本期投资提示：
　　一、科创100特色：行业分布更均衡，切合政策导向
　　科创100指数选取科创板中（剔除科创50指数样本）市值中等且流动性较好的100只证券作为样本，编制方案与科创50相同。截至8月11日，科创100成分股中有84只的总市值在200亿以下，是科创板中小公司的代表。从行业分布来看，医药生物、电子、电力设备是科创100成分股市值占比最高的行业，合计占比67%。从专精特新企业的视角来看，科创100成分股内，专精特新企业达37家。科创板坚守“硬科技”定位，持续聚焦战略性新兴产业和高新技术产业，而科创100指数也是科创板战略定位的缩影。
　　二、基本面和性价比：长期高成长，短期业绩反转，股价位置历史低位
　　2019年以来，科创50和科创100指数的营收增速和盈利增速均优于全A两非（全部A股，非金融、非石油石化企业），仅在2023年一季度较其他板块下滑明显，长期仍具有优秀的成长性。今年一季度，科创100指数盈利明显承压。随着经济复苏、半导体周期逐步回暖，科创100指数盈利拐点有望到来，单季盈利增速或将于今年四季度触底，2024年全年预测盈利增速达51%（数据来自朝阳永续）。当前科创100指数长期性价比处于历史绝对高位区域。截至8月9日，科创100指数市盈率（成分股中位数，剔除负值）已跌至2019年8月以来0.4%分位数水平，科创100指数的隐含ERP已升至历史高位，位于2019年8月以来99.5%分位数。
　　三、长期投资价值：研发力度支撑未来业绩高增，顺应全球数字经济与国产替代趋势
　　2016年来，科创板研发支出占收入比例快速提高，显著高于创业板和全A非金融企业，2022年科创板企业研发支出占收入比重已经达到10.1%，而创业板仅4.9%。科技是第一生产力，兼具研发投入能力和创新意愿的公司往往能够获得“研发->业绩”的良性循环。
　　人工智能产业趋势加速，科创板企业迎来发展新契机。人工智能是未来有望充分应用数据生产要素、大幅提高全要素生产率的产业趋势。算力、模型端的自主可控预计仍将是政策布局的重点领域，而数据端有望成为巩固中国制造的相对优势，并以此为基础，在更多维度上参与未来的新经济竞争的重要抓手。需求端和政策端双重驱动下，科创板作为信息技术行业的主要融资平台有望迎来发展新契机。国产替代紧迫性与日俱增，科创板企业长期增长空间巨大。从各行业国产化率的情况来看，计算机软件/半导体的多个细分领域国产化率提升相对更加紧迫，长期来看，科创板企业将显著受益于国产化率提升带来的价值增长。
　　银华上证科创板100ETF（认购代码：588193）紧密跟踪上证科创板100指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。基金于2023年8月28日开始发行，封闭期投资者认购期间为2023/8/28-2023/9/1（数据来自Wind）。后续将成为投资者布局科创100指数的工具。
　　风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。