研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年08月27日钢铁需求环比改善稳增长工作方案发布本周行情回顾0821-0825增持维持中信钢铁指数报收点下跌跑输沪深指数位列个中信155967313300115pct30一级板块涨跌幅榜第17位重点领域分析行业走势供给环比微增需求持续改善本周全国高炉产能利用率平稳钢材产量微增国内247家钢厂高炉产能利用率为918持平上周同比65pct91家电炉产能利用率为559钢铁沪深300环比-02pct同比70pct五大品种钢材周产量为9375万吨环比08同比2216本周长流程生产平稳日均铁水产量略降01万吨至2456万吨钢材产量环比微增主因在于设备复产生产状态恢复正常短期钢厂减产意愿有限产量调控并未显著落地库存方面本周五大品种钢材周社会库存为11985万吨环比-10同比51钢厂库存为4448万吨环比-11同比-89本周钢材总库存周回落10较上周增幅-001pct整体延续去化建材去库速度高于板材本周由产量与总库存数据汇总后的五大品种钢材周表观消费为9546万吨环比09同比16其中螺纹钢周表观消费2835万吨环比37同比-04本周五大品种钢材表需环比继续改善同比数据由降转增螺纹钢表需同步好转已与去年同期基本持平需求淡旺季切换逐步启动随着周内地产等-16利好政策发布需求预期好转建材成交周均值环比-09本周钢材现货价格环比持平2022-082022-122023-042023-08现货矿价走强的同时焦价回落主流钢材品种长流程即期毛利持平上周根据wind数据本周247家钢厂盈利率为511环比-78pct行业稳增长工作方案发布后续基本面有望显著改善8月25日工信部等七部门印发钢作者铁行业稳增长工作方案方案明确2023年稳增长的主要目标为钢铁行业供需保持动态平衡全行业固定资产投资保持稳定增长经济效益显著提升行业研发投入力争达到15分析师张津铭工业增加值增长35左右根据中钢协2023年上半年中国粗钢表观消费量同比下降执业证书编号S068052007000119同时上半年国内粗钢产量同比增13供强需弱格局明显随着后续粗钢产量调控及需求端政策预期逐步兑现行业基本面有望显著改善钢铁板块增配正当时邮箱zhangjinminggszqcom分析师高亢钢管企业持续受益于煤电装机提升及油气景气预期根据Wind数据1-7月国内火电投资完成额为474亿元同比增长169核电投资完成额439亿元同比增长505在当执业证书编号S0680523020001前能源自主可控加快规划建设新型能源体系的背景下煤电与核电机组建设相关标的有望邮箱gaokanggszqcom显著受益另外油气开采及输送管道相关标的有望受益于油气行业景气周期相关研究投资策略本周钢材供给小幅增加库存持续回落表需同环比显著改善近期地产及消费等政策向好带动钢市需求预期改善同时粗钢产量调控政策预期持续升温行业估值及盈利1钢铁稳增长工作方案发布强调供需动态平衡向上修复空间打开中特估相关概念有望加速低估值国资钢企实现估值进一步修复行业龙头具备战略配置价值建议关注显著受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁南钢股份宝钢股2023-08-25份受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈持续推荐受益于管网改造及普钢盈利弹性2钢铁粗钢产量同比高增终端需求显著好转2023-的新兴铸管受益于油气核电景气周期的久立特材受益于煤电新建及改造周期的盛德鑫泰以及受益于复苏周期和镀镍钢壳业务的甬金股份08-20风险提示国内产量调控政策超预期下游需求不及预期原料价格超预期上涨3钢铁7月数据跟踪粗钢产量高位运行政策调控预期升温2023-08-16重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E002318SZ久立特材买入132147165185125811301007898300881SZ盛德鑫泰买入067180266342447516661127877603995SH甬金股份买入12816520124415511203988814000778SZ新兴铸管增持042052065070962777622577000932SZ华菱钢铁-092093108114509628542513600019SH宝钢股份-05506007107810211035869788600282SH南钢股份-035044050057898832725641武进不锈-603878SH-05407010411620041058719643资料来源Wind国盛证券研究所注未评级公司为wind一致预期请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日内容目录1本周核心观点411供给供给环比微增412库存库存延续去化513需求表观消费环比改善714原料铁矿价格偏强运行715价格与利润钢材现货价格平稳即期吨钢毛利持平上周102本周行情回顾123本周行业资讯1231行业要闻1232重点公司公告134风险提示16图表目录图表1247家样本钢厂炼铁产能利用率4图表2唐山钢厂产能利用率4图表391家样本钢厂电炉产能利用率5图表4五大品种钢材周度产量万吨5图表5螺纹钢周度产量万吨5图表6热轧卷板周度产量万吨5图表7五大品种钢材社会库存万吨6图表8螺纹钢社会库存万吨6图表9热轧卷板社会库存万吨6图表10五大品种钢材钢厂库存万吨6图表11螺纹钢钢厂库存万吨6图表12热轧卷板钢厂库存万吨6图表13五大品种钢材周度表观消费量万吨7图表14螺纹钢周度表观消费量万吨7图表15热轧卷板周度表观消费量万吨7图表16主流贸易商日度建材成交量五日移动平均万吨7图表17普氏铁矿石价格指数62FeCFR美元吨8图表18澳洲周度发货量万吨8图表19巴西周度发货量万吨8图表20北方港口到港量万吨8图表2145港口铁矿库存万吨9图表22钢厂进口铁矿库存可用天数天9图表23焦炭现货价格天津港准一级元吨9图表24230家独立焦化厂焦炉生产率9图表25焦炭港口钢厂焦企加总库存万吨9图表26247家钢厂焦炭库存可用天数天9图表27螺纹钢与热卷现货价格上海地区元吨10图表28螺纹钢与热卷现货基差元吨10图表29螺纹钢综合成本与即期吨钢毛利元吨11P2请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日图表30热卷综合成本及即期吨钢毛利元吨11图表31原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利元吨11图表32原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利元吨11图表33废钢现货价格张家港6-8mm不含税元吨11图表34短流程螺纹即期成本与吨钢毛利元吨11图表35本周市场及行业表现12图表36本周中信一级各行业涨跌幅12图表37本周钢铁中信个股涨跌幅12图表38本周重点公司公告13P3请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日1本周核心观点11供给供给环比微增本周长流程生产平稳日均铁水产量略降01万吨至2456万吨钢材产量环比微增主因在于设备复产生产状态恢复正常短期钢厂减产意愿有限产量调控并未显著落地国内247家钢厂炼铁产能利用率为918环比持平同比65pct唐山高炉产能利用率为756环比持平同比05pct91家电弧炉产能利用率为559环比-02pct同比70pct五大品种钢材周产量为9375万吨环比08同比22螺纹钢周度产量为2635万吨环比-01同比-22热卷周度产量为3180万吨环比11同比898月25日工信部等七部门印发钢铁行业稳增长工作方案方案明确2023年稳增长的主要目标为钢铁行业供需保持动态平衡全行业固定资产投资保持稳定增长经济效益显著提升行业研发投入力争达到15工业增加值增长35左右根据中钢协2023年上半年中国粗钢表观消费量同比下降19同时上半年国内粗钢产量同比增13供强需弱格局明显随着后续粗钢产量调控及需求端政策预期逐步兑现行业基本面有望显著改善钢铁板块增配正当时图表1247家样本钢厂炼铁产能利用率图表2唐山钢厂产能利用率资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日图表391家样本钢厂电炉产能利用率图表4五大品种钢材周度产量万吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表5螺纹钢周度产量万吨图表6热轧卷板周度产量万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所12库存库存延续去化本周钢材总库存周回落10较上周增幅-01pct整体延续去化建材去库速度高于板材五大品种钢材周社会库存为11985万吨环比-10同比51螺纹钢周社会库存5894万吨环比-21同比160热卷周社会库存2903万吨环比03同比132五大品种钢材钢厂库存回落五大品种钢材周钢厂库存为4448万吨环比-11同比-89螺纹钢周钢厂库存1969万吨环比-36同比-76热卷周钢厂库存863万吨环比11同比11P5请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日图表7五大品种钢材社会库存万吨图表8螺纹钢社会库存万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表9热轧卷板社会库存万吨图表10五大品种钢材钢厂库存万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表11螺纹钢钢厂库存万吨图表12热轧卷板钢厂库存万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日13需求表观消费环比改善本周五大品种钢材表需环比继续改善同比数据由降转增螺纹钢表需同步好转已与去年同期基本持平需求淡旺季切换逐步启动随着周内地产等利好政策发布需求预期好转建材成交周均值环比-09五大品种钢材周表观消费为9546万吨环比09同比16螺纹钢周表观消费2835万吨环比37同比-04热卷周表观消费3161万吨环比07同比55建材成交环比略降截至8月18日本周建筑钢材成交量均值为1535万吨环比前一周-09图表13五大品种钢材周度表观消费量万吨图表14螺纹钢周度表观消费量万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源Mysteel国盛证券研究所图表15热轧卷板周度表观消费量万吨图表16主流贸易商日度建材成交量五日移动平均万吨资料来源Mysteel国盛证券研究所资料来源钢联数据国盛证券研究所14原料铁矿价格偏强运行铁矿方面本周铁矿现货价格偏强运行澳巴发运环比下行到港量回落至正常区间