自年内低点反弹后，近期公募REITs市场陷入震荡，最近两周的市场交投活跃度有所回落。短期来看，一方面宏观经济尚待修复，部分底层资产的修复节奏或仍面临扰动，建议重点关注抗周期性较强品种。另一方面，市场的多空博弈在指数临近近一月内高点时有所加大。预计市场短期内或将继续呈现波动态势，各板块和各标的之间的二级市场表现或分化明显。近期政策层加强了与各市场参与方的沟通，中长期维度下，一级市场的扩容、各类增量资金逐步进入二级市场都值得期待，建议继续兼顾一级与二级的布局机会。
　　▍市场回顾：公募REITs市场有所降温，指数收跌，同时交投活跃度继续回落。上周，中证REITs（收盘）指数收于878.69点，周下跌1.32%。从二级市场价格表现来看，除保障房板块表现相对稳健外，其余板块及个券均出现不同程度下跌。上周公募REITs市场交投活跃度延续回落态势，全周平均日度成交额和平均换手率均较前周读数有所回落。
　　▍政策梳理：政策层加强市场沟通，共同努力促进REITs市场高质量发展。根据证券时报的报道，8月17日，中国证券业协会固定收益专业委员会、中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会联合召开REITs机构投资者座谈会。会上，投资者代表就投资机构风控机制安排、做市商考核激励机制、公募REITs信息披露安排、产品体系完善等方面提出政策建议。8月18日，证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问，其中提出“加快推动REITs常态化发行和高质量扩容。推出REITs相关指数及REITs指数基金，优化REITs估值体系、发行询价机制，培育专业REITs投资者群体，加快推动REITs市场与香港市场互联互通。”
　　▍储备项目跟踪：公募REITs储备项目稳步推进。根据中国招标投标公共服务平台、上市公司公告等公开信息显示，8月14日-8月20日当周，水发集团就水务板块REITs项目的尽职调查项目中标结果进行公示；上海地产公示其保障房REITs项目基金管理服务中标结果。
　　▍公募REITs策略思考：自年内低点反弹后，近期公募REITs市场陷入震荡，最近两周的市场交投活跃度有所回落。短期来看，一方面宏观经济尚待修复，部分底层资产的修复节奏或仍面临扰动，建议重点关注抗周期性较强品种。另一方面，市场的多空博弈在指数临近近一月内高点时有所加大。预计市场短期内或将继续呈现波动态势，各板块和各标的之间的二级市场表现或分化明显。近期政策层加强了与各市场参与方的沟通，中长期维度下，一级市场的扩容、各类增量资金逐步进入二级市场都值得期待，建议继续兼顾一级与二级的布局机会。
　　▍风险因素：REITs底层资产所在行业出现超预期政策，例如高速公路通行费减免、产业园区租金减免等；国内经济基本面修复不及预期或对底层资产经营产生负面影响；地缘政治因素等不确定性因素影响市场风险偏好。
　　

研究报告全文：政策层加强市场沟通共促高质量发展公募REITs市场面面观2023821中信证券研究部核心观点自年内低点反弹后近期公募REITs市场陷入震荡最近两周的市场交投活跃度有所回落短期来看一方面宏观经济尚待修复部分底层资产的修复节奏或仍面临扰动建议重点关注抗周期性较强品种另一方面市场的多空博弈在指数临近近一月内高点时有所加大预计市场短期内或将继续呈现波动态势各板块和各标的之间的二级市场表现或分化明显近期政策层加强了与各市场参与方的沟通中长期维度下一级市场的扩容各类增量资金逐步进入明明二级市场都值得期待建议继续兼顾一级与二级的布局机会中信证券首席经济学家市场回顾公募REITs市场有所降温指数收跌同时交投活跃度继续S1010517100001回落上周中证REITs收盘指数收于87869点周下跌132从二级市场价格表现来看除保障房板块表现相对稳健外其余板块及个券均出现不同程度下跌上周公募REITs市场交投活跃度延续回落态势全周平均日度成交额和平均换手率均较前周读数有所回落政策梳理政策层加强市场沟通共同努力促进REITs市场高质量发展根据证券时报的报道8月17日中国证券业协会固定收益专业委员会余经纬中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会联合召开REITs机构投大类资产配置首席分析师资者座谈会会上投资者代表就投资机构风控机制安排做市商考核激S1010517070005励机制公募REITs信息披露安排产品体系完善等方面提出政策建议8月18日证监会有关负责人就活跃资本市场提振投资者信心答记者问其中提出加快推动REITs常态化发行和高质量扩容推出REITs相关指数及REITs指数基金优化REITs估值体系发行询价机制培育专业REITs投资者群体加快推动REITs市场与香港市场互联互