研究报告全文：传媒互联网周报业绩确认盈利能力估值彰显布局机会2023-08-27行业近况本周8月21日8月25日A股申万传媒指数下跌038上证指数下跌217创业板指下跌371沪深300指数下跌198海外市场恒生指数上涨003恒生科技指数上涨129纳斯达克综合指数上涨226评论中金观点本周传媒板块重点公司二季度业绩持续港股及美股重点公司基本披露完毕市场对于业绩质量的要求略显苛刻在偏弱的市场环境下板块持续回调目前我们认为头部公司的估值回落至历史相对低位水平当前位置机会大于风险本周爱奇艺快手网易等相继披露2Q23业绩下周待披露业绩的重点公司包括三七互娱巨人网络凤凰传媒等我们认为头部公司业绩基本平稳交付但股价多表现疲软主要是受市场情绪影响而估值已进入安全区间信心有望逐步回拾建议关注海外市场爱奇艺阅文集团快手网易A股分众传媒三七互娱吉比特巨人网络网络游戏科隆国际游戏展开幕中国厂商产品力凸现2023科隆国际游戏展8月23日于德国科隆召开中国厂商包括1腾讯旗下LevelInfinite展出15款游戏2网易携永劫无间燕云十六声等参展3米哈游绝区零游戏科学黑神话悟空亦于展会亮相我们认为国内游戏厂商于产品立项上愈发立足全球化视角头部厂商逐步建设起全球化研发运营体系中国厂商于全球游戏市场的市占率或有望继续提升营销广告二季度广告业务略有分化受制于宏观不确定性公司对下半年增速普遍谨慎乐观线上广告方面二季度借助行业旺季多数平台同比增速修复明显其中效果及交易转化属性强的广告类型增速仍明显领先于品牌广告线下广告方面楼宇场景取得一定恢复进展而出行场景恢复略显滞后展望2H23三季度作为广告行业淡季叠加宏观环境不确定性多数平台对于三季度广告收入增速相对保守增长预期更多放在四季度相较而言我们认为具备线上线下流量规模优势且内容生态与交易行为距离更近的渠道仍能在下半年展现领先优势有线广电电视行业治理部署会议召开分阶段推动行业乱象治理8月21日国家广播电视总局联合多部委在京召开治理电视套娃收费和操作复杂工作动员部署会我们认为广电总局治理电视行业乱象的决心已较为明确相关整治工作有望分阶段有序推进推动行业健康发展用户体验得到优化各参与方定位亦或更加清晰估值与建议维持覆盖公司盈利预测目标价及评级不变风险宏观经济景气度低于预期行业监管政策变化盈利修复进展较慢