摘要
　　过去一周，国内主要市场指数中，上证50、沪深300、中证500和中证1000指数震荡下行。其中,上证50、沪深300、中证500和中证1000指数的涨跌幅分别为-0.89%、-1.98%、-3.4%和-3.89%。
　　经济面上，过去一周中国不对称式下调了LPR利率，将1年期LPR利率下调10BP，但维持5年期LPR利率不变。这样的非堆成调降有利于银行稳定净息差，使得银行新增信贷的投放意愿可预见的提升，从而提振经济的复苏。另外8月27日宣布的证券交易印花税实施减半征收政策，有望再度提振市场的交易信心。随着国内政策的连番出台提振经济预期。可预见短期国内股票市场还是维持顺周期板块的可能性较大。而海外方面，鲍威尔在全球央行会议上表明利率将更高更久，但后续一切行动还是基于公布的经济数据来决定。虽然没有明显变鸽，但是也没有更加的鹰派了，而且目前拜登政府为了应对明年的总统选举其实也需要经济刺激。过去一个月，财政部已经开始加大发债的计划从而提振经济。财政部的国债发行能够提振经济，但一定程度也可能会使得未来的通胀抬升，所以美联储也并不会这么快的降息，除非经济明显走弱了。而继续维持的长时间高息会压制非美地区的经济增长和权益市场的表现,除非自身的经济增长强劲或者维持较强的经济增长预期。而国内不断的出台各类政策，则是想实现这一点，无论是预期改善还是实际经济增长的改善。另外从交易端来看，印花税减半的政策会使得换手率越高的基金获利越多，而这其中有明显小市值暴露的高频量化基金后续弹性可能较大，使得流向小市值板块的资金会有所增多。
　　除了印花税减半以外，证监会还打出了组合拳，其中多数的政策都使得小盘股弹性更大。包括:一、限制破发、破净以及现金分红低于近三年净利润30%的上市公司的减持行为，这些公司绝大多数是偏小市值公司。政策的出台使得这些公司自身也有意愿提振股价，从而满足减持要求。二、要求IPO的阶段降速。IPO的降速也有利于市场流动性回笼，而小盘板块本身也是流动性敏感板块。因此综合来看，我们认为小盘板块从短中期来看都有比较好的配置机
　　而流动性方面，本周央行整体通过公开市场操作净回笼470亿元。过去一周整体流动性较为稳定，短端1周SHIBOR和DR007，分别较上周分别上涨1.00BP和10.42BP。1个月SH1BOR和3个月SHIBOR分别较上周均下降1.20BP。但预估整体资金流动性仍属宽松。
　　结合经济面和流动性来看，对于未来一周，由于刺激交易的政策出台且流动性短期维持宽松，我们预期下周小盘占优的可能性较大。
　　结合我们的短期价量行业配置模型，其表示未来一周值得关注的行业分别为:煤炭、电力及公用事业、轻工制造、纺织服装、食品饮料及银行。本周策略全部更换为新的行业。回顾上周表现，上期推荐的六个行业的平均收益为-1.98%。
　　量化选股因子方面，从IC结果可以得出，波动率因子在全部4个股票池中表现较好，而其他因子表现比较一般。过去一周，随着各类政策的不断出台，顺周期板块还是持续演绎使得价值因子持续占优和市值因子有所承压。另外这样的持续占优也反映在了板块的动量效应上，使得反转因子表现不佳。未来一周，我们预期除了非银券商板块还是没有太多增量的热点，所以整体应该还是在之前的强势板块之间轮动，使得反转因子仍表现不佳。但是在多重政策的刺激下資金会流向弹性更大的小市值板块，使得后续小市值占优的可能性较大。另外在这样风格切换迅速的市场里，量价类因子建议还是维持配置。
　　可转债因子方面，转债估值和正股价值因子取得了较高的正多空收益。过去一周转债市场偏好正股估值较低和正股盈利能力较强的转债，在市场持续轮动和震荡消化估值的阶段没结束前，预期后续正股价值和转债估值因子表现会.较好。
　　风险提示
　　以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。.