成都银行-境内2023年二级资本债券发行完毕本期债券为10年期固定利率债券发行规模为人民币48亿元票面利率为335在第5年末附有条件的发行人赎回权募集资金将用于补充本公司二级资本杭州银行-董事会第七次会议通过关于长沙银行股份有限公司发行无固定期限资本债券的议案拟发行总额不超过人民币50亿元的无固定期限资本债券募集资金将用于补充本行其他一级资本半年报披露情况上周已有17家A股上市银行披露半年报大部分银行营收增速较Q1放缓在拨备反哺下净利润稳健增长其中优质区域城农商行业绩表现更加优异大部分银行规模增速放缓净息差环比收窄资产质量和拨备水平总体保持平稳风险提示经济下行压力加大导致资产质量恶化房企销售低迷或融资恶化引发信用风险暴露等分析师林瑾璐执业编码S1480519070002电话021-25102905分析师田馨宇执业编码S1480521070003电话010-66555383东兴非银行金融非银行金融行业跟踪周末四重利好齐发有力提振市场信心2023082820230828证券本周市场日均成交额环比上升约200亿至075万亿交易情绪持续低迷两融余额824微降至157万亿在政治局会议证监会工作会议为资本市场定调后上周末证监会和三大交易所提出了一系列活跃资本市场的设想和政策发力方向本周日实质性的政策利好加大力度加快出台财政部和证监会三大交易所四箭齐发多方面助力投资者信心恢复对资本市场的影响可观且积极我们认为自7月起本轮政策密集期呈现出多年罕见的持续性全面性和深入性力度之大涉及范围之广望从中长期维敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P8度为国内资本市场带来深远变革从制度市场运行等层面加快资本市场发展进程短期亦能在让利于民的同时缓解市场流动性压力降低市场波动引导中长期价值投资资金进场全方位提振各类市场参与者的信心保险从中国人寿中国太平和中国太保中报中可以看到上半年在代理人展业逐步恢复储蓄型产品需求大幅上升的背景下险企负债端强势复苏三家险企上半年新业务价值均实现双位数增长但权益市场波动债券风险事件频发利率下行和汇率波动给险企投资端带来较大压力内含价值和利润增长仍较为低迷而近期资本市场的多重政策利好落地有望有效改善险企投资端表现助力险企业绩持续修复板块表现8月21日至8月25日5个交易日间非银板块整体下跌248按申万一级行业分类标准排名全部行业1131其中证券板块下跌267跑输沪深300指数-198保险板块下跌170跑赢沪深300指数个股方面券商涨幅前五分别为国盛金控932锦龙股份787华鑫股份766中金公司568信达证券270保险公司涨跌幅分别为中国平安-107中国人保-166新华保险-271中国人寿-277中国太保-428天茂集团-431风险提示宏观经济下行风险政策风险市场风险流动性风险分析师刘嘉玮执业编码S1480519050001电话010-66554043分析师高鑫执业编码S1480521070005电话010-66554130东兴传媒传媒互联网行业周报腾讯携15款产品亮相科隆游戏展上半年国内直播电商交易规模2万亿元20230828周观点本周2023821-2023825传媒申万指数下跌038恒生科技指数上涨129腾讯视频号生态持续壮大推出腾讯云模型并应用于部分行业2023Q2微信及WeChat合计月活跃用户数1327亿同比增长2二季度视频号总用户使用时长同比几乎翻倍小程序的月活跃账户数超过11亿其中作为休闲游戏平台小游戏贡献显著并贡献高毛利率和具有平台经济效应的分发和广告收入AI方面公司推出腾讯云模型即服务MaaS模型库和解决方案并应用于旅游和公共服务等行业为客户提供高效率和低成本的开发专属大模型我们认为大模型具有极大的进入门槛公司具有场景技术人才资本等多重优势未来人工智能将会成为公司业务发展倍增器走势概览本周2023821-2023825传媒申万指数下跌038上证指数下跌217创业板指数下跌371中概股指数下跌038恒生科技指数上涨129恒生指数上涨003纳斯达克综指上涨226本周2023821-2023825涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为环保085农林牧渔-003食品饮料-031本周2023821-2023825涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为每日互动1435中信出版618光线传媒376本周2023821-2023825涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为微博472拼多多381云音乐302行业新闻及公司重要公告1腾讯携15款产品亮相2023科隆国际游戏展2上半年国内直播电商交易规模2万亿元3SHEIN收购Forever21母公司13股份风险提示监管政策变化国内经济下行行业发展不及预期等分析师石伟晶执业编码S1480518080001电话021-25102907敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源东兴晨报P9免责声明以上内容均来源于东兴证券研究报告的观点本研究报告由东兴证券股份有限公司研究所撰写东兴证券股份有限公司是具有合法证券投资咨询业务资格的机构本研究报告中所引用信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关我公司及报告作者在自身所知情的范围内与本报告所评价或推荐的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本报告版权仅为我公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为东兴证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本研究报告仅供东兴证券股份有限公司客户和经本公司授权刊载机构的客户使用未经授权私自刊载研究报告的机构以及其阅读和使用者应慎重使用报告防止被误导本公司不承担由于非授权机构私自刊发和非授权客户使用该报告所产生的相关风险和责任行业评级体系公司投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义强烈推荐相对强于市场基准指数收益率15以上推荐相对强于市场基准指数收益率515之间中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间回避相对弱于市场基准指数收益率5以上行业投资评级A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数以报告日后的6个月内行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率介于-55之间看淡相对弱于市场基准指数收益率5以上敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源