事件   公司发布2023年年报。2023年上半年公司实现营收7.13亿元，同比增长0.09%；归母净利润为1亿元，同比减少8.44%；扣非后归母净利润为0.99亿元，同比减少7.09%。
　　 Q2业绩和订单均明显改善。2023年第二季度公司实现营收4.05亿元，同比增长5.33%，环比增长31.27%；归母净利润为0.69亿元，同比减少11.23%，环比增长118.38%；扣非后归母净利润为0.68亿元，同比减少8.45%，环比增长119.44%。Q2公司订单量逐步回升，人民币兑美元汇率的走低使公司账面美元存款及应收账款产生汇兑收益。
　　纸质载带、胶带业务稳步发展，膜材料业务收入高增。2023年上半年，在纸质载带领域，公司顺应行业趋势，提高高附加值产品产销量，实现收入4.78亿元，同比增长2.04%；在塑料载带领域，公司加强了半导体封测领域客户的开拓并取得突破性进展，实现收入0.45亿元，同比增长0.26%；在离型膜领域，公司中高规格产品在客户端验证取得突破，在韩日系大客户验证及小批量试用也在按计划有序推进，膜材料业务实现收入0.61亿元，同比增长30.05%；BOPET膜生产项目稳步推进；流延膜项目处于满产满销状态。
　　实控人全额认购非公开发行股票，彰显其对公司未来发展信心。报告期内，公司完成了非公开发行股票，新增股份0.24亿股，实际募集资金总额4.85亿元，扣除费用后将全部用于补充流动资金。此次非公开发行股票由公司实际控制人方隽云先生全额认购，彰显其对公司未来发展的信心。
　　投资建议   公司未来将以电子薄型载带为基础，加快向光电膜材料延伸拓展，预计公司2023年至2025年分别实现营收14.54/17.04/21.30亿元，同比增长11.74%/17.19%/25%；归母净利润为2.33/2.56/3.25亿元，同比增长40.59%/9.7%/26.96%，对应当前股价PE为50/45/36倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示   下游需求恢复不及预期、新增产能投产不及预期风险。

研究报告全文：公司点评报告电子行业TableIndustryNameTableReportDate2023年08月22日TableTitle公司深度报告模板Q2业绩订单显著改善离型膜在客洁美科技TableStockCode002859SZ户端验证稳步推进推荐TableInvestRank维持核心观点TableSummary事件公司发布2023年年报2023年上半年公司实现营收713亿元分析师TableAuthors同比增长009归母净利润为1亿元同比减少844扣非后归母高峰净利润为099亿元同比减少709010-80927671gaofengyjchinastockcomcnQ2业绩和订单均明显改善2023年第二季度公司实现营收405亿元分析师登记编码S0130522040001同比增长533环比增长3127归母净利润为069亿元同比减少1123环比增长11838扣非后归母净利润为068亿元同比钱德胜减少845环比增长11944Q2公司订单量逐步回升人民币兑美021-2025-2665元汇率的走低使公司账面美元存款及应收账款产生汇兑收益qiandeshengyjchinastockcomcn分析师登记编码S0130521070001纸质载带胶带业务稳步发展膜材料业务收入高增2023年上半年在纸质载带领域公司顺应行业趋势提高高附加值产品产销量实现收入478亿元同比增长204在塑料载带领域公司加强了半市场数据TableMarket2023-08-21导体封测领域客户的开拓并取得突破性进展实现收入045亿元同A股收盘价元2681比增长026在离型膜领域公司中高规格产品在客户端验证取得突破在韩日系大客户验证及小批量试用也在按计划有序推进膜材料股票代码002859SZ业务实现收入061亿元同比增长3005BOPET膜生产项目稳步推A股一年内最高价元3389进流延膜项目处于满产满销状态A股一年内最低价元2081实控人全额认购非公开发行股票彰显其对公司未来发展信心报告上证指数309298期内公司完成了非公开发行股票新增股份024亿股实际募集资市盈率741金总额485亿元扣除费用后将全部用于补充流动资金此次非公开总股本万股4328157发行股票由公司实际控制人方隽云先生全额认购彰显其对公司未来实际流通A股万股3995191发展的信心流通A股市值亿元107投资建议公司未来将以电子薄型载带为基础加快向光电膜材料延伸拓展预计公司2023年至2025年分别实现营收1454170421300000000TableQuotePic相对沪深TableChart300表现图亿元同比增长1174171925归母净利润为233256325TableChart洁美科技沪深300亿元同比增长4059972696对应当前股价PE为50453650倍维持推荐评级4030风险提示下游需求恢复不及预期新增产能投产不及预期风险2010tablepredict指标年度2022A2023E2024E2025E02021202120212021202120212022202220222022202220222023202320232023-10----------------01030507091101030507091101030507----------------营业收入百万元130118145400170400213000-2020202020202020202020202020202020增长率-3010117417192500-30-40归母净利润百万元16587233202558332480增长率-573540599702696资料来源Wind中国银河证券研究院EPS摊薄元股038054059075相关研究PE6996497645363573TableResearchwwwchinastockcomcn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明公司点评报告洁美科技002859SZ附表财务预测表利润表单位百万元现金流量表单位百万元2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E营业收入130118145400170400213000经营活动现金流35149519085019652769营业成本9180493056105648129930净利润16587233202558332480营业税金及附加7148009371214折旧摊销11730248642845830272营业费用3476334439195453财务费用-464439247024942管理费用13431138131618821300投资损失000000000000财务费用-3964222146155704营运资金变动7333-1784-8496-14861资产减值损失-1704000000000其它-0371116-051-064公允价值变动收益2000000000000投资活动现金流-55718-152189-99949-59936投资净收益000000000000资本支出-53018-149913-99949-59936营业利润17796245472721634553长期投资-2700000000000营业外收入059000000000其他000-2276000000营业外支出224000000000筹资活动现金流56275-626272985058利润总额17632245472721634553短期借款1861315000