通储备项目跟踪公募REITs储备项目稳步推进根据中国招标投标公共秦楚媛服务平台上市公司公告等公开信息显示8月14日-8月20日当周水FICC分析师发集团就水务板块REITs项目的尽职调查项目中标结果进行公示上海地S1010523020001产公示其保障房REITs项目基金管理服务中标结果公募REITs策略思考自年内低点反弹后近期公募REITs市场陷入震荡最近两周的市场交投活跃度有所回落短期来看一方面宏观经济尚待修复部分底层资产的修复节奏或仍面临扰动建议重点关注抗周期性较强品种另一方面市场的多空博弈在指数临近近一月内高点时有所加大预计市场短期内或将继续呈现波动态势各板块和各标的之间的二级联系人周昀锋市场表现或分化明显近期政策层加强了与各市场参与方的沟通中长期维度下一级市场的扩容各类增量资金逐步进入二级市场都值得期待建议继续兼顾一级与二级的布局机会风险因素REITs底层资产所在行业出现超预期政策例如高速公路通行费减免产业园区租金减免等国内经济基本面修复不及预期或对底层资产经营产生负面影响地缘政治因素等不确定性因素影响市场风险偏好证券研究报告请务必阅读正文之后第11页起的免责条款和声明公募市场面面观REITs2023821目录市场回顾3政策梳理5项目储备跟踪6公募REITs策略思考7风险因素8附录9插图目录图1公募REITs市场成交金额情况亿元3图2公募REITs市场平均换手率情况4图3公募REITs近期表现4表格目录表1国内部分大类资产周度表现3表2近期公募REITs相关政策5表3公募REITs储备项目分类状态6表4存量公募REITs相关估值指标7表52023年以来成立的Pre-REITs情况9请务必阅读正文之后的免责条款和声明2公募市场面面观REITs2023821市场回顾公募REITs市场有所降温指数收跌同时交投活跃度继续回落上周中证REITs收盘指数收于87869点周下跌132从二级市场价格表现来看除保障房板块表现相对稳健外其余板块及个券均出现不同程度下跌其中华夏华润有巢REIT华夏北保REIT和中航京能REIT涨幅靠前分别收涨179093和071市场交投方面上周公募REITs市场交投活跃度延续回落态势全周平均日度成交额为308亿元较前周均值同比下跌22全周平均换手率为105较前周均值同比回落16表1国内部分大类资产周度表现指数收盘点位周变化YTD上证指数313195-180138深证成指1045851-324-506创业板指211892-311-971中证REITs收盘87869-132-1667中证REITs收盘全收益97200-094-1278万得全A481034-235-010中债-总财富总值指数22404037358中债-信用债总财富总值指数20904016344资料来源Wind中信证券研究部图1公募REITs市场成交金额情况亿元总成交额亿元对应分位数右轴120012001000100080080060060040040020020000000资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明3公募市场面面观REITs2023821图2公募REITs市场平均换手率情况平均换手率对应分位数右轴6001200500100040080030060020040010020000000资料来源Wind中信证券研究部图3公募REITs近期表现当周涨跌幅代码REITs名称当周价格走势当周换手率当周成交量百份当周成交额万元508001SH浙商沪杭甬REIT-005180201SZ平安广州广河REIT-112180202SZ华夏越秀高速REIT-015508018SH华夏中国交建REIT-044508008SH国金中国铁建REIT-025508009SH中金安徽交控REIT-045508066SH华泰江苏交控REIT-028180801SZ中航首钢绿能REIT-094508006SH富国首创水务REIT-038180101SZ博时蛇口产园REIT-283508027SH东吴苏园产业REIT-034508000SH华安张江光大REIT-221508099SH建信中关村REIT-117508088SH国泰君安东久新经济REIT-072508021SH国泰君安临港创新产业园REIT-038180102SZ华夏合肥高新REIT067180103SZ华夏和达高科REIT-169508019SH中金湖北科投光谷REIT-015508056SH中金普洛斯REIT-117180301SZ红土创新盐田港REIT-047508098SH嘉实京东仓储基础设施REIT-055180501SZ红土创新深圳安居REIT-011508058SH中金厦门安居REIT039508068SH华夏北京保障房REIT093508077SH华夏基金华润有巢REIT179180401SZ鹏华深圳能源REIT-158508096SH中航京能REIT071508028SH中信建投国家电投REIT-053资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明4公募市场面面观REITs2023821政策梳理政策层加强市场沟通共同努力促进REITs市场高质量发展根据证券时报的报道8月17日中国证券业协会固定收益专业委员会中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会联合召开REITs机构投资者座谈会会上投资者代表就投资机构风控机制安排做市商考核激励机制公募REITs信息披露安排产品体系完善等方面提出政策建议8月18日证监会有关负责人就活跃资本市场提振投资者信心答记者问其中提出加快推动REITs常态化发行和高质量扩容推出REITs相关指数及REITs指数基金优化REITs估值体系发行询价机制培育专业REITs投资者群体加快推动REITs市场与香港市场互联互通表2近期公募REITs相关政策时间文件会议具体内容七强化要素支撑保障一是强化技术支撑重点突破污泥稳定化和无害化处理资源化利用协同处置污水厂内减量等共性和关键技术装备开展创新技术应用二是完善价费机制完善污水处理费广东省住房和城乡建设厅广东动态调整机制鼓励采用政府购买服务方式推动污泥无害化处理和资源化利用三是拓宽省发展和改革委员会关于进一融资渠道建立完善多元化的资金投入保障机制做好申报地方政府专项债券中央预算2023-08-15步加强城镇生活污水处理厂污内投资项目储备工作推动符合条件的规模化污泥集中处理设施项目发行基础设施领域泥处理处置工作的指导意见不动产投资信托基金REITs鼓励通过国家生态环境导向的开发EOD模式特许经营等多种方式建立多元化投资和运营机制引导社会资金参与污泥处理设施建设和运营四是推进信息化管理鼓励有条件的地市开展污泥处理处置信息化管理系统建设推进污泥转移电子联单填报污泥处理处置线上流程监管污泥相关案件报结及案后跟进监督等近日中国证券业协会固定收益专业委员会中国证券投资基金业协会资产证券化业务委员会联合召开REITs机构投资者座谈会座谈会主要围绕市场稳健运行措施安排引导形成长期投资理念保障REITs市场高质量发展等事项进行讨论投资者代表指出REITs是具有固收类特征的权益产品投资机构风控机制安排可考虑参照权益类产品设置比如拓宽现有的止损线安排建议完善做市商考核激励机制提高机构参与做市的积极性可以评估将做市效率纳入证券公司分类监管加分项设置年度专项奖建议优化信息披露安排在现行公募基金信息披露体系之下REITs产品存在信息披露标准化程度不够频率较低针对性不强等问题建议构建区别于普通基金体现REITs产品特点的信息披露体系提高REITs经营情况的信息披露频率提高信息透明度增强投资者对REITs的经营预期建议完善REITs产品体系积极支持更多2023-08-17REITs机构投资者座谈会FOF产品投资REITs适时发布REITs实时指数及相应ETF产品吸引更多资金参与到市场中增加网下投资者和公众投资者投资比例保证REITs首次发售上市后流通份额合理充裕不断优化市场投资者结构针对与会代表提出的建议证监会债券部相关负责人表示证监会积极支持同时将会同有关方面共同推动解决REITs投资中的难点堵点进一步引导评估机构合理审慎估值切实保护投资者合法权益以更大力度更实举措支持REITs市场高质量发展中证协中基协相关负责人表示将发挥固定收益专业委员会资产证券化业务委员会职能作用凝聚REITs投资者共识提出合理化政策建议促进REITs市场的高质量发展沪深交易所表示将在证监会的统一部署下坚持市场化法治化方向积极回应市场关切积极研究推进REITs市场生态建设有关措施安排落地促进REITs市场健康持续发展支持民间资本参与重大项目建设全面梳理吸引民间资本项目清单加快形成向民间资本深圳市委市政府印发关于促推介的重大项目产业项目和特许经营项目等三类项目清单鼓励民间投资项目参与基2023-08-17进民营经济做大做优做强的若础设施领域不动产投资信托基金REITs试点支持民间投资参与盘活国有存量资产干措施城市老旧资源2023年年底前出台扩大民间投资若干措施证监会有关负责人就活跃资本加快推动REITs常态化发行和高质量扩容推出REITs相关指数及REITs指数基金2023-08-18市场提振投资者信心答记者优化REITs估值体系发行询价机制培育专业REITs投资者群体加快推动REITs问市场与香港市场互联互通资料来源广东省住房和城乡建设厅证券时报深圳市人民政府中国证监会中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明5公募市场面面观REITs2023821项目储备跟踪公募REITs储备项目稳