行业核心观点：
　　2023年7月，化妆品线上表现较为平淡，各平台成交额同比下跌。2023年7月，淘系/京东/苏宁/拼多多平台化妆品（护肤+彩妆）成交额分别为138.81/20.48/0.03/12.60亿元，分别同比-17%/-25%/-90%/-34%。相比6月，淘系、京东、拼多多同比跌幅扩大，苏宁跌幅持平。总体来看，7月化妆品线上数据表现较为平淡，推测是由于：1）线下消费场景恢复分流线上消费；2）抖音等电商平台分流。7月重点品牌淘系平台数据：贝泰妮旗下薇诺娜/薇诺娜宝贝GMV分别同比+1%/+110%，珀莱雅旗下珀莱雅/彩棠分别同比+10%/+18%，华熙生物旗下润百颜/夸迪/米蓓尔/BM肌活分别同比-25%/+143%/-50%/-38%，丸美股份旗下丸美/恋火/春纪分别同比+15%/+119%/-47%。颜值时代下，美妆需求从“可选”变“必选”，美妆消费群体扩大、人均消费额提升与消费升级仍是行业快速增长的重要驱动力，维持行业“强于大市”投资评级，建议关注美妆优质标的。
　　投资要点：
　　化妆品线上表现较为平淡，各平台成交额同比下跌。2023年7月，淘系/京东/苏宁/拼多多平台化妆品（护肤+彩妆）成交额分别为138.81/20.48/0.03/12.60亿元，分别同比-17%/-25%/-90%/-34%。相比6月，淘系、京东、拼多多同比跌幅扩大。苏宁跌幅持平。总体来看，7月化妆品线上数据表现较为平淡，推测是由于：1）线下消费场景恢复分流线上消费；2）抖音等电商平台分流。分品类来看，7月淘系平台护肤/彩妆GMV分别同比-17%/-17%；京东护肤/彩妆GMV分别同比24%/-28%；苏宁护肤/彩妆GMV分别同比-92%/-77%；拼多多护肤/彩妆GMV分别同比-59%/+11%。
　　重点品牌淘系平台数据：各品牌表现分化，贝泰妮、毛戈平旗下品牌表现较好。贝泰妮旗下薇诺娜GMV同比+1%，薇诺娜宝贝表现优秀，同比+110%；珀莱雅旗下珀莱雅/彩棠/优资莱/悦芙媞GMV分别同比+10%/+18%/-89%/+20%；华熙生物旗下润百颜/夸迪/米蓓尔/BM肌活分别同比-25%/+143%/-50%/-38%；上海家化旗下玉泽/佰草集/美加净分别同比+6%/+51%/+55%；丸美股份旗下丸美/恋火/春纪分别同比+15%/+119%/-47%；水羊股份旗下御泥坊/小迷糊/大水滴/分别同比46%/-34%/+39%；福瑞达旗下瑷尔博士/颐莲分别同-1%/+13%；毛戈平旗下毛戈平/至爱终生成交额分别同比+90%/+53%；逸仙电商旗下品牌成交额同比负增长。
　　风险因素：萝卜投资统计有误及统计不全风险（若与公司官方披露的数据有出入，请以公司官方口径为准）、宏观经济下行风险、市场竞争加剧风险。