本周(8月21日-8月25日)，纳斯达克指数收盘13590.65点，较上周环比上升2.3%，费城半导体指数较上周环比上升1.0%；纳斯达克CTA人工智能和机器人指数较上周环比上升0.9%。龙头发布业绩之后，股价多数发生回调，压制AI板块表现。
　　人工智能：VMware与英伟达扩大合作为企业客户提供定制的大型语言模型并运行生成式AI应用程序。微软推出Olive工具大幅优化AMDGPU运行AI模型性能，而阿里云开源通义千问多模态大模型Qwen-VL。应用生态方面，百度面向开发者推出共创生态计划，同时启动国内首个大模型数据标注基地。VMware与英伟达合作开发一套新的软件工具，将为企业客户提供定制的大型语言模型并运行生成式AI应用程序。
　　半导体与消费电子：英伟达、迈威尔、ADI等公司发布业绩。台积电下调未来几个季度的代工报价。存储方面，NAND闪存需求复苏乏力，三星电子和SK海力士下半年考虑继续减产。龙头公司财报方面，英伟达Q2营收135.07亿美元(YoY+101%,QoQ+88%)，Non-GAAP净利润67.4亿美元（YoY+422%）；迈威尔二季度营收13.41亿美元（YoY-11.6%，QoQ+1.5%），Non-GAAP净利润2.90亿美元(YoY-40.3%，QoQ+9.8%)；ADIQ3营收30.76亿美元（YoY-1.1%，QoQ-5.7%），净利8.77亿美元（YoY+17.1%，QoQ-10.3%)；舜宇光学科技H1营收142.79亿元(YoY -16%,QoQ-12%)，归母净利润4.37亿元(YoY-68%,QoQ-58%)；瑞声科技H1营收92.19亿元（ YoY-2.0%,QoQ-17.8% ），归母净利1.5亿元（YoY-56%,QoQ-68%）；万国数据Q2营收24.72亿元（YoY-6.9%,QoQ+2.6%），经调整EBITDA 12.35亿元（YoY+16.3%,QoQ+9.3%）。
　　互联网：国内各主要网约车平台、互联网道路货运平台均下调1- 3pcts抽成比例。电商方面，国内各主要网约车平台、道路货运平台均公告下调抽成比例1~3 pcts。美团Q2营收666亿元(YoY+28%,QoQ+11%)，归母净利润47亿元(YoY+527%,QoQ+38%)；ZOOMQ2收入11.39亿美元（YoY+3%,QoQ+3%），归母净利润1.82亿美元(YoY+296%,QoQ+1113%)。
　　投资建议：建议关注人工智能带来的生态趋势，谷歌(GOOGL.O)、脸书(METAPLATFORMS) (META.O)、腾讯控股(00700.HK)、阿里巴巴-SW(09988.HK)、百度集团(09888.HK)、英伟达(NVIDIA)(NVDA.O)；数字经济底座的中国移动(00941.HK)、中国电信(00728.HK)、中芯国际(00981.HK)，联想集团(00992.HK)；情绪回暖的中国互联网行业，快手(01024.HK)、美团(03690.HK)、爱奇艺（IQ.O)、金蝶国际(00268.HK)以及消费电子谷底回升的龙头企业，包括比亚迪电子(00285.HK)、舜宇光学科技(02382.HK)、高伟电子(01415.HK)。
　　风险提示：1）AI应用落地不及预期；2）消费电子未能如期复苏；3）国际情势影响供应链正常运