步推进根据中国招标投标公共服务平台上市公司公告等公开信息显示8月14日-8月20日当周水发集团就水务板块REITs项目的尽职调查项目中标结果进行公示上海地产公示其保障房REITs项目基金管理服务中标结果表3公募REITs储备项目分类状态储备项目行业大类行业子类数量项目信息中金山高集团高速鄄菏高速项目新疆交投明水至哈密段高速公路连接道绥遵高速绥阳至遵义高速公路苏嘉杭高速公路沧州黄骅港南京绕城高速公路黄河长清大桥粤海轮渡粤海铁路轮渡部分湖南高速凤凰至大交通收费公路铁路机场港口18兴高速招商公路楚天高速大广北高速项目杭州湾跨海大桥工银瑞信河北高速集团高速荣乌高速大王店枢纽互通至冀晋界段广州地铁3号线钱江隧道隧道股份沿海高速公路改扩建一期广西北部湾投资集团亳阜高速招商公路益常高速深高速湘水发展高家坝电站洞潭电站海螺电站天塘山风电站子顶山风电站风电光伏发电水电天然气发华电国际电力天然气热电联产项目华能国际电力国家电投集团贵州金元电生物质发电核电等清洁能源能源13中国大唐集团国能迪庆香格里拉发电国家能源集团新能源山西国耀新能源特高压输电增量配电网微电网金风科技全南天排山项目崇义龙归项目崇义天星项目位新华水力发电充电基础设施分布式冷热电中核汇能横江水电站江山水利水电杨浦水库安顺供水遵义水务水泊渡水库德阳发展银川中铁水务哈城镇供水供电供气供热停市政12尔滨供水兴义水务北京热力集团云南云投中裕能源深圳市地下综合管廊车场泰兴开发区水厂水发集团城镇污水垃圾处理资源化利用环博乐市水务四川发展国润水务天津创业环保青岛西海岸南京溧水西安生态环保境基础设施固废危废医废处理10净水处理青岛娄山河唐山城市发展长沙城市发展集团柯桥水务大宗固体废弃物综合利用基础设施中国外运昆山物流中心昆山千灯仓库无锡物流中心金华国际物流中心面向社会提供物品储存服务并收取天津西青王稳庄物流中心成都空港物流中心宝湾物流天津宝湾物流园仓储物流费用的仓库包括通用仓库冷库5廊坊宝湾物流园南京空港宝湾物流园嘉兴宝湾物流园九州通医药物流等专业仓库ESR江苏富莱德仓储有限公司一期二期三期深圳国际西安高新产业园软件新城软件研发基地二期项目科学城集团厦门软件园位于自由贸易试验区国家级新区安徽宿州高新产业园贵州贵安产业北京金隅金隅智造工场产业园区江国家级与省级开发区战略性新兴阴高新区产业园华信医药高新产业园厦门火炬高新区产业园长沙软件园产业园区产业集群的研发平台工业厂房19无锡太湖城传感信息中心国家传感信息中心园区成都高新产业园湖南广创业孵化器产业加速器产业发发隆平高科技园佛山火炬园产业园西湖电子东部软件园易方达广州开发展服务平台等园区基础设施区高新产园创新基地创新大厦园区和创意大厦园区武汉东湖高新集团产业园山西长高智汇产业园昆明高新园区数据中心人工智能项目5G通新型基础信铁塔物联网工业互联网宽1光环新网中金云网数据中心设施带网络有线电视网络智能交通智慧能源智慧城市北京市海淀区保障房青岛房投保障房天津泰达保障房上海临港科技城保障保障性租包括各直辖市及人口净流入大城市10房西安高新区保障房西安安居建设上海城投北京昌平保障房南京软件赁住房的保障性租赁住房项目谷上海地产保租房具有供水发电等功能的水利设施1贵州水投黔中水利枢纽工程威海文旅发展集团中航龙冈地下大峡谷景区萤火虫水洞景区无锡文旅自然文化遗产国家5A级旅游景区其他集团太湖鼋头渚风景区武当山景区龙门景区安徽西递宏村遵义文旅等自然文化遗产以世界遗产名11赤水5A级景区天行健文化旅游投资矮寨奇观景区舒城县万佛湖风景录为准区赛里木湖山海关景区请务必阅读正文之后的免责条款和声明6公募市场面面观REITs2023821储备项目行业大类行业子类数量项目信息消费类基百货商场购物中心农贸市场等北京恒盛华星投资首创钜大奥特莱斯山东省商业集团百联股份上海又础设施城乡商业网点项目保障基本民生8一城购物中心天虹股份万科万达华润置地浙江新农都的社区商业项目资料来源上海证券交易所深圳证券交易所官网各上市公司公告中国政府采购网各地公共资源交易中心官网采招网爱企查企查查中国招标投标公共服务平台中信证券研究部注截至2023年8月20日根据已跟踪项目总结部分项目待更多信息披露后其具体行业分类或有所变化标红项目表示近一周新增或状态有所更新储备项目基于上述渠道公开信息梳理可能存在遗漏的情况公募REITs策略思考自年内低点反弹后近期公募REITs市场陷入震荡最近两周的市场交投活跃度有所回落短期来看一方面宏观经济尚待修复部分底层资产的修复节奏或仍面临扰动建议重点关注抗周期性较强品种另一方面市场的多空博弈在指数临近近一月内高点时有所加大预计市场短期内或将继续呈现波动态势各板块和各标的之间的二级市场表现或分化明显近期政策层加强了与各市场参与方的沟通中长期维度下一级市场的扩容各类增量资金逐步进入二级市场都值得期待建议继续兼顾一级与二级的布局机会表4存量公募REITs相关估