核心观点
　　公司2023H1实现营业收入2.00亿元，同比增长42.72%，归母净利润0.45亿元，同比增长66.59%。公司费用控制成效显著，盈利能力明显增强。结构力学测试仪器业务稳健增长，PHM、电化学工作站业务快速起量，自定义测控系统开始产生收入，募投扩大产业规模，未来实验与仿真融合分析平台将进一步打开成长天花板。
　　事件
　　公司发布2023年半年度报告，2023H1实现营业收入2.00亿元，同比增长42.72%，归母净利润0.45亿元，同比增长66.59%，扣非归母净利润0.45亿元，同比增长77.62%。
　　简评
　　营收净利高速增长，费用控制成效显著
　　下游市场国产化需求增加，公司业绩高速增长。公司2023H1实现营业收入2.00亿元，同比增长42.72%，归母净利润0.45亿元，同比增长66.59%，扣非归母净利润0.45亿元，同比增长77.62%。报告期内，公司深耕智能化测控系统的研发和生产，不断促进新产品、新工艺的改进与开发，并持续推进生产工艺、技术开发模块化建设。受益于市场国产化需求增加、营销服务体系优化、以及客户的高度认可，公司业绩实现稳定增长。
　　毛利率维持稳定，三费费率快速下降，盈利能力显著增强。公司持续推进生产工艺、技术开发模块化建设，毛利率维持较高水平，2023H1公司综合毛利率为66.03%（-0.13pcts）。公司费用控制成效显著，2023H1销售费用率为13.49%（-0.92pcts），管理费用率为13.45%（-4.82pcts），扣除股份支付费用后的管理费用率为10.85%（-2.31pcts），财务费用率为-0.10%（+0.11pcts），研发费用率为11.07%（-0.06pcts），期间费用率为37.91%（-5.69pcts），费用率的显著下降带动公司净利率明显提升，2023H1公司净利率为22.47%（+3.22pcts），盈利能力显著增强。
　　合同负债大幅增长，或预示公司在手订单充足。截至2023年6月30日，公司合同负债为1732.82万元，同比增长112.32%较期初增长93.46%，主要因为报告期内预收货款大幅增加，合同负债的爆发性增长或说明公司下游需求旺盛，在手订单充足，后续业绩有充分保障。
　　结构力学测试仪器主业稳健增长，充分受益于下游的数字化和国产化需求
　　结构力学性能测试分析系统是公司的传统主业，广泛应用于航空航天、智能制造、桥梁建筑、电力能源、矿业开采等行业，2023H1实现营业收入1.35亿元（+26.00%），毛利率为66.19%（+0.03pcts），贡献了67.22%的营收。我国产业的数字化转型对结构优化、结构安全的要求逐步提高，国防装备对性能指标的极致追求使得其对结构强度的要求愈加严苛，结构力学测试仪器市场空间广阔。目前我国中高端结构力学测试仪器国产化率较低，自主可控要求推动国产化率持续提升。公司掌握结构力学性能测试核心技术，产品可靠性高、量值准确，与中高端客户建立了良好的合作关系，有望充分受益于数字化和国产化浪潮。
　　PHM业务迅速起量，下游渗透率持续提升
　　PHM可以帮助企业降低运维成本，其在下游的渗透率持续提升。随着科学技术的发展，航空、航天、通信、工业应用等各个领域的工程系统日趋复杂，发生故障和功能失效的几率逐渐加大，其维护和保障的成本越来越高，因此以预测技术为核心的故障预测和健康管理（PHM）策略获得越来越多的重视和应用，渗透率持续提升。在工业互联网的大趋势下，PHM可以帮助企业实现以预测性维护为核心的设备综合维保管理模式，是智慧工厂正常运行的一项有效保障。
　　公司凭借结构力学领域优势快速切入PHM市场，营收规模高速增长。公司是国内为数不多的具备软、硬件技术研发和生产能力，能够提供设备预测性故障诊断和设备维保管理系统解决方案的服务商之一，PHM产品包括结构安全在线监测及防务装备PHM系统、基于PHM的设备智能维保管理平台，2023H1分别实现营收0.35亿元和0.10亿元，同比增长115.65%和72.50%，毛利率分别为66.15%（-0.01pcts）和65.08%（-1.08pcts）。
　　电化学工作站切入高校市场，享受国产替代加速红利
　　电化学工作站是重要的科研工具和新能源行业的测试工具，受益于下游需求增长以及政策推动的国产替代。电化学工作站是电化学研究和教学重要的测量设备，迎来政策机遇期，2022年9月，教育部发展规划司下发文件《关于教育领域扩大投资工作有关事项的通知》，明确专项贷款重点支持范围包括高校教学科研条件及仪器设备更新升级、学校数字化建设，各高校、科研机构等客户对电化学工作站的需求提升。另外，近年我国对新能源行业的投入增加，在锂电池、燃料电池、液流电池等测试、储能安全测试等方面的需求逐步增加。目前我国高质量电化学工作站多数依赖进口，随着我国企业研发投入加大，国产企业有望凭借性价比和售后服务优势与国外仪器相抗衡，国产化率有望提升。
　　公司电化学工作站在高校市场实现突破，将利用高校市场带动重点行业的市场突破。公司全资子公司东华分析依托母公司在测试技术及应用领域的近三十年的技术积累，专注于电化学工作站的研发、生产和电化学运用研究，2023H1实现营收0.