疏港量小幅增加铁矿港口库存小幅去库本周铁水产量小幅回落钢材终端需求改善及政策利好推动矿价走高但随着后续粗钢产量调控环保限产延续中期铁矿价格难有持续上涨行情P7请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日普氏62品位进口矿价格指数1166美元吨周环比57同比155澳洲铁矿发运量162600万吨环比-62同比68巴西铁矿发运量72520万吨环比-57同比35北方港口铁矿到港量104380万吨环比-385同比-18745港口铁矿日均疏港量32820万吨环比04同比15945港口铁矿港口库存120亿吨环比-02同比-12964家钢厂进口矿库存可用天数双周为16天环比1天同比-5天焦炭方面本周焦炭现货走弱部分钢厂落实第一轮降价独立焦企产能利用率环比继续增加加总库存小幅累积近期终端需求改善的同时钢厂库存偏低同时存在煤矿事故因素扰动双焦价格或偏强运行继续关注钢厂利润回落幅度及粗钢产量调控情况天津港准一级冶金焦报价为2140元吨周环比-45同比-238全国230家独立样本焦企产能利用率769周环比08同比22pct焦炭加总库存840万吨周环比20同比-110焦炭钢厂可用天数107天周环比04天同比-05天图表17普氏铁矿石价格指数62FeCFR美元吨图表18澳洲周度发货量万吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表19巴西周度发货量万吨图表20北方港口到港量万吨资料来源国盛证券研究所资料来源国盛证券研究所WindWindP8请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日图表2145港口铁矿库存万吨图表22钢厂进口铁矿库存可用天数天资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表23焦炭现货价格天津港准一级元吨图表24230家独立焦化厂焦炉生产率资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表25焦炭港口钢厂焦企加总库存万吨图表26247家钢厂焦炭库存可用天数天资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日15价格与利润钢材现货价格平稳即期吨钢毛利持平上周现货价格方面本周钢材现货价格涨跌互现产量调控并未显著落地供给小幅增加同时需求环比改善随着季节性旺季逐步到来以及调控政策的推进预计钢价延续震荡偏强走势Myspic综合钢价指数为1433周环比持平同比-67北京地区螺纹钢HRB40020mm现货价格3640元吨周环比03同比-110上海地区螺纹钢HRB40020mm现货价格3730元吨周环比持平同比-112本周五螺纹钢现货基差为14元吨周环比-16元吨北京地区热轧卷板Q235B475mm现货价格4010元吨周环比-05同比-22上海地区热轧卷板Q235B475mm现货价格3900元吨周环比-03同比-20本周五热轧卷板期现货基础-17元吨周环比-22元吨成本及毛利方面本周华东长流程钢材现货即期吨钢毛利环比持平上周原料滞后三周吨钢毛利小幅回落电炉方面废钢价格走强短流程吨钢毛利变动不大长流程螺纹热卷即期现货成本分别为3997元吨与4223元吨毛利分别为-267元吨与-323元吨长流程螺纹热卷原料滞后三周现货成本分别为3995元吨与4221元吨毛利分别为-265元吨与-321元吨废钢张家港6-8mm不含税价格为2540元吨周环比08同比-96短流程螺纹即期现货成本为40353元吨毛利为-2753元吨图表27螺纹钢与热卷现货价格上海地区元吨图表28螺纹钢与热卷现货基差元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P10请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日图表29螺纹钢综合成本与即期吨钢毛利元吨图表30热卷综合成本及即期吨钢毛利元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表31原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利元吨图表32原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表33废钢现货价格张家港6-8mm不含税元吨图表34短流程螺纹即期成本与吨钢毛利元吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P11请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日2本周行情回顾本周上证指数报收306407点下跌217沪深300指数报收370915点下跌198中信钢铁指数报收155967点下跌313跑输沪深300指数115pct位列30个中信一级板块涨跌幅榜第17位个股方面本周钢铁板块上市公司有2家上涨涨幅前二ST西钢南钢股份涨幅分别为0706跌幅前五广大特材中钢天源中钢洛耐博云新材武进不锈跌幅分别为-104-99-99-85-81图表35本周市场及行业表现指数值周涨跌幅年初至今上证综指306407-217-08沪深300370915-198-42钢铁中信155967-313-19资料来源Wind国盛证券研究所图表36