值指标中债REITs估标的PFFO对应分位数PNAV对应分位数对应分位数值收益率IRR浙商沪杭甬11317507248200平安广州广河07524011639460华夏越秀高速11657806418020华夏中国交建07068010759370国金中国铁建10418606548210中金安徽交控07921808087100华泰江苏交控10437706505740中航首钢绿能18332706119340富国首创水务13729304078060博时蛇口产园2234230010517705897610东吴苏园产业205130011531004458180华安张江光大2787457010915104169240建信中关村19620201110705659820国泰君安东久新经济224616051905936760国泰君安临港创新产业园244417066305393690华夏合肥高新229912622805307470华夏和达高科223809417705988600中金湖北科投光谷10159405604050中金普洛斯2243179014031504991670红土创新盐田港2459253012624504436380嘉实京东仓储基础设施259112062405105560红土创新深圳安居266312331303957160中金厦门安居245311732205087500华夏北京保障房258813948304676860华夏基金华润有巢281412085805222820鹏华深圳能源11811403959080中航京能12187705912340中信建投国家电投11286705186220资料来源Wind中债金融估值中心中信证券研究部测算注FFO选取自连续四个季度的季度报告对于无连续四个季度数据的REITs将数据进行年化后测算PFFO估值但暂不测算对应的历史分位数水平NAV为底层资产评估价值扣除基金杠杆后的测算值中债REITs估值收益率的估值对象为流通份额数据截至2023年8月20日请务必阅读正文之后的免责条款和声明7公募市场面面观REITs2023821风险因素REITs底层资产所在行业出现超预期政策例如高速公路通行费减免产业园区租金减免等国内经济基本面修复不及预期或对底层资产经营产生负面影响地缘政治因素等不确定性因素影响市场风险偏好请务必阅读正文之后的免责条款和声明8公募市场面面观REITs2023821附录表52023年以来成立的Pre-REITs情况时间名称拟投资项目具体内容基金于2022年12月完成募集并设立认缴规模超过11亿元人民币由中金资本担任管理人基金与华润置地产业平中金资本产业园Pre-REITs2023-01-05产业园台华城新产业联手原则上以符合发行公募REITs条件的优基金质产业园资产为投资标的计划未来优先通过发行公募REITs实现退出武汉高科申万宏源产业园该项目规模10亿元首期395亿元由武汉高科集团与2023-01-13医疗器械产业园区Pre-REITs基金申万宏源证券有限公司共同合作推进本次公司下属全资子公司中山公用能源发展有限公司中山公用环保产业投资有限公司拟共同出资31亿元与广发信中山公用广发信德基础设2023-02-17新能源德及产业母基金共同设立中山公用广发信德基础设施投资基施投资基金金有限合伙有利于加快公司新能源相关产业布局实现产业资源与金融资本的良性互动惠山区将牵手中建八局投资发展公司复星国际就凤翔科创走廊项目进行战略合作同步设立复星产业园Pre-REITs母基金聚焦基金产业基金项目此次与惠山科创集团共复星产业园Pre-REITs母2023-02-17产业园同建立的复星产业园基金是无锡市第一支专注于产业园区基金投资的Pre-REITs基金将以PERE股权投资产业园投资基金的组合管理模式达到园区资产长期持有主动管理服务于项目招商和产业升级宁夏嘉泽新能源股份有限公司拟出资万元以有限合99800伙人身份参与设立新能源资产并购基金嘉元清能股权投资基新能源资产并购基金嘉元风电光伏等清洁能源领域以金合伙企业有限合伙以下简称嘉元清能基金公司2023-02-23清能股权投资基金合伙企及其他战略新兴产业一级全资子公司上海嘉嵘新能源有限公司拟出资100万元业以普通合伙人身份参与设立嘉元清能基金投资项目通过到境内外证券市场上市发行公募REITs等方式退出济南高新控股集团兴业银行与兴业证券联手打造的济高兴济高兴业基础设施投资基2023-02-25产业园业基础设施投资基金正式完成募集和备案工作基金认缴规金模15亿元人民币由兴证资本担任管理人近日中国人寿领航Pre-REITs增值策略型基金完成签约中国人寿领航Pre-REITs2023-03-31-规模约50亿元该基金由中国人寿投资公司旗下中国人寿资增值策略型基金本公司发起设立拟投资公募REITs准入领域的优质项目2023-04-20绍兴地铁上盖