本报告导读：
　　厨小电和生活小电销量降幅有所收窄，增持。
　　摘要：
　　7月厨小电和生活小家电销量销额降幅收窄，净水板块增速较高。根据久谦数据，2023年7月厨小电行业天猫+京东+抖音三平台销量和销额同比分别为-4.9%和-5.3%，环比6月降幅收窄。7月生活小电行业三平台销量和销额同比分别为-6.3%和+3.4%，增速环比6月有所提升。生活小电由于整体基数较小，大多数品类渗透率较低，7月价格同比+10.4%涨价的同时也在渗透率提升拉动下销额表现较好。净水品类方面，2023年7月净水类家电三平台销量销额同比分别为+6.3%和+49.2%。净水品类中净水器产品安装属性较强，2022年7月基数较低，竣工数据高增及政策优化使整体7月安装类产品回升。
　　分平台：京东表现相对平稳，抖音平台生活小电高增。京东7月厨房小电销量和销额同比分别为+2.6%和+7.8%，生活小电销量和销额同比分别为-8.8%和+9.6%。天猫7月厨小电销量和销额同比分别为-13.4%和-17.1%，生活小电销量和销额同比分别为-16.4%和-15.2%。抖音7月厨房小电销量和销额同比分别为-2.4%和-15.6%，生活小电销量和销额同比分别为+77.2%和+127.8%，维持了高增长的态势。
　　分品牌：小熊、德尔玛、北鼎表现亮眼，摩飞品牌增速回正。根据久谦数据，2023年7月小熊、德尔玛、北鼎、摩飞在天猫+京东+抖音平台的生活电器销额同比分别为+41.9%/+20%/+25.6%/+13.6%。小熊品牌增长迅猛，销额同比远高于行业水平。
　　投资建议：多个品类价格下调，以刺激销量好转。目前行业竞争相对激烈，对企业内部管理能力提出新的挑战，拥有更先进的组织架构、电商运营能力、内容创作能力等精细化管理素质的企业更容易获得增长。推荐内销表现稳定，外销随着海外客户去库存渐进尾声，订单有望持续好转的新宝股份（23PE：13x）；外销订单回暖，内销扩品类+扩渠道共同推进且受益于三四线小家电需求增长的苏泊尔（17x）；精细化运营变革成功且品类和渠道拓展同步发力，步入新增长期的小熊电器（19x）；拓品类逻辑通顺，长期增量充足的德尔玛（27x）；公司创新性产品持续不断推出，线下渠道稳步推进的北鼎股份（33x）；新帅上任后有望在产品设计、营销思路、渠道调整及清洁电器布局等方面会迎来新变化的九阳股份(16x)。
　　风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争加剧、汇率波动风险。