100008000所得税1045122716332073长期借款-563000000000净利润16587233202558332480其他38225-21262-2702-2942少数股东损益000000000000现金净增加额39906-104203-42455-2109归属母公司净利润16587233202558332480资产负债表单位百万元主要财务比率2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E流动资产184555838535334272649盈利能力现金1085664363-38092-40201毛利率2945360038003900应收账款35172403894733359167净利率1275160415011525其它应收款1618089471183ROE596783791913预付账款1312139615851949ROIC287544592691存货36275336043815146919成长能力其他3068329434193632营业收入增长率-3010117417192500非流动资产296339422701494244523971营业利润增长率-5947379310872696长期投资000000000000净利润增长率-573540599702696固定资产202378282972331199348278偿债能力无形资产19233192331923319233资产负债率4216412240954036其他74727120496143811156460流动比率7290701369366768资产总计480893506555547586596620速动比率189081045055流动负债97497103929117378131932总资产周转率148045009016短期借款59654746548465492654应收帐款周转率029029032037应付账款15631155091760821655应付帐款周转率305385388400其他22212137661511617623每股指标非流动负债105270104883106883108883每股收益038054059075长期借款35383353833538335383每股经营现金081120116122其他69887695007150073500每股净资产643688747822负债合计202766208813224261240816估值少数股东权益000000000000PE6996497645363573归母股东权益278127297742323325355804PB417390359326负债和股东权益480893506555547586596620PS895798681545资料来源Wind中国银河证券研究院请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明2公司点评报告洁美科技002859SZ分析师简介及承诺TableResume高峰北京邮电大学电子与通信工程硕士吉林大学工学学士2年电子实业工作经验6年证券从业经验曾就职于渤海证券国信证券北京信托证券部2022年加入中国银河证券研究院担任电子团队组长主要从事硬科技方向研究钱德胜电子行业分析师硕士学历曾就职于国元证券研究所2021年加入银河证券研究院7年行业研究经验本人承诺以勤勉的执业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告的具体推荐或观点直接或间接相关评级标准行业评级体系未来6-12个月行业指数相对于基准指数沪深300指数推荐预计超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐预计超越基准指数平均回报中性预计与基准指数平均回报相当回避预计低于基准指数公司评级体系未来6-12个月公司股价相对于基准指数沪深300指数推荐预计超越基准指数平均回报20及以上谨慎推荐预计超越基准指数平均回报中性预计与基准指数平均回报相当回避预计低于基准指数免责声明TableAvow本报告由中国银河证券股份有限公司以下简称银河证券向其客户提供银河证券无需因接收人收到本报告而视其为客户若您并非银河证券客户中的专业投资者为保证服务质量控制投资风险应首先联系银河证券机构销售部门或客户经理完成投资者适当性匹配并充分了解该项服务的性质特点使用的注意事项以及若不当使用可能带来的风险或损失本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资咨询建议并非作为买卖认购证券或其它金融工具的邀请或保证客户不应单纯依靠本报告而取代自我独立判断银河证券认为本报告资料来源是可靠的所载内容及观点客观公正但不担保其准确性或完整性本报告所载内容反映的是银河证券在最初发表本报告日期当日的判断银河证券可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河证券没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河证券不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及的银河证券网站以外的地址或超级链接银河证券不对其内容负责链接网站的内容不构成本报告的任何部分客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险银河证券在法律允许的情况下可参与投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易或向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务在内的服务或业务支持银河证券可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系并无需事先或在获得业务关系后通知客户银河证券已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格除非另有说明所有本报告的版权属于银河证券未经银河证券书面授权许可任何机构或个人不得以任何形式转发转载翻版或传播本报告特提醒公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告本报告版权归银河证券所有并保留最终解释权联系中国银河证券股份有限公司研究院机构请致电tablecontact深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层深广地区苏一耘0755-83479312suyiyunyjchinastockcomcn程曦0755-83471683chengxiyjchinastockcomcn上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层上海地区何婷婷021-20252612hetingtingchinastockcomcn陆韵如021-60387901luyunruyjchinastockcomcn北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦北京地区唐嫚羚010-80927722tangmanlingbjchinastockcomcn公司网址w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