物业交通地铁就绍兴市轨道交通集团有限公司地铁上盖物业Pre-REITs1Pre-REITs项目梅山春晓项目2城北春晓项目的选聘项目服务机构2023-05-04深业集团Pre-REITs-公开招标法律服务单位招标结果公示2023年7月6日由陕西建工投资项目管理有限公司陕西建工安装集团有限公司长安汇通资产管理有限公司森特士兴集团股份有限公司及朱雀股权投资管理有限公司合资的陕西绿发新能源建设有限2023-07-06新能源陕西绿发新能源建设有限公司正式成立陕西绿发新能源建公司设有限公司注册资本5亿元注册地位于陕西西安拟通过PRE-REITs方式培育优质新能源基础资产打造分布式光伏项目的开发设计施工以及运维的全产业链闭环资料来源各上市公司公告长江日报兴业证券官网惠山区人民政府官网中金资本微信公众号证券之星绍兴市人民政府官网中国招标投标公共服务平台森特股份官方微信公众号中信证券研究部注截至2023年8月20日请务必阅读正文之后的免责条款和声明9公募市场面面观REITs2023821相关研究债市启明系列20230821抽丝剥茧看REITs的可供分配金额产权篇2023-08-21公募REITs市场面面观20230814新项目审批稳步推进2023-08-14公募REITs市场面面观20230807二级量价齐升扩容增类可期2023-08-07公募REITs市场面面观20230731信披制度的广度与深度有所提升2023-08-01公募REITs市场面面观20230724政策面的催化与基本面的分化2023-07-24债市启明系列20230721公募REITs二季度成绩单如何解读2023-07-21公募REITs市场面面观20230717积极信号频发市场情绪进一步改善2023-07-17公募REITs市场面面观20230710REITs中期经营数据披露了哪些信息2023-07-10公募REITs市场热点点评公募FOF入场公募REITs2023-07-06公募REITs市场面面观20230703新券首日破发信披更为积极2023-07-03公募REITs市场面面观20230626公募REITs发展满两年未来仍可期2023-06-26公募REITs市场面面观20230619新发扩募双轮驱动市场扩容2023-06-19公募REITs市场面面观20230612市场还需要哪些催化剂2023-06-12公募REITs市场面面观20230606超跌错杀即是机会2023-06-06公募REITs2023年下半年投资策略资产配置篇在探索中前行于实践中成长2023-05-29公募REITs市场面面观20230529磨底静待催化2023-05-29债市启明系列详解公募REITs的除息和填息2023-05-22公募REITs市场面面观20230515审核和信披制度完善市场边际回暖2023-05-15公募REITs市场面面观20230510市场磨底性价比已现2023-05-10债市启明系列20230425公募REITs一季报点评业绩喜忧参半板块表现分化2023-04-25公募REITs市场面面观20230417REITs进入密集分红期2023-04-17公募REITs专题大类资产配置视野下的C-REITs2023-04-10公募REITs2022年年报点评公募REITs年报带来哪些增量信息2023-04-04公募REITs市场面面观扩募更进一步关注分红交易2023-04-04公募REITs市场面面观20230327消费基础设施纳入试点范围新能源REITs上市在即2023-03-27公募REITs市场面面观20230320指数纳新券新能源REITs认购情绪高涨2023-03-20公募REITs市场面面观20230313新能源REITs起航REITs扩募更进一步2023-03-13公募REITs市场面面观20230306新能源REITs上市在即REITs市场参与机构形态更加丰富2023-03-06公募REITs市场面面观REITs政策全面推进打造多层次市场体系2023-02-27公募REITs市场面面观20230220市场延续涨势能源REITs上市进度更新2023-02-20公募REITs市场面面观业绩修复逻辑继续演绎2023-02-13公募REITs市场面面观情绪回暖量价齐升2023-02-06公募REITs2022年四季报点评压力再起但修复可期2023-01-31请务必阅读正文之后的免责条款和声明10分析师声明主要负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此声明i本研究报告所表述的任何观点均精准地反映了上述每位分析师个人对标的证券和发行人的看法ii该分析师所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与研究报告所表述的具体建