市场行情：本周上证综指下跌2.17%，恒生指数上涨0.03%，A股房地产板块下跌2.84%，H股内房板块上涨0.91%。板块涨幅前三碧桂园服务、雅生活服务、恒大物业分别上涨19.13%、18.00%和15.00%；板块跌幅前三融创中国、SOHO中国、世茂集团分别下跌19.82%、16.38%和14.49%。
　　新房成交：本周23城周新房成交整体环比上升20.4%，同比下降21.5%，本年累计同比下降4.3%；较去年全年增速上升26pct。本周一线城市周新房成交整体环比上升24.5%，同比下降31.5%，本年累计同比上升9.6%；较去年全年增速上升34pct。本周二线城市周新房成交整体环比上升18.0%，同比下降15.0%，本年累计同比下降7.9%；较去年全年增速上升24pct。本周三线城市周新房成交整体环比上升29.6%，同比下降21.5%，本年累计同比下降11.8%；较去年全年增速上升24pct。
　　二手房成交：本周12城周二手房成交环比上升7.2%，同比上升3.2%，本年累计同比上升33.8%；较去年全年增速上升43pct。
　　板块估值：本周A股地产开发商P/E、P/B平均值分别为9.1x/0.7x；H股地产开发商P/E、P/B平均值分别为4.7x/0.4x；中介服务公司P/E、P/B平均值分别为31.6x/1.1x；A/H股物业公司P/E、P/B平均值分别为13.1x/2.5x。
　　投资建议：本周末三部委确定认房不认贷进入各城市工具箱，对尚未放松认房不认贷的一线城市带来一定利好，判断一线城市政策调整仍需要时间，建议继续参与博弈行情，推荐贝壳，关注布局一二线的公司滨江、招蛇、越秀、华润，物业公司关注基本面较好的商业运营商华润万象。
　　风险提示：房地产政策调控效果不及预期风险；商品房销售复苏不及预期风险；开发商资金链缓解情况不及预期风险。