本周中信一级各行业涨跌幅图表37本周钢铁中信个股涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所3本周行业资讯31行业要闻2023年8月中旬重点统计钢铁企业产存情况2023年8月中旬重点统计钢铁企业共生产粗钢221498万吨生铁199708万吨钢材215499万吨其中粗钢日产22150万吨环比增长289同口径相比去年同期增长1096同口径相比前年同期增长361生铁日产19971万吨环比增长104同口径相比去年同期增长745同口径相比前年同期增长671钢材日产21550万吨环比增长544同口径相比去年同期增长1074同口径相比前年同期增长455来源中钢协2023-8-22P12请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日32重点公司公告图表38本周重点公司公告发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入762719317499元同比减少753归属于上市公司股东的净利润60306868145元同比减少4381归属于上市公司000629钒钛股份股东的扣除非经常性损益的净利润60620815262元同比减少4152基本每股收益00702元股同比减少4375发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入182813646937元同比增长4416归属于上市公司股东的净利润18404713469元同比增长12329归属于上市603878武进不锈公司股东的扣除非经常性损益的净利润17435705242元同比增长20982基本每股收益033元股同比增长12000发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入128037973840元同比增长922归属于上市公司股东的净利润8532904783元同比增长3672归属于上市公司603969银龙股份股东的扣除非经常性损益的净利润8331857633元同比增长3590基本每股收益010元股同比增长4286发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入137028354118元同比减少158归属于上市公司股东的净利润6908843330元同比减少4076归属于上市公司688119中钢洛耐股东的扣除非经常性损益的净利润3894363272元同比减少6022基本每股收益00614元股同比减少5262发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入20473923434元同比减少402归属于上市公司股东的净利润3018613851元同比减少4199归属于上市公司300930屹通新材股东的扣除非经常性损益的净利润2883391437元同比减少2989基本每股收益03019元股同比减少4199发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入1959880903830元同比增长975归属于上市公司股东的净利润314094049元同比减少9857归属于上市公司股000717中南股份东的扣除非经常性损益的净利润-5618321384元同比减少12842基本每股收益00013元股同比减少9857发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入34401839653元同比减少2538归属于上市公司股东的净利润6711460400元同比减少4692归属于上市公司601121宝地矿业股东的扣除非经常性损益的净利润6194214393元同比减少5110基本每股收益009元股同比减少6250发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入443177906375元同比减少324归属于上市公司股东的净利润17895139747元同比增长3391归属于上市公司605050福然德股东的扣除非经常性损益的净利润16782770178元同比增长3402基本每股收益036元股同比增长1613000932华菱钢铁发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入7927187578161元同比减少599归属于上市公司股东的净利润256815065643元同比减少3279归属于上市公P13请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日司股东的扣除非经常性损益的净利润248791448278元同比减少3328基本每股收益03717元股同比减少3280发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入759869918541元同比减少2156归属于上市公司股东的净利润10649641012元同比减少7049归属于上市公002075沙钢股份司股东的扣除非经常性损益的净利润1421767329元同比减少9512基本每股收益00485元股同比减少7052发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入9786952731701元同比增长788归属于上市公司股东的净利润45830607732元同比减少183归属于上市公司000906浙商中拓股东的扣除非经常性损益的净利润37350560332元同比增长2098基本每股收益062元股同比减少462发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入3558296613753元同比减少1335归属于上市公司股东的净利润41312022966元同比减少228归属于上市公600010包钢股份司股东的扣除非经常性损益的净利润38122605115元同比减少265基本每股收益00091元股同比减少109发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入5366061295430元同比增长657归属于上市公司股东的净利润-49549056762元同比减少12463归属于上市公000825太钢不锈司股东的扣除非经常性损益的净利润-67087963919元同比减少13438基本每股收益-0087元股同比减少12465发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入2326838308336元同比减少1266归属于上市公司股东的净利润-17309613414元同比减少13789归属于上市002110三钢闽光公司股东的扣除非经常性损益的净利润-20048059178元同比减少14962基本每股收益-007元股同比减少13684发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入345914931695元同比增长2593归属于上市公司股东的净利润45024164039元同比增长15060归属于上市002478常宝股份公司股东的扣除非经常性损益的净利润40026065635元同比增长12872基本每股收益050元股同比增长15000发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入205287827627元同比增长3013归属于上市公司股东的净利润8566639795元同比增长4863归属于上市公司688186广大特材股东的扣除非经常性损益的净利润5051988714元同比增长1065基本每股收益040元股同比增长4815发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入3691818988839元同比增长372归属于上市公司股东的净利润98905905695元同比减少3680归属于上市公司600282南钢股份股东的扣除非经常性损益的净利润94915731513元同比减少3606基本每股收益01604元股同比减少3697600782新钢股份发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入4486841398187元同比减少1384归属于上市公司股东的净利润29513838456元同比减少7922归属于上市公P14请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日司股东的扣除非经常性损益的净利润14090694612元同比减少8835基本每股收益009元股同比减少7922发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入2572091679897元同比减少024归属于上市公司股东的净利润5524265895元同比减少8931归属于上市公司600126杭钢股份股东的扣除非经常性损益的净利润-2398827356元同比减少14086基本每股收益002元股同比减少8667发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入240053278元同比减少1263归属于上市公司股东的净利润30250199元同比减少3078归属于上市公司股601969海南矿业东的扣除非经常性损益的净利润23829698元同比减少4270基本每股收益015元股同比减少3182发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入1118319268417元同比减少600581八一钢铁1443归属于上市公司股东的净利润-77142824728元归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-73686057974元基本每股收益-0496元股发布半年报公司发布2023年半年度报告上半年营业收入3753820907284元同比减少601003柳钢股份1675归属于上市公司股东的净利润-14471717241元归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-27688443390元基本每股收益-006元股同比增长8378资料来源Wind公司公告国盛证券研究所P15请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日4风险提示国内产量调控政策超预期下游需求不及预期原料价格超预期上涨P16请仔细阅读本报告末页声明2023年08月27日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP17请仔细阅读本报告末页声明