议或观点相联系特别声明本研究报告仅向中国大陆客户发布在法律许可的情况下中信证券可能1与本研究报告所提到的公司建立或保持顾问投资银行或证券服务关系2参与或投资本报告所提到的公司的金融交易及或持有其证券或其衍生品或进行证券或其衍生品交易因此投资者应考虑到中信证券可能存在与本研究报告有潜在利益冲突的风险一般性声明本研究报告由中信证券股份有限公司或其附属机构制作中信证券股份有限公司及其全球的附属机构分支机构及联营机构仅就本研究报告免责条款而言不含CLSAgroupofcompanies统称为中信证券本研究报告对于收件人而言属高度机密只有收件人才能使用本研究报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布该研究报告的人员本研究报告仅为参考之用在任何地区均不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请中信证券并不因收件人收到本报告而视其为中信证券的客户本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略对于本报告中提及的任何证券或金融工具本报告的收件人须保持自身的独立判断并自行承担投资风险本报告所载资料的来源被认为是可靠的但中信证券不保证其准确性或完整性中信证券并不对使用本报告或其所包含的内容产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险可能不易变卖以及不适合所有投资者本报告所提及的证券或金融工具的价格价值及收益可跌可升过往的业绩并不能代表未来的表现本报告所载的资料观点及预测均反映了中信证券在最初发布该报告日期当日分析师的判断可以在不发出通知的情况下做出更改亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与中信证券其它业务部门单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反中信证券并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任中信证券通过信息隔离墙控制中信证券内部一个或多个领域的信息向中信证券其他领域单位集团及其他附属机构的流动负责撰写本报告的分析师的薪酬由研究部门管理层和中信证券高级管理层全权决定分析师的薪酬不是基于中信证券投资银行收入而定但是分析师的薪酬可能与投行整体收入有关其中包括投资银行销售与交易业务若中信证券以外的金融机构发送本报告则由该金融机构为此发送行为承担全部责任该机构的客户应联系该机构以交易本报告中提及的证券或要求获悉更详细信息本报告不构成中信证券向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议中信证券以及中信证券的各个高级职员董事和员工亦不为前述金融机构之客户因使用本报告或报告载明的内容产生的直接或间接损失承担任何责任根据中国证券监督管理委员会核发的经营证券业务许可中信证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利评级说明投资建议的评级标准评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为基金评级和行业评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅20以上另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于520之间个月内的相对市场表现也即以报告发布日后的6到基金评级12个月内的基金价格或行业指数相对同期相关证券持有相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-105之间市场代表性指数的涨跌幅作为基准其中A股市场以沪卖出相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准强于大市相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10以上香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美国市场以纳斯行业评级中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-1010之间达克综合指数或标普500指数为基准韩国市场以科斯达克指数或韩国综合股价指数为基准弱于